近日(rì)，笑(xiào)果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称，使用大家广泛知晓的(de)“强军(jūn)口号”来(lái)进行调(diào)侃式的比喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布(bù)通报，决定没收笑果(guǒ)文(wén)化违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发(fā)的风波中，《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也(yě)成为了备受资(zī)本青(qīng)睐(lài)的(de)宠儿，在6年中获得(dé)众多资(zī)本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成(chéng)立笑果文(wén)化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近几(jǐ)年的发(fā)展(zhǎn)可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽(cáo)大会》等节目(mù)的火爆，让脱(tuō)口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为了炙手可(kě)热(rè)的行(xíng)业(yè)，笑果文化也成为(wèi)中国最成功(gōng)的脱(tuō)口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商机并押宝这一(yī)赛道，《科(kē)创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文(wén)化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联(lián)公(gōng)司入股(gǔ)笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网(wǎng)络天使轮投(tóu)资(zī)。同(tóng)年9月，得到(dào)游(yóu)族网络、普思资本(běn)数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南(nán)山资本、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、普思资(zī)本1.2亿元的(de)A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年(nián)5月，得到(dào)南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投(tóu)资的(de)战略投资，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月，得到南(nán)山(shān)资本、天(tiān)图投资的B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和(hé)游(yóu)族网络(luò)对(duì)笑果文化最为青睐(lài)，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文(wén)化的天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文化(huà)走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的(de)笑果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的第(dì)四(sì)个演艺空(kōng)间。此外，近年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报》记者(zhě)发(fā)现，笑果文化(huà)对外投资的企(qǐ)业(yè)共有(yǒu)9家，其中有6家(jiā)已经注销。如今(jīn)存续(xù)的企业(yè)有：笑果挺棒文(wén)化传媒(méi)（上海）有限(xiàn)公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有限(xiàn)公司、上海笑欢(huān)悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前(qián)控股(gǔ)的(de)笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果(guǒ)演艺原(yuán)股东(dōng)笑果文化、郭凌(líng)虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股，同时企(qǐ)业(yè)类型变(biàn)更为有限责任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市(shì)的(de)前奏。

　　作(zuò)为普思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投资过(guò)程，他对《科(kē)创板日报》记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速(sù)发展阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很(hěn)早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)里很火爆(bào)，出于这些原(yuán)因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为(wèi)“冒犯(fàn)的艺术”，追求(qiú)的就是一(yī)种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂和(hé)外向(xiàng)一些，但公(gōng)众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意(yì)把(bǎ)握分寸(cùn)，尤(yóu)其涉及(jí)到国家(jiā)政治和解(jiě)放军形(xíng)象等严肃话(huà)题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能(néng)干(gàn)的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面，可(kě)能没有进(jìn)行(xíng)非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者(zhě)注意(yì)到，笑果文化的业务和腾讯(xùn)关联颇深(shēn)，资料显示(shì)，目(mù)前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为(wèi)第三(sān)大股东(dōng)，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联(lián)合笑果文(wén)化打造了《吐槽大(dà)会(huì)》，该(gāi)节目让担任吐槽团成(chéng)员(yuán)、策划人及(jí)编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视和(hé)笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视(shì)频首(shǒu)播。

　　笑果文化(huà)相关人(rén)士去年(nián)称，受众(zhòng)面(miàn)最(zuì)广(guǎng)的(de)是线上长(zhǎng)视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反(fǎn)跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节目，可以占(zhàn)到公(gōng)司百(bǎi)分之四十的(de)业务(wù)营(yíng)收。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上升，资本(běn)却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱(tuō)口(kǒu)秀百(bǎi)年以上的(de)发(fā)展历史(shǐ)，脱口秀(xiù)这个舶来品在国(guó)内的发展(zhǎn)历(lì)程要短得多也快得(dé)多(duō)。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀(x宝马和特斯拉哪个档次高iù)大会》等(děng)热门(mén)综艺频(pín)频占据收(shōu)视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风而至。财联社创投通数(shù)据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯(xùn)投资投了罗永浩旗下的思维造物(wù)，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧(jù)，原(yuán)子创投、合(hé)一集(jí)团投了单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本(běn)对脱口(kǒu)秀行(xíng)业也明显呈现(xiàn)出(chū)“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文(wén)化外，其他(tā)脱口(kǒu)秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一(yī)两轮，且集中在(zài)2018年及(jí)以前。同时(shí)，资本(běn)对脱口秀的倾注也有些后劲不(bù)足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的(de)脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融(róng)资。

　　资(zī)本(běn)市场(chǎng)的反应与高(gāo)速增长的(de)市场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行(xíng)业(yè)发展趋势(shì)分析(xī)与(yǔ)未来投(tóu)资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市(shì)场(chǎng)全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预(yù)计2021年至2029年(nián)，行业年均(jūn)复合(hé)增(zēng)速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅(xùn)猛(měng)，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本(běn)市(shì)场并不吃香。其(qí)核心原(yuán)因在于，资本的投(tóu)资逻辑天然(rán)是确定(dìng)性和可复制(zhì)性，而脱(tuō)口秀行业却具有(yǒu)巨(jù)大的不确定性和不(bù)可(kě)复制性。演员的(de)不(bù)确(què)定性、创作(zuò)的不确(què)定性、观众审美的不确定性(xìng)，以及(jí)踩红线等重要舆情事件等，都可能让经(jīng)营面临(lín)巨大的风(fēng)险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀宝马和特斯拉哪个档次高(xiù)行业未(wèi)来想要(yào)可持续发展，就需要(yào)拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底线(xiàn)之上，不断运营爆(bào)款，激活创作，带动(dòng)整(zhěng)个行业的上(shàng)线，这(zhè)才是(shì)这个行(xíng)业(yè)可(kě)持(chí)续、良性发展(zhǎn)的可靠路径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹然亦(yì)对《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业作为大文娱行(xíng)业中的一员(yuán)，和这个行业中(zhōng)的其余行业一样（如影(yǐng)视剧作、游(yóu)戏(xì)等等），都严重依赖(lài)IP本身而非(fēi)平台，行业(yè)本身的(de)“护(hù)城(chéng)河”相对浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备(bèi)受资本市场冷遇的原因。

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