一度被称为“机构(gòu)投资者风向标(biāo)”的股票ETF市(shì)场，迎来(lái)重大(dà)变局，个(gè)人投资者不(bù)仅(jǐn)在新发基金中占据主(zhǔ)流，存量产品也超过了机构投资(zī)者占比。

　　多(duō)位业内人士(shì)对此表示，在基(jī)金行业ETF投(tóu)教工作(zuò)成效显(xiǎn)著，ETF交易工具优(yōu)势被投资者逐渐认知，以(yǐ)及(jí)投资热(rè)点轮动加快、主题和行业(yè)ETF跟踪效率(lǜ)较高等背(bèi)景下，国内资(zī)本市场正在(zài)经历(lì)股(gǔ)民转(zhuǎn)基民，由“投个(gè)股”到“投ETF”的(de)转变。长期来看，个人在(zài)股票(piào)ETF占比抬(tái)升(shēng)，有利于投资者分散风(fēng)险，提(tí)高市场交易活跃度，长远可提高(gāo)A股(gǔ)市场(chǎng)稳定性。

　　新(xīn)发权益ETF个人(rén)占比(bǐ)84％

　　个人投资(zī)者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月13日，今年新成立(lì)的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市(shì)前一周披露的个(gè)人(rén)投资者(zhě)平(píng)均占(zhàn)比(bǐ)83.9％，个人投资者俨然(rán)成为新发权益ETF的主力(lì)军。

　　而从全市场数据看(kàn)，2022年个人(rén)投资(zī)者(zhě)比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在(zài)股票ETF市场占比超过(guò)了机构资(zī)金(jīn)。

　　针(zhēn)对个人投(tóu)资者占比(bǐ)的(de)变化，华泰(tài)柏瑞指数投资(zī)部总监(jiān)助(zhù)理、基(jī)金经理李(lǐ)沐(mù)阳表示(shì)，2018年以(yǐ)前，权(quán)益类ETF的(de)规模(mó)主要集中在几(jǐ)大宽基ETF，一般(bān)都是(shì)机(jī)构投资(zī)者(zhě)做配置去(qù)买ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业指数(shù)相关业务同仁在ETF投教工(gōng)作上的共同努力，ETF作为(wèi)交易工(gōng)具的优势，越(yuè)来越被普通个人投资者认知(zhī)，从而使个人股(gǔ)票占(zhàn)比的大幅提升(shēng)。

　　具体(tǐ)到今年(nián)新发ETF个人占比较高的现(xiàn)象(xiàng)，国泰(tài)基金也分析，今(jīn)年(nián)以来A股市场持(chí)续回暖(nuǎn)，投资者情绪比(bǐ)较积极，新发产(chǎn)品募(mù)资环境比一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖较好(hǎo)，也越来越受到个(gè)人投(tóu)资(zī)者的青睐(lài)。此(cǐ)外(wài)，ETF投(tóu)资者大(dà)部(bù)分由股民转化而来，这些个(gè)人(rén)投(tóu)资者也认(rèn)识到ETF持有一(yī)篮子(zi)股(gǔ)票，胜(shèng)率大概率更高，相对于个股来(lái)说，也能更好(hǎo)地分散风险。

　　基煜研究(jiū)也补(bǔ)充道，个人投资(zī)者“买新(xīn)不买旧”的(de)理念扎根(gēn)较深，更倾向于交(jiāo)易新上市的ETF，而机构投(tóu)资者对于时间成(chéng)本的(de)把控较严(yán)格，在看准投(tóu)资机会后，更倾(qīng)向于(yú)去申购老产(chǎn)品。

　　近五年个人(rén)占比(bǐ)呈(chéng)攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近(jìn)五年数据看，个(gè)人在(zài)股票ETF占比也呈现明显(xiǎn)的震荡攀升势(shì)头。

　　在(zài)2018年，个人在股(gǔ)票(piào)ETF产(chǎn)品中(zhōng)平(píng)均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个(gè)人持有比例平(píng)均分别为36％、42％，2021年(nián)一(yī)度占(zhàn)比达到54.52％的高点(diǎn)，超(chāo)过(guò)了机构资金，股(gǔ)票(piào)ETF作为“机构投资者(zhě)风向(xiàng)标”成为过去式。

　　到2022年，个人(rén)占比又回(huí)落近(jìn)5％，达(dá)到(dào)50.85％，但仍然超过了机构(gòu)占比(bǐ)。

　　分结构(gòu)来看，在宽基ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增(zēng)至39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分(fēn)点；而个人投资者占比较高的行业或(huò)主(zhǔ)题ETF，同(tóng)期则(zé)从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由(yóu)于国(guó)内ETF整体仍在扩(kuò)张态势中，个人投资者在行(xíng)业或(huò)主题ETF产品中占比下降，但绝对份(fèn)额也(yě)是在增(zēng)长的，这一数(shù)据(jù)更代表(biǎo)了机构投资者对行业或(huò)主题ETF的(de)认可度也在不断抬升(shēng)。

