财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波(bō)久(jiǔ)违的反弹，据上海钢(gāng)联发布数据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳(wěn)四个交(jiāo)易日后(hòu)价格连(lián)续(xù)两日(rì)上涨。暖意也提(tí)前传(chuán)导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集团和永兴材(cái)料最高(gāo)涨超9％、中矿(kuàng)资源(yuán)和(hé)盛新(xīn)锂能一度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹(dàn)的(de)原因之一是上海车展有望(wàng)带(dài)动(dòng)购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示(shì)，上海车展将(jiāng)让(ràng)消费者感受(shòu)到汽车(chē)消费的火热(rè)，提(tí)升消费信心，也提振士(shì)气。国泰(tài)君安表示(shì)，此前(qián)车(chē)企(qǐ)大(dà)幅降价导致(zhì)消费者对电动车的(de)观望心态有望逐(zhú)渐改(gǎi)善(shàn)，市场开始(shǐ)预(yù)期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池企业人士提到(dào)，目前磷酸铁锂电池的(de)价格已(yǐ)经(jīng)逐(zhú)渐稳(wěn)定，且在谈(tán)价策略上(shàng)以企稳为(wèi)主，不太(tài)可能(néng)进行降价。但未来，止跌信号能(néng)否持(chí)续稳定，受(shòu)多方因素(sù)影响。有(yǒu)产业人士(shì)分析称，乐观来(lái)看，国内动力电(diàn)池厂商(shāng)清库存工作或到5月完结，届(jiè)时电(diàn)池厂商库存水平(píng)有(yǒu)望逐(zhú)步恢复至健康水(shuǐ)平，并带动上(shàng)游材(cái)料(liào)采购，进而对碳酸(suān)锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日(rì)调(diào)查的情况(kuàng)看，一些电池(chí)龙头(tóu)企业5月份的排产(chǎn)预计将(jiāng)环(huán)比增长20-30％，一些中小企业由于前期(qī)基数较(jiào)低，环比(bǐ)增幅更是(shì)高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业(yè)绩说明会(huì)上表示，5月份开(kāi)始会全面恢复(fù)生产，排产相比(bǐ)一(yī)季度会(huì)有(yǒu)明显(xiǎn)的(de)提(tí)升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反(fǎn)弹还是底部反转，目前仍(réng)难(nán)以判断。“一方面需(xū)要观(guān)察下(xià)游库存状(zhuàng)况，另一方(fāng)面还(hái)需(xū)要看终端需求是否真(zhēn)正回暖，”华南(nán)一家(jiā)主(zhǔ)流锂盐厂商内部人(rén)士此(cǐ)前对财联社记(jì)者(zhě)表示。该人士表(biǎo)示(shì)，电池厂商(shāng)实际上从去年四(sì)季度开始便启动大规模去库存举措，这一举措在(zài)一季度实际(jì)上(shàng)已(yǐ)经有所反(fǎn)映。

　　不过(guò)进入4月中旬(xún)以(yǐ)后(hòu)，相关电池(chí)厂商提到，目前库(kù)存已恢(huī)复至健康水平，此(cǐ)前暂停的产(chǎn)线(xiàn)也已经逐渐复(fù)产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士(shì)直言(yán)，相(xiāng)关库存基(jī)本出清，后(hòu)续将根据公司规划，逐(zhú)步(bù)进行(xíng)补(bǔ)货。作为锂电产(chǎn)业的风(fēng)向标，宁德时(shí)代(dài)一(yī)季度报告显示，其库(kù)存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜。从绝对金额来(lái)看(kàn)，宁德时代的(de)库存(cún)已经退回(huí)到2022年第一季度(dù)的(de)水平。材料(liào)价格(gé)和库存(cún)水平，两项(xiàng)关键的指标也(yě)构成锂电(diàn)产业走向的(de)关键，随价(jià)格企(qǐ)稳以及库存水(shuǐ)平恢复(fù)健康，将带动(dòng)锂电产业(yè)恢(huī)复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格(gé)走(zǒu)向 最(zuì)乐观者预判(pàn)涨(zhǎng)回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格(gé)在(zài)不到半年时间(jiān)跌(diē)去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日召开的(de)中(zhōng)国汽(qì)车动(dòng)力(lì)电(diàn)池(chí)产业创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工业协会常务(wù)副会(huì)长付炳(bǐng)锋指出(chū)，国(guó)内(nèi)动力(lì)电池行业(yè)仍然存在一些问(wèn)题(tí)，包括(kuò)电(diàn)池产业链分工(gōng)，价值(zhí)链分配(pèi)问题。