A股“股(gǔ)王”之争进入白热化(huà)阶段(duàn)，中国移动(dòng)股(gǔ)价周(zhōu)中创历史新(xīn)高，一度从独占A股市值榜首(shǒu)近3年的茅台(tái)手中抢下(xià)“A股之王(wáng)”的光环，引(yǐn)发市场热(rè)议(yì)。截至周(zhōu)五收盘，茅台(tá山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思i)最终以微弱(ruò)优(yōu)势反超，但地位已岌岌可危。值得注意的(de)是，因中国(guó)移动在(zài)A+H两(liǎng)地上市，若按其(qí)A股股本计算则不过是一场计算上(shàng)的乌(wū)龙，但若均按照A股股价等数据计算(suàn)，则其总市值(zhí)一度达2.19万亿元(yuán)，超越茅(máo)台(tái)成为“市值王”。

　　拉长时间看，在(zài)数字经济、信创、中特估(gū)、人工智能等一系(xì)列热点催化下，中国移动今年股(gǔ)价累计最大(dà)涨(zhǎng)幅已近(jìn)60%，自去年上市以来最近一(yī)年(nián)股价(jià)累计(jì)最(zuì)大涨幅接近翻倍，而茅台股(gǔ)价则几(jǐ)乎仅在(zài)原地踏步。有市场人(rén)士认为，中国移动和茅台这场(chǎng)股王宝座的争夺可能(néng)揭示着A股(gǔ)未来的发展趋势。

　　▌A股股王变迁(qiān)启示录(lù)：消(xiāo)费回潮卷(juǎn)出白酒泡沫 数字经济时代带来预备新股王

　　A股(gǔ)总市值榜首之争，向来是(shì)市场关(guān)注焦(jiāo)点，回顾历(lì)史(shǐ)来看，最(zuì)近十多年来股(gǔ)王变迁(qiān)的背后似(shì)乎也反(fǎn)应着国(guó)内经(jīng)济趋势和产业(yè)价值的变化。

　　回溯(sù)2007年(nián)中国石油登陆A股时，市值一度超过8万(wàn)亿(yì)人民币。不仅稳居A股第一，甚至登顶全球资本市场市值之首，得益(yì)于当时基建大发展时期，中石油在股王的位(wèi)置上稳坐了八年(nián)，直(zhí)到2015年工商银行依(yī)托当年(nián)互联(lián)网金融(róng)牛市成为新锐股(gǔ)王。再后来，随着我国在2018年进入消费牛市，开(kāi)启(qǐ)了此(cǐ)后(hòu)三年的(de)消(xiāo)费白马股大牛市，也成就了如今贵州(zhōu)茅台股王的(de)A股(gǔ)传奇。

　　（图片来源(yuán)：格(gé)隆汇(huì)、勾(gōu)股大数据；资料(liào)来源：微(wēi)信(xìn)公(gōng)众号市(shì)值观察4月17日文章《谁是A股之(zhī)王(wáng)？》）

　　而最近(jìn)两年，虽然茅台(tái)仍一直(zhí)稳稳(wěn)领跑，但在高端白(bái)酒的高估值泡沫下，以及(jí)今年(nián)春节后白(bái)酒(jiǔ)行业的终端动销几(jǐ)乎并未达到预(yù)期(qī)，整个白酒板(bǎn)块经历回调，公司股价也(yě)现大幅下跌。近(jìn)日，中(zhōng)国移动(dòng)的突然(rán)崛起更是开始对其王位发出了挑(tiāo)战。

　　市场(chǎng)分析指出，中国移(yí)动(dòng)一度超越贵州茅台(tái)市值这一历史性(xìng)事件背后，除了离不开(kāi)国家(jiā)政(zhèng)策持续推进(jìn)的数字经济(jì)，与(yǔ)最近爆火的人工智(zhì)能两大(dà)概念加持，还有(yǒu)来(lái)自于“中特估”这个新概念的强力催(cuī)化。

