在投(tóu)资(zī)日经225ETF的(de)“基(jī)金吧”里，基金的大涨大跌走势，激(jī)起(qǐ)了基民的热(rè)烈讨(tǎo)论，“这个日(rì)经正经不(bù)？”“还(hái)要有个(gè)跌停板才和净值(zhí)一样”“这基涨跌(diē)这(zhè)么大，吓人”……到(dào)底发生(shēng)了(le)什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头(tóu)纷(fēn)纷公告，对公司旗(qí)下高(gāo)溢价日经(jīng)225ETF提示(shì)风(fēng)险，目(mù)前折溢价(jià)率已经大幅回落。与此同时(shí)，科创50、创业板指(zhǐ)继续受到(dào)资(zī)金的青睐，今(jīn)年以来(lái)创业板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元(yuán)，而沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋为(wèi)安”，但部分机构(gòu)看好传媒、顺周期(qī)板(bǎn)块(kuài)的长期(qī)配置(zhì)价值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢(yì)价(jià)已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两(liǎng)大公(gōng)募巨头(tóu)纷纷公告，两家公募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场(chǎng)交易(yì)价格波动较(jiào)大。截至5年22日，两只产品的(de)溢(yì)价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子特此提示投资(zī)者关注(zhù)二级(jí)市场(chǎng)交易(yì)价格溢价(jià)风险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从(cóng)两只产品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅(fú)都超过了16％。截(jié)至5月23日下午1点开(kāi)盘，两(liǎng)只产品(pǐn)溢价率(lǜ)都(dōu)回(huí)落(luò)到4％以(yǐ)内，投资者的追捧热情在(zài)风险提示后有所降(jiàng)温，正在回归(guī)理性。

　　而(ér)从(cóng)资金流向看(kàn)，由于(yú)两只产(chǎn)品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净(jìng)流入资金都(dōu)不(bù)到2千万体量。

　　从(cóng)全(quán)市(shì)场看，目前(qián)跟(gēn)踪日经指数的产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以来资(zī)金(jīn)净流(liú)入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最(zuì)高的(de)产品(pǐn)已经达到27％，体现了很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的(de)指数都是日经225指数收益率（经汇率(lǜ)调整(zhěng)后(hòu)），从该指(zhǐ)数表现看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市(shì)场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基(jī)金经理告诉记者(zhě)，日(rì)经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流(liú)通盘不(bù)够大(dà)，短期内受到资金的净买入，产(chǎn)生了供不应求的情况，就会(huì)推高二级市场(chǎng)价格，让价(jià)格走在指数涨幅的(de)前(qián)面，这个(gè)情(qíng)况就(jiù)会产生基金产品(pǐn)的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表(biǎo)现的，如果短期出现高溢价，也(yě)就意味着当(dāng)前(qián)的价格(gé)超出了指数(shù)的涨幅，未(wèi)来会回归到指数正常走势和(hé)涨跌(diē)幅的状(zhuàng)态，也就(jiù)是会逐渐消除(chú)溢价。而高溢(yì)价回归的过程，就会产(chǎn)生二级市场(chǎng)价格的下跌(diē)，因此，建议投资者不要盲目买入高(gāo)溢价品(pǐn)种(zhǒng)，避(bì)免下跌风(fēng)险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从(cóng)日(rì)本股(gǔ)市表现看，今年年初(chū)以来日本股市(shì)持续上涨，日经(jīng)225指数超越(yuè)30000点大关，达(dá)到1990年泡(pào)沫经济破(pò)裂(liè)以来的(de)最高点(diǎn)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券认为(wèi)，近期日本股市上涨受(shòu)多重(zhòng)因素驱动：一是随着美(měi)联储加(jiā)息预期下(xià)降(jiàng)和日央行紧(jǐn)缩预期上升，吸引国际资本回(huí)流日本市场；二是随着疫后经济活动复苏(sū)和去年日元持续贬值，东京交易所(suǒ)上市公司(sī)多表现良好(hǎo)；三(sān)是(shì)今年(nián)东京(jīng)交易所提出(chū)将改革公司治理监督(dū)机制。在这一改(gǎi)革下，预(yù)计部分低(dī)估值企业(yè)可能采取股票回购等(děng)方式提振股价，截至本(běn)周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购(gòu)；四(sì)是近期(qī)部分利好消息(xī)带动(dòng)市场(chǎng)情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特赴日考(kǎo)察并表示大举(jǔ)投资(zī)日本股市等(děng)，推动市场对日(rì)本(běn)股市的整体情绪(xù)提振(zhèn)。

