AI板块成为2023年(nián)最火爆的(de)板块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上市(shì)公(gōng)司(sī)宣布试水人工智能、基金经(jīng)理开始布局AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投(tóu)资者(zhě)关系管理，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰写季报！

　无锡市是几线城市　引起市场关注的是，此次(cì)公(gōng)募基金2023年一(yī)季(jì)度报中，无论是成(chéng)长派、还是价值派，众多基(jī)金经理(lǐ)均谈(tán)及对AI投资机遇。各大(dà)派(pài)别基(jī)金经(jīng)理均认可(kě)AI所带(dài)来(lái)的颠覆(fù)性影响，并(bìng)看好其中长期投(tóu)资价值(zhí)，但是对(duì)于(yú)短期人工智能极致行情演绎下(xià)，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理(lǐ)试(shì)水

　　部分季(jì)报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报中部分内(nèi)容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段(duàn)AI生成(chéng)的内(nèi)容阐(chǎn)述了人工智能对各个(gè)行业的改(gǎi)变(biàn)，比如(rú)医疗、教育、工业生(shēng)产(chǎn)、环境(jìng)保护和可持续(xù)发展(zhǎn)，以(yǐ)及新能源开(kāi)发和利(lì)用(yòng)等领(lǐng)域。文中表示，人工(gōng)智能领域(yù)的(de)快速发展为全球带(dài)来(lái)无数机遇和挑(tiāo)战，将极(jí)大地(dì)影响我们的(de)生活方式和(hé)社会(huì)发展，为确(què)保AI技(jì)术(shù)的健康、可持续(xù)发展，需要(yào)建立完善(shàn)的(de)法律法规和伦理准则，以(yǐ)保护个人隐私、确保数(shù)据安全并防(fáng)止滥用。在应(yīng)对(duì)挑(tiāo)战的同时，也应抓(zhuā)住人工(gōng)智能带来的机(jī)遇，共同推(tuī)动(dòng)这一领域的(de)创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经(jīng)理王(wáng)贵重(zhòng)在季报中也明(míng)确表示，产业(yè)方(fāng)向(xiàng)上，我们(men)坚定的看好(hǎo)人工智能对(duì)各个(gè)行(xíng)业(yè)的(de)改(gǎi)变。他(tā)还(hái)专(zhuān)门谈及(jí)，一季度进行了一定比例的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要是(shì)受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。数(shù)字化的核心逻(luó)辑是(shì)提高效率，而(ér)高质量发展的核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到(dào)具体(tǐ)TMT行业的观(guān)点时，他针(zhēn)对(duì)半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、互联(lián)网平台等提出自己想(xiǎng)法。说(shuō)到数字化时，表示其(qí)本(běn)质是利(lì)用(yòng)技术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向(xiàng)上的类消费(fèi)行业，在美国(guó)是一个和互(hù)联网(wǎng)行业一样大(dà)规模的产业(yè)。在中国，依然(rán)处于产业的早期(qī)，但是我们可以看到疫情背景(jǐng)下，大家越来越意识到数字化的重要性。而(ér)此轮数(shù)字化将会和人工智能深度融(róng)合，也会给中国公司带来(lái)发(fā)展(zhǎn)的机会。目前整个板块(kuài)的估值都(dōu)到了历(lì)史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完成季报，也显示出人(rén)工智(zhì)能确实开始(shǐ)方方面面开始影响我(wǒ)们的生(shēng)活、工作等(děng)，是一个历(lì)史性(xìng)大(dà)浪潮。此前(qián)，也有(yǒu)基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资(zī)者教育基地宣布成为百度文心一言首批(pī)生态合作(zuò)伙伴，鹏华基(jī)金投教基地也将通过百度智能云(yún)接入文心一言能(néng)力(lì)，致(zhì)力(lì)于创新投资(zī)者关系(xì)管理新模式(shì)，提升(shēng)客户投(tóu)资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积(jī)极(jí)布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点(diǎn)，不少基金经理选(xuǎn)择了积极参与布局，其中，除了(le)科技成长派基金经理(lǐ)，也不(bù)乏价(jià)值投资派基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。

