财联(lián)社(shè)4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违(wéi)的(de)反弹，据上(shàng)海钢(gāng)联发(fā)布数(shù)据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周(zhōu)五开(kāi)始止跌企稳四个交(jiāo)易日(rì)后价格(gé)连续两日上涨(zhǎng)。暖意(yì)也提前传导到(dào)A股，锂矿股本周(zhōu)三表(biǎo)现强势(shì)，融捷(jié)股份一度(dù)涨停，雅化集团和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和(hé)天齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业(yè)盘中(zhōng)均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一(yī)是上海(hǎi)车展有望带动购车需求预期的提(tí)振。乘联会秘(mì)书(shū)长崔东树表示，上海车展将让消费者感(gǎn)受(shòu)到汽车消费的火热，提升消费信(xìn)心，也提振士气。国泰君安表示，此(cǐ)前车企大幅降价导致消费者对电(diàn)动(dòng)车(chē)的观望心态有望(wàng)逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池企业人士提(tí)到，目前磷(lín)酸(suān)铁锂电池(chí)的价格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策略上以企(qǐ)稳为(wèi)主，不太可能进行(xíng)降价。但未(wèi)来(lái)，止跌信号(hào)能否持续稳定(dìng)，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人士(shì)分析称，乐观来(lái)看，国内动力电(diàn)池(chí)厂商清库(kù)存工作或到5月完结，届时(shí)电池厂(chǎng)商(shāng)库存水平有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并带(dài)动上游(yóu)材(cái)料采购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到(dào)支(zhī)撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的情况看，一(yī)些电池(chí)龙头企(qǐ)业5月份的排产预计将环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些中小企业(yè)由于前期(qī)基数较(jiào)低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一季度(dù)会(huì)有(yǒu)明显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市(shì)场(chǎng)需求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点(diǎn)认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部(bù)反(fǎn)转，目前仍难以判断(duàn)。“一方(fāng)面需要(yào)观察下游(yóu)库存状况，另一(yī)方面还需要看终端需求是否(fǒu)真正回暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂商内部人士此前对财(cái)联(lián)社记(jì)者表(biǎo)示(shì)。该人士(shì)表示，电(diàn)池厂商实(shí)际上从去年四季度开始便启动大(dà)规模去库(kù)存举措，这(zhè)一举措(cuò)在一季度实(shí)际上(shàng)已经有所反映。

　　不(bù)过进(jìn)入4月(yuè)中旬(xún)以后，相(xiāng)关电池厂商提(tí)到，目前库存已恢复至健康水平，此前(qián)暂停的产线也(yě)已(yǐ)经(jīng)逐渐复(fù)产。特别(bié)是针对磷(lín)酸铁锂电池库(kù)存，有业内人(rén)士直(zhí)言，相关库存基本(běn)出清，后续将根(gēn)据公(gōng)司(sī)规划，逐步进行补货。作为锂电(diàn)产(chǎn)业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对(duì)金额来看，宁(níng)德时代的库存(cún)已经退(tuì)回到2022年第一季度的水平。材料价格和(hé)库(kù)存(cún)水平，两项关键的(de)指标也构成锂电产业走向的关键(jiàn)，随价格企稳(wěn)以及库存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业恢复(fù)稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最(zuì)乐观者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌(diē)至(zhì)10万以(yǐ)下

