北交所(suǒ)开市至今一年(nián)半，公募基金(jīn)投资(zī)北交所步(bù)伐不断推进，除了推(tuī)出北(běi)证50指数基金、北交所主题基金(jīn)、“专(zhuān)精特(tè)新”主题基金外，存量产品也加大北交所布局力度，今年更有新(xīn)基金密集公告可投北(běi)交所股票。

　　多(duō)家公募机构及(jí)人(rén)士表(biǎo)示(shì)，随着北证(zhèng)50指数(shù)推(tuī)出(chū)，北交所活跃度抬(tái)升，部(bù)分公司表现良(liáng)好(hǎo)，叠加较(jiào)低(dī)的估(gū)值水平，公募基金等专业投资者积极挖(wā)掘(jué)北交所投(tóu)资机遇，投向北交所的(de)意愿也在(zài)增(zēng)加(jiā)。从长期投资的(de)角(jiǎo)度看，北(běi)交所股票处于投(tóu)资相对早期(qī)阶段，更具成(chéng)长空间(jiān)，符合“专精特新”属性的隐形冠军和科技、制造等(děng)行业(yè)，长期投资价值受到公(gōng)募资金的青(qīng)睐。

　　新基金公告可投北交(jiāo)所(suǒ)

　　专业机(jī)构挖(wā)掘(jué)北交所投(tóu)资机会(huì)

　　据记(jì)者统计，截至5月(yuè)13日，今年以来累计有申万菱信沪深(shēn)300价值ETF、鑫(xīn)元成长驱(qū)动、银华心质混(hùn)合、中庚港股通价值18个月等十多只次新(xīn)基金(jīn)公告(gào)可投资于北京证(zhèng)券交易所(suǒ)上市股票(piào)，并揭示了相(xiāng)关风险。

　　除了基(jī)金产品外(wài)，还有华商、中庚、睿远、朱雀基金等多(duō)家基金公(gōng)司也(yě)发(fā)布公告称(chēng)，北交所上市(shì)股票是国内依法(fǎ)发行上市的(de)股(gǔ)票，属于基金法规定的“上市交易的(de)股票”。在遵守基金合同所规定(dìng)的(de)投(tóu)资目标、投资策略、投资范围、资产(chǎn)配(pèi)置比例、风(fēng)险收益特(tè)征(zhēng)和相关风险控制指标等(děng)前提下，公司旗(qí)下基金可参与北交所股票的投资。旗下(xià)新增基金(jīn)如果符合(hé)基金合同的(de)有关规定，亦(yì)可投资北交所上市股票。

　　谈及上(shàng)述现(xiàn)象，中信建(jiàn)投(tóu)基金相(xiāng)关投研人士表示，公募新基金(j见字如晤,展信舒颜，展信安的用法īn)之所(suǒ)以密集公告(gào)可(kě)投北交所，一(yī)方面表明专业投(tóu)资机构敏锐地发现了(le)北(běi)交所相关股票潜在的(de)投(tóu)资机会，开始(shǐ)加大布局(jú)力度(dù)；另一方(fāng)面，北交所上市公司是(shì)除沪深(shēn)两市(shì)以外国内最(zuì)优质公司的代表，许多标的当前估(gū)值水平偏低，具备投资价值(zhí)。

　　景顺(shùn)长城基金也认为，一方面从(cóng)持仓数量(liàng)和持股总(zǒng)量(liàng)的角度来看，公(gōng)募参与北(běi)交所意愿在(zài)持续增(zēng)加。另一方面，相较于上证、深(shēn)证，北(běi)交所上市公司数量、总(zǒng)体规模较小，流(liú)动(dòng)性(xìng)较弱，去(qù)年11月北(běi)交所推出北证(zhèng)50指(zhǐ)数以来(lái)，被动资金的加入使得整个板块的成交变(biàn)得更加活(huó)跃，同(tóng)时(shí)，部(bù)分公司的(de)良好表(biǎo)现也使得越来(lái)越多(duō)投资者关注到(dào)北交(jiāo)所(suǒ)，自(zì)然也引来更多资金的关注。

