芦哲 首席宏(hóng)观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我们将(jiāng)影响青(qīng)年失业率(lǜ)的因素拆解为三方(fāng)面：①青年失(shī)业人口，②青年(nián)总人(rén)口，③劳动(dòng)参与(yǔ)率，失业(yè)率(lǜ)=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率）。通(tōng)过三因素框(kuāng)架(jià)，我们(men)发现16-24岁(suì)失业人口的增加(jiā)不能完(wán)全解释(shì)青年失业率的上升，更重要却(què)被(bèi)忽视的(de)因素是(shì)青年人口和劳动参与率下降(jiàng)，带来16-24岁劳动(dòng)力减(jiǎn)少，从分母端大幅推高青年失业(yè)率(lǜ)。假如今(jīn)年3月分(fēn)母端(duān)的青(qīng)年劳动(dòng)力与2020年持平，新增约132万(wàn)青(qīng)年失业人口只能将(jiāng)失(shī)业率拉升至16.2％，但(dàn)实际青年失(shī)业率却高达19.6％。我们(men)认为，失业人口会随着经济复苏而减少，但青年劳动力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失业率中枢(shū)。

　　·青(qīng)年失业率的三因素框架：（1）失业(yè)率=失(shī)业人(rén)口/劳(láo)动力=失业人(rén)口/（总人(rén)口×劳动参与率），据此(cǐ)可将青年失业率拆解(jiě)为青年(nián)失(shī)业人(rén)口、总人口、劳(láo)动参与率(lǜ)三(sān)个因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升未必来(lái)自(zì)失业增(zēng)加，不要忽略分(fēn)母，劳动力的下降，也(yě)是抬高失(shī)业率的重(zhòng)要原(yuán)因(yīn)。2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万(wàn)，青年劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提(tí)高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的青(qīng)年失业人口：（1）从总量来看(kàn)，当前城镇青(qīng)年(nián)就业(yè)人数约为2587万人，失业(yè)人数632万(wàn)人(rén)，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方(fāng)面(miàn)，近(jìn)7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度来看，中国内战打了几年，中国内战打了几年时间三(sān)分之二(èr)的青年失业(yè)人员接(jiē)受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较大，呈现出从制造到服(fú)务、知识(shí)密集程度(dù)由低到高两个特点(diǎn)。2010年农业(yè)和工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出(chū)的青年就业主要转(zhuǎn)向服务业。以受教育年限作为维度(dù)，青(qīng)年就(jiù)业从知(zhī)识密(mì)集程度较低的(de)行业(yè)流向较高(gāo)行业，但是知识密集型(xíng)行业(yè)的(de)青年失(shī)业情况(kuàng)比整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是(shì)一季(jì)度青年失业人(rén)口(kǒu)仍增(zēng)加的原(yuán)因。经济复苏的主(zhǔ)力(lì)是知(zhī)识密(mì)集程度较低的餐(cān)饮、零(líng)售等(děng)服务业，而(ér)知识密集程度较(jiào)高(gāo)的生产性服务业复苏较慢，服务(wù)业(yè)就(jiù)业(yè)复苏结构的分化，带来(lái)青年就业(yè)和25-59岁就业的分化。