“原材料(liào)短期大幅(fú)下降也不是正常(cháng)的现象(xiàng)，”他直(zhí)言。在(zài)他看来，原材料(liào)适当涨价是正常(cháng)现象，行(xíng)业(yè)要以之前大幅涨价为教训，保证价值链的合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这些业(yè)内人士和(hé)分析师近期对锂盐价格未来走势进行(xíng)预判并阐(chǎn)述(shù)具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一(yī)系列的数据验证锂电产(chǎn)业拐点或已(yǐ)经到来。分析人士指出，此前(qián)锂电产业(yè)进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求(qiú)下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速从而在需求表现上提前透(tòu)支碳酸锂(lǐ)的未来增(zēng)长空(kōng)间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集(jí)体进入清库存阶段。从上游(yóu)材料价(jià)格变化来(lái)看，近期(qī)碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的是，在(zài)锂(lǐ)电产业链，包括六(liù)氟磷酸锂(lǐ)、人造(zào)石(shí)墨(mò)、极(jí)片(piàn)粉(fěn)等(děng)系列材料(liào)价(jià)格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐(guǎi)点的(de)另一(yī)关键指标，中游(yóu)电(diàn)池(chí)厂商的(de)库存也已经(jīng)逐步(bù)恢复(fù)至健康水平(píng)。据高(gāo)工锂电了解(jiě)，目前中(zhōng)游电(diàn)池厂商库存水位(wèi)回退，此前(qián)部(bù)分电(diàn)池厂商暂停的(de)生产(chǎn)线已(yǐ)经重启生(shēng)产。在采购方面，电池厂商和下游车企(qǐ)已陆续(xù)重(zhòng)启订单，带动产业需求回暖。从终(zhōng)端新能源(yuán)汽(qì)车(chē)市场表现(xiàn)上看，年初的(de)市场恐慌(huāng)情绪主要来自车(chē)市的需求腰斩。但从整体一季度新能(néng)源汽(qì)车销量数据来看(kàn)，其月销(xiāo)量逐步攀升(shēng)并且回(huí)暖速(sù)度超(chāo)过往年。随着二三季度(dù)到来，车市(shì)逐渐转入销售旺季(jì)，也(yě)将进一步带动锂电产业中上(shàng)游的(de)订单需求。加上5月份(fèn)临近(jìn)，企业重新(xīn)开(kāi)启月(yuè)度(dù)采购谈判，行业有望迎来需求(qiú)订(dìng)单(dān)的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会(huì)有(yǒu)回涨(zhǎng)的空间(jiān)，但(dàn)幅度(dù)不可能太大，最多(duō)在10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴(bào)涨暴(bào)跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情(qíng)况更加清晰(xī)，市场(chǎng)预期回调(diào)下，电池厂商在价格谈判(pàn)上(shàng)会(huì)更加(jiā)谨慎。同时电池(chí)厂(chǎng)商一体化带来的碳酸锂供(gōng)应(yīng)稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池(chí)回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业(yè)等(děng)企业(yè)持续推进电池回收布局，来自终端(duān)材(cái)料(liào)回(huí)收的产能也在稳(wěn)步爬(pá)坡。相(xiāng)关数据(jù)显示，2025年(nián)国内回收(shōu)的废旧电池(chí)的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商(s中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜hāng)都已完善在锂矿端的布局(jú)，包括宁德时代的(de)宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目均(jūn)进展顺利，将进一步释(shì)放碳酸锂供给。经历过复杂的(de)产(chǎn)业调整过程之后，整个锂电(diàn)产业(yè)的运作模式正从“大开大(dà)合”的波浪(làng)式变得更为平滑。