　　从上(shàng)述嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一季报可(kě)以看出，该基金一季度进(jìn)行了一定比例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要(yào)是受益于人工(gōng)智能的计算机和(hé)传媒(méi)互联网行业。前(qián)十大重仓股中，除了(le)海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科(kē)技研究总监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚(jiān)定看好人工智能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期聚焦的(de)三大(dà)需求就是能源(yuán)、信(xìn)息(xī)、生命。从而衍(yǎn)生出看(kàn)好(hǎo)的5大(dà)方向，半导体、数字化、新(xīn)能(néng)源、互联网平台、创新药。我(wǒ)们认为，各个细(xì)分(fēn)行业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重新(xīn)成为最重要(yào)的增(zēng)长要素(sù)。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明(míng)的看好港股的机会，特别是软(ruǎn)件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除(chú)了王贵重(zhòng)，在嘉实基金(jīn)科技成长团队中，有不少基金(jīn)经理明确看(kàn)好(hǎo)人工(gōng)智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金经理陈涛在(zài)去年下半年(nián)开始增(zēng)持软件(jiàn)，当时(shí)基本处于估值、机构持仓(cāng)的历史底部(bù)的(de)位(wèi)置。他(tā)认(rèn)为，行业在(zài)信(xìn)创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不(bù)多处于(yú)成长前期、对标(biāo)国际也还(hái)有巨(jù)大成长空间的板块(kuài)，长(zhǎng)期坚定看(kàn)好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮(cháo)将拉开新(xīn)一轮科技创新周(zhōu)期的(de)序幕，带来以十年为维度的产业(yè)变(biàn)革(gé)机会，同(tóng)时(shí)配合2023年(nián)一季度的复(fù)苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计算机为代表的科技板块内会持(chí)续有个(gè)股投资(zī)机会。”李涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，嘉实(shí)股(gǔ)票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金(jīn)经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问人(rén)工智能和可再生能源将构成未来社会(huì)的基石。在当下，随着(zhe)经济(jì)的企稳和新(xīn)人(rén)工智能浪潮的(de)进(jìn)入，未来新的(de)产(chǎn)业机会将进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也(yě)是(shì)积极的(de)一派(pài)。他在一(yī)季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯(x无锡市是几线城市īn)片(piàn)、服务(wù)器、光模块等子版块带动的人工智能(néng)、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实(shí)现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金(jīn)维持了较(jiào)高(gāo)仓位，对人工智(zhì)能(néng)相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒(méi)、普洛(luò)药(yào)业退出。其中，澜(lán)起科技(jì)、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持(chí)仓(cāng)，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体现了对人工智能相关产业链的挖(wā)掘。澜起科(kē)技、晶晨(chén)股份进入十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季报前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股

　　莫海(hǎi)波的万(wàn)家品质生活在一季度(dù)也进(jìn)行(xíng)了调仓换(huàn)股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为(wèi)前三(sān)大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山办公(gōng)、中科(kē)曙光等4个TMT股(gǔ)票进入(rù)前十大(dà)重仓股(gǔ)之列，招(zhāo)商(shāng)蛇口(kǒu)、保(bǎo)利发展(zhǎn)退出十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报(bào)前十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波(bō)表示(shì)，主要是基于(yú)对未来2年(nián)数字经济的看好(hǎo)。随着人口老(lǎo)龄(líng)化与经(jīng)济发展模式转变，数据成为新的生(shēng)产要素(sù)，高质(zhì)量发(fā)展的(de)核心在于全要(yào)素生产率的提升，充分利(lì)用好云计算、大数据、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的(de)产业逻辑，通(tōng)过信息技术全(quán)方(fāng)位赋能(néng)传统行(xíng)业，从生产和(hé)服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济(jì)涵盖底(dǐ)层的通信网络(luò)、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行业应(yīng)用等，这是一个(gè)系统(tǒng)性工程，产业(yè)空间较大、持(chí)续(xù)时间较长，是(shì)未(wèi)来具有成(chéng)长性的(de)行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金(jīn)权益投资部总经(jīng)理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关板块。比如(rú)，建信智能生活在一季度继续调整了行业配置(zhì)，降低了制造业、大金融地产行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置(zhì)，特别是(shì)重点布局了人(rén)工智能技(jì)术创新(xīn)带来(lái)的相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业趋势机(jī)会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人(rén)工智能(néng)极(jí)致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理秦(qín)毅虽然在一季(jì)报中表(biǎo)达了对(duì)人工智能的(de)重视(shì)，但一季度(dù)并未加(jiā)入对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示(shì)，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表(biǎo)的科技板块(kuài)走出了(le)轰轰(hōng)烈(liè)烈(liè)的(de)行情，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的人工智能成(chéng)为了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这(zhè)一成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因(yīn)为本次的人工智能的应用(yòng)领域得到了极(jí)大的拓展，模型具(jù)备了强大的通用性。这属于科技史(shǐ)上的一次重大创新，未来多个行(xíng)业将极(jí)大受益于这一技术的应用和普及。未(wèi)来我(wǒ)们应该更加重(zhòng)视这(zhè)一(yī)领域的研究和(hé)投资。

