4月以来，棉(mián)纺织市场延(yán)续消费(fèi)旺(wàng)季(jì)强劲势头，下游纺企(qǐ)开工负荷高位(wèi)，加(jiā)之市场对新年度(dù)减产(chǎn)担忧加重(zhòng)，国内棉价持续上涨。而国外金融市场(chǎng)风(fēng)险(xiǎn)隐忧(yōu)仍存(cún)，消费延(yán)续偏(piān)弱局面下，外(wài)棉价格承(chéng)压运行，导(dǎo)致国内外棉花价差不断收缩，最终至4月底(dǐ)5月(yuè)初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉(mián)价自2022年(nián)3月以来一直维持倒挂的格局(jú)，近期随着国内棉(mián)价连续攀升，价差逐渐收(shōu)窄、由负转(zhuǎn)正。内盘表现相对较强的原因在于(yú)国内供需矛盾更为突出，春节后国内需求(qiú)持续修(xiū)复，外贸订单表现也(yě)好于预(yù)期，叠加(jiā)新(xīn)疆天气不利(lì)棉花播种和出(chū)苗，减产预(yù)期推动(dòng)国内棉价不断走强。外(wài)盘由于2022/2023年(nián)度全(quán)球(qiú)棉市供需趋于宽松，上涨空(kōng)间受限。”申银万(wàn)国期货(huò)棉(mián)花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分(fēn)析(xī)师(shī)高飞堂告诉记(jì)者(zhě)， 4月(yuè)以来，棉纺织市场受消费旺季(jì)拉动(dòng)效果明显，大多纺企纱线(xiàn)产品库存低(dī)位(wèi)，开工负荷保持高位运(yùn)行。据监测，山东主销区(qū)4月(yuè)纺企开机负(fù)荷达到75％，较上(shàng)月提高8个百分点；纺企所接订(dìng)单排(pái)单时间(jiān)达(dá)到(dào)10天，较上月增加2天，开(kāi)工负荷(hé)及订单排单时(shí)间(jiān)达到近两年来最高水(shuǐ)平。同时由于(yú)大(dà)部分纺企纱线(xiàn)产品库存低位，产销(xiāo)压力较小(xiǎo)，促使部分企(qǐ)业增加原棉储备库存，为(wèi)棉花市场消费提供(gōng)了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现(xiàn)货价格持续上(shàng)涨，但下游纺企对(duì)高价棉花的(de)接(jiē)受(shòu)程度并不高(gāo)，仍以刚(gāng)需采购为主。5月进(jìn)入淡季后，下(xià)游(yóu)订单明(míng)显(xiǎn)减少，购(gòu)销也较(jiào)为冷(lěng)清(qīng)，棉价(jià)的(de)上(shàng)涨也并(bìng)未有效(xiào)传导(dǎo)到下游，棉纱、坯布(bù)价格近(jìn)期均(jūn)有(yǒu)所走弱。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉在供应端利多的推(tuī)动下强(qiáng)势上涨(zhǎng)。中棉(mián)协调查(chá)报告显示(shì)，2023年全国(guó)植棉意向面积为4155.75万亩，同(tóng)比(bǐ)下降7.4％，降幅较上(shàng)期扩大3.7个百分点(diǎn)。4月份以来，新疆地(dì)区陆续出现低温降(jiàng)雨降(jiàng)雪(xuě)天(tiān)气，给棉花播种(zhǒng)以及出苗带来了不利影响，进(jìn)一步加(jiā)剧了(le)市场对于新年度产量大(dà)降的担忧，也为(wèi)减产炒作提供了助推剂。5月新(xīn)疆气温(wēn)快(kuài)速回(huí)升，郑棉一度回落(luò)，但近日新疆地(dì)区迎来强降雨，部分(fēn)地(dì)区(qū)伴随大(dà)风(fēng)和(hé)沙尘暴(bào)，可能会对棉苗生长产生不利影响(xiǎng)，再(zài)度(dù)引发了市场对于天气的(de)关注，期(qī)价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花播种(zhǒng)面(miàn)积(jī)普遍下降，根据我们的调研结(jié)果推算，2023年新(xīn)疆棉花(huā)种植面积总计或下降8.16％。同时，今年(nián)春播开启以(yǐ)来，南北疆(jiāng)气温(wēn)普遍偏低，尤(yóu)其是北疆因积温(wēn)不(bù)足，播种(zhǒng)时(shí)间(jiān)推迟5—7日，加之4月中(zhōng)下旬及5月初部(bù)分地区出(chū)现(xiàn)大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导(dǎo)致部(bù)分棉田(tián)重播，预计新年度棉苗生长(zhǎng)进度较去(qù)年(nián)同(tóng)期或推迟10—15日，将影(yǐng)响棉铃(líng)克(kè)重，或导致减产幅(fú)度扩大(dà)。”高飞(fēi)堂说，再者就(jiù)是行业人士对新年度(dù)供应收(shōu)紧预(yù)期增强，普(pǔ)遍提高(gāo)现货售(shòu)卖价格(gé)。4月(yuè)份国内价(jià)格明显(xiǎn)上涨，月(yuè)底3128B级皮棉(mián)价(jià)格(gé)15554元(yuán)/吨，较月初上(shàng)涨792元(yuán)/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应端(duān)方(fāng)面(miàn)，在意向(xiàng)种植面积下降和播种(zhǒng)期低温天气(qì)的双重作用下，新年(nián)度棉花(huā)减产(chǎn)概率大(dà)大增加。需求端(duān)，目前下游纺织(zhī)企业的开机率维持高位，而成(chéng)品库存仍位(wèi)于历史偏(piān)低水平，整体表现尚可，需求端带来的负反馈并(bìng)不明(míng)显。“不(bù)过接下(xià)来5—7月是纺(fǎng)织行业淡季，下游(yóu)需求存(cún)在(zài)走弱的预期(qī)，短期对国内棉价形成一定的(de)压力。但(dàn)中(zhōng)长(zhǎng)期内(nèi)需持续复苏的(de)逻辑并未改(gǎi)变(biàn)，中国已经成(chéng)为支撑全球棉花消费复苏的主力军。”李馨说(shuō)。