　　鑫(xīn)元基金(jīn)也表示(shì)，公募(mù)基金的配置意愿(yuàn)，主要取(qǔ)决于(yú)北(běi)交所(suǒ)市场的赚钱效(xiào)应、可(kě)投(tóu)标的稀缺性以及专精特新领域(yù)的景(jǐng)气度。而近期北交(jiāo)所市场出现积极信号(hào)：2022年年报中，多只公募基金产品(pǐn)出现在北交所(suǒ)公司(sī)前十大股东名单中；北交所较大规模公(gōng)司去年业绩涨势良(liáng)好，今(jīn)年(nián)一(yī)季度盈利表现继续(xù)向好；次新基金在北(běi)交(jiāo)所的持股(gǔ)集中度高。“预(yù)计随着后续市场流动性(xìng)的(de)改(gǎi)善和创新型中(zhōng)小企业的高速成长(zhǎng)，北交所(suǒ)投资有望实现戴维斯双击。”

　　不(bù)过，受流(liú)通(tōng)市值(zhí)小(xiǎo)、流动性(xìng)等制约，初(chū)步“试水”北交所市场的公募(mù)基金，在投资比例、策略上也存在差异，但未来(lái)会加大(dà)对(duì)北交所(suǒ)市场的研究和(hé)投资。

　　鑫元基金表示(shì)，结合北交所的战(zhàn)略定位和上市(shì)公(gōng)司“小而(ér)美”的特征，预(yù)计次新基金(jīn)投资将深入细(xì)分产业链的研究，挖(wā)掘(jué)市场前景大(dà)、竞(jìng)争(zhēng)壁垒高(gāo)、业绩确定性强的个股机会。同时，也可根据主板上一(yī)些成长赛道的公司估值水平(píng)，在(zài)北(běi)交所中进行映射(shè)，选择(zé)估值水平显著偏低(dī)的(de)公司进行投资。在组合配置上，力求(qiú)均衡和风(fēng)险(xiǎn)分(fēn)散，降低中小企业经营波(bō)动大的风险(xiǎn)。此外，北(běi)交(jiāo)所相关(guān)基金(jīn)也会积极参与转板(bǎn)、新股发行等投(tóu)资机会。

　　中(zhōng)信建投(tóu)基金上述投研(yán)人(rén)士也称，我们高(gāo)度重视北交所投资机会，目前有一只北交(jiāo)所主题基金，未(wèi)来一方(fāng)面会根据市(shì)场(chǎng)情(qíng)况，择机发行更多以北交所(suǒ)股票为主要投(tóu)资(zī)范围的基(jī)金产品，另一方面，不排(pái)除(chú)将存量基(jī)金(jīn)产品的(de)投资范围扩大至北交所股票，同时会增加研究团队拓(tuò)展对北交所股票的(de)研究深度和广度。

　　持仓总(zǒng)市(shì)值达43.2亿元

　　持有(yǒu)数量达历史最高

　　从(cóng)公募持仓北交所股票总市值情(qíng)况(kuàng)看(kàn)，截至2022年底，全市场公募基(jī)金持有北交所个股(gǔ)数量(liàng)82只，达到历史最高(gāo)水平(píng)；持股总量(liàng)2.44亿股(gǔ)，半年增长(zhǎng)24％；但持(chí)仓(cāng)总市值43.2亿元，半年(nián)下(xià)降了36％。

　　不过，从2021年11月(yuè)15日开市以(yǐ)来，公募投资北交所(suǒ)总市值总体呈现震荡攀升(shēng)的态势。

　　“北交所开板初期上市公司中，与新能源行业相关的个股(gǔ)市(shì)值占比较高，而(ér)去年下半(bàn)年新(xīn)能源行业整体回调(diào)幅度较(jiào)大，带动投资北交所(suǒ)市值有所回落。”景顺长城基金相关负责人(rén)称(chēng)。