　　·分母端(duān)的(de)青(qīng)年劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡村(cūn)迁入均(jūn)在减少。2010-2020年青年劳动力对(duì)应(yīng)的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外，我国农(nóng)村向城(chéng)镇(zhèn)的(de)人口转移也(yě)在减(jiǎn)速(sù)，新增城镇人口从十三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与率(lǜ)出(chū)现超预期下降。2010-2020年青年劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)下降6.7个点，但(dàn)疫情以来(lái)仅(jǐn)仅三年，已经下降(jiàng)7.1个(gè)点。近(jìn)三年青年(nián)劳动参与率(lǜ)的下降(jiàng)主要有三方(fāng)面原因：一是16-24岁(suì)在校(xiào)生(shēng)大(dà)幅增加493万；二是部分群(qún)体因就业形势恶(è)化而退出劳(láo)动市(shì)场；三(sān)是就(jiù)业(yè)观(guān)念的(de)变(biàn)化导致初次(cì)进入劳动市场(chǎng)时(shí)间推迟，降低16-24岁(suì)劳(láo)动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失(shī)业(yè)人口(kǒu)的增(zēng)加(jiā)不能完全(quán)解释青年失业率(lǜ)的上(shàng)升(shēng)。假(jiǎ)如当(dāng)前青年劳(láo)动力与2020年相同，在失业人(rén)口(kǒu)增加132万至632万人的情(qíng)况下，对应青年(nián)失业率(lǜ)应该从(cóng)12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月(yuè)却(què)达到(dào)19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加(jiā)只(zhǐ)能解释当前(qián)青年失业率的一部分，另(lìng)一部分(fēn)则来自分母(mǔ)端(duān)，城(chéng)镇青年劳(láo)动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年(nián)失(shī)业率的变动可能出现以(yǐ)下(xià)三(sān)种情况：①青年失业(yè)人口增加，同时劳(láo)动力减少，青年失业率上(shàng)升；②青(qīng)年(nián)失业(yè)人口(kǒu)与劳动力均在(zài)减少，但失业(yè)人口(kǒu)降幅(fú)不及劳动力降幅，青年失业率上升；③青(qīng)年失业人口与(yǔ)劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少，失业人口(kǒu)降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口会随着疫(yì)情后经济(jì)复苏而(ér)减少，但青年劳动(dòng)力的下降可(kě)能成(chéng)为就业“疤(bā)痕效应”的长期(qī)来源(yuán)，抬高青年失业(yè)率的长期中枢。未来失业率的(de)分母端(duān)越来越重要。

　　·风险提示：服务业(yè)分(fēn)化未收(shōu)窄；青(qīng)年(nián)劳动参与(yǔ)率出现明显下降；外需、房地产等(děng)不及预期(qī)，经济和就业(yè)恢(huī)复(fù)偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动(dòng)辞(cí)职居多；三分之二接受过(guò)大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识密度(dù)从(cóng)低到高

　　2.3.服务业(yè)复苏分化(huà)或是(shì)一(yī)季度青年失(shī)业人口仍增加的原因

　　3.分母端(duān)：人(rén)口和劳(láo)动参与率均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青(qīng)年劳动参(cān)与率：超预(yù)期下降

　　4. 结(jié)论：未来失(shī)业(yè)率的(de)分母(mǔ)端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念(niàn)和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年失(shī)业(yè)率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来(lái)最高(gāo)值。在疫情(qíng)影(yǐng)响退散、经济逐(zhú)步(bù)复(fù)苏的(de)情(qíng)况下，城(chéng)镇(zhèn)调查失业率较去(qù)年同期大幅下(xià)降0.9个(gè)点，但青年失(shī)业率却较去年4月逆势攀升2.2个(gè)点。本篇报告将(jiāng)重点研究疫情后(hòu)留下(xià)的“疤痕效应”如何推高青年失(shī)业率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业率=失业人(rén)口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动参与率(lǜ)）

　　据此可见，影响青年(nián)失业率的主要是三个因素：①青年失业人口(kǒu)；②青年总人口(kǒu)；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳动力的变(biàn)化。这三个因素均为城镇(zhèn)口径。

