5月以来(lái)，嘉实(shí)基金(jīn)、博时(shí)基(jī)金、富国(guó)基(jī)金、南方基金等多家(jiā)头部(bù)公(gōng)募基金密集(jí)申报了跟踪(zōng)海外半导(dǎo)体指数(shù)QDII产品，布局全球(qiú)半导体(tǐ)市场(chǎng)，引(yǐn)发(fā)业内广泛关(guān)注。

　　从国内半导体板块表现来看，在经历一(yī)季(jì)度的(de)持续回调后，半(bàn)导体板块自4月(yuè)中下旬以(yǐ)来又开始持续下跌(diē)。不(bù)过资(zī)金对主题ETF越跌越(yuè)买，区间份(fèn)额增幅最高达(dá)40％。拉长(zhǎng)时间看(kàn)，年内超半(bàn)数半导体(tǐ)主题ETF产品份额出现正增长，最(zuì)高份(fèn)额(é)增(zēng)幅超(chāo)1282％。

　　多位业内人士认为(wèi)，资金对半导体主题ETF的越跌越买，主要(yào)是基于对板(bǎn)块中长期投资价值的肯定。尽管(guǎn)半导体板块年内表现(xiàn)震荡，但随(suí)着国(guó)产替代持续(xù)推(tuī)进，以及(jí)近期AI行情(qíng)的(de红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编)带动下，板块细(xì)分领域仍(réng)有(yǒu)较多投资机会(huì)。

　　越跌越买，最高份(fèn)额涨(zhǎng)超1282％

　　从国内半(bàn)导体(tǐ)板块表(biǎo)现来看，在经历(lì)一季(jì)度的持续回(huí)调后，半导体板块自4月中下旬(xún)以来(lái)又开(kāi)始(shǐ)持续下跌(diē)。以中证全指半(bàn)导(dǎo)体指数表现为(wèi)例，该指数(shù)在4月6日攀至年内高位后便开始不断下跌，4月(yuè)10日至5月12日区间跌(diē)幅近20％。

　　本周板块表现上，半导体与(yǔ)半导体生产设备板(bǎn)块(kuài)周跌幅为-3.25％，在24个(gè)Wind二级行业中(zhōng)跌幅居前。

　　值得注意的是，尽管板块持续(xù)下跌，但资金对主题(tí)ETF产品越跌越买。Wind数据显示，截至5月12日(rì)，月内半导(dǎo)体芯片主题(tí)ETF收益均告负，平均收(shōu)益率为-7.18％；但(dàn)份额却悉数上涨(zhǎng)。其中，工银瑞信(xìn)国证半导体芯片ETF、鹏华国证半导体芯片ETF月内份额(é)增幅(fú)居前，分别为(wèi)40％、29％。

　　拉长时间看年内半导体(tǐ)芯片主(zhǔ)题ETF产(chǎn)品份(fèn)额变化，截至5月12日，除汇添富(fù)中(zhōng)证芯片产业ETF、华泰柏瑞中证(zhèng)韩(hán)交所中韩半导体ETF等(děng)三只产品份(fèn)额(é)出(chū)现(xiàn)下降外，其余产品(pǐn)份额均有大幅增长(zhǎng)。其中，嘉实(shí)上证科(kē)创板芯片ETF份(fèn)额涨幅(fú)位列第一，年(nián)内份额猛增1282.5％。

　　对(duì)于近期半(bàn)导(dǎo)体板块持续(xù)下(xià)跌，嘉实(shí)上证(zhèng)科创板芯片ETF基金经(jīng)理田光远分析，当前半导(dǎo)体(tǐ)行业复苏不及预期主(zhǔ)要(yào)原因，一是国(guó)产替代进程不及预期，国(guó)内半导体企业(yè)相比海外半导体大厂起步较(jiào)晚，在技术和人才等方面存在差距，在国产替代过程中产品研发和客(kè)户导入进程可能不及预期；二(èr)是下游需求不及预期，在(zài)边缘政治(zhì)和(hé)全球经济疲软背景下，全球电子产品等终(zhōng)端需求可(kě)能(néng)不及预(yù)期，从而导致对半导体产品需求量减少(shǎo)。

