金融界(jiè)5月22日(rì)消(xiāo)息 日本股市(shì)走出了泡沫经济崩溃以来的阴霾，再创(chuàng)新高。

　　22日(rì)收盘(pán)，日(rì)本股市主要股指日经(jīng)225指数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月以(yǐ)来近33年的新高，同时也(yě)是自日(rì)本泡(pào)沫经(jīng)济崩溃以来的最(zuì)高收盘价。今年(nián)以(yǐ)来，日经225指数涨超19%。

　　对此(cǐ)，高(gāo)盛(shèng)表示(shì)日本可能正接近十年一遇的牛市。

　　海(hǎi)外(wài)资金(jīn)是不(bù)可或缺力量

　　对于(yú)日本股市(shì)爆发(fā)，海外资(zī)金是不可或缺(quē)的力量。数(shù)据(jù)显示，海外投资者对日本股票需求稳健。根据(jù)日本交易所集团，4月海外(wài)投资者净买入(rù)价(jià)值2.15 万亿(yì)日元(yuán)（约合157亿美元）的日(rì)本股票，为2017年10月以来最大(dà)规模的外(wài)国(guó)人(rén)净购买量(liàng)。

　　不过，日本企(qǐ)业部门仍然是日本股票的最大净买家(jiā)，年初至今的买入(rù)量为(wèi)1.1万(wàn)亿(yì)日元。

　　股(gǔ)神巴菲特成为日(rì)本股市爆发导火索

　　尤其是(shì)股神巴菲特(tè)的出手，成为日本股(gǔ)市爆发的导火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克(kè)希尔·哈撒(sā)韦公司（下称“伯克(kè)希(xī)尔”）首(shǒu)次披(pī)露，其收购了日本前五(wǔ)大贸易(yì)公司每家略高于5%的股份。这五(wǔ)大贸易公(gōng)司(sī)分别是伊藤忠商事、三菱商亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成事、三井物产、住友商(shāng)事和丸红。自(zì)首(shǒu)次(cì)披露(lù)之(zhī)后，巴菲特已(yǐ)3次(cì)购(gòu)买并扩(kuò)大了对日(rì)本(běn)五大商社的(de)股(gǔ)份持有量。

　　从近期数(shù)据披(pī)露可以(yǐ)看出，伯克希尔哈撒韦目前在日本持有的股票(piào)比在美国以外任何(hé)其他国家都多。今年(nián)早些时候，巴菲特增持了日本五(wǔ)大商社，并(bìng)暗示将进一步(bù)投资日本股(gǔ)票。现年92岁的他还在(zài)上个(gè)月罕见地访问日(rì)本。

　　在5月初(chū)巴菲特股东(dōng)大(dà)会上，巴菲(fēi)特(tè)就(jiù)这样(yàng)说到：

　　投资(zī)日本商(shāng)社的决定其实非常(cháng)简(jiǎn)单，也非(fēi)常容易理解(jiě)，我们可能和这五家公司都有(yǒu)过业务(wù)来往。从整体来看，这些公司能够支付不错的分红，在某些情况下也会回购(gòu)股票(piào)，我们也(yě)能(néng)很好(hǎo)地理(lǐ)解他们(men)所拥有的一大堆业务(wù)，同时我们还(hái)能通过融资解(jiě)决汇率(lǜ)风险问题。所以我们就开(kāi)始购买了(le)，甚至这件事情一开始我都没有告诉阿(ā)贝尔。

　　此(cǐ)外，巴(bā)菲特(tè)日本之(zhī)行的部分原(yuán)因是为了向这些公(gōng)司介绍阿(ā)贝尔（伯克希尔非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔，被视为巴(bā)菲特的接班(bān)人），因为接(jiē)下来双(shuāng)方可(kě)能要共事20、30、40或(huò)50年。