　　三个因素的变(biàn)化都不能忽视。当我们讨(tǎo)论失业(yè)率时，经常认为(wèi)失(shī)业(yè)率上升一定是失业增加(jiā)的结果，这个判断对(duì)于全年龄(líng)段失业率来(lái)说并没(méi)有问题，因(yīn)为我国的劳动力总量（也称经(jīng)济活动(dòng)人口）在2015年之前一(yī)直在上升(shēng)，2015年后略有(yǒu)下(xià)降(jiàng)，到2021年末(mò)下降了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但青(qīng)年失业率则不能忽视分母的变(biàn)动，因为青年劳(láo)动(dòng)力(lì)波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年(nián)失业(yè)人口只增加4万，青(qīng)年劳动力却(què)减少(shǎo)1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。两次人口普查期(qī)间（2010-2020年），青年失业(yè)人口从(cóng)496万增加到500万，仅增加了4万(wàn)左右，约为(wèi)2020年青(qīng)年劳动力的(de)0.1％，但(dàn)青年失业(yè)率却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是(shì)失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力(lì)人(rén)口在此期间从(cóng)5481万人(rén)大(dà)幅减至3903万人，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段劳动力(lì)数量基(jī)本稳定在7.8亿，整体失业率的分母基本不变(biàn)。因(yīn)此，2010-2020年(nián)间，决定(dìng)整体失业率(lǜ)变动(dòng)的(de)是失业人口数量(liàng)（分子），但(dàn)决定(dìng)青年(nián)失业率变(biàn)动的却是(shì)青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业(yè)人员(yuán)缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　从总量来(lái)看，当前城(chéng)镇青年就(jiù)业(yè)人(rén)数约为2587万人，失业人(rén)数(shù)632万人，比(bǐ)去年(nián)4月增加约70万，较(jiào)七普增加(jiā)约132万。国家统计局在3月就业(yè)数据解读时(shí)，披露了当前青年就业和失业人数的基本情况(kuàng)：“初步测算3月份城(chéng)镇青年(nián)9637万人，没有参与劳动力(lì)市(shì)场的青年6418万人(rén)，主体(tǐ)为在校学生；参与劳(láo)动(dòng)力市场的青年(nián)3219万(wàn)人，其中(zhōng)就(jiù)业人数(shù)2587万人、失(shī)业人数632万人。”[1]假设青年劳(láo)动力(lì)人数与去年基(jī)本持平，今(jīn)年4月(yuè)青年失业率比去年(nián)同(tóng)期高(gāo)2.2个点，青年失业人员比(bǐ)去年同期多70万人(rén)左右，比2020年(nián)七普多132万人。

　　从增量看，今年前四(sì)个月(yuè)青年失业(yè)形(xíng)势(shì)好于去年同期。假设(shè)2022年以(yǐ)来青年劳动力总量维持在3219万，青年失(shī)业率每提高1个(gè)点(diǎn)，带来(lái)32万(wàn)左右的新增(zēng)失(shī)业(yè)人口。尽(jǐn)管今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，但从新增青年失业人口来看，今年1-4月(yuè)约(yuē)为(wèi)119万，去年(nián)同期为(wèi)125.5万。从增(zēng)量(liàng)来看，今年(nián)前(qián)四个(gè)月青年失业(yè)形势要好于去年，这(zhè)与当(dāng)前(qián)经济(jì)逐渐恢复也有关系(xì)。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我国青年失业率一(yī)般在上半年逐渐提(tí)高，7月达到峰(fēng)值，8月开始逐(zhú)步回落，预计(jì)5-7月青(qīng)年失(shī)业率或将继续小幅攀升。

　　失业原(yuán)因方面，近7成青(qīng)年失(shī)业(yè)者是主动辞职，被裁员(yuán)比例(lì)只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以(yǐ)上群(qún)体。一种观点认为，青年(nián)群体(tǐ)由(yóu)于工作经验和技能(néng)相(xiāng)对(duì)不熟练，往往在企(qǐ)业(yè)裁员时首(shǒu)当其(qí)冲。但根据月度劳动(dòng)力调查数据，青年失业主(zhǔ)要原因是主动(dòng)辞职，被裁员的比例明显(xiǎn)低于35岁(suì)以上群体。根据《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》，有(yǒu)工(gōng)作意愿但(dàn)从未工作过的失业群(qún)体在16-24岁(suì)失业人口中(zhōng)占(zhàn)比59％，其他年龄群(qún)体中这一比例最高是14.4％。我(wǒ)们剔除(chú)这部(bù)分失(shī)业(yè)人群后，剩下的青年失业人口中(zhōng)，第一大失业(yè)原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员比例从高到低依(yī)次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程(chéng)度来看，三分之二的青年失业(yè)人(rén)员接(jiē)受过大学教育。各(gè)年龄段失业人群中，年龄越低(dī)，平均(jūn)受教(jiào)育程(chéng)度越高。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是接受过大学(xué)教(jiào)育的，这一比例在其他(tā)三个年龄(líng)阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人(rén)口的(de)受(shòu)教育程(chéng)度也大致(zhì)类似，青(qīng)年人由于(yú)年龄限制，接(jiē)受大(dà)学教(jiào)育比例略低于25-34岁(suì)，整(zhěng)体来看(kàn)35岁以下就(jiù)业人(rén)员的受教(jiào)育程(chéng)度大幅高于35岁(suì)以上。按照(zhào)接受过大学教育(yù)的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务(wù)，知识密度从低到高

