为什么球星都觉得梅西是最佳

　　财联(lián)社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨(chén)）碳(tàn)酸(suān)锂迎来一波久(jiǔ)违的(de)反(fǎn)弹，据上海钢联(lián)发(fā)布数据显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开(kāi)始(shǐ)止跌企稳四(sì)个(gè)交(jiāo)易日后价格连续两(liǎng)日(rì)上涨。暖意也(yě)提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三(sān)表(biǎo)现强势，融捷股份一(yī)度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴(xīng)材(cái)料最高涨超9％、中矿资(zī)源和(hé)盛新锂能一度(dù)涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘中(zhōng)均涨超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂反弹(dàn)的原因之(zhī)一是上海(hǎi)车展(zhǎn)有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上(shàng)海车展将让消费者感受到汽车消费的(de)火热(rè)，提升(shēng)消费信心，也提(tí)振士气(qì)。国(guó)泰君安表示，此前车企大幅降价(jià)导致(zhì)消(xiāo)费(fèi)者对电动车的(de)观望(wàng)心态(tài)有望逐渐(jiàn)改(gǎi)善，市场开始(shǐ)预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈(tán)价策(cè)略上以企(qǐ)稳为主，不(bù)太可能进行降价(jià)。但未来，止跌信号能否持(chí)续稳定，受多方因素影响。有(yǒu)产业人(rén)士分析称，乐(lè)观来看(kàn)，国内动力电池厂商(shāng)清库存工(gōng)作或(huò)到5月(yuè)完结，届(jiè)时电(diàn)池厂(chǎng)商库(kù)存水平有(yǒu)望逐步恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，并带动上游(yóu)材料采购(gòu)，进而对碳酸锂价(jià)格起(qǐ)到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的(de)情况看，一(yī)些电池龙(lóng)头企业5月(yuè)份的排产预(yù)计将环(huán)比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于(yú)前期(qī)基数较低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的(de)业绩(jì)说明(míng)会上表示，5月份开始会全面恢(huī)复(fù)生产，排产相(xiāng)比(bǐ)一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸(suān)锂市场需求回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格(gé)属(shǔ)于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一(yī)方面需要观察下游库存状况(kuàng)，另一方面还(hái)需要看终端需求是(shì)否真正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐(yán)厂商内部人士此前对财联(lián)社(shè)记者(zhě)表示。该人(rén)士表示，电池(chí)厂商实际上从去年四季度开始便启(qǐ)动大规模去库存(cún)举措，这(zhè)一举(jǔ)措在一季度实(shí)际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到(dào)，目前库存已恢(huī)复(fù)至健康水(shuǐ)平，此(cǐ)前暂(zàn)停的产线也已经逐渐复产。特别是(shì)针对磷酸铁锂电池库存，有业(yè)内人(rén)士直言，相关库存(cún)基本出(chū)清(qīng)，后续将(jiāng)根据(jù)公司规(guī)划，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产业的(de)风向标，宁德时代一(yī)季度报(bào)告显示，其库(kù)存(cún)金额已从(cóng)年(nián)初的(de)766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额(é)来看，宁德时代的库存已经退回(huí)到2022年第一季度的水平(píng)。材(cái)料价格和库存水平(píng)，两项(xiàng)关(guān)键的(de)指标也构成锂电(diàn)产业走向的(de)关键，随价格企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健(jiàn)康(kāng)，将带动锂电(diàn)产业恢复稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸(suān)锂价格在(zài)不(bù)到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起了(le)市(shì)场(chǎng)热议。就在26日(rì)召开的(de)中国汽(qì)车动(dòng)力电(diàn)池产业(yè)创新联盟2023年度(dù)大会(huì)上，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国内(nèi)动(dòng)力电(diàn)池行(xíng)业(yè)仍然存在一(yī)些问题，包括电池(chí)产业链分工，价值链分配问题(tí)。“原材料短期大幅(fú)下降也不(bù)是正常的现象，”他直言。在他看来，原(yuán)材料适当涨价是(shì)正(zhèng)常现象，行业要以之前大幅涨价为(wèi)教训，保证价值链的(de)合理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社不完(wán)全(quán)梳理，这些(xiē)业内人士和分析师(shī)近期(qī)对锂盐价格未来走势(shì)进行预判(pàn)并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如(rú)下(xià)：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信号，一系列的(de)数(shù)据验证锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点或已经到来。分析人士指出，此前(qián)锂电产(chǎn)业进入(rù)调整(zhěng)阵痛期，主要在于下游车市(shì)短期需求下滑(huá)，叠加中游扩(kuò)产迅速从而在需求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂的未(wèi)来增长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中(zhōng)游电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价格变化来(lái)看，近(jìn)期碳酸锂(lǐ)价(jià)格率先实现反(fǎn)弹。更值(zhí)得注(zhù)意的是，在锂电(diàn)产业链，包括六氟磷(lín)酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等系(xì)列材料价格(gé)也出(chū)现(xiàn)企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为(wèi)锂电产业(yè)拐点的(de)另一关(guān)键指标，中游电(diàn)池厂商的库存也已经(jīng)逐(zhú)步恢复至(zhì)健康水平。据(jù)高工锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂(chǎng)商库存水位回退，此前(qián)部分电池(chí)厂商暂停的生产线已(yǐ)经(jīng)重启生(shēng)产(chǎn)。在采购方面，电(diàn)池厂商和(hé)下(xià)游(yóu)车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源(yuán)汽车市场表现(xiàn)上看，年(nián)初的市场恐慌(huāng)情(qíng)绪(xù)主(zhǔ)要来自车市的(de)需求腰斩(zhǎn)。但从整体(tǐ)一季度新能源汽车(chē)销量数据来看，其(qí)月(yuè)销量逐步攀升并且回(huí)暖速度超过往年。随着(zhe)二三季(jì)度(dù)到来(lái)，车市(shì)逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业(yè)中上游的订单需求(qiú)。加上(shàng)5月份临近，企业重新开(kāi)启月度采购(gòu)谈(tán)判，行业有(yǒu)望(wàng)迎来需求(qiú)订单(dān)的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能会有(yǒu)回(huí)涨的空间，但幅(fú)度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本(běn)轮(lún)碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于(yú)碳酸(suān)锂真实的供给情(qíng)况更加清(qīng)晰，市场预期回调下，电池厂(chǎng)商在价(jià)格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电池(chí)厂商一体(tǐ)化(huà)带来的碳酸锂供应稳定，也(yě)将削弱上游锂矿厂商的(de)议价权。电池(chí)回收(shōu)端，邦普、格(gé)林美、天(tiān)奇(qí)股份、华(huá)友钴业等企业(yè)持续(xù)推进电池回收布(bù)局，来(lái)自终端材料回收的产能(néng)也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年(nián)国内(nèi)回(huí)收的废旧电池的(de)总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都(dōu)已(yǐ)完善在锂矿端(duān)的布局，包括宁德(dé)时代的宜(yí)春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均进(jìn)展顺利，将进一步释(shì)放(fàng)碳酸锂供给。经历过复(fù)杂的(de)产业调整过程之后(hòu)，整(zhěng)个锂(lǐ)电产(chǎn)业的(de)运作模(mó)式(shì)正从“大开大合(hé)”的波(bō)浪式变得更为平滑。从原(yuán)材料(为什么球星都觉得梅西是最佳liào)到电池(chí)，再到(dào)下游车企，产业链各个环(huán)节的价格以(yǐ)及供需变化也将变得更加平衡(héng)且具有可预(yù)测性(xìng)。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方(fāng)则认为，当(dāng)前上游库存水平(píng)依旧处(chù)于高位(wèi)，虽然需(xū)求(qiú)端稍有好转(zhuǎn)，但(dàn)是并不(bù)足以(yǐ)带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是一个下游获利、上(shàng)游承压的简单故事

