财(cái)联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着(zhe)公募基金2023年(nián)一季报披露完(wán)成，多(duō)位知名基金经理大幅调(diào)仓换(huàn)股的动向(xiàng)和投资方(fāng)向也浮出水面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭(xù)创、澜起科(kē)技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处(chù)冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思于风(fēng)口(kǒu)浪尖(jiān)的葛(gé)兰(lán)，也开始(shǐ)布局人(rén)工智能(néng)，加(jiā)仓同花顺、金山办(bàn)公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的(de)首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期(qī)成长价值的基(jī)金经理仍(réng)坚守新能源，如曾经(jīng)的公(gōng)募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追(zhuī)逐(zhú)成了风

　　2023年一(yī)季度，是人(rén)工智能的盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是应该与其共(gòng)舞(wǔ)，还(hái)是不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓(cāng)换(huàn)股，可(kě)见(jiàn)越来越多的基金(jīn)经理选择了前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横(héng)竖都是(shì)死，不(bù)如搏一把再死，也许(xǔ)富贵(guì)险中(zhōng)求呢”，是行业(yè)心态(tài)的(de)生(shēng)动写(xiě)照。

　　光(guāng)大证(zhèng)券统计(jì)数据(jù)也证明了这一点(diǎn)，公(gōng)募基金一季度大(dà)幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信行(xíng)业。截(jié)至(zhì)2023年3月31日，主动(dòng)偏股(gǔ)基(jī)金(jīn)重仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛(gé)兰在内，众多知名基(jī)金(jīn)经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大(dà)手(shǒu)笔新进中芯国际、上海电影，其中(zhōng)前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的(de)另(lìng)一(yī)只中欧研究精选混合(hé)一(yī)季度新进金山办公14.37万(wàn)股。此(cǐ)外(wài)，中欧明睿(ruì)新起点混(hùn)合(hé)一季度新进中(zhōng)芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人(rén)工(gōng)智能投(tóu)资(zī)方向——从AI上游(yóu)的芯片(piàn)、到算力以及终(zhōng)端的(de)应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的操作(zuò)只(zhǐ)是公募基金(jīn)经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓(cāng)动向可(kě)以(yǐ)看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季报(bào)中也(yě)提到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的(de)横空出世，海外(wài)大模型(xíng)以(yǐ)及相(xiāng)关(guān)人工智能的产业趋势受到市(shì)场(chǎng)关注，并很(hěn)快扩散到(dào)国内产业界，市场聚(jù)焦于(yú)上游算(suàn)力、传输和(hé)下(xià)游运用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到各(gè)方资金(jīn)的追捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥(yáo)领先。

　　从十大(dà)重仓(cāng)股来看，万(wàn)达电影新入他所管(guǎn)理的中欧新(xīn)趋势(shì)十大(dà)重仓股，中欧洞见(jiàn)一年(nián)持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等(děng)个(gè)股(gǔ)；中欧明睿新常(cháng)态(tài)则加(jiā)仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)等AI热股均(jūn)为新晋兴全合润重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等子板块(kuài)带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端(duān)中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商证(zhèng)券(quàn)研报称，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏股(gǔ)公募基金(jīn)大(dà)类(lèi)行业配置比(bǐ)例一(yī)个很重要(yào)的(de)临界值，往往预示着某个板块(kuài)进入过热阶段。截(jié)至2023年一季度末，主动偏股公募基金对(duì)TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚(shàng)存安(ān)全距离。从(cóng)这点(diǎn)看，基金经理(lǐ)对于TMT来说(shuō)仍称不(bù)上“抱(bào)团”，仍有基(jī)金经理(lǐ)并(bìng)未上车。