　　青年失(shī)业人口的行业与青年(nián)就业分(fēn)布基本一致。青年失业人口呈现出行业聚集的特点(diǎn)，主要集中在5个大类行(xíng)业，2020年占比分别为：批发零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和(hé)其他服务业（6.7％），这5个行业占全部(bù)青年失业人口(kǒu)的65％左右。同(tóng)时，这5个行业也是青年就业集(jí)中的行业，吸纳了60.7％的(de)青年就业。从行业来(lái)看，青年失(shī)业人口的行业分布是由就(jiù)业(yè)分(fēn)布决定的，吸纳(nà)就业占比较大的行业，往往也贡献了较大规模的失业。因此，在挖掘(jué)青年失业人(rén)口来(lái)自(zì)何(hé)处之(zhī)前(qián)，需要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的(de)结构变化较大，呈现出从(cóng)制造到服务、知(zhī)识密集程度由低(dī)到(dào)高两个特(tè)点。

　　青年就业(yè)从工农(nóng)业大量流入(rù)服(fú)务业。农(nóng)林(lín)牧(mù)渔、采矿业(yè)、制(zhì)造业和(hé)电热(rè)燃(rán)水的生(shēng)产供应业，这四个行业是国民经(jīng)济分(fēn)类的(de)农业和工业(yè)。2010年这四个行(xíng)业(yè)吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人口(kǒu)，到2020年该比例大幅降至25.4％。其(qí)中，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和(hé)9.0个点。有(yǒu)4个行业(yè)吸纳青年就业比例增加超2个(gè)点，其中，教育业为(wèi)5.3％，租(zū)赁和(hé)商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另(lìng)外，建(jiàn)筑(zhù)业和房地产等(děng)其他6个服务行业吸纳青年就(jiù)业的比例均增超1个百分点。

　　以受教(jiào)育年限(xiàn)作为(wèi)维度，青年就业从知识密集程度较低的行(xíng)业流向(xiàng)较高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行(xíng)业就业人(rén)员的(de)受(shòu)教育年限，来计算各行(xíng)业的知识(shí)密集程度。有5个行业的平均受教育年(nián)限(xiàn)在14年以上，依(yī)次(cì)是：科(kē)学研究(jiū)与技(jì)术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软件和信息(xī)技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他(tā)四个行业(yè)是(shì)过(guò)去十年青年就(jiù)业流入的主要行业，吸(xī)纳青年(nián)就业比例的增幅均(jūn)居(jū)前列。如图10，各行业所吸(xī)纳的青年就业比例变动与行业平(píng)均受教育年限基本(běn)一致，即青(qīng)年就业从知识(shí)密集(jí)程度较低的(de)行业流向较高行业。

　　但是知识密集型行业的青(qīng)年失业情况比整(zhěng)体失业更严峻(jùn)。我(wǒ)们用(yòng)《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》中各行业的青年失业比例（该(gāi)行业的青年失业人数/青年失业总人(rén)数(shù)），除以(yǐ)各行业的青年就业(yè)比例（该行业(yè)的青年就业人数/青年就业总(zǒng)人(rén)数），来作为(wèi)各行(xíng)业失业率的近似替代(dài)指标。以这个(gè)指(zhǐ)标(biāo)来看，知(zhī)识密集型行业的青年失业率大多高于(yú)全年(nián)龄段失业率，如信息技术、教(jiào)育(yù)、科(kē)研服(fú)务、公共管理等行业，体现在图11中，都(dōu)位于右下(xià)方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一季度青年失业人(rén)口仍增加(jiā)的原因(yīn)