　　具体来看，根据数据(jù)显示，当前美(měi)股市值(zhí)前十(shí)的上市公司中，苹(píng)果、微软、谷歌、亚马逊、英伟(wěi)达、特斯拉、META均为科技股。有分(fēn)析认为，科(kē)技进步已成提(tí)升(shēng)生产力的重要因素，二级市(shì)场对科技企业的(de)态度能一定(dìng)程度显示(shì)出(chū)科技企(qǐ)业的(de)竞争力强度。因此(cǐ)，以(yǐ)中(zhōng)国(guó)移动为代表的科技股“逼宫”以(yǐ)贵(guì)州茅(máo)台为代表的(de)消费股似(shì)乎也预(yù)示着(zhe)市场中的积极现象。

　　目前，在我国经(jīng)济逐渐(jiàn)向数(shù)字化深度转型(xíng)的背景下，实力强劲(jìn)并实现(xiàn)华丽(lì)转身的中国移动，已经逐渐成引领中国经济潮流的主力军(jūn)。信(xìn)达证券研报表示，公司(sī)作(zuò)为国企(qǐ)数字经济担当，积极布局云(yún)计算、IDC、工业互(hù)联(lián)网等创新(xīn)业务，伴随算力网络的进一步发展(zhǎn)，将拉动底层云计算业(yè)务的需求，公(gōng)司具备较强的 IDC/云(yún)计算业务(wù)能力(lì)，正(zhèng)在从传统(tǒng)管(guǎn)道运营商向数(shù)字科技领(lǐng)军企业(yè)加快跃(yuè)迁升级，有望首先迎来估值(zhí)重(zhòng)塑机遇(yù)。

　　同时，从(cóng)估值修复情(qíng)况来看，根据(jù)光大证券(quàn)4月15日(rì)研报(bào)显示，2022年底以来(lái)，截至4月13日，三大运营商股价涨幅均(jūn)超(chāo)过(guò)20%，其中中国(guó)电信涨幅(fú)达62.3%，中国(guó)移动涨幅达40.5%；三者估值分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著(zhù)高于近五(wǔ)年区间(jiān)平均PB（LF）。以中国移(yí)动为代(dài)表的三大运营商(shāng)板块，借助“央企低(dī)估值(zhí)+数字经济”成为(wèi)率先修复(fù)的板块。

　　▌中(zhōng)国移动的新魔(mó)法能否打破“茅台魔咒”？

　　与此同(tóng)时，还有(yǒu)另一(yī)个故事引(yǐn)发市(shì)场热议(yì)。即(jí)很(hěn)长一段时间以来，A股市场(chǎng)一直流(liú)传着“茅台魔咒(zhòu)”的传(chuán)说，即大多股价超过茅台的上市公司，在风光散尽(jǐn)之后往往(wǎng)下(xià)场都不(bù)太好。本次(cì)中国移动直(zhí)接(jiē)在市(shì)值上超越茅(máo)台，结(jié)果(guǒ)是否会不(bù)一样呢？

　　回看那些中了“茅台(tái)魔咒”的(de)A股(gǔ)上市公司(sī)，有(yǒu)同样中字头的中(zhōng)国(guó)船舶，其在(zài)2007年依托船舶(bó)业景气度提升，股价(jià)超(chāo)越茅台并一度突破300元/股，但(dàn)好景(jǐng)不长，在(zài)2008年金融(róng)危机爆(bào)发、船舶(bó)业跌入冰(bīng)点后(hòu)极速缩水至30元附(fù)近，至今中国船舶(bó)股价维(wéi)持在24元(yuán)左右。此外(wài)，海普(pǔ)瑞、神(shén)州泰岳、安硕(shuò)信息、中文在线、全(quán)通教(jiào)育等多(duō)家公司股价均超越(yuè)茅台，但最后的(de)结(jié)果不是业绩暴雷就是股价(jià)毫(háo)无原因(yīn)跌跌不休。

