“一带一路”对冲欧美拖(tuō)累无(wú)疑是2023年出口(kǒu)最大的看点(diǎn)。即使(shǐ)考虑去年(nián)的低(dī)基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成(chéng)鲜明(míng)对(duì)比；拉动方面，“一带一路”国家成为主(zhǔ)角，欧(ōu)美发达经济体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路”国家在中国(guó)出(chū)口的份(fèn)额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年(nián)“一带一路”出口(kǒu)增速保持在6％以(yǐ)上，那么在增量(liàng)上(shàng)就(jiù)可(kě)能对冲美欧日出(chū)口的下(xià)滑(huá)，使得全(quán)年2023年全年的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份(fèn)的数(shù)据再次验证，当前观察的(de)中国的出口“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港(gǎng)口数据和韩国、越(yuè)南出口通胀(zhàng)作为传(chuán)统观察(chá)中国(guó)出(chū)口增(zēng)速的重(zhòng)要指(zhǐ)标，但随着(zhe)中国(guó)出口结构向“一(yī)带一路”国家转移，其对中国(guó)出(chū)口的指示作用逐(zhú)渐(jiàn)下降(jiàng)。一方(fāng)面，由于多数(shù)“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆(lù)路运(yùn)输(shū)占(zhàn)比和(hé)增速快速上(shàng)升，导致港(gǎng)口数(shù)据(jù)与实际(jì)出(chū)口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越(yuè)南出口(kǒu)增速(sù)与中国出口基本(běn)保持统一趋势，但(dàn)由于(yú)产品结(jié)构差异，2023年以来两(liǎng)者产(chǎn)生较大背离。出口结构性变(biàn)化背景下，传(chuán)统观(guān)察框架(jià)适用性减弱，信息的噪音和预(yù)期的波(bō)动可能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外(wài)贸蓝图的突破(pò)口仍在于“一带一(yī)路”国家。除(chú)低基数影响之(zhī)外，4月对俄出口的高增反映(yìng)“一带一路”贸易持续活跃，沿(yán)路经济(jì)带仍(réng)是(shì)我国稳外贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出(chū)口增(zēng)速暂时(shí)回落(luò)，不过整(zhěng)体来(lái)看，自2022年初(chū)以(yǐ)来“俄+东盟(méng)升(shēng)、欧美降”的趋势加速(sù)，日韩份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月(yuè)出口结构继续延续“扬长避短(duǎn)”的属性。中国4月(yuè)汽车及机电出口金(jīn)额维持强势，增速较(jiào)3月(yuè)进(jìn)一步加快部分源于去(qù)年(nián)低基数原因(yīn)，不过对同比(bǐ)的拉(lā)动仍明显(xiǎn)好于韩国，半导体出口跌幅则相较(jiào)韩国更(gèng)加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车(chē)出口(kǒu)反(fǎn)映海外车市较高(gāo)景气度与产业链(liàn)韧性仍可在一段时间内雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间支撑出口，而受全球半导(dǎo)体周期(qī)影(yǐng)响，集(jí)成电路4月出口量(liàng)与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变数：“一(yī)带一路”的空间有多大？站(zhàn)在(zài)2022年年底，市场大多聚焦欧(ōu)美经济衰退的(de)拖累，而(ér)聚光灯之外“一带一路”却(què)在稳定外贸上发挥(huī)了越来越重要的(de)作用(yòng)，那(nà)么如何去评估这一空间有多(duō)大？

　　一带一路出口背后(hòu)存量博弈。在(zài)全球经济和(hé)贸易放缓的(de)背景下，我(wǒ)国出口的韧性(xìng)可能主要(yào)来自于(yú)存量的(de)竞争——我们认(rèn)为很(hěn)有(yǒu)可能是(shì)抢占欧美日韩在这些国家的(de)进口(kǒu)份额，2018年(nián)至2022年，中国在一带一路(lù)沿线10国的进口(kǒu)份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大(dà)？保守(shǒu)估计拉(lā)动(dòng)2023年中国出口(kǒu)1个百分点(diǎn)。我们选(xuǎn)取“一(yī)带一路(lù)”沿线65国中，中国(guó)出口规(guī)模最大的10个国家（约占中国对(duì)“一带(dài)一路”沿(yán)线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标2023年10国在悲观、中性、乐(lè)观三种(zhǒng)情形下的(de)进口增速情况(kuàng)，同(tóng)时参考(kǎo)2018至2022年(nián)欧美(měi)日韩的年均(jūn)下跌(diē)份(fèn)额，假设(shè)2023年10国对美欧(ōu)日(rì)韩减少的进口份额中约(yuē)60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带(dài)一路(lù)”10国2023年(nián)拉(lā)动中国(guó)出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致(zhì)估(gū)算“一带一路”沿线65国拉(lā)动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球(qiú)放(fàng)缓的背景下，1个百分(fēn)点并不少，我国全年出口增速可(kě)能略高于0％。对欧美日等(děng)发达经济体出(chū)口(kǒu)增(雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间zēng)速预测，思路为(wèi)在中国(guó)加(jiā)入世界贸易组织后、历次全球经济陷(xiàn)入(rù)衰退或是(shì)经济增速大幅下行（downturn）的时间段(duàn)中，选出具有(yǒu)参考意义的三(sān)年(nián)，分(fēn)别作为中性(xìng)、乐观和悲观情景作为参考(kǎo)。我们(men)对于(yú)2023年的基准(zhǔn)假设为(wèi)美欧有可能(néng)在下(xià)半年陷入温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球(qiú)经济(jì)温和放(fàng)缓）分别作为悲(bēi)观、中性和乐(lè)观情(qíng)景。根据预测，中性(xìng)假设下，2023年欧美(měi)日韩(hán)拖累我国出口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其余国(guó)家（在我国出口中约占26％）出口(kǒu)增速预测按(àn)照(zhào)IMF对2023年(nián)世界商品贸(mào)易数(shù)量增速预测即1.5％计(jì)算，并考虑价格(gé)因素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数(shù)同比预测(cè)（0.96％），计(jì)算得出其余(yú)国(guó)家(jiā)拉(lā)动我国出口增速约0.64个百分(fēn)点。因此，中性(xìng)假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估(gū)的风险，主要来自于两个方(fāng)面(miàn)：数据口径差(chà)异(yì)和欧美经济(jì)体的“韧性”。数据方面(miàn)，各国自(zì)中国进口的(de)数据和中国向(xiàng)各国出口的数据(jù)存在差异（无论是(shì)绝对(duì)量还是(shì)增速），有时(shí)这(zhè)一差异还较(jiào)大，一般而言(yán)中国出口端的增(zēng)速会更高(gāo)，这(zhè)意味着我(wǒ)们基(jī)于“一带一路”国家进口数据的测算(suàn)是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰(shuāi)退的时点存(cún)在较大的不确定性，可能在今年下半年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经(jīng)济体对(duì)于中国出口的拖累可能(néng)没有那么大(dà)。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其(qí)他新兴经济(jì)体经济增长(zhǎng)不及预期，对(duì)外需拉(lā)动(dòng)不足。疫情二次(cì)冲击风险对出(chū)口造成(chéng)拖累。欧美经(jīng)济韧(rèn)性超预期(qī)，对(duì)于中国出(chū)口(kǒu)的拖累不足(zú)。

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