　　“我个人认为是(shì)ETF投(tóu)教工作在发挥作用。”李沐阳(yáng)表(biǎo)示，在下沉调(diào)研的过(guò)程中，我们发现大部分投资(zī)者都会(huì)将较为(wèi)低风险的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产(chǎn)品(pǐn)作为尝试。潜移默化中，宽基(jī)ETF扮演了资产组合配置(zhì)中的一个(gè)重要(yào)的(de)台阶。

　　国泰基(jī)金也补(bǔ)充(chōng)道，由于近(jìn)年来行业轮动加快(kuài)，而宽基(jī)ETF可以帮助投资者把(bǎ)握比较均衡的投(tóu)资(zī)机会，受到资金关注。早在2018年和2022年(nián)，市场震荡下行，投资者的风险(xiǎn)偏(piān)好有所降低，宽基ETF会比较(jiào)受欢迎；而在(zài)市场上行时(shí)，行业和主题异彩(cǎi)纷呈(chéng)，机(jī)会又多上(shàng)涨空间又大，风险偏好也随(suí)之(zhī)上升，所以行业和主题ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基(jī)煜研究也表示，近(jìn)五年市场成交(jiāo)热情的提升带来了A股(gǔ)市场(chǎng)的大幅(fú)发展(zhǎn)，个人投资者(zhě)入市(shì)规(guī)模激增，而在经历了多(duō)种(zhǒng)行情风格的锤炼(liàn)后，尤其是操作难(nán)度较(jiào)高的2022年之后，投(tóu)资者们(men)对于跑赢(yíng)基(jī)准的难度有了更清(qīng)晰的(de)认(rèn)知(zhī)，而ETF能够有(yǒu)效的(de)跟(gēn)上基准的步伐(fá)；另一方(fāng)面，近几年投资热点轮动较(jiào)快(kuài)，新的投资领(lǐng)域带(dài)来了大量的学习(xí)成本，而ETF的投(tóu)资门槛较(jiào)低，运作透明度较高(gāo)，因而逐步获得个人(rén)投资者的认可。

　　具(jù)体来看(kàn)，基煜研究(jiū)分析(xī)，一是随着(zhe)A股市场愈发成熟、有效性提升，个人投(tóu)资(zī)者对于β收益的认(rèn)知(zhī)将越来越深(shēn)入，近几年可(kě)以看到更多投(tóu)资者(zhě)会基于大势选择宽基(jī)投资工具(jù)；另一方面(miàn)，2019年至2021年，市场(chǎng)的投资主线较为清晰，如消(xiāo)费、新能(néng)源、医药等，因此行业主题基金ETF更容易受(shòu)到(dào)追捧。

　　提升(shēng)交易活跃度

　　长远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市(shì)场的(de)稳定性(xìng)

　　随着个人(rén)占比的(de)抬(tái)升(shēng)，股票ETF市(shì)场的交(jiāo)投活跃(yuè)度也呈现明(míng)显的提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年股票(piào)ETF市场总成交额(é)12.67万(wàn)亿元(yuán)，同比增长43％；年(nián)平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，长期来看，股票ETF市场个(gè)人占(zhàn)比超(chāo)过机构，有(yǒu)利(lì)于股民(mín)转(zhuǎn)为基(jī)民(mín)，为投资(zī)者分散风(fēng)险(xiǎn)，提升交易活跃度，长远可提高A股市(shì)场的(de)稳定性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个人投资者大都由股民转化(huà)而来一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖，个人投资者发现ETF快捷、透(tòu)明、成本低廉且相比个(gè)股可以更好地(dì)平滑风险，也能够(gòu)获得交易的参与感，于(yú)是更多选择(zé)通(tōng)过(guò)ETF来参与市场。相比个(gè)股来说，ETF的风(fēng)险更分散波动也更(gèng)小(xiǎo)，因此个人投资者选择ETF而(ér)非股(gǔ)票，长远来看可提(tí)高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳定(dìng)性。

　　“个(gè)人投(tóu)资者(zhě)在ETF投资上可(kě)能交易频率更(gèng)高(gāo)，也(yě)更容易受到市场(chǎng)消(xiāo)息的影响，这对于我们(men)基金管理人的持续运营和投资者(zhě)陪伴(bàn)都提(tí)出(chū)了(le)更高的(de)要求。”国泰基金(jīn)相关(guān)人士(shì)称(chēng)。

　　“更高(gāo)的个人(rén)占(zhàn)比(bǐ)可能会带来更活跃(yuè)的(de)交易，并带来更有(yǒu)吸引力的市场。”李(lǐ)沐阳也称(chēng)。

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