　　有人(rén)守候成了(le)景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍(réng)有一部分仍坚(jiān)守新(xīn)能源，也有一部(bù)分试(shì)图低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格(gé)菘。据(jù)了解，广发基(jī)金(jīn)成(chéng)长团(tuán)队(duì)对新(xīn)能源的钟(zhōng)爱业(yè)内闻名，最新披露的一(yī)季报中(zhōng)也证实(shí)了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠(guān)军基金广发(fā)双擎升级，从其十(shí)大重(zhòng)仓股来看(kàn)，前五大重仓(cāng)股(gǔ)的占比均超过了(le)8.5％，分别是晶(jīng)澳(ào)科(kē)技、阳(yáng)光电源、亿(yì)纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于(yú)新能源概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加(jiā)仓了天(tiān)合(hé)光能(néng)、荣盛石(shí)化等个股，且(qiě)新晋晶(jīng)科能(néng)源(yuán)为十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍对(duì)新(xīn)能源保持信心(xīn)，“我们(men)对本(běn)产品(pǐn)重点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐(lè)观(guān)，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量(liàng)价值积累(lèi)的公司。经过(guò)调整，行(xíng)业估(gū)值水平(píng)已在历史低位，产业链(liàn)的(de)变化在市场定价中(zhōng)未被(bèi)充分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏(péng)博(bó)，其(qí)管理的睿远(yuǎn)成长价值混合前(qián)十大重仓股(gǔ)分别为中国移动、宁德(dé)时代、三安光(guāng)电、通威股份、万华化学(xué)、广汇(huì)能源、东方雨虹(hóng)、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金(jīn)增持了宁(níng)德时代、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值(zhí)得关注(zhù)的是，加仓幅度(dù)最多的(de)是光伏(fú)龙头通威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡(yí)混合也加(jiā)仓(cāng)了新能源，如晶(jīng)科能源(yuán)、锦浪(làng)科技、东方电(diàn)缆等。他(tā)表示，“我们曾(céng)经提到了新能源板块的(de)一些风险点，这些(xiē)风险点(diǎn)在(zài)经过大(dà)半年的(de)消化后，在这个估值分位以及(jí)股(gǔ)价位置(zhì)下，我(wǒ)们认为(wèi)新能源板块的风险因素已经充(chōng)分释放(fàng)，目前这个时(shí)间段，新(xīn)能源非(fēi)常具有吸引力。在(zài)一季度我们对于电(diàn)动车、光(guāng)伏、储能、海风的一(yī)些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工(gōng)智能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过(guò)度的(de)热情在某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际(jì)上，许多基金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家(jiā)基金经(jīng)理(lǐ)章恒在接受财联社记者采(cǎi)访(fǎng)时(shí)提(tí)到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不(bù)喜欢去追(zhuī)逐(zhú)风(fēng)口，他选(xuǎn)择会(huì)在全市场做(zuò)行业轮(lún)动，在操作上绝对(duì)不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的行业，你重仓押进(jìn)去(qù)，不确定性来的时候(hòu)，无(wú)论(lùn)是基金经理个(gè)人还是(shì)投资(zī)者，其实都是无法承受的(de)。所以，任何一(yī)个行业(yè)，即使你再(zài)看好，也要控制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银(yín)施罗德(dé)基金的王崇一季报表示暂时无(wú)法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难(nán)在A股找到(dào)明(míng)显的受益标(biāo)的，就没(méi)有参与。不(bù)过他(tā)也认(rèn)为(wèi)这些股(gǔ)票的估值(zhí)体系还在合(hé)理接受范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上述(shù)分(fēn)析(xī)可知，今(jīn)年一季度仍有不少基金(jīn)经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情(qíng)下，AI板块的未(wèi)来走势将如何？

　　一部分市(shì)场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目(mù)前仍维(wéi)持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断(duàn)，相(xiāng)关领域如(rú)AI芯片、服(fú)务器以及(jí)光模(mó)块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值(zhí)修复尚(shàng)未(wèi)结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研报(bào)指出，年初(chū)至今市场对AI关注度持续(xù)高企，上(shàng)一轮(lún)行情催化主要集中(zhōng)于大(dà)模型的突破进(jìn)展；而4月以来，我(wǒ)们观察到各(gè)个领域(yù)的应用厂商正加速AI融合(hé)应用产品(pǐn)的研发和(hé)发布，其中办公场(chǎng)景进展相对较(jiào)快，我们预计5月之后(hòu)将进入AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层中建议投资者优先(xiān)关注(zhù)应用层投(tóu)资机遇(yù)。

　　百亿(yì)私(sī)募大佬(lǎo)董承非也(yě)看好相关板块，他(tā)认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是(shì)消费(fèi)的(de)时代，但未来(lái)10年，最牛的资产是科技。他(tā)坦(tǎn)言(yán)，自己目前重(zhòng)仓半(bàn)导(dǎo)体板(bǎn)块。

　　不过另(lìng)一(yī)部分市(shì)场人士也指出，AI后(hòu)续或有(yǒu)波(bō)动或调整。

　　中信建投证券策略首席分(fēn)析师陈果，在A股二季度投资(zī)策略会上(shàng)提(tí)到“今年大(dà)概率还是(shì)一个(gè)偏成(chéng)长风(fēng)格占优，尤其是很多科(kē)技股在过去(qù)几年(冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思nián)其(qí)实没有太多的表现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有(yǒu)很长时(shí)间(jiān)没有(yǒu)太多(duō)表现。今年(nián)要(yào)推动数字经济，今(jīn)年(nián)半导(dǎo)体周期要(yào)见底，本身今(jīn)年科技股的机会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一(yī)些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资(zī)阶段不太(tài)适合大多数(shù)的投资(zī)者，不适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证(zhèng)券研(yán)报中判(pàn)断(duàn)，本(běn)轮(lún)AI板块已进入第(dì)一轮调整(zhěng)期，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节(jié)奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议(yì)逢低(dī)布局(jú)有望率(lǜ)先实现业绩兑现的(de)环节(jié)，即(jí)满足“自(zì)身产业周期向上(shàng)+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇(yù)”的领域，比如(rú)，电子、计(jì)算机、传媒(méi)、通信。

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