　　如今看，提前三年布局的(de)巴(bā)菲特已经赚麻了，巴菲特再次用行动告诉大家姜还(hái)是老的辣。

　　除了巴菲(fēi)特，还有(yǒu)其(qí)他大佬(lǎo)也(yě)在紧(jǐn)锣密鼓的行动(dòng)中。4月初造(zào)访(fǎng)日本(běn)东京的(de)还有(yǒu)美国对冲基金Point72创始(shǐ)人史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在(zài)今年早些时候决定重新(xīn)在东京开(kāi)设办事处(chù)，据《金融时报》报道，Citadel正在申请在日本市场的运营(yíng)牌照。

　　巴菲特看好日(rì)本股市的(de)什么？

　　1、基本面的变化

　　据日(rì)经中(zhōng)文网，日本综合商社(shè)的2022财年（截至2023年3月）合并财报（国际会计准(zhǔn)则(zé)）于5月9日全(quán)部出(chū)炉。日(rì)本5大商社(shè)的合(hé)计净(jìng)利润超过约4.2万亿日(rì)元(yuán)，增至美国(guó)著(zhù)名投资家沃伦·巴菲特开始大量持股的2020财年（截至2021年3月(yuè)）的4倍以上。

　　日本(běn)5大(dà)商社(shè)的合计净(jìng)利润在短短2年(nián)时间里增加到(dào)了(le)4.3倍。股(gǔ)价也上涨到了巴菲(fēi)特宣(xuān)布持有(yǒu)股票的(de)2020年8月的(de)1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超(chāo)过(guò)巴菲(fēi)特重仓的美国苹果和美国可口可(kě)乐(lè)股票的(de)上(shàng)涨率。

　　2、地缘政治(zhì)格局的(de)变化

　　国泰(tài)君安国际宏观在研报中指出(chū)在过去的三十(shí)年中，日(rì)本经历了漫长而痛苦(kǔ)的通缩(suō)，也被认为(wèi)将会撤(chè)离世(shì)界舞台(tái)的中心。但其并(bìng)没有完全(quán)失去竞争优势，与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，在国际格局(jú)大变化的背景下，日本经济的边际变化值得研究并重视。

　　国泰君安表示(shì)在新的地缘政治格局(jú)下，日本在(zài)亚(yà)太格局中扮演了更加(jiā)重要(yào)的(de)角色，同(tóng)时日本在芯片等产业发展(zhǎn)中野心(xīn)勃(bó)勃，这都(dōu)成为(wèi)了边(biān)际上(shàng)的重(zhòng)要变量。仔细观察日本的经(jīng)济脉络，我(wǒ)们(men)也会发现日本(běn)的(de)设(shè)备(bèi)投资(zī)开始(shǐ)进(jìn)入加速(sù)期，这背后有产业自身(shēn)发展(zhǎn)的原因，也(yě)暗合地缘变迁(qiān)的逻辑(jí)。

　　值得一(yī)提的(de)是，日本相对稳定甚至略显僵化(huà)的政(zhèng)治格局，在全(quán)球动(dòng)荡的大背景下反而成为了“避风港”。与此同时，劳动力的(de)下(xià)滑趋势固然不可避免，但良好的医疗体系以及(jí)人工智能的发(fā)展，也意味着劳动力(lì)萎(wēi)缩(suō)的风(fēng)险在一定(dìng)程度(dù)上出现了下降。

　　3、日本(běn)监管层的推(tuī)动(dòng)

　　近(jìn)年来，日本监(jiān)管层持续推动(dòng)企(qǐ)业经营(yíng)能力(lì)的(de)改善(shàn)和(hé)价(jià)值(zhí)的(de)修复，其(qí)中敦促企(qǐ)业对投(tóu)资者提高回报、鼓励企业公开回购成为改革(gé)重要抓手。尤其是在今年3月底(dǐ)，东京证券交易所为了改变大量(l亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成color: #ff0000; line-height: 24px;'>亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成iàng)个股股价跌破净值的情况，发布《关于(yú)实现关注资金成本和股价(jià)经营(yíng)要求(qiú)》要求上(shàng)市公司提高(gāo)企业(yè)价值(zhí)和资本效率(lǜ)从(cóng)而提升股价(jià)后(hòu)，日本股(gǔ)市(shì)开始掀(xiān)起(qǐ)一波回购热(rè)潮。

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