30年(nián)“不败”的(de)可转债信仰(yǎng)，突(tū)然之(zhī)间(jiān)出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的(de)可(kě)转(zhuǎn)债，*ST搜(sōu)特的可(kě)转债(zhài)搜特转(zhuǎn)债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格(gé)跌(diē)至(zhì)31.66元(yuán)，30年可转债历史上从(cóng)未有过(guò)如此低价可转债(zhài)，与此(cǐ)同时，各类低价转债接连雪崩。分析认为，资金开始(shǐ)担心(xīn)退市和(hé)违约风(fēng)险(xiǎn)，纷纷出逃(táo)。

　　A股(gǔ)市(shì)场今天也继续不乐(lè)观，自周二(èr)盘中冲高到3400点跳(tiào)水之后，市场持续回落(luò)，上证(zhèng)指(zhǐ)数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数(shù)板块下跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和(hé)科(kē)创50指数也跌超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只上涨(zhǎng)，成(chéng)交额8481亿元，与(yǔ)前一(yī)日(rì)有所(suǒ)缩(suō)量。

　　行业(yè)板块方面，此(cǐ)前最(zuì)牛的传(chuán)媒(méi)娱乐领跌，大(dà)跌超4％，互联(lián)网、建(jiàn)筑、有色等也跌(diē)超3％；纺织(zhī)服装、电(diàn)力、旅(lǚ)游(yóu)等行业逆势飘红(hóng)上涨(zhǎng)。

　　不过北上资金却是逆(nì)势抄底，全天净买入13亿元。

　　两(liǎng)只转(zhuǎn)债面临(lín)退市

　　带(dài)崩整个低(dī)价转债市场

　　30年没(méi)有过(guò)的可转债退市(shì)历史，在今年(nián)5月(yuè)一(yī)下(xià)被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公司和(hé)蓝盾转债被告知(zhī)要退市(shì)，打破了30年来的可转债(zhài)没有出现正(zhèng)股和转(zhuǎn)债退市的历史。接(jiē)着没(méi)几天，*ST搜特锁定面(miàn)值退(tuì)市，搜(sōu)特转债持续暴跌，第(dì)2只打(dǎ)破历史(shǐ)来得太快。蓝(lán)盾(dùn)转(zhuǎn)债(zhài)已停牌，而搜特转债还在(zài)交易。

　　退市危机之下，搜特转债今日再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元(yuán)，而(ér)昨日搜特转债(zhài)已经(jīng)暴跌19.75％。持续上演断(duàn)崖式暴跌，面值100元的转(zhuǎn)债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特(tè)转债的(de)正股(gǔ)*ST搜(sōu)特还(hái)在一字跌停，最新(xīn)收(shōu)盘价(jià)0.56元，触发面(miàn)值退市已没什(shén)么悬念(niàn)。

　　接连的退(tuì)市(shì)情形，以及可能面临的违(wéi)约。彻底(dǐ)带崩(bēng)了整个低价转债(zhài)，过去的双低策略(lüè)似乎也(yě)不再奏效(xiào)。思创转债暴跌(diē)11％，而正股思创(chuàng)医惠只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚(chéng)转债、永吉转债(zhài)电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗等跌超6％。

　　如今又(yòu)涌现大批价格(gé)跌破100元(yuán)的低价(jià)转债，而一年前市场还在(zài)关注“消灭”100元(yuán)以下(xià)可转债，一度(dù)没有转债价格(gé)低(dī)于100元。如今是多只接连闪(shǎn)崩断崖(yá)下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点

　　市场近期(qī)波动剧烈(liè)

　　上证指数周二在(zài)券商(shāng)、银行等金融股带动之下，一度冲上(shàng)3400点(diǎn)，而后(hòu)快速跳水。然后持续下行(xíng)，今日又跌超1％，失守(shǒu)3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度翻(fān)红后(hòu)，市(shì)场持(chí)续(xù)走低。

　　有分(fēn)析(xī)表示，近期市场(chǎng)波(bō)动(dòng)加剧(jù)，资(zī)金分歧(qí)较大。

　　华泰证(zhèng)券近日策略点评表示，4月新(xīn)增(zēng)社融、新增(zēng)信贷、M2同比均低(dī)于(yú)Wind一致预期，一季度冲量明显+票据利率(lǜ)下行，数据走(zǒu)弱在方向上不超预期，但幅度较预期更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走高(gāo)，冷热不匀再(zài)现，居(jū)民(mín)中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修复过后明(míng)显走弱，单月新(xīn)增创(chuàng)历史(shǐ)新低，与地产销(xiāo)售回踩(cǎi)匹配(pèi)；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微(wēi)升(shēng)，基数效应(yīng)外，主因C端(duān)新增存(cún)款转负；3）私人部门中长贷(dài)仍在(zài)修(xiū)复(fù)→全(quán)A非金融(róng)企业(yè)盈利全年或(huò)拾级(jí)而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及财报数(shù)据反映的制造业库存及产(chǎn)能周期位置看，弹性或有限(xiàn)。金融数据再次(cì)印证(zhèng)复苏成(chéng)色需巩(gǒng)固，或(huò)提升政(zhèng)策(cè)加码“恢复(fù)和扩大需求”的可能。

　　前海(hǎi)开源基金近日(rì)也表示，后续来(lái)看市(shì)场回落空(kōng)间有限：

　　第(dì)一(yī)、4月(yuè)出口(kǒu)仍超预期，外需仍(réng)有韧性。4月出(chū)口同比增长8.5％，好(hǎo)于(yú)市场预期，除基数(shù)效应外，欧美的(de)韧(rèn)性与东(dōng)盟相对强劲的需求均支撑了外(wài)需，内(nèi)需同样在(zài)修复下市场(chǎng)分子端边际向(xiàng)好。

　　第二、国(guó)内外流动性仍然偏好。国内(nèi)看，4月政治局(jú)会(huì)议仍然(rán)强调稳增长(zhǎng)，应(yīng)对弱复苏(sū)下流动性大概率仍然维(wéi)持(chí)宽松，同样仍可能有增量(liàng)政策(c电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗è)出台(tái)，对市(shì)场均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市(shì)场基本已定(dìng)价美联(lián)储本轮加息已至(zhì)顶点，仍然存在(zài)区域银行风险隐患(huàn)同时通胀(zhàng)仍(réng)在下行下(xià)，后续海外流动性难更(gèng)紧，外资(zī)对国(guó)内市场(chǎng)的流出(chū)压(yā)力不大。

　　总体来看，权重板块(kuài)内部的分化，热门板块交(jiāo)易性的波动(dòng)是(shì)指数(shù)调整主因，但在内(nèi)需修复、外需韧性，且国内政策呵护延续、外资流(liú)出压(yā)力不大下市场无大风险，震荡修(xiū)复(fù)延续。

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