从原材料到电池，再到下游(yóu)车企，产业链各个环节的价格以及供需变化也(yě)将变(biàn)得更加平(píng)衡且具(jù)有可(kě)预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当(dāng)前上游库(kù)存水平依旧处于高位，虽(suī)然需求端(duān)稍有好转，但是并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上游承压(yā)的简单故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和电池(chí)材料的(de)价格(gé)下跌过快，但(dàn)这并不为业(yè)内人(rén)士(shì)所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨(dūn)跌至当前20万(wàn)元(yuán)不到，价(jià)格跌去(qù)近7成(chéng)，最直接受到(dào)冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根(gēn)据藏格矿(kuàng)业(yè)一季度数据，碳酸(suān)锂销(xiāo)量为534吨，相(xiāng)比(bǐ)于(yú)2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季(jì)度的2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格(gé)，部分锂矿企业已经(jīng)出现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季度(dù)营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同(tóng)比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价(jià)跌停(tíng)。

　　直接生产(chǎn)、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运分化(huà)，大公司(sī)如天齐锂业(yè)和(hé)赣(gàn)锋锂(lǐ)业有机会(huì)在价(jià)格下降周(zhōu)期中获得(dé)更多市场份额，行(xíng)业将变得更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大(dà)量中(zhōng)小(xiǎo)企业，尤其是最近两(liǎng)年(nián)追高入(rù)局(jú)的新公(gōng)司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了(le)0.66个宁德(dé)时(shí)代(dài)、1.23个比(bǐ)亚迪。业内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，这一轮(lún)价(jià)格(gé)下降长期利好中(zhōng)国最大(dà)的(de)两个(gè)锂盐供应商天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业。它们去年的净(jìng)利润都超过200亿元，比(bǐ)中(zhōng)国(guó)最大(dà)的(de)新(xīn)能源车企(qǐ)比(bǐ)亚(yà)迪还多，其中天齐锂(lǐ)业(yè)净利润增长超过10倍。足(zú)够厚的(de)血(xuè)，使他们更能承受(shòu)价格下跌(diē)和可能的未(wèi)来亏损(sǔn)。这两家公(gōng)司(sī)也有行(xíng)业里最(zuì)优的成本(běn)。赣锋锂业、天(tiān)齐(qí)锂业(yè)等公司入股的(de)海(hǎi)外锂矿资源开采成本(běn)普(pǔ)遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这并不意(yì)味(wèi)着，这两家公司能(néng)以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有海外矿产的分销权或(huò)开(kāi)采权(quán)，交易(yì)价格(gé)也需(xū)要通过长协确定，按市价(jià)定期调整。但能(néng)获得上游更低(dī)成本的(de)资(zī)源，让这两家大企业更能容忍(rěn)低(dī)价，并能在上游因降(jiàng)价减产时保(bǎo)持(chí)产(chǎn)能(néng)供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵(qiān)动(dòng)着万亿新(xīn)能(néng)源车市场。不过(guò)锂价下降带(dài)来的连锁反应，并不是一个下游获利(lì)，上游(yóu)承(chéng)压的简单故事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代(dài)理论上会受益(yì)，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁德(dé)时代(dài)今年(nián)2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨(dūn)的碳酸(suān)锂价格绑定一(yī)些车企(qǐ)的三(sān)年(nián)长单。另(lìng)一层影响是，宁德(dé)时代今年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿(kuàng)很有可能(néng)一开采就(jiù)亏损。

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