　　一季度服务(wù)业复苏出现分化(huà)。今年一季(jì)度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业(yè)来(lái)看，批(pī)发零售业缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑业(yè)、住宿餐饮业增速(sù)均高于疫情前三年均值，这三个行业一季(jì)度(dù)复苏(sū)情况较好；知识(shí)密集程度更高的房地产业、租赁(lìn)和商(shāng)务(wù)服务业、信(xìn)息技术服务(wù)业的缺口分(fēn)别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏相对(duì)较(jiào)慢。

　　因此从失(shī)业率(lǜ)的分(fēn)子端来看，当前青(qīng)年(nián)失业人员增长的(de)症结在(zài)于服务业就业复(fù)苏的结构不(bù)均衡。一方面，随着受(shòu)教育水平的(de)整体提高，青年就(jiù)业大量流(liú)向知(zhī)识密集型(xíng)服务业，如教育、信息技(jì)术等(děng)行业(yè)。另一方面，年(nián)初疫情影响减弱后(hòu)，经济复(fù)苏的主力(lì)是知识(shí)密集(jí)程(chéng)度较低的生活性服务业，而(ér)知识(shí)密集(jí)程度较(jiào)高的(de)生产(chǎn)性(xìng)服务(wù)业复苏较慢。所以(yǐ)服务(wù)业就(jiù)业复(fù)苏结(jié)构分化，带来(lái)的青年失业(yè)人口(kǒu)和25-59岁失业人口的分化(huà)。房地(dì)产、互(hù)联网、教育[1]等行(xíng)业的一季度就业尚未出现明显改善，应届生(shēng)就(jiù)业压力大(dà)；而住宿(sù)餐(cān)饮等行业(yè)就业已经出现回(huí)暖，但(dàn)对于三分之二接受过(guò)大学教育的青年(nián)失业人口而言，这些行业(yè)的就业吸纳相对(duì)有限。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参(cān)与率(lǜ)均下(xià)降(jiàng)，带来(lái)劳动力(lì)减少

　　青年失业率的分母端是城镇青年劳(láo)动力，主要由青年人口和劳动参与率(lǜ)决定。2022年我国开(kāi)始步入人口负(fù)增(zēng)长时代，城(chéng)镇青年劳动力可能将步(bù)入长期(qī)下(xià)降通道，这将从分母端推升青年失业率，或(huò)成为疫情(qíng)后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出(chū)生人口与乡(xiāng)村迁入(rù)均在减少

　　城(chéng)镇青年劳动力首先取决于城镇青年人口数量，而(ér)后(hòu)者来自于两(liǎng)部分，一(yī)是16-24年前的出生人口，二(èr)是乡(xiāng)村到城镇的(de)迁移人口，这两部分增(zēng)量未来都(dōu)趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建国以来(lái)的一轮(lún)“小婴(yīng)儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其中(zhōng)1987年出生人口最高超过2500万，到90年代开始明(míng)显步入下降(jiàng)通道。1986-1994年合计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这两个时(shí)期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万(wàn)。

　　另一方面，我国农村向城(chéng)镇的人口转移也在(zài)减速(sù)。新增城(chéng)镇人口从2016年开始逐年减少(shǎo)，十三五期(qī)间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人，但2022年只有650万(wàn)人。预计今年随着疫情影响减(jiǎn)弱，人员流(liú)动恢复(fù)，新增城镇人口数量会较去(qù)年(nián)有明显增长，但可能仍然较难(nán)回到十三五期间超2000万的规模。当前我(wǒ)国城镇(zhèn)化率已(yǐ)经达(dá)到(dào)65％以上，继(jì)续高速(sù)增长空(kōng)间有限，从乡(xiāng)村到城镇的迁移人口数量整体将呈现(xiàn)下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参(cān)与率：超(chāo)预期下降

