今(jīn)年(nián)A股市场最为火热的“中特(tè)估”板块又将(jiāng)迎来(lái)重磅(bàng)级(jí)指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者获(huò)悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日，广发(fā)、招商、汇(huì)添富3家(jiā)基金公司旗(qí)下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF同时公告(gào)，基金将(jiāng)于5月15日(rì)至19日(rì)正(zhèng)式发售，其(qí)中，网下现金、网下股票(piào)认购(gòu)期为5月(yuè)15日至19日(rì)，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日，产(chǎn)品(pǐn)的首发(fā)募集上(shàng)限(xiàn)均为20亿元(yuán)。

　　谈及(jí)产品发(fā)行预(yù)期，多位业内人士用“乐观(guān)、理性”来形容(róng)。在(zài)他们看来，首先，中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，预(yù)计发行情况(kuàng)较为理想；其次(cì)，上述ETF设置了(le)发行上(shàng)限，加(jiā)上部分券商近(jìn)期对于基金(jīn)的发行导向转(zhuǎn)为保有(yǒu)量考(kǎo)核(hé)，也不会(huì)过份(fèn)冲刺(cì)首发规(guī)模。

　　还有业内人士(shì)表(biǎo)示，中(zhōng)证国新(xīn)央企主题系列指数有助(zhù)于资本市场从科技领域、能源产业等多维度服务央企，强化股东回报，帮(bāng)助投资者走进央企、认识央企，支持(chí)央企利用(yòng)资本市场(chǎng)做强做优(yōu)做(zuò)大，提(tí)升市场(chǎng)影响力、号召(zhào)力，切实促进央企上市公司实现高(gāo)质量发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时对外(wài)发布基金发售公告。

　　公(gōng)告显示(shì)，3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间(jiān)正式(shì)发售，其(qí)中(zhōng)，网(wǎng)下(xià)现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金均设置(zhì)20亿(yì)元(yuán)的首(shǒu)发募集上限。3只(zhǐ)基金(jīn)费率也稍(shāo)有差异，招(zhāo)商及(jí)汇添富(fù)旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费合(hé)计0.6％，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF管理费(fèi)+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额(é)小于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份之间(jiān)的，广发(fā)中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗(qí)下的中证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认(rèn)购(gòu)费用(yòng)统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方(fāng)面，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建设银行托(tuō)管，招商中(zhōng)证(zhèng)国新央企省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗股(gǔ)东回报ETF的托(tuō)管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于(yú)5月11日(rì)举办(bàn)“发现央企投(tóu)资价值促(cù)进央企估值回归”业(yè)务交(jiāo)流会暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣(xuān)介会。会议(yì)主旨为进一步(bù)探(tàn)索建立(lì)中国特色估值体系，引(yǐn)导(dǎo)央企投(tóu)资价值发现，推动央企估(gū)值回(huí)归合理(lǐ)水平。上交所、中(zhōng)国国新、指(zhǐ)数公(gōng)司、券商、基金公(gōng)司等相关(guān)领导将出席会议。

　　在多(duō)位业内(nèi)人(rén)士看来，3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF未来都将(jiāng)在(zài)上交所上市，上(shàng)交所此次会议或为产品发行预热。

　　不(bù)少行业人士也(yě)看好央(yāng)企股东回报ETF的(de)发(fā)行情况。“‘中特估’是近期资(zī)本市场的行情主线(xiàn)，包括(kuò)交易所、券商、基金(jīn)工商各方对(duì)此也比较(jiào)重(zhòng)视，基金公司肯定(dìng)会重点发行，但目前市(shì)场(chǎng)上也存(cún)在不少央(yāng)企主(zhǔ)题(tí)基金，因此预(yù)计此次央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一(yī)位基金公司人士(shì)表现。

　　一(yī)位券商人士也表(biǎo)示(shì)，所在券(quàn)商会参与其中一只(zhǐ)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲(chōng)刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合目前(qián)资本市场的行(xíng)情主线(xiàn)，产品本身就(jiù)比较好卖(mài)；其次，我们近期(qī)已(yǐ)将考(kǎo)核侧重点放在(zài)产品保有(yǒu)量上，同时降低(dī)基金首发的(de)考核权重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基金公司人士(shì)也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次(cì)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF上上(shàng)演。“近期多(duō)家基(jī)金公司上报的(de)中证国新央企ETF已经分为三批陆续(xù)推向市场，而(ér)不(bù)是九只同时获批发(fā)售，就是为了避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过(guò)度拼基金首发，不过，目前市场(chǎng)上(shàng)非常(cháng)关注‘中特估’板块，预计发(fā)行情(qíng)况也会比较乐(lè)观(guān)。”

