在锂价(jià)初现企稳态势的(de)微(wēi)妙时点，头部锂电厂商(shāng)如何看待？行(xíng)业去库存进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值近(jìn)500亿元的锂电巨头(tóu)国轩高科4月(yuè)28日(rì)举(jǔ)办媒体开放日上作出一系列判断。在交流中(zhōng)，公司(sī)管理层对中国基金报记者表示，近期(qī)“跌(diē)跌不休”的碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)，或将在(zài)15-20万元/吨之(zhī)间形成震(zhèn)荡。

　　同时，该公司一季报显示(shì)，库存“水(shuǐ)位”已经显著降低，压力已并不(bù)明显。这也在(zài)一(yī)定程度上反映(yìng)了电池厂(chǎng)商们近期去库存动作的“一(yī)致(zhì)性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科方面(miàn)看(kàn)来，储能(néng)行业今年上升(shēng)空(kōng)间预(yù)计将(jiāng)高于动力电池。换言之(zhī)，从增速(sù)方面(miàn)看，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商(shāng)出(chū)货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池(chí)核心原材(cái)料，碳酸锂价(jià)格大起大落在市场(chǎng)上引(yǐn)起巨(jù)大(dà)争议(yì)。“就为了买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾经开车16个小(xiǎo)时经过1600公(gōng)里路程(chéng)，” 国轩高科高级副总(zǒng)裁、中(zhōng)国业务板(bǎn)块总裁王(wáng)启岁笑称。这(zhè)也在(zài)一定程度(dù)上反映了锂价迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价(jià)又(yòu)迅速击穿20万(wàn)元关口，在近期才有明显(xiǎn)企稳趋势。毕竟，在4月12日(rì)之前(qián)，电池(chí)级(jí)碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)已经连跌52天。而且在此前(qián)30天(tiān)内(nèi)，价(jià)格共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数(shù)据(jù)最新显示，在(zài)4月27日-28日(rì)两天(tiān)内，电池级碳酸锂价格(gé)已经连续两日(rì)上涨，两日内(nèi)分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什(shén)么区间较(jiào)为(wèi)合理，国轩高科方面也给(gěi)出自己研判。王启岁在会上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间可能(néng)形成振荡期。“我们(men)通过一季度观察来看，新能源行(xíng)业处于稳(wěn)定增长阶段，储能行业(yè)在一季度是处于投标、招(zhāo)标(biāo)的阶段，第三季度将(jiāng)迎来大规模(mó)交付，而储能大规(guī)模交付会带来产能复(fù)苏，碳酸锂价格(gé)预(yù)计会(huì)维持在这个区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格下降，对(duì)于电池厂商的毛利率(lǜ)提升已经有了立竿见影(yǐng)效果(guǒ)。

　　从毛利(lì)率方面(miàn)来(lái)看，国轩高科在(zài)一(yī)季度达(dá)到了18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情(qíng)况也发生在宁德时代与(yǔ)亿纬锂能身上，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较(jiào)去年全年水平(píng)提升(shēng)1.02个百(bǎi)分点。而(ér)亿(yì)纬锂能(néng)则(zé)不如前两者(zhě)明显，但(dàn)也提升(shēng)了0.4％个百(bǎi)分(fēn)点。

　　王启岁也认为，在碳太深是一种什么体验，太深是不是不好酸锂回归理性价格之后，新(xīn)能源(yuán)汽车(chē)市场会(huì)趋于较为合(hé)理增(zēng)长。“去年是(shì)600万辆，经过一季(jì)度(dù)之后(hòu)，我们依(yī)然判(pàn)断今(jīn)年新能(néng)源汽(qì)车应(yīng)该在(zài)900-950万辆区间，”他预(yù)计(jì)。

　　据悉，国轩高科也正在加(jiā)速(sù)产能(néng)扩张。其(qí)南京基地智能制造(zào)20GWh动力电池项(xiàng)目(mù)、宜春(chūn)基地10GWh动力电池(chí)项目(mù)、庐江基地年产20万吨高端(duān)正极材料项目、桐(tóng)城基地(dì)年产40GWh动力电池项目一期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池(chí)项(xiàng)目等多个项目(mù)相继投产。据(jù)规划，国轩高科2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明(míng)显(xiǎn)