　　青年劳动参与率有两个特(tè)点，一是低于其他年龄(líng)段(duàn)群体，大部(bù)分(fēn)青年在校，并未进入劳动市场(chǎng)。二是近年来呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现超预(yù)期下降。根(gēn)据今年(nián)3月统(tǒng)计局披露的(de)青年就业和失业人数，当前16-24岁青年的劳(láo)动参与率约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年(nián)人口中(zhōng)，有3219万进入或有意(yì)愿进入劳动(dòng)市场(chǎng)。而2010和2020年两次(cì)人(rén)口普查(chá)时，青年劳动参与(yǔ)率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅三年，该指(zhǐ)标已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近三年青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)的下降主要(yào)有(yǒu)三(sān)方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁在(zài)校(xiào)生(shēng)大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生(shēng)增(zēng)加(jiā)了706万，年均增加70.6万；但2019年(nián)末(mò)到2021年(nián)末，仅仅两(liǎng)年的时间里(lǐ)，该年(nián)龄段的在校生增加(jiā)了493万，年均增长246.5万，远远快于此前十(shí)年增速(sù)。

　　二是(shì)部(bù)分群体因就业形势(shì)恶化而退出劳动市(shì)场，在未来经(jīng)济和就业(yè)好(hǎo)转后会回到(dào)劳动(dòng)市场。2020年3月，国家统计局(jú)曾(céng)在发(fā)布会指出(chū)当月“就(jiù)业(yè)人员规模比1月份下降6％以(yǐ)上”，说(shuō)明(míng)就业(yè)形势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业观念的变化(huà)导(dǎo)致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。从社(shè)会风气来看，对(duì)学历(lì)的(de)推崇导致(zhì)本(běn)科毕(bì)业即进(jìn)入(rù)就业市场的年轻人减少，加(jiā)上考研、考公竞争(zhēng)激烈，发(fā)展至“二战”“三战”，客(kè)观上会将部分青年(nián)人初次就业时(shí)间从(cóng)16-24岁延迟到25岁之后(hòu)，从(cóng)而(ér)导(dǎo)致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的(de)分母端(duān)可能会越来越重要(yào)

　　失(shī)业人口的增加(jiā)不能完(wán)全解释青年失业(yè)率(lǜ)的上升。假(jiǎ)如当前青年(nián)劳动力(lì)与2020年相同，在失业人(rén)口增(zēng)加132万至632万人的(de)情(qíng)况下，对应(yīng)青年失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的(de)增加只(zhǐ)能解释当前青(qīng)年(nián)失业率的一部分，另(lìng)一部分(fēn)则来自分母端，城(chéng)镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负增长(zhǎng)，未来青年失(shī)业率(lǜ)的变动可能出现以下三种情况：

　　①青(qīng)年失业人口增加，同时劳动(dòng)力减少，青年(nián)失业率上升(shēng)；

　　②青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，但失(shī)业人口降幅(fú)不(bù)及劳动(dòng)力降幅，青年失业率(lǜ)上(shàng)升；

　　③青年失业人口与(yǔ)劳动力(lì)均在减少，失业人口降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青年失业(yè)率下(xià)降。

　　我们(men)认为，未来失业人口会随着经济复苏而减(jiǎn)少，但(dàn)经济复(fù)苏难(nán)以(yǐ)改(gǎi)变失业率的分母(mǔ)下降趋势(shì)。青年劳动(dòng)力(lì)的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青(qīng)年(nián)失业(yè)率(lǜ)的(de)长期中(zhōng)枢。未(wèi)来失业率的分母端可能会越来越重要，这也是人口长周(zhōu)期变化的影响之一。