　　值得注意(yì)的是，4月份欧美高通(tōng)胀问题持续，使业者担忧(yōu)持续加(jiā)息的紧(jǐn)缩政策(cè)，或降低居民对纺织品服(fú)装的消费(fèi)动(dòng)力(lì)，4月(yuè)初USDA公布数据显示，中(zhōng)国棉花消费为794.7万吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万(wàn)吨，环比(bǐ)下(xià)降0.58％。此外，在(zài)4月下旬公布的美(měi)棉周度净签约量(liàng)环比下降(jiàng)57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进一步使市场担忧国外棉(mián)花(huā)市场阶段性需岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市求下(xià)滑，外(wài)棉价格也随(suí)之出现(xiàn)下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布了(le)对(duì)于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花(huā)产量小幅下调(diào)15万(wàn)吨(dūn)至2519万(wàn)吨，同时将全球棉(mián)花消费量大幅(fú)调增144万吨(dūn)至2531万吨(dūn)，最终使得期末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年度全球棉花消费将(jiāng)显(xiǎn)著复(fù)苏，全(quán)球棉市供需有(yǒu)望转强(qiáng)，支撑国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济(jì)向(xiàng)好(hǎo)预期下(xià)，棉(mián)纺(fǎng)织市场消(xiāo)费增长明显，叠(dié)加极(jí)端(duān)天气对(duì)棉(mián)花(huā)正常出苗生长带来(lái)袭(xí)扰(rǎo)，供应预期收(shōu)缩，促(cù)使(shǐ)棉企挺(tǐng)价出货意愿增强，国内棉(mián)花(huā)价格随之水涨船高；而国外弱预期背景下，消费下滑，与国内形成明(míng)显反差。

　　据(jù)监(jiān)测，4月(yuè)初国(guó)内外棉花价差(chà)（国内棉(mián)价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差为(wèi)18元/吨，实(shí)现自(zì)去年4月(yuè)以来首次转正。截至5月16日(rì)，国内(nèi)外棉(mián)花价(jià)差延续正值(zhí)。国内棉花价格回归至外棉价格上(shàng)方(fāng)，或使纺企用棉成本增加，后续与外棉市场的竞(jìng)争(zhēng)压(yā)力或增加(jiā)。

　　对于后市，李(lǐ)馨认为，下游步(bù)入淡季后需求(qiú)支(zhī)撑减(jiǎn)弱(ruò)，当前基本面(miàn)缺(quē)乏(fá)实质性利好(hǎo)，岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市天(tiān)气对产量的影响仍有待(dài)观察，郑棉短(duǎn)期预计宽幅振荡为主。中长期看(kàn)，国内棉(mián)花产量下滑是大概率事件，今年已有许多(duō)轧花厂在升级改造加工(gōng)设(shè)备，对于产能持续扩张的轧(yà)花厂(chǎng)来说(shuō)，如果棉花产量面临减少，新棉抢(qiǎng)收(shōu)大概率会在今年重演，中(zhōng)长期棉价重心有(yǒu)望(wàng)继续抬升。

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