　　泓德(dé)臻远回报一(yī)季度前十(shí)大(dà)重仓股

　　坚持(chí)低估值价值投资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报中也(yě)提到了(le)对AI的看(kàn)好(hǎo)，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少见到对相关(guān)板块的(de)布局。他表示，除复合国家安全(quán)自主可控和(hé)产业(yè)趋势外，今年(nián)市场高(gāo)度(dù)关(guān)注的(de)以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的大模型技术，有望开启新一轮(lún)的科技创新周期，深入和广泛应(yīng)用，将对(duì)IT产(chǎn)业产生更大、更(gèng)持(chí)久的需求(qiú)拉动，因此，计(jì)算(suàn)机、电子(zi)等(děng)偏成(chéng)长行业的部分成(chéng)长(zhǎng)股是未来关注的方向之(zhī)一(yī)。

　　中庚(gēng)价值领航一季(jì)度(dù)前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示(shì)，他注意(yì)到(dào)市场在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产时(shí)抛弃了(le)新(xīn)能源板块的非理性行(xíng)为，就如同(tóng)去年三季度半导体及医药板块的(de)抛售，反而(ér)造就了难(nán)得的(de)机会。“我们这时反而应该加大对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基(jī)金经理孟夏虽(suī)然也认为(wèi)，AI是不亚于互(hù)联(lián)网级别的技术(shù)要素革命，或许(xǔ)我们(men)已经(jīng)站在新一轮科技浪潮带来的(de)全(quán)球繁(fán)荣(róng)的开(kāi)端(duān)。作为成长投资(zī)者(zhě)，会(huì)积极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之(zhī)年能看到AGI通用人工智能的(de)雏形(xíng)。但(dàn)她(tā)同(tóng)时(shí)表示，也会努(nǔ)力在(zài)火热的(de)行情(qíng)面前保留一(yī)份清醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够(gòu)兑(duì)现长期业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。正(zhèng)因为此，他在去年三四季度布局了(le)不少人(rén)工智能相关的(de)标(biāo)的，在一季(jì)度对TMT板块有(yǒu)所减仓(cāng)，现在的配(pèi)置大概率少于市场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。当然市场中(zhōng)有不少(shǎo)声音说这次(cì)不一样，交易占比创新(xīn)高代表(biǎo)了主线行情(qíng)的确立，但我们还是(shì)认(rèn)为太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”李晓星在(zài)银(yín)华心怡(yí)一季(jì)报中表示(shì)。

　　“一(yī)季度的(de)市场走(zǒu)势(shì)再次佐证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的(de)是(shì)AI相关板(bǎn)块，这在今年初是想象不到(dào)的(de)。就好比去年(nián)初我(wǒ)们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发展进程中(zhōng)最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清(qīng)楚它对(duì)投(tóu)资(zī)有哪些影响却(què)很难。利润在产业(yè)链不同环节之间将(jiāng)如何分配(pèi)？市场(chǎng)当前认为的受益环节是否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达(dá)到了什么程度(dù)，以及渗(shèn)透率(lǜ)将(jiāng)多快提升？都是(shì)很(hěn)容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明(míng)就里的(de)难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智(zhì)能的发展是一个长期(qī)因素(sù)，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避(bì)它(tā)带(dài)来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的(de)资产，是(shì)我们(men)的投资(zī)目标。

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