　　而从今年(nián)年初看，北证50指数(shù)一度出(chū)现快速上(shàng)涨势(shì)头，2月份以来(lái)震(zhèn)荡(dàng)下行，目前年内(nèi)收跌(diē)-0.23％。不过，从(cóng)长期投资(zī)的(de)角(jiǎo)度看，北交所的投(tóu)资价值仍然受到公募(mù)资金的青睐。

　　景顺长(zhǎng)城基金(jīn)表示，北交所当下(xià)呈现的特(tè)征类似于一级半的市场，即投(tóu)资阶(jiē)段相(xiāng)比一级市场(chǎng)（股(gǔ)权投资）更加成熟，但对(duì)比上证、深证的大多(duō)数公司而言(yán)又相对(duì)早期，可投(tóu)资标的(de)规模也相对更(gèng)小；但从长期(qī)投(tóu)资(zī)的角度来说，这也(yě)意味着更大的成(chéng)长空(kōng)间(jiān)和(hé)收益率预(yù)期(qī)，故我们认为北交所具备良好的长期投资价值。

　　具体落实在投资层(céng)面，景顺长(zhǎng)城基(jī)金(jīn)表示，我们(men)对于(yú)具体行业没有(yǒu)明确的偏好(hǎo)，但是整体(tǐ)还是比(bǐ)较看(kàn)好细分(fēn)行业的、符合(hé)“专精特新”属性的隐形冠军：这(zhè)些公司虽(suī)然普遍规模较(jiào)小、受到(dào)的关注度可能不(bù)高，但在其(qí)所属行业中拥有较强(qiáng)的(de)竞争(zhēng)力，在研发投入(rù)的强度上、成长性指标上，也不弱于创(chuàng)业板、科创板的(de)上市公司，而且由(yóu)于市(shì)值较见字如晤,展信舒颜，展信安的用法小，可(kě)能反而(ér)拥有(yǒu)更大的成(chéng)长空间。

　　鑫元基金也表示(shì)，从(cóng)中长期视(shì)角看(kàn)，随着北交所交易制(zhì)度的(de)不断完(wán)善、已(yǐ)上市(shì)企业的投资价值(zhí)不断明确，以及场内(nèi)流动性(xìng)不断提升，势必(bì)会(huì)吸(xī)引更多(duō)优秀的企业、活跃(yuè)的资金(jīn)流入。北证50指(zhǐ)数估值(zhí)有向上(shàng)修复(fù)的空间，当前配(pèi)置的性价比较高(gāo)，胜(shèng)率和赔(péi)率都非常(cháng)具(jù)备(bèi)吸(xī)引力。

　　结(jié)合(hé)当前(qián)的北交(jiāo)所(suǒ)整(zhěng)体(tǐ)估值水平，叠加2023年下半年打开的降息窗口，鑫元基金将重(zhòng)点关注成长赛道(dào)，尤其是具有专(zhuān)精特新特性的成长(zhǎng)股。在行(xíng)业的稀缺性方面，投(tóu)资(zī)者可重点关注具有(yǒu)高成长性(xìng)、国产(chǎn)化逻辑强的优质产业(yè)链。更多的阿尔法收益(yì)可能聚焦在科(kē)技(jì)和(hé)制造两大赛道，包括汽(qì)车、半导(dǎo)体、碳中和、军工蕴(yùn)藏(cáng)较(jiào)多左侧投资(zī)机会。

　　中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投基(jī)金相(xiāng)关投研人士也称，北交所(suǒ)有一大(dà)批优秀的创新型中(zhōng)小企业，借国家政策支持的(de)东风和(hé)企业自身(shēn)的(de)努力，我们相信会有相当体(tǐ)量的企业成(chéng)长成(chéng)为大(dà)型企业，这个成长的过程会给投资者(zhě)带来(lái)丰厚(hòu)回报，因此我(wǒ)们(men)认为北交所具备长期投资(zī)价值。“具体细分而(ér)言，我们更加看好电力设备、机(jī)械(xiè)设备、医药生物(wù)等三(sān)个领域。”

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