　　国轩高科(kē)的(de)一季报显示，其(qí)截至报(bào)告期末其存货(huò)余(yú)额(é)为65.98亿元，较去年(nián)底的75.84亿(yì)元下降13％。而(ér)其一季度末，存货占总资产(chǎn)比例(lì)为8.38％。在(zài)去年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整(zhěng)体状况看(kàn)，国(guó)轩高科(kē)存货水(shuǐ)平保持了较低位置。国轩高科高(gāo)级(jí)副总裁蔡毅也表(biǎo)示，由于公(gōng)司(sī)在江(jiāng)西宜春碳酸(suān)锂原材料有自(zì)产(chǎn太深是一种什么体验，太深是不是不好)能力，因(yīn)此其外(wài)购(gòu)仅补(bǔ)充自产不足，“外购只是(shì)缺多(duō)少，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高科(kē)存(cún)货水位下降(jiàng)，也反映了行业整体状况，不少(shǎo)电池(chí)厂商存货(huò)余额均在(zài)下降。其(qí)中宁德(dé)时代一(yī)季度报告显(xiǎn)示，其库存(cún)金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显(xiǎn)示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据(jù)记者了解(jiě)，已经有库存较低的电池厂(chǎng)商提到(dào)，库存已恢复(fù)至(zhì)健康(kāng)水平，后续将根据规划，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴证券近期在(zài)一份研(yán)报中指(zhǐ)出(chū)，在(zài)电池环节(jié)，厂商从22Q4开始去库存，生产材料(liào)均(jūn)维持极(jí)低库(kù)存(cún)，电(diàn)池本身库存不足1个月；另(lìng)外在中游材(cái)料方(fāng)面，正极和电解液库(kù)存周期大(dà)幅(fú)下(xià)降至7天左右，负极因(yīn)石墨化需要一个月时间，库存周期(qī)较长，而隔(gé)膜约为一个月(yuè)正常库存。

　　该机构认为，目前库存(cún)多(duō)集中(zhōng)于上游锂盐厂，中游材(cái)料库存极(jí)低，基本保(bǎo)持7天的最低安全库存。若下(xià)游需求恢复，将(jiāng)带来强烈补库需求。

　　值(zhí)得注意的(de)是，在去库存的过程中，国(guó)轩高科(kē)也在积极(jí)尝试(shì)“出(chū)海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收(shōu)购博(bó)世集团的德国哥(gē)廷根工厂，于2022年6月开(kāi)始改造并已顺利投(tóu)产，开(kāi)始欧洲本地化运营。其(qí)年报显示，2022年该(gāi)公(gōng)司海外销售收入达到29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关(guān)产品(pǐn)供(gōng)不应(yīng)求

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒动力电池，带动电池厂(chǎng)商出(chū)货(huò)增长。近日(rì)，宁德时代也作出判断认为，储能方(fāng)面今年预计增速(sù)将会(huì)比动力电池更高(gāo)。

　　王启岁在(zài)交流中也(yě)认(rèn)同这一观点。他预计(jì)，储能行业今年上(shàng)升空间预计会高于动力(lì)电池(chí)，其中国外家储市场需求预计会在下半年放量，而(ér)国内(nèi)大储市场方(fāng)面，今年一季度处于招标阶段，自二(èr)季度开始将进入交(jiāo)付阶(jiē)段(duàn)，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的年(nián)报数据显示，其储能业务(wù)在2022年实现了35.08亿元的(de)营收，同比增长幅度达到(dào)186.49％，已经(jīng)高(gāo)于(yú)其动力电池业务116.4％的(de)增(zēng)速。按(àn)照这一数据计(jì)算，储(chǔ)能业(yè)务已经占到其(qí)总营收的15.22％，而在(zài)2021年，这(zhè)一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间(jiān)比动力(lì)电池上升空(kōng)间更大，“这是一个需求(qiú)量大于供应量的领域，不存(cún)在需求(qiú)疲软或者是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出(chū)，首先(xiān)在(zài)家储环节，因(yīn)为涉及到用电需求，每(měi)年(nián)到了第二(èr)季(jì)度开始后才(cái)爆发。而(ér)在(zài)大储环(huán)节，国内下游(yóu)招标、立项都在一季度，真正出货(huò)是在二季度(dù)以后，目(mù)前(qián)订单状况看来是供不(bù)应(yīng)求。此外，海外的客户(hù)也正(zhèng)逐(zhú)渐(jiàn)接受中国的标(biāo)准(zhǔn)化集装箱产品。

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