　　也有基金(jīn)经理提(tí)示短期过快(kuài)上涨(zhǎng)带来(lái)的投资风(fēng)险，并提示投资(zī)者，海(hǎi)外投资可(kě)能会涉及(jí)相关(guān)的汇率(lǜ)风(fēng)险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议投(tóu)资者在自(zì)己能力圈(quān)内投资，避免盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创业(yè)板(bǎn)指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再来(lái)看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全(quán)市场(chǎng)728只股(gǔ)票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去(qù)年(nián)末规模新(xīn)增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交(jiāo)均价测算，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流(liú)入(rù)方向(xiàng)来看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业(yè)板ETF昨日(rì)净流入(rù)都是(shì)3.39亿元，位居行(xíng)业(yè)前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也(yě)都有1亿元以(磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子yǐ)上(shàng)资金的净流(liú)入。

　　行业和主题产品中，半导(dǎo)体(tǐ)、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药(yào)ETF、高位(wèi)回调的传媒(méi)ETF，也同(tóng)样(yàng)吸引资金(jīn)关注(zhù)，净流(liú)入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间(jiān)看(kàn)，今年以(yǐ)来净流入资金最多的(de)是易方达创(chuàng)业板ETF，今年(nián)净流(liú)入资金165亿元，位居行业首(shǒu)位。另外(wài)，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前(qián)列(liè)。

　　而今(jīn)年景气度回(huí)升的(de)半导体、酒ETF，具备(bèi)估(gū)值吸(xī)引(yǐn)力的医疗、恒生互联网(wǎng)等(děng)，也都受到资金(jīn)的追逐，净流(liú)入资(zī)金(jīn)都(dōu)在50亿元体(tǐ)量(liàng)及(jí)以上(shàng)。

　　谈及创(chuàng)业板相关指(zhǐ)数的“越(yuè)跌越(yuè)买”，华安基金(jīn)指数(shù)与量化投资(zī)部表(biǎo)示，随着前期创业板50指数的回(huí)调，当(dāng)前估(gū)值已来到30倍的历(lì)史(shǐ)低(dī)位(wèi)区间，且一季(jì)报显示成分(fēn)股净利润(rùn)同比(bǐ)增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续关注板(bǎn)块趋势(shì)反转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策(cè)层(céng)面，4月(yuè)底的(de)政治(zhì)局会议提出“要夯实科(kē)技自立自强根(gēn)基，培(péi)育壮大新动能。要巩(gǒng)固和(hé)扩(kuò)大新能源汽车发展优势，加快推(tuī)进充电桩、储能等设(shè)施建设和配(pèi)套(tào)电网改造(zào)。要重视通(tōng)用人工智能发展，营造创新生态，重视防范风险”，这(zhè)宣示着国内经济发展动能(néng)要加快转变，新(xīn)能源及(jí)人(rén)工智能将是经济转型的两大动能，汇聚战(zhàn)略性(xìng)新兴产(chǎn)业的创业板持续(xù)受益于政策红利，该机构(gòu)建议关注创业板(bǎn)50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资金(jīn)净(jìng)流出(chū)方向(xiàng)看，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日(rì)基金份额流失4亿份，资金净流(liú)出超过11亿元。另(lìng)外，南方(fāng)中证(zhèng)1000ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也(yě)分(fēn)别(bié)有(yǒu)超过1个亿的资金净流(liú)出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭(tàn)、中药ETF等近期出(chū)现阶段性行(xíng)情的板块(kuài)，遭遇资金的卖(mài)出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以来(lái)宽基ETF中，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿(yì)体(tǐ)量的(de)资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而(ér)行(xíng)业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越(yuè)卖(mài)，整(zhěng)体资金净(jìng)流出(chū)位居前列。

　　虽然部分热门主题(tí)行业(yè)的资金出现流出，但部分机构(gòu)仍建议从中(zhōng)长期角(jiǎo)度(dù)，观(guān)察(chá)各类(lèi)板块的(de)投资机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏(sū)仍是中国经济中长期的趋势，但市场(chǎng)展现出(chū)更多结构性机会，当前(qián)市场对(duì)题材(cái)的(de)追捧热度(dù)仍持续偏(piān)高。“传(chuán)媒板块近(jìn)期跌幅居前，主因前(qián)期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退(tuì)潮(cháo)趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继续关注资金合力最强的人(rén)工智能与央企相关品(pǐn)种，中期(qī)在市(shì)场(chǎng)炒作热度回落、且经济复苏趋势(shì)确(què)立后关注“顺周期”板块(kuài)的整(zhěng)体机(jī)会，尤其是大(dà)众消费等领(lǐng)域；而(ér)长(zhǎng)期来看，可(kě)以积极关注数字(zì)化对(duì)生产力的提升，重(zhòng)点关(guān)注计算机(jī)、互联网和传媒(méi)等(děng)行业。

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