分析(xī)人(rén)士称，《暂(zàn)行规定(dìng)》施(shī)行后，预计(jì)全市场货币(bì)市场基(jī)金数(shù)量上将有一(yī)定(dìng)出清，对基(jī)金管理人的产品(pǐn)体系(xì)结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基(jī)金监(jiān)管暂行(xíng)规定》（下称(chēng)《暂行规定(dìng)》）正式(shì)实施(shī)，从风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理、人员及系统配(pèi)置、投(tóu)资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方(fāng)面对重(zhòng)要货(huò)币市场基金的基金管(guǎn)理人提(tí)出了(le)更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业(yè)内(nèi)人(rén)士指出， 《暂行规定》将提(tí)高货币基(jī)金的风险管理能(néng)力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可能(néng)会对部分追求高收益的(de)投资者(zhě)造成一定影(yǐng)响。此(cǐ)外，预计(jì)全(quán)市场货币市场基金数(shù)量上(shàng)将有一(yī)定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系(xì)结(jié)构(gòu)布局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，重(zhòng)要(yào)货币市场基金是(shì)指(zhǐ)因基金(jīn)资产(chǎn)规(guī)模较大或者投资(zī)者人数较多、与其他金融机构或者金融(róng)产品关(guān)联性较(jiào)强(qiáng)，如(rú)发生重大风险，可能(néng)对资本(běn)市场和金融体系产(chǎn)生(shēng)重大不利影响(xiǎng)的货币市场(chǎng)基金。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金(jīn)会(huì)被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂行规(guī)定(dìng)》，货币市场基金(jīn)满足下列任一条件的，基金管理(lǐ)人应当在(zài)10个(gè)工(gōng)作日内主动向中(zhōng)国证监会报(bào)告：基金资产净值连续20个交易(yì)日超过2000亿元(yuán)；基(jī)金(jīn)份额持有人(rén)数量连(lián)续20个(gè)交易日(rì)超过5000万个；中(zhōng)国证监(jiān)会认定的符合重(zhòng)要货币市(shì)场基金特征的其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市(shì)场上共有天弘余额宝(bǎo)货币、易方(fāng)达易理财货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基金规模超过(guò)2000亿(yì)元。其中，天弘余额(é)宝货币(bì)规(guī)模最(zuì)大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看(kàn)，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币持有人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》实(shí)施(shī)后，对于规(guī)模超过2000亿(yì)元或(huò)者(zhě)投资者数量大(dà)于5000万个的货币市场基金(jīn)，监(jiān)管要(yào)求(qiú)更加严格，基金管理人需要增强抗风(fēng)险能力，并明确风(fēng)险防控与处置机制(zhì)。这将促(cù)使基金公司更加注重(zhòng)风(fēng)险管理和产品(pǐn)合规性，提(tí)高产品(pǐn)的透明度和稳定性，从而保护(hù)投资者(zhě)的(de)利益(yì)。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》与资(zī)管新规一脉相承，都是为(wèi)了(le)提(tí)升资管机构(gòu)的风(fēng)险管理能(néng)力，实现风险分(fēn)散化，防止(zhǐ)风险过度(dù)集中(zhōng)、对金融安全产生不利影响(xiǎng)。在提(tí)升(shēng)风(fēng)控水(shuǐ)平的前提下(xià)，引导高收益(yì)产品打破刚兑，高安全(quán)产品(pǐn)收(shōu)益(yì)率回落至(zhì)与其风(fēng)险相匹(pǐ)配的(de)合理水平。随着资管新规的(de)逐步落(luò)地，回归本源的(de)主动类资管产品(pǐn)迎来发(fā)展良机，财富(fù)管理行业(yè)百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货(huò)币市场基金(jīn)的附加监(jiān)管(guǎn)要求，指出(chū)基(jī)金管(guǎn)理人应(yīng)当遵循长(zhǎng)期稳健的经营和(hé)投资理念，确保自身投资研究(jiū)、人员(yuán)配备、系统运营(yíng)、客户服务、风(fēng)险(xiǎn)管理与(yǔ)危机应(yīng)对(duì)等(děng)方面(miàn)的能力水(shuǐ)平与重要(yào)货币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)管(guǎn)理规(guī)模(mó)相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是(shì)，重要货币市场基(jī)金(jīn)的(de)基(jī)金经理(lǐ)不(bù)得少于2人。在薪酬(chóu)考核(hé)方面，基(jī)金管理人的高级(jí)管理人员、基金经理(lǐ)等相关人员的考核(hé)评价、薪酬激励等不得直接或者间接(jiē)与重要货币市场基金的规模(mó)相挂钩(gōu)。

