5月12日(rì)晚间(jiān)，根(gēn)据美(měi)国证券交(jiāo)易委(wěi)员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿(yì)私募景林(lín)资产递交了截至2023年(nián)3月31日(rì)的第(dì)一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理超千亿元人民币(bì)的对冲基金机(jī)构，亦(yì)是内地少有的进行大手(shǒu)笔持有美(měi)股的买方机构之一，景(jǐng)林的动向受到了(le)市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报(bào)告期内，景林(lín)资产(chǎn)整体持仓规模(mó)小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合人(rén)民币120.2亿元(yuán)，相较于(yú)2022年四季度(dù)的(de)16.29亿美元(350开头的身份证是哪里的yuán)规模(mó)，环比(bǐ)增(zēng)幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一季(jì)度末，景林资产在美股市(shì)场持有34家(jiā)上(shàng)市公司的股票。其(qí)中，前十大(dà)持仓(cāng)标的在总市值(zhí)中的占(zhàn)比(bǐ)下降到77.89％，上(shàng)季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股(gǔ)票，分(fēn)别为(wèi)英(yīng)伟达、谷(gǔ)歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方面(miàn)，景林资(zī)产一季度前五大卖出标的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资(zī)产美股持仓前十(shí)大重仓股分别为(wèi)：拼多多、新东方(fāng)、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依旧(jiù)是拼多多(duō)，与上季度对比，景(jǐng)林(lín)资产减仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季度增持(chí)拼多(duō)多。2022年二(èr)季度增持拼多(duō)多24.02万股(gǔ)，三季度增(zēng)持123.39万股，四(sì)季度则增(zēng)持233.75万(wà350开头的身份证是哪里的n)股，一次比一次猛。拼多多也不负众(zhòng)望，从股(gǔ)价表现看，拼多多去年二(èr)、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年2月初便戛(jiá)然而(ér)止了，景林资产在(zài)此(cǐ)前“越跌(diē)越买”的(de)策略奏效后，或(huò)许在股(gǔ)价“掉头(tóu)”之际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建(jiàn)仓的英伟(wěi)达，空降(jiàng)前(qián)十大重仓股(gǔ)第七(qī)位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一(yī)季度末持仓市(shì)值(zhí)为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年以(yǐ)来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在美股的操(cāo)作中(zhōng)，最为亮眼的当属重点(diǎn)加仓教育(yù)股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年一(yī)季度末，景林资产持(chí)有新东(dōng)方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美(měi)元，一(yī)跃成为景林资产的第(dì)二(èr)大重仓股(gǔ)。与此同时，景林资产一季度(dù)还建(jiàn)仓(cāng)了(le)好未来(lái)，期末(mò)持(chí)股数(shù)量达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述两(liǎng)只教育个股股(gǔ)价均处(chù)于震(zhèn)荡(dàng)态势，并无(wú)太(tài)多亮眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为(wèi)，从全行业来看，不同年龄层的用户对“教育(yù)”的(de)需求依然旺盛(shèng)，除了应对考试，还包括开拓(tuò)眼(yǎn)界、增长知识、潜力(lì)挖掘、提(tí)升综合(hé)能力等(děng)。双减政策推(tuī)行之后(hòu)，目前行业政(zhèng)策环境(jìng)趋于稳(wěn)定，但过程中很多(duō)公司(sī)退出(chū)离开(kāi)，使得(dé)行业竞争(zhēng)格局(jú)趋缓(huǎn)，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来说，凭借(jiè)多年积累的口碑和(hé)公(gōng)信力，品牌(pái)的护城河依然很深。个(gè)别头部企业在K9学科之外的教育领域业务基础(chǔ)扎实，原有的留学等业务恢(huī)复增长，同时素质教育(yù)、直播(bō)电商业务(wù)等新业(yè)务成为新的增(zēng)长驱动力(lì)。且(qiě)公(gōng)司的利润和现金流稳(wěn)中转(zhuǎn)好，同(tóng)时账上资金充足，当(dāng)时的估值(zhí)下有足够(gòu)的(de)安(ān)全边际。在过去几个季(jì)度的财报中，我们看到了相关的积(jī)极信号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一提的(de)是(shì)，高毅资产对于教育领域(yù)也(yě)颇为看好(hǎo)，但是标(biāo)的选择似(shì)乎与景林资产存在分歧。