　　基金积极布(bù)局央企主(zhǔ)题产(chǎn)品

　　为投资(zī)者带来(lái)分享改革红利(lì)工具

　　“中(zhōng)特估”成为今(jīn)年以来资(zī)本(běn)市场的热门(mén)，基金公司也积极布(bù)局相关产品。

　　中国基金(jīn)报从(cóng)Wind数据发现(xiàn)，今(jīn)年以来全(quán)市场已(yǐ)有(yǒu)18家(jiā)基金公司陆续(xù)申(shēn)报了21只(zhǐ)央国企(qǐ)主题基(jī)金，易方达、汇添富、南(nán)方、博时、招商等各大(dà)公募巨(jù)头(tóu)都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还(hái)各申报了主、被动两只产品，积极填补这(zhè)一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企股东回报ETF之(zhī)外，此前(qián)，易(yì)方达、南方、银(yín)华还同时(shí)上报了跟踪(zōng)“中证国新央(yāng)企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上(shàng)报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述中证国新央企ETF也有望尽快获批(pī)，会(huì)陆续(xù)进入发行(xíng)。

　　伴(bàn)随着这(zhè)些主题产(chǎn)品的发行，意味(wèi)着，个人(rén)和机构投(tóu)资(zī)者拥(yōng)有配置央(yāng)企特色指数、分享改革(gé)红利(lì)的便捷工具。

　　据业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，早在去年11月(yuè)，证监(jiān)会主席易会满提出“探索(suǒ)建立具有中国特色的(de)估(gū)值体系(xì)，促进市场资源(yuán)配置(zhì)功(gōng)能(néng)更好(hǎo)发(fā)挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场(chǎng)未(wèi)来(lái)发展和(hé)改革指(zhǐ)明了方向，成熟完善的(de)估值体系对于资(zī)本(běn)市场的价值发现以及资源配置功能的(de)发(fā)挥有重要作(zuò)用，也是资本市(shì)场(chǎng)支持实(shí)体经济发展的重要基(jī)础。因此，看准“中(zhōng)国特(tè)色估值体系”背景(jǐng)之下，央国企估值重塑的(de)机遇，行(xíng)业(yè)对这一领域的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少央国企主题(tí)基金(jīn)，就是看准这类企(qǐ)业的投资价(jià)值。”据一位基金公(gōng)司人(rén)士表(biǎo)示，建立具有中(zhōng)国特色的估值体系，有(yǒu)助于提升市场对国有上(shàng)市企业(yè)的关注度(dù)，对企业估值(zhí)层面的各类(lèi)因素做(zuò)进一(yī)步的研究(jiū)和探讨，强化相关领域(yù)在(zài)新环(huán)境下的资(zī)产价格预期(qī)。

　　此外，广发基金(jīn)罗国(guó)庆(qìng)表示，从长期(qī)来看，央(yāng)国企板块(kuài)的投资逻辑是(shì)比(bǐ)较完备的：一是央企(qǐ)是实现国家战(zhàn)略发展的“排(pái)头兵”，不断受(shòu)到(dào)政(zhèng)策的支持与引导；二是央企作为资(zī)本市场“压舱石(shí)”“基本盘”具(jù)有重要作(zuò)用；三是央企引(yǐn)领科(kē)技创新，研(yán)发占比逐年提升；四是央(yāng)企仍是(shì)A股估值洼地。未来在不(bù)断完(wán)善(shàn)中国(guó)特色(sè)现(xiàn)代资本市场下，预(yù)计国资央(yāng)企(qǐ)有望迎来估值修复。

　　汇添富基(jī)金(jīn)经理晏阳也表示(shì)，当前稳健的经(jīng)营业绩(jì)为央国企(qǐ)的估值重塑(sù)提供了(le)市场认可的基础(chǔ)。从盈利能力(lì)方(fāng)面来看(kàn)，近年(nián)来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目前已超过其他类型企业(yè)，高于A股(gǔ)平均水平(píng)，体现(xiàn)出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性来(lái)看，2022年三季度国资(zī)委旗下上市央企营业总收入同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的发(fā)展韧劲。展望(wàng)未(wèi)来(lái)，央国(guó)企(qǐ)上市(shì)公司质(zhì)量的提(tí)升或将成为央国(guó)企估(gū)值重塑(sù)的核(hé)心动力。

　　招商基(jī)金量化投资部基金(jīn)经理(lǐ)刘重(zhòng)杰也(yě)表示，从公(gōng)司经(jīng)营的角度(dù)看，上市央(yāng)、国企的盈利能力相比A股(gǔ)市场整体而言(yán)更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股(gǔ)息率过(guò)往(wǎng)长期领先，具备较高(gāo)的长期投(tóu)资价值，或更(gèng)符合机构投(tóu)资者、个(gè)人养老金(jīn)等配(pèi)置性的需求。在中国特色估值体(tǐ)系的推进过程中，央企股东回报指(zhǐ)数具(jù)备较(jiào)好(hǎo)的长期配置价值(zhí)。