　　在(zài)重要货币(bì)市场基金(jīn)的投资运作(zuò)指标方面，也需要满足多项要(yào)求。例(lì)如，持(chí)有一家公司发(fā)行的证券(quàn)市值不(bù)得超(chāo)过基金资产(chǎn)净值的5％；投资于具有基金托管人(rén)资格的同(tóng)一商业银行发行的金融工具占基金资产净值的(de)比例不得(dé)超(chāo)过15％；主动投资于流动性(xìng)受(shòu)限资产(chǎn)的规模合计不得超过基金(jīn)资产净值的 5％；投资组合的平均(jūn)剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人(jī)金交易行为管理方面，《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购申请，避(bì)免出现接(jiē)受单一投资(zī)者申购申请后导致其持(chí)有份额超过基(jī)金总份额5％的情况(楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人kuàng)。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基金(jīn)管理人、基金托管人每月(yuè)从重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)的管理费、托管费(fèi)中计提(tí)的风险准备(bèi)金(jīn)比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重要举(jǔ)措。部(bù)分(fēn)货(huò)币市场基金规模(mó)较大、投资者数量较多，具有(yǒu)“牵一发(fā)而(ér)动全(quán)身”的重(zhòng)要影响，当出现风险事件时，可能会对金融市(shì)场的流(liú)动性(xìng)安全产生冲(chōng)击。《暂行规定(dìng)》无论是从考核机制(zhì)，还是从(cóng)投资比例、久期、可变现资产的限制，都是为了更高(gāo)流动性考虑，重要货币市场基金防范流动性(xìng)风险(xiǎn)的能力(lì)将进一步提升，将有(yǒu)效防止出现2016年部分(fēn)货币市场基金类似的流(liú)动(dòng)性风险事件。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的(de)风险防控(kòng)和监督管理机制方(fāng)面，《暂行规定》也做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行(xíng)规定》指出(chū)，基金(jīn)管理人应(yīng)当综合评估重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)各(gè)类风险的成因、表现及(jí)影响，会同相关(guān)市(shì)场主体(tǐ)共(gòng)同制定合理有效(xiào)的(de)风(fēng)险应对预案。风险应对预案(àn)应(yīng)当报中国证监(jiān)会备案，中国证监会对(duì)风险应对预案(àn)的(de)有效性(xìng)、合理性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要货币市(shì)场基金发生重大风险(xiǎn)的，由(yóu)中国(guó)证监会牵头相关部门(mén)成立风险处(chù)置小组，督促基(jī)金管理人及相(xiāng)关市(shì)场主体(tǐ)依(yī)据风险应对预(yù)案等对重要货币市场基金实(shí)施(shī)风(fēng)险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规(guī)定》的(de)实施对于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业(yè)内人士(shì)对记者表示(shì)，《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能力和透(tòu)明(míng)度，降(jiàng)低投资(zī)风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会对(duì)部分投资者造成一定影响，例如(rú)可能会对(duì)一些追求高收益的投资者(zhě)造成(chéng)一定冲击。此外，新规可能(néng)会(huì)导致一些货(huò)币基金规模较(jiào)小的产品退出市场，投资(zī)者(zhě)需要注意(yì)选(xuǎn)择合适的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规定》有(yǒu)利于保护低风险偏好(hǎo)的投资(zī)者。相(xiāng)对(duì)于(yú)其(qí)他资管产(chǎn)品，货币(bì)市场基金具有着投资者数量庞(páng)大(dà)，风险偏(piān)好较低的特点。部(bù)分规(guī)模较大的货币规模基金如(rú)出(chū)现风险事件，或将对社会稳定产生不(bù)利影响。《暂行规定》提升了重要货币(bì)市场(chǎng)基金的(de)资产安全要求，有利于保护投(tóu)资(zī)者利益(yì)。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行(xíng)后，货币市场基金的规范(fàn)化、标(biāo)准化(huà)、投资分散化、安全化程度将有提升，未来是否在公布的重(zhòng)点(diǎn)货币基金名(míng)录内，可能是投资(zī)者选择(zé)考(kǎo)量的潜在(zài)背书因(yīn)素之一。预计全市场货(huò)币市(shì)场基金(jīn)数量(liàng)上(shàng)将有一定出(chū)清(qīng)，对(duì)基金管理人的产品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调(diào)整也(yě)提出(chū)了(le)要求。

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