近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的(de)网(wǎng)友称，使用大家广泛(fàn)知晓的(de)“强军(jūn)口(kǒu)号”来进(jìn)行调侃式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日(rì)发布通报，决定没收笑果文(wén)化违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)也成为了备受资(zī)本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文(wén)化(huà)，注册资(zī)本为208.13万(wàn)元(yuán)，经营(yíng)范围包括(kuò)文化(huà)艺(yì)术交流策(cè)划、演出经纪、文(wén)艺创作与表(biǎo)演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀近几(jǐ)年(nián)的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》等(děng)节目的火爆，让(ràng)脱(tuō)口秀(xiù)演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果(guǒ)文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报(bào)》记者整理公开信息(xī)发现，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通(tōng)数(shù)据显示，2016年6月(yuè)，笑(xiào)果文化得(dé)到游族(zú)网络天使轮投资(zī)。同年9月，得到游族网络、普(pǔ)思资本数千万的(de)pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资(zī)本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本(běn)、天图(tú)投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投(tóu)资的(de)战略投(tóu)资，此轮未披(pī)露(lù)具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南(nán)山资本的战(zhàn)略投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南(nán)山资本(běn)和游族网络(luò)对笑(xiào)果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文化走向(xiàng)扩张(zhāng)的关键一(yī)子，今年4月(yuè)，位于北京东城区(qū)隆福寺(sì)的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间(jiān)。此外，近年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日(rì)报》记者发(fā)现，笑(xiào)果文化(huà)对外(wài)投资的(de)企(qǐ)业共有9家(jiā)，其中(zhōng)有6家已经(jīng)注(zhù)销。如今存续的企业(yè)有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限(xiàn)公司、上(shàng)海青豆结冰文化传播有限(xiàn)公司、上海笑欢(huān)悦信息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的(de)笑(xiào)果演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变更(gèng)为有限责任公司（港澳(ào)台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国(guó)香(xiāng)港(gǎng)注(zhù)册。

　　此前曾(céng)有业内人(rén)士猜测，笑果文化或许(xǔ)是(shì)在悄悄(qiāo)开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了(le)对笑果文化的A轮投资过(guò)程，他对《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者表示，他也是(shì)刚(gāng)从网上看(kàn)到本次出事(shì)，此前脱口(kǒu)秀行业在国内处于(yú)快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈(quān)子里很火(huǒ)爆，出于这些原因进行(xíng)了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一(yī)种(zhǒng)针砭时(shí)弊、刺中痛点，让(ràng)观(guān)众一边大(dà)笑(xiào)一(yī)边反思的感觉。对本(běn)次“翻(fān)车”事件，他个人(rén)认(rèn)为，出于节目效(xiào)果可能需要张狂和外(wài)向一些，但公众场合下脱口(kǒu)秀中(zhōng)的(de)开(kāi)玩笑也要(yào)注意(yì)把握(wò)分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治和解放军形(xíng)象等严肃话题，确(què)实不该(gāi)口无遮(zhē)拦，“踩红线的事(shì)肯(kěn)定是(shì)不(bù)能(néng)干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果(guǒ)在(zài)风控方面，可能没(méi)有(yǒu)进行(xíng)非常严格的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记(jì)者注意到，笑果文化的(de)业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前(qián)大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股权投资合(hé)伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为(wèi)第三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化打造了《吐槽大(dà)会》，该节目让(ràng)担(dān)任吐槽团成员、策划人(rén)及(jí)编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和(hé)笑果文化联合出(chū)品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相关人士去年(nián)称，受(shòu)众(zhòng)面最广(guǎng)的是线(xiàn)上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱(tuō)口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节目(mù)，可(kě)以占(zhàn)到公(gōng)司百分(fēn)之四十的业(yè)务营收(shōu)。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百(bǎi)年以上(shàng)的发展历史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国内的发展历程(chéng)要短得多(duō)也快(kuài)得多。近(jìn)10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻风(fēng)而至。财(cái)联社(shè)创投通数(shù)据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企业(yè)获得融(róng)资。其(qí)中(zhōng)，不乏明星投(tóu)资(zī)机构。

　　如红(hóng)杉中国(guó)、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维(wéi)造物(wù)，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜(xǐ)剧(jù)，原子创投、合一(yī)集团投了单立人(rén)。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果(guǒ)文化外，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且(qiě)集中(zhōng)在2018年及(jí)以前。同时，资本(běn)对脱口秀的倾注也有(yǒu)些后劲(jìn)不(bù)足，2021年之(zhī)后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀企业获(huò)得融资(zī)。

　　资(zī)本市场的(de)反应与高(gāo)速增(zēng)长的(de)市场似乎(hū)并不匹配(pèi)。据《中国脱(tuō)口秀行业发(fā)展趋势分析与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全(quán)年商业演出场次1.85万场(ch可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思ǎng)，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增(zēng)速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升(shēng)期，资本(běn)为何却逐渐远离了(le)这一赛道(dào)？眺(tiào)远(yuǎn)营销咨询(xún)创始人高承(chéng)远对《科创板日报(bào)》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)虽(suī)然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在(zài)资(zī)本(běn)市场并不(bù)吃香。其核心原(yuán)因(yīn)在于，资(zī)本的投资逻辑天然是确定(dìng)性和可复制性，而(ér)脱口秀行业却具有巨大的不确(què)定性和不可(kě)复(fù)制性。演员的不(bù)确(què)定性、创作的不确定性、观众审(shěn)美(měi)的不确(què)定性(xìng)，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业未(wèi)来想要(yào)可持续发(fā)展，就(jiù)需要拥(yōng)抱监管，在(zài)合法合(hé)规的底线之上，不断运(yùn)营爆款(kuǎn)，激活创(chuàng)作，带动(dòng)整个(gè)行(xíng)业的(de)上线，这(zhè)才是(shì)这个行(xíng)业可持续、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业(yè)作为大(dà)文娱(yú)行(xíng)可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思业中的(de)一员，和这个(gè)行(xíng)业中的其余行业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都(dōu)严重依赖IP本(běn)身而非平台(tái)，行业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故事(shì)起家的，但(dàn)这(zhè)个行业的“故事”却很难讲述，这也是备(bèi)受资本市(shì)场冷遇的原因(yīn)。

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