　　关于(yú)央企回(huí)报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的(de)央企股东回报指数是什么(me)？

　　答：中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报指数，指(zhǐ)数由国新(xīn)投资有(yǒu)限公(gōng)司定制，主要选取国务院国资委下属现(xiàn) 金分红或回(huí)购总额占总市值(zhí)比率较(jiào)高的50只上市(shì)公司证券作为(wèi)指数样本， 以反映(yìng)央(yāng)企股(gǔ)东回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数(shù)行业(yè)覆盖钢(gāng)铁、建(jiàn)筑(zhù)装饰、公用事(shì)业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地(dì)产(chǎn)、机械设备等，前(qián)十(shí)大成(chéng)份股权重(zhòng)合(hé)计约33％，均为(wèi)央企(qǐ)板块蓝(lán)筹股。

　　央企(qǐ)股东回报(bào)指数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指数(shù)有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红(hóng)：央企股东回报(bào)指数聚焦(jiāo)高分红(hóng)与高回购央企，指数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的(de)分红水(shuǐ)平。

　　低估(gū)值(zhí)：央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数当前市(shì)盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流指数(shù)表(biǎo)现出更低的(de)估值水(shuǐ)平，央企估值重(zhòng)塑潜(qián)力大。

　　省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗高(gāo)ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近(jìn)五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在(zài)8％以上，体现出较(jiào)好的盈利水平(píng)和盈利稳(wěn)定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行时(shí)间是？

　　答：产品募集日基(jī)本是(shì)5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选择(zé)网上现金认购、网下(xià)现金认购和网(wǎng)下股票(piào)认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发(fā)行有限额(é)么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募(mù)集规模上(shàng)限为20亿(yì)元(yuán)，如(rú)果募集规模超过20亿元(yuán)，将(jiāng)采(cǎi)取(qǔ)比例配售的(de)措(cuò)施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认(rèn)购费、管理费(fèi)、托管费等(děng)。

　　目前(qián)3只产品认购费用来看(kàn)，在认购金额低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗(qí)下产(chǎn)品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗p>

　　管理费上，3只(zhǐ)产(chǎn)品均(jūn)为(wèi)0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做(zuò)市商如何安排？

　　答(dá)：这(zhè)3只ETF将在上交所上(shàng)市。多家公(gōng)司后续(xù)将安排(pái)做市商，保障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基(jī)金经理人(rén)选？

　　答：从目前看，这三家基金(jīn)公司都由“实力派”来担纲基金经理(lǐ)。其中广发央企回(huí)报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基(jī)金指(zhǐ)数(shù)投资部副(fù)总经理，而汇添(tiān)富央(yāng)企回报ETF采(cǎi)取(qǔ)了双基(jī)金经理来管理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央企(qǐ)股东回报指数历(lì)史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯(xùn)数据显示，截至3月(yuè)31日，央(yāng)企股东(dōng)回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去(qù)三年历(lì)史年化(huà)回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央(yāng)企指数的投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色(sè)突出：1、市值(zhí)优(yōu)势明(míng)显(xiǎn)，具备较高(gāo)的长期(qī)投资价值；2、央企经营(yíng)较稳(wěn)健，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是(shì)国(guó)家战略发展主(zhǔ)力军(jūn)。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特估”背(bèi)景：估(gū)值较低，重(zhòng)塑中国特色估值体系(xì)背景(jǐng)下估值提升空间较大(dà)。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求分享高(gāo)质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)成果2、具(jù)备一(yī)定抗通胀能(néng)力(lì)和(hé)抗风(fēng)险的配置效益(yì)。

　　10、问(wèn)：目前(qián)央(yāng)企概念已(yǐ)经涨过一轮了，板(bǎn)块持续性(xìng)如何(hé)？

　　答：一、央企当前(qián)估(gū)值仍处(chù)于较低分位(wèi)水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估(gū)值水平(píng)（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向对比(bǐ)还是纵(zòng)向比较，央(yāng)企整体估值水(shuǐ)平与其经济(jì)地位并不匹(pǐ)配(pèi)，亟待改善，在(zài)政策(cè)支持下有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿(chuān)全年的(de)主线。从(cóng)券商机构(gòu)的(de)对外观点来看，多家(jiā)券(quàn)商明确表示今年的投(tóu)资主线之(zhī)一就是央(yāng)国(guó)企(qǐ)价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企改(gǎi)革的投资(zī)主线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新(xīn)一轮(lún)国企改(gǎi)革和(hé)中国特色估值体系推动下，当前国企(qǐ)价值(zhí)重估行情(qíng)有望持续并(bìng)形成主线行情。

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