　　“2023年是(shì)全(quán)球半导体行(xíng)业(yè)正处于(yú)下行筑(zhù)底的阶段，但我们认为有望于今年看(kàn)到拐点的出现”田光远表示，在本轮周期中，率(lǜ)先回(huí)暖的种类要看芯片下游的景气度，有(yǒu)创新属(shǔ)性(xìng)和份额提升属性的(de)环节(jié)会(huì)率(lǜ)先回暖(nuǎn)。一方(fāng)面中国经济体重要(yào)的(de)构成央国企对资(zī)产(chǎn)回报提出要求，民营企业的竞争力提升也会(huì)更加依赖数字化，成本效率提升(shēng)是数字化的长期(qī)关键驱动力，另(lìng)一方(fāng)面短(duǎn)周期维度数字(zì)经济有顺周期(qī)属性，经济复苏会加大企业数字化投入力度。

　　九泰基金(jīn)战略投资部副总监、九泰泰富灵活配置混合（LOF）基金经理刘源(yuán)表示，首先，回顾年初以来半(bàn)导体板块上(shàng)涨的原因，一方面是2022年板块调整幅度较(jiào)大，行(xíng)业估值处于底部位置；另(lìng)一方(fāng)面市场预期基本面即将(jiāng)见(jiàn)底(dǐ)，再加(jiā)上有AI主题的催化(huà)，所(suǒ)以从年初到(dào)4月初半导体指数出现(xiàn)了一定的反弹。

　　“但事实上，其中许(xǔ)多个股(gǔ)的股(gǔ)价其实是过度反应的，所(suǒ)以随着4月中下旬半导体一季报披露，整体呈(chéng)现强预期(qī)、弱(ruò)现实的表现，再(zài)加上AI主题的降温，综合(hé)因素(sù)引起行业近期(qī)的持续回调。”刘源直言(yán)。

　　长(zhǎng)期看好(hǎo)半导体投(tóu)资价值

　　尽管(guǎn)半导体板块年(nián)内表(biǎo)现震荡，但(dàn)从(cóng)资(zī)金(jīn)对主题ETF产品越(yuè)跌越买也能看出投资者对板块(kuài)价(jià)值(zhí)的(de)肯定(dìng)，多位业内人(rén)士也表示，长期看好半导体板块投资价值。

　　“我们认为当前无(wú)需过(guò)度悲观。”嘉实基金田(tián)光远表示，从基(jī)本面上，人(rén)工智能给半导(dǎo)体(tǐ)带来了新的需求增量，从周期(qī)视角，预计未来1-2个(gè)季度虽然会有(yǒu)一(yī)定(dìng)业(yè)绩的压力，但一(yī)方面需(xū)求会重新(xīn)复苏，另一(yī)方面(miàn)中(zhōng)国半导体企业有国产(chǎn)替代的中期逻辑支撑；另外，估(gū)值方面(miàn)，半(bàn)导体板块估值波(bō)动较大，且子板块和细分(fēn)线索较多，始终有估(gū)值合理甚(shèn)至低估(gū)的机会(huì)出现。

　　田光远(yuǎn)认为，当前该板块很多优质的公司处(chù)于历史(shǐ)估(gū)值分位低位区间，随着需求回暖或者新产品的突破，会有形成很好(hǎo)的投资机会(huì)。他进一步表(biǎo)示，人类历史经历了三次工业革命，前两(liǎng)次都(dōu)是以能(néng)源为对象进行创新，第三次是(shì)信息(xī)为对象进行创新，当前阶段的人(rén)工智(zhì)能(néng)从感知(zhī)智能走向认知智能后(hòu)，将对(duì)人类生产力的提(tí)升产生巨(jù)大的(de)影响，也会开启新一轮(lún)的工(gōng)业革命，它是信息革命经历(lì)了个人电脑、互联网革命和移动(dòng)互联(lián)网革命后在(zài)万物智联层面的延(yán)伸(shēn)，将会在(zài)经济、社会(huì)、政治、军事等方面(miàn)全(quán)面影响(xiǎng)人类社会。当前仍(réng)处于新一轮产业革(gé)命(mìng)爆发的早期的阶段，红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编在人工(gōng)智能带来的技(jì)术变革浪潮(cháo)下，人工智(zhì)能对(duì)云管端各方(fāng)面都产生了(le)影响，云侧变化(huà)最为显著，很(hěn)多(duō)环节发生了改变，产生(shēng)了新(xīn)的投(tóu)资(zī)方(fāng)向，如算力芯片(piàn)的GPU、存储(chǔ)芯片的HBM等。