　　可以(yǐ)看出的是，上述公司的陨落大部分主要是由于(yú)行业(yè)景气度变化以及股市景(jǐng)气(qì)度无法维持(chí)。而茅台凭借其产(chǎn)品稀缺性(xìng)以及长期稳(wěn)稳增长的利(lì)润，最(zuì)终一次次甩开这些曾经(jīng)短暂领先(xiān)者。对(duì)于一家企(qǐ)业股价能否持续上(shàng)涨以及维持高位，市场普遍(biàn)观点还是认为，实际需要看公司的基(jī)本面。

　　那么(me)，一向有(yǒu)着“印钞机”之(zhī)称，营收(shōu)规模(mó)超茅台约(yuē)7倍的(de)中国移动，为什(shén)么此前市(shì)值却一(yī)直不如茅台呢？

　　对此(cǐ)，有分析认为，大致归结为两个(gè)重要(yào)原因(yīn)。一方面(miàn)，茅台越卖越贵(guì)，但话费越交(jiāo)越(yuè)少。在市场化的(de)作用下，一瓶茅台已经冲上3000元左右的高价(jià)，而中国移动虽掌握(wò)着大把(bǎ)的通信类资源，但作为央企(qǐ)需要(yào)承(chéng)担(dān)“提速(sù)降费”的责任，也(yě)就不能无拘(jū)束地(dì)涨价(jià)。另一(yī)方(fāng)面即是成本(běn)方面的问题(tí)，中国移动本质作(zuò)为通信基础设施企业，需要(yào)持(chí)续不断(duàn)的(de)建设投入，从2G到5G，其(qí)近十年资(zī)本(běn)开支(zhī)合计1.82万亿(yì)元。相比之下，茅台就像一门“躺赢”的生意，基(jī)本(běn)不(bù)需要(yào)如此沉重的(de)资本开支，也不需要面临追赶最新技术的(de)焦虑。

　　因此，从(cóng)财务数据可以看出，中国移动今年一季度的营(yíng)收是茅台的8倍，但净利润(rùn)却差别不大，销售毛(máo)利率更是(shì)有(yǒu)着一个24%另一个92%的巨大差别。

　　不过，近期(qī)来(lái)看，一系列(liè)信号表(biǎo)明(míng)中(zhōng)国移动可能正在迎来一(yī)些变化。

　　随着5G建设高峰期的(de)结束，中国移动(dòng)此前表示，2022年是三年投资高峰的最后一年，2023年起资本开(kāi)支不再增长，2023年计划资本开支1832亿元同比下降20亿元(yuán)，同比(bǐ)下降1.1%，全(quán)年(nián)营(yíng)收则可(kě)突破1万亿元。据业内(nèi)人士(shì)测算，这(zhè)意味着届时全年资本开支占收入比重将低于(yú)18%，创下2007年(nián)以来的(de)新低。

山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思="http://img.jrjimg.cn/2023/04/23/82a4454ba485d8df3b7194211fbaf3b0.png" alt="A股股王之争(zhēng)的(de)台前幕(mù)后：股王变迁史或预示数(shù)字经济时代迎(yíng)新人，中国移(yí)动(dòng)手握新(xīn)魔法能(néng)否(fǒu)打破“茅(máo)台魔咒”？">

　　同时(shí)，更加重(zhòng)要的是，随(suí)着(zhe)移动互联网进入下半场(chǎng)，行(xíng)业重心已转向(xiàng)产业互联网和(hé)智能化，中山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思国移动加速(sù)转型下正在抓(zhuā)紧机遇(yù)。信达证券研报表示(shì)，中国移动数(shù)字化(huà)转(zhuǎn)型收入“第二曲线(xiàn)”不(bù)断(duàn)攀升，去年公司(sī)数字化转型收入对(duì)主营业务收入增量(liàng)贡献达到79.5%，占主营业务收(shōu)入比(bǐ)提(tí)升至 25.6%，成(chéng)为公(gōng)司收入增长的(de)第一驱动力。此外(wài)，公(gōng)司移动云收入规模实现(xiàn)新跨越，去年(nián)移动(dòng)云(yún)收入达到503亿元(yuán)，同比增长108.1%，连(lián)续三年实现翻倍暴涨，综(zōng)合实(shí)力(lì)迈入国(guó)内业界第一阵营。

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