财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴(wú)雨其）随(suí)着公募基(jī)金2023年一季报披(pī)露完(wán)成，多位知名基(jī)金经理大幅调(diào)仓换(huàn)股的动向和投资方(fāng)向也浮出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春则(zé)加仓海(hǎi)康威视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布(bù)局(jú)AI板块，加仓(cāng)海(hǎi)康威视、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)、中际旭(xù)创、澜(lán)起科技、中(zhōng)国移动、腾(téng)讯(xùn)控股、赛腾股(gǔ)份、星(xīng)环科技-U，常(cháng)处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等(děng)概念股。

　　在(zài)人工智(zhì)能大行其道的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金经理仍坚守新(xīn)能源(yuán)，如曾经的公募冠军(jūn)刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人追逐(zhú)成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季(jì)报(bào)的调仓换股(gǔ)，可见越来越多的(de)基金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死(sǐ)，横竖都是死(sǐ)，不如(rú)搏一把(bǎ)再死(sǐ)，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行业(yè)心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统计数(shù)据也证明(míng)了这一(yī)点，公募基金一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日(rì)，主动偏股(gǔ)基金重(zhòng)仓股在TMT板块(kuài)配(pèi)置市值4707亿元，一季度(dù)大(dà)幅提升1163丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色亿(yì)元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知名基金经理布局AI。具体来(lái)看(kàn)，中欧(ōu)阿尔法混合一季度大手笔新进中(zhōng)芯(xīn)国际、上海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究(jiū)精(jīng)选(xuǎn)混合一季度新进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点混合一(yī)季度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒武纪的(de)仓(cāng)位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能(néng)看(kàn)出葛兰(lán)的人工智能投资方(fāng)向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力(lì)以及终端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全(quán)豹，葛(gé)兰的操作只(zhǐ)是(shì)公(gōng)募基(jī)金经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基(jī)金(jīn)经理调仓动向(xiàng)可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季(jì)报中也(yě)提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外(wài)大模型以及相关人(rén)工(gōng)智(zhì)能的产业(yè)趋(qū)势受到市(shì)场关(guān)注，并(bìng)很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上(shàng)游算力、传输(shū)和下游运用，在经济复苏相对温和的(de)情景下，计算机、通讯(xùn)、传(chuán)媒、电(diàn)子行业受到各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电(diàn)影新入他所管理的中欧新趋势(shì)十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持有则加仓了(le)立讯精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧(ōu)明(míng)睿(ruì)新常态则加仓(cāng)深信服等(děng)。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均(jūn)为新(xīn)晋兴全合润重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块等子板块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此(cǐ)前招商证券研(yán)报称，从历(lì)史上来看，30％是主动偏股公(gōng)募基金大(dà)类行业配置比例(lì)一个很重要的临界值，往往预(yù)示(shì)着某个板块进入(rù)过热阶段。截至2023年(nián)一季度(dù)末(mò)，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距(jù)离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部(bù)分(fēn)仍坚守新能源(yuán)，也有一部分(fēn)试图(tú)低(dī)位捡拾新(xīn)能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元(yuán)刘格菘。据了解，广发基金(jīn)成长(zhǎng)团队对新(xīn)能源的钟爱业(yè)内闻名，最新(xīn)披露的一季报中也(yě)证实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金(jīn)广发(fā)双(shuāng)擎(qíng)升级(jí)，从其(qí)十(shí)大重(zhòng)仓股来看，前五(wǔ)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)的(de)占比均(jūn)超(chāo)过(guò)了8.5％，分(fēn)别是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿(lǜ)能，圣邦(bāng)股份，均属于新能源概(gài)念股。除此之外(wài)，他还仍(réng)加(jiā)仓了天合(hé)光能、荣盛石化等(děng)个股，且新晋晶科能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍对(duì)新能源保持信心，“我们对本产(chǎn)品重点持仓(cāng)的(de)光(guāng)伏、储(chǔ)能(néng)、新能(néng)源(yuán)车方向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未(wèi)被充分认知和(hé)体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成(chéng)长价值混合(hé)前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)分别为(wèi)中国移动、宁德时代、三安(ān)光电(diàn)、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹(hóng)、立讯(xùn)精(jīng)密、三诺(nuò)生物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对比(bǐ)去年年底该(gāi)基(jī)金增持了宁(níng)德时(shí)代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得关注(zhù)的是(shì)，加仓幅度最多的是光伏(fú)龙头通(tōng)威(wēi)股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银(yín)华心怡混(hùn)合也加仓了新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪(làng)科(kē)技、东方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到(dào)了新能源(yuán)板块的一(yī)些风(fēng)险点，这(zhè)些风险点在经过大半年(nián)的消化后，在这(zhè)个估值分位(wèi)以及股价位置下，我们认为新能源板块的(de)风险因素(sù)已经(jīng)充分释放，目前这个时(shí)间段(duàn)，新能(néng)源非(fēi)常具(jù)有吸引力。在一季度(dù)我们对于电(diàn)动车、光(guāng)伏、储能、海风(fēng)的一些标的(de)，都(dōu)增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为(wèi)，“太阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际(jì)上，许(xǔ)多基金经理(lǐ)在AI的“大(dà)风”之(zhī)下(xià)，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基(jī)金经理(lǐ)章恒在接(jiē)受财(cái)联社记者采访时提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做行(xíng)业轮动(dòng)，在操作上绝对(duì)不是(shì)去捕捉每个时期(qī)的“最靓(jìng)的仔”。“对于(yú)自己看好(hǎo)的行业，你(nǐ)重仓押进(jìn)去(qù)，不(bù)确定性来的时(shí)候，无论是基(jī)金(jīn)经理个人还是投资者，其实都是(shì)无法承受(shòu)的。所(suǒ)以，任何一个行业(yè)，即使(shǐ)你再看好(hǎo)，也要控制持有比例，分散(sàn)风(fēng)险。”他表(biǎo)示。