　　“随着人工(gōng)智能应(yīng)用的落(luò)地，端(duān)侧和网侧的新(xīn)硬件也会产生新(xīn)的投资机会。因此我们长期看好半导体(tǐ)的投资价值。”田光远建议投资者长期关注该板块投资机会，他认为可以(yǐ)重点配置的主线包括以(yǐ)AI为代表的创新(xīn)线、周期(qī)见底后(hòu)的复苏线、以及以半(bàn)导体设备材料(liào)国产化为代表(biǎo)的制(zhì)造线(xiàn)。

　　诺安基(jī)金科技组基(jī)金(jīn)经理刘慧影也表示，2023年全面看好整个(gè)半导体(tǐ)板(bǎn)块，其中(zhōng)，从(cóng)半导体国产化为主(zhǔ)的(de)设备材料EDA板块，到下游需(xū)求为主的芯片设(shè)计(jì)都会在今年都有非常好的机会。首先(xiān)，基本面(miàn)上(shàng)，美国(guó)对中国(guó)的(de)极限(xiàn)制裁将加速中国芯片(piàn)的(de)国(guó)产(chǎn)替代，党(dǎng)的二(èr)十大对于(yú)科技安全的强调为(wèi)芯片的国产替代(dài)提供了坚实(shí)的理论基础。其次(cì)，芯片设计(jì)板块经过近一(yī)年的充分(fēn)调整，股价已经充分(fēn)反映(yìng)悲(bēi)观预期。最后，伴随AI等(děng)新需求拉动，整个芯(xīn)片设计板块有望正式迎来反转。

　　“站(zhàn)在当前，我(wǒ)们将持续跟(gēn)踪和调(diào)研(yán)半(bàn)导体(tǐ)行业库存、动销数据和重点公司的(de)边际变化，同时(shí)动(dòng)态(tài)跟(gēn)踪电子(zi)消(xiāo)费品的复苏情况，预判半导体景气的拐点(diǎn)。”九(jiǔ)泰基金刘源表示，展望未来，AI的基础模型训(xùn)练需要大量算力，硬件基础设施成为(wèi)发展(zhǎn)基(jī)石，算力(lì)芯片等核心环(huán)节预期将(jiāng)会受益，后续有望驱动(dòng)半导体行业持续(xù)增(zēng)长。此(cǐ)外，半导体设(shè)备(bèi)公司(sī)的一季报(bào)业绩相对较强，国产化(huà)趋势(shì)仍在加(jiā)速(sù)推进，后续半导体设备、材料(liào)也是可以关注的方向(xiàng)。存储作为半导(dǎo)体中最(zuì)大的周期品(pǐn)种，也(yě)可(kě)能在年内迎来边(biān)际(jì)变化，需(xū)要持(chí)续动态跟踪。

　　“风险方面，我(wǒ)认为需(xū)要关注(zhù)景(jǐng)气(qì)度(dù)修复速(sù)度和估值的匹配程(chéng)度，尽(jǐn)管基本面改善的(de)趋(qū)势比较确(què)定，但改善(shàn)的过程(chéng)中(zhōng)股价有可能波动较大，要(yào)结合基本面变化(huà)综合判(pàn)断配(pèi)置价(jià)值，我们也会通过适当调仓来平衡风险。”刘源补(bǔ)充道(dào)。

未经允许不得转载：连云港装饰公司,豪泽装饰 红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编