　　5.附(fù)录：概念和数据说明

　　青年失业率的两个前(qián)置概(gài)念。讨论16-24岁人口调查(chá)失业率时，有(yǒu)必要明晰(xī)这一概念的两个要点：一是调查(chá)失业率是城(chéng)镇就业范围，并非针对全部(bù)就业人口(kǒu)，不(bù)包括乡村就业(yè)，2022年底我国(guó)城乡就业大约分别(bié)占63％、37％，近四成的(de)就(jiù)业人口并未包(bāo)含在内(nèi)。因此(cǐ)，许多针对青年失业率的讨(tǎo)论以全国青年人口(kǒu)数(shù)量为出(chū)发点，未(wèi)区分人口总量与城乡(xiāng)结构的(de)问题，有失偏(piān)颇(pǒ)。本篇报告如无(wú)特别(bié)说明，各概(gài)念(niàn)均是指(zhǐ)城镇就(jiù)业(yè)口(kǒu)径。

　　二是失业(yè)率的分母(mǔ)不含没有劳动意愿(yuàn)的劳动年龄人口(kǒu)。按照统(tǒng)计局的定义，“劳动力指年满(mǎn)16周岁(suì)，有劳动能力，参加或要求参加社(shè)会经济活动(dòng)的(de)人员。包括(kuò)就业人员和失业人员(yuán)”，因(yīn)此没有就业意愿的(de)劳动年龄人(rén)口不(bù)计(jì)入劳(láo)动力(lì)。根(gēn)据(jù)《2022年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，2021年底(dǐ)我国(guó)16岁以上(shàng)的人口约(yuē)为11.5亿，其中只有68％属于劳(láo)动(dòng)力，约(yuē)为(wèi)7.8亿，而就(jiù)业人口为约7.46亿，据此(cǐ)推算(suàn)城乡失业人口(kǒu)可(kě)能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率(lǜ)来自全国月度劳(láo)动力调查。该项调查制度(dù)于(yú)2005年正式实施，每年进行两次全国劳动力抽样调查，调查范围为中国(guó)大陆的(de)城镇和乡村，调(diào)查对象为16岁及以(yǐ)上人口。2009年3月，为更及时准确反映劳动力市场(chǎng)变(biàn)化(huà)情况(kuàng)，建立了31个大城市月度劳(láo)动力调查(chá)制度。2013年(nián)4月，又将月度劳动力调查(chá)范围扩大至65个(gè)城市(shì)。2016年1月，全国(guó)月度(dù)劳动力调查正式(shì)在全国范围内开展，调查范围覆盖全(quán)国所有地级市。

　　月度(dù)劳动(dòng)力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查(chá)的五分之(zhī)一左右。全国(guó)每月调查(chá)约12万户，2020年(nián)全国家庭户约为49415.7万(wàn)户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国(guó)年度人口调(diào)查样本比(bǐ)例(lì)为1‰，五年一次的人口抽样调查样(yàng)本比例为(wèi)1％。而(ér)每10年一次的人(rén)口普(pǔ)查则在长表部分纳入就业调查，长(zhǎng)表抽样(yàng)比例是10％左右，因而(ér)人(rén)口(kǒu)普查的就业数(shù)据质量更(gèng)高(gāo)。

　　就业人员总数会根据普(pǔ)查数据进行修正，但结构数据仍会(huì)存(cún)在(zài)差异。比如2020年的《劳(láo)动统计(jì)年鉴(jiàn)》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人(rén)；而七普后(hòu)次年的(de)年鉴将这一数据修正(zhèng)为(wèi)7.54亿(yì)人左右，误(wù)差(chà)约2100万(wàn)人。但结(jié)构(gòu)数据的差(chà)异仍然(rán)存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)，2020年城(chéng)镇制造(zào)业就业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务业分(fēn)化未(wèi)收窄(zhǎi)；

　　（2） 青(qīng)年劳动参(cān)与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等不(bù)及(jí)预(yù)期(qī)，经济和(hé)就(jiù)业恢复偏(piān)慢(màn)。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁(shuò)】青年就业：从(cóng)三因(yīn)素框(kuāng)架看“疤痕效应(yīng)”来自何处

　　研报撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济(jì)学(xué)家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对(duì)外发布时间(jiān)：2023年(nián)5月26日

　　报告发布机构：德邦证券股份有(yǒu)限公司

未经允许不得转载：连云港装饰公司,豪泽装饰 中国内战打了几年，中国内战打了几年时间