　　交银(yín)施罗德基金的(de)王(wáng)崇一季报表(biǎo)示暂时(shí)无法预测(cè)其兑现节奏和时间(jiān)，短期内也很难在A股(gǔ)找到明显的受益标的(de)，就没有参(cān)与(yǔ)。不过他也认为这些(xiē)股票的估值体系还在(zài)合理接受范围(wéi)内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季(jì)度仍有不少基金经理重仓“押注(zhù丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色)”AI。在这种(zhǒng)极致行情下(xià)，AI板块的未(wèi)来走势将如何(hé)？

　　一部分市(shì)场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等细分赛(sài)道(dào)将陆(lù)续迎来基本面的确认，中微(wēi)观(guān)层(céng)面上尚有空(kōng)间，估(gū)值修复尚未结束，个(gè)股上是找机会的(de)格局(jú)。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对(duì)AI关注度持续高企，上一轮行情(qíng)催(cuī)化(huà)主(zhǔ)要集中于(yú)大模型的突(tū)破进展(zhǎn)；而(ér)4月以来，我们观察到各(gè)个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的研发和(hé)发布，其中办公(gōng)场景进展相对(duì)较快，我们预计5月(yuè)之后将(jiāng)进入(rù)AI应用(yòng)的加速(sù)繁(fán)荣阶段(duàn)。我们持(chí)续看(kàn)多AI，并(bìng)在应用、算(suàn)力、模(mó)型(xíng)三层中建议(yì)投(tóu)资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董(dǒng)承非(fēi)也看好相(xiāng)关板块(kuài)，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的(de)时代，但(dàn)未来10年，最牛的(de)资产(chǎn)是(shì)科(kē)技。他(tā)坦言(yán)，自(zì)己目(mù)前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不(bù)过另一(yī)部分市场人士也指出(chū)，AI后续或有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首席分析师陈果，在A股(gǔ)二季度投(tóu)资策略会上提到“今年大概率还是一个偏成(chéng)长风(fēng)格占优，尤其(qí)是很多科技股(gǔ)在过去几年其实没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其(qí)实(shí)TMT板块(kuài)有很长(zhǎng)时(shí)间没有太多表现。今年(nián)要推动数字经济，今年半导(dǎo)体周期(qī)要见底，本身今年科技股(gǔ)的机(jī)会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度可能(néng)会有(yǒu)一些(xiē)波动。AI现在还(hái)是主题(tí)投资阶段不(bù)太适合(hé)大(dà)多(duō)数的投资者，不(bù)适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调(diào)整期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调整时长与幅度有(yǒu)限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望(wàng)率先实现(xiàn)业绩兑现的环节(jié)，即满足“自身产业周期向上+AI加持下(xià)的(de)业绩增厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒(méi)、通信。

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