　　过去(qù)一段时间，碳(tàn)酸锂和电池材料的价格下跌(diē)过快，但这并(bìng)不为业内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌(diē)至(zhì)当前(qián)20万元(yuán)不到，价格跌(diē)去(qù)近7成，最直接(jiē)受到冲击的当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿业一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为(wèi)534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产量(liàng)也从(cóng)2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场(chǎng)行(xíng)情策(cè)动(dòng)，上游锂矿(kuàng)企业(yè)不断(duàn)压低碳酸锂(lǐ)出货(huò)价格，部分锂矿企业已(yǐ)经出(chū)现主(zhǔ)动减产的(de)情(qíng)况。

　　江特(tè)电机4月24日(rì)公(gōng)告，一季度营(yíng)业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万(wàn)元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日股价跌停(tíng)。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐(yán)企业则命(mìng)运(yùn)分化，大(dà)公司(sī)如(rú)天齐锂业和(hé)赣锋锂业有机会在(zài)价格下降周期中获得更多(duō)市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到(dào)2018年上(shàng)一轮锂(lǐ)价下降中发生过的事。而同环节的大量中(zhōng)小企业，尤其是最近两年追高入局的新公司，则面(miàn)临停(tíng)产(chǎn)乃(nǎi)至破(pò)产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂业在去年(nián)轻(qīng)松赚(zhuàn)出了(le)0.66个宁(níng)德(dé)时代、1.23个比亚(yà)迪(dí)。业内(nèi)人士表示(shì)，这一轮价格下降长期利好(hǎo)中国最大的两个锂(lǐ)盐供应(yīng)商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们(men)去年的净利润都(dōu)超过200亿元，比中国最大的新能(néng)源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们(men)更(gèng)能承受价格下跌和可能的未来(lái)亏损。这两家(jiā)公(gōng)司也有(yǒu)行业里最优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外(wài)锂矿资源(yuán)开采成本普(pǔ)遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交易(yì)中，即使拥有(yǒu)海外(wài)矿产的分销权或开采权，交(jiāo)易(yì)价格也需要(yào)通过长协确定，按(àn)市价(jià)定期调整。但能(néng)获(huò)得(dé)上游更低成本的资源，让这两家大企(qǐ)业更能容忍低价(jià)，并能在(zài)上游因降价减产时保持(chí)产能供(gōng)应(yīng)。

　　锂价超预(yù)期下(xià)跌牵动(dòng)着万亿新(xīn)能源(yuán)车市(shì)场。不过锂价(jià)下降带(dài)来的连锁反应，并不是一个下游获利，上游承(chéng)压的简单故事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代理论上会(huì)受(shòu)益，但锂价的超预期下跌，使宁(níng)德(dé)时(shí)代今(jīn)年2月提(tí)出(chū)的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用(yòng)20万元(yuán)/吨的(de)碳酸(suān)锂价(jià)格绑定一些车企(qǐ)的三年长单。另(lìng)一层影响是，宁德(dé)时代(dài)今年5月计划投产的(de)宜(yí)春锂矿很(hěn)有可能一(yī)开采就(jiù)亏(kuī)损。

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