　　美(měi)国证券交易委员会公开资料(liào)显(xiǎn)示，截至今年一季(jì)度末(mò)，高毅资产持有新(xīn)东方24.4万股(gǔ)，相比于去(qù)年(nián)底减仓(cāng)超(chāo)10万股，减仓比例接近三(sān)成。而一季度(dù)高毅(yì)资产大举买入近156万股(gǔ)好未来，相(xiāng)比于去(qù)年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮(pào)轰市场投(tóu)机之风

　　自五(wǔ)一(yī)节(jié)过后，传媒、游戏(xì)板(bǎn)块成为资金(jīn)炒作AI的重点方向(xiàng)，中(zhōng)特估支线(xiàn)也由暗转明(míng)，晋升市场第二大主线。

　　可好(hǎo)景不长(zhǎng)，本(běn)周中特估仅热闹了一两天，随(suí)后(hòu)便开始持续下跌，传媒、游(yóu)戏(xì)板块更是(shì)大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本(běn)文内(nèi)容为客(kè)观数据信(xìn)息罗(luó)列，不(bù)构成任何投资(zī)建议）

　　此前连续24个(gè)交易日成(chéng)交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市(shì)场(chǎng)成交量尚且(qiě)保(bǎo)持(chí)在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌破万(wàn)亿，5月11日和(hé)5月12日成(chéng)交额(é)连续两日萎(wēi)缩，分别(bié)为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市陷入(rù)缩量震荡阶(jiē)段。

　　面(miàn)对市场(chǎng)的急剧降(jiàng)温，市场观(guān)点认为(wèi)，主要(yào)原因是(shì)5月11日晚(wǎn)间发布(bù)的金(jīn)融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增(zēng)信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多增(zēng)734亿元(yuán)，但是考虑到(dào)去年4月基数的异(yì)常(cháng)，因而与(yǔ)往年相比，今年4月信贷(dài)则是明显(xiǎn)跌落，而今年4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿元。居(jū)民(mín)贷(dài)款回落再(zài)度成(chéng)为信(xìn)贷回落的(de)主要原因(yīn)。而企(qǐ)业中长期贷款继续保持(chí)同比多增，4月(yuè)同(tóng)比多(duō)增(zēng)4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回(huí)落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年(nián)4月相比(bǐ)，今年4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月(yuè)下旬票据利率先下后上，并不意(yì)味着(zhe)贷款好转了(le)，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和(hé)营收压力很大(dà)，一直(zhí)在压降票据等低效资产，对分(fēn)行收(shōu)票额度控制很严。4月前两旬已经收了很多票，后面改用(yòng)其他贷款来冲。5月上旬票据已经快要接近(jìn)零利(lì)率了，信(xìn)贷(dài)再度出现深度(dù)负(fù)增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化(huà)产生(shēng)的(de)后果，5月(yuè)份的贷款可能仍然不太(tài)乐(lè)观。

　　在这种背景(jǐng)之(zhī)下，市场要想好起(qǐ)来，必然(rán)要(yào)让(ràng)大家看(kàn)到(dào)宽信用(yòng)的(de)信号(hào)出现，而这可能还需要一定(dìng)的时间。

　　当(dāng)前市场存量(liàng)资(zī)金博弈的背景不改，而(ér)两大主线人工智能和(hé)中特估(gū)，今(jīn)年已然累计不(bù)小的涨(zhǎng)幅(fú)。中(zhōng)特估这边，本月还有多(duō)只央企(qǐ)ETF等待进场，而人工智能这边，在未有(yǒu)增(zēng)量资金进场的(de)情(qíng)况之(zhī)下，再想继(jì)续向上，压力不(bù)小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的在深夜抒(shū)发(fā)感(gǎn)想。大谈(tán)公募(mù)基金经理的(de)难(nán)处(chù)，在业绩和投(tóu)资(zī)信(xìn)仰之间(jiān)无法两(liǎng)全。紧接着(zhe)，炮轰当下市场投机之风(fēng)大盛(shèng)，认为当下市场交易机制应要(yào)有(yǒu)所改(gǎi)变(biàn)。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是(shì)但(dàn)总一个人的(de)心声(shēng)。

　　今年以来，市场(chǎng)看着(zhe)红红火火，但(dàn)很(hěn)多投(tóu)资者都是(shì)“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更是有苦难言，市(shì)场上(shàng)大热(rè)的人工智能，游资炒(chǎo)作的“星(xīng)辰大(dà)海”，根本(běn)不(bù)符合他(tā)们的机构(gòu)审美。直白点说(shuō)，市场(chǎng)根(gēn)本(běn)就是绕着公(gōng)募持仓在涨(zhǎng)。

　　大(dà)家(jiā)都(dōu)是有苦(kǔ)难言.......

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