近日(rì)，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大家广(guǎng)泛知晓的“强(qiáng)军口号”来(lái)进(jìn)行调侃式的比喻(yù)，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没(méi)收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一由(yóu)不恰当言论(lùn)引发的(de)风(fēng)波中，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑(xiào)果(guǒ)文化也成(chéng)为(wèi)了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资(zī)，并于(yú)2021腾讯(xùn)入股(gǔ)后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对(duì)外投资9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范(fàn)围包括文化艺术交流策划、演出(chū)经纪、文艺创(chuàng)作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐(lè)部成(chéng)为(wèi)了炙(zhì)手可热的行业(yè)，笑(xiào)果文化也成为中国最(zuì)成功的(de)脱口秀俱(jù)乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商机并押宝(bǎo)这一(yī)赛道，《科创板日报(bào)》记(jì)者整理(lǐ)公开(kāi)信(xìn)息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮(lún)融资。2021年(nián)3月，腾(téng)讯关联公司入股笑果文(wén)化(huà)后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族(zú)网络(luò)天使(shǐ)轮投资(zī)。同(tóng)年9月，得到游族网络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年4月，得(dé)到南(nán)山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿(yì)元(yuán)A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮(lún)未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到南山(shān)资本(běn)、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投资(zī)。

　　可(kě)以看(kàn)出，南山资本和游族网络(luò)对笑果文(wén)化(huà)最为青睐，8轮融(róng)资(zī)中(zhōng)一共投(tóu)了4次，游族(zú)网络更是笑(xiào)果文化的天使投资人(rén)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，线下是笑果文化走向扩(kuò)张(zhāng)的关键一(yī)子，今年4月，位于北京东城区(qū)隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧(jù)空间(jiān)“笑果工厂(chǎng)”开(kāi)业，这是笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏州之(zhī)后的(de)第四个演艺(yì)空间(jiān)。此外，近年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化对外投(tóu)资(zī)的企业共有9家，其中有6家已经(jīng)注销(xiāo)。如今存续的企业(yè)有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆结冰文化传播(bō)有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司、上海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司(sī)。

　　笑(xiào)果文化此前控(kòng)股的笑果(guǒ)演艺(yì)股权也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型(xíng)变更为有限责任(rèn)公司（港澳台法人独资(zī)）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国(guó)香(xiāng)港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测，笑果文(wén)化或(huò)许(xǔ)是在(zài)悄悄(qiāo)开(kāi)启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与了(le)对笑果文化的A轮(lún)投资过程(chéng)，他对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，他(tā)也(yě)是刚(gāng)从网上看(kàn)到本(běn)次出事(shì)，此前(qián)脱(tuō)口秀行业在国(guó)内处于快速发展阶段，表现形式丰富多(duō)样(yàng)，而(ér)在该领域(yù)笑果(guǒ)文(wén)化做的(de)很早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈(quān)子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的艺(yì)术”，追求的(de)就是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边(biān)反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好，他个人认为，出于(yú)节(jié)目效果可能需(xū)要张狂和外向一些，但(dàn)公(gōng)众场合下脱口秀中的开玩笑也(yě)要(yào)注(zhù)意把(bǎ)握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治和解放军(jūn)形象等严肃话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还(hái)提醒(xǐng)，笑(xiào)果在风控方(fāng)面，可能(néng)没有(yǒu)进行非常(cháng)严格(gé)的(de)把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注意到(dào)，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅(méi)山保(bǎo)税港区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公(gōng)司(sī)为(wèi)第三大股(gǔ)东，持股(gǔ)比例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯(xùn)视频联合(hé)笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员、策划人及(jí)编剧(jù)的李(lǐ)诞迅(xùn)速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化(huà)联合出品(pǐn)的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化(huà)相关人(rén)士(shì)去年称，受众面最广的是(shì)线上长视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长(zhǎng)视频(pín)节目，可以占到公司百分之(zhī)四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛(měng)上升(shēng)，资本却后劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较于西方(fāng)脱口秀百年(nián)以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶(bó)来品在国内(nèi)的发(fā)展历程要短得(dé)多也(yě)快得多(duō)。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》等热门综艺(yì)频频(pín)占据收视榜与(yǔ)网(wǎng)络热议(yì)话题榜首(shǒu)，由(yóu)此带来一波迅猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻风(fēng)而至。财联社(shè)创投通数(shù)据显示，自(zì)2015年(nián)以来，有超(chāo)过9家脱口秀企业获得融(róng)资。其中，不(bù)乏明星投(tóu)资机(jī)构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一(yī)集团(tuán)投了(le)单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业(yè)也明显(xiǎn)呈现出(c唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好hū)“一家独大”的(de)趋势，除斩(zhǎn)获8轮(lún)融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌融(róng)资轮次都(dōu)仅有(yǒu)一两轮，且(qiě)集(jí)中在2018年及以前(qián)。同时，资本(běn)对脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市(shì)场(chǎng)上暂(zàn)无新的脱口秀(xiù)企业(yè)获得融(róng)资。

　　资(zī)本(běn)市(shì)场的(de)反(fǎn)应与高速增长的市场似乎并不(bù)匹配。据《中(zhōng)国脱(tuō)口秀行业发展趋势分析与未来投(tóu)资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全(quán)年商业(yè)演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增(zēng)长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场(chǎng)仍在上(shàng)升(shēng)期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创始(shǐ)人高承远对(duì)《科创板日报(bào)》记者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业虽(suī)然发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在(zài)资本市场并不吃(chī)香。其核心原因(yīn)在(zài)于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制(zhì)性，而脱口秀(xiù)行业(yè)却(què)具有巨大的不确定(dìng)性(xìng)和(hé)不可复制性(xìng)。演员的不确定性、创作(zuò)的不确定性、观(guān)众(zhòng)审(shěn)美(měi)的不确定性，以及踩红(hóng)线等(děng)重要(yào)舆情事件等，都可能让(ràng)经营面临巨大的(de)风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀(xiù)行业未来想(xiǎng)要(yào)可(kě)持续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在合法合规的底线之(zhī)上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作(zuò)，带动整个行业的上(shàng)线(xiàn)，这才是这个(gè)行业可持续(xù)、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张(zhāng)竹(zhú)然亦对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个行业中(zhōng)的(de)其(qí)余行业一样（如影(yǐng)视剧(jù)作、游(yóu)戏等(děng)等），都严重依赖(lài)IP本身而(ér)非平台，行业(yè)本身的(de)“护城(chéng)河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀(xiù)本身是靠故(gù)事起家的(de)，但这个(gè)行业(yè)的“故事”却很难讲述，这也是备受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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