　　碳酸(suān)锂价格(gé)在(zài)不到(dào)半年时间(jiān)跌(diē)去(qù)超过2/3，也引(yǐn)起了(le)市场热议。就在26日(rì)召开的中国汽车动力电池产业(yè)创新联(lián)盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工(gōng)业协会常务副会长付炳锋(fēng)指出(chū)，国内动力电池行业仍然(rán)存在(zài)一些问题，包括电(diàn)池产(chǎn)业链分工，价(jià)值链分配问题(tí)。“原(yuán)材(cái)料(liào)短期大幅下降也(yě)不是正常的现象，”他(tā)直言。在(zài)他看来，原材料适当涨价(jià)是正常现象，行(xíng)业要以之前大幅涨(zhǎng)价(jià)为(wèi)教训，保证价值(zhí)链的合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不完全梳(shū)理(lǐ)，这些业(yè)内人士和分析(xī)师近期(qī)对锂(lǐ)盐价(jià)格(gé)未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格(gé)反弹(dàn)为信号，一系列的数据验(yàn)证锂电产业拐点(diǎn)或(huò)已经(jīng)到来。分(fēn)析人士指出(chū)，此前锂电(diàn)产(chǎn)业进(jìn)入(rù)调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市(shì)短期需求下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从(cóng)而在需求(qiú)表现上提前透支碳酸锂的(de)未来增长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格持续(xù)下跌，中游(yóu)电池(chí)厂(chǎng)商集体进入清库存阶段。从上游材(cái)料价格变化来(lái)看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括(kuò)六氟(fú)磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极(jí)片粉等系列材料价格也出(chū)现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点的另一关键指标，中游(yóu)电池厂商的库存也已经(jīng)逐(zhú)步恢(huī)复至(zhì)健康水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂(chǎng)商(shāng)库(kù)存水(shuǐ)位(wèi)回退(tuì)，此前部分电池厂商(shāng)暂停的生产线(xiàn)已经重启生产。在采购方面，电池厂商和(hé)下(xià)游车企已陆(lù)续重启订(dìng)单，带动产业需求(qiú)回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市场表(biǎo)现上看，年初(chū)的(de)市场(chǎng)恐慌情绪主要来自车市的需(xū)求(qiú)腰(yāo)斩(zhǎn)。但从(cóng)整体一季度新能源汽(qì)车(chē)销(xiāo)量数据(jù)来看，其月销(xiāo)量逐步(bù)攀升并且回暖速(sù)度超过(guò)往年(nián)。随着(zhe)二三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销(xiāo)售旺季，也将进(jìn)一步带动锂电产业中(zhōng)上游的订单(dān)需求(qiú)。加上5月份临近，企(qǐ)业(yè)重新开(kāi)启月度采购(gòu)谈(tán)判，行业有(yǒu)望迎来需求(qiú)订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能(néng)会(huì)有回(huí)涨的空间，但幅度不可能(néng)太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格的暴涨暴跌，电(diàn)池(chí)厂商对于碳酸(suān)锂真实的供(gōng)给(gěi)情况更加清晰(xī)，市场预期回调下(xià)，电池厂商在(zài)价格谈判上会(huì)更加谨(jǐn)慎。同时电池(chí)厂商一(yī)体化(huà)带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收端(duān)，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业等企业(yè)持续推(tuī)进(jìn)电池(chí)回收布局，来自终端材(cái)料回收的产能也在(zài)稳(wěn)步爬(pá)坡(pō)。相关(guān)数据显示(shì)，2025年国(guó)内(nèi)回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已完善(shàn)在(zài)锂矿端的布(bù)局，包(bāo)括宁德时代(dài)的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项目，亿(yì)纬锂能(néng)的(de)盐湖提锂项目均进(jìn)展(zhǎn)顺利，将进一步(bù)释放碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)供给(gěi)。经(jīng)历过复杂的产(chǎn)业调(diào)整过(guò)程之后，整(zhěng)个锂电产(chǎn)业的运作(zuò)模式正从“大(dà)开(kāi)大合”的波(bō)浪式变得更为平(píng)滑。从(cóng)原材料到电池，再到下游车(chē)企，产业链各个环节的价格(gé)以及供需变化也将变(biàn)得更加(jiā)平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为，当前上(shàng)游库存水平依(yī)旧(jiù)处(chù)于高位已婚女性英文称呼，女性英文称呼ong>，虽然需(xū)求端稍有(yǒu)好转，但是(shì)并不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预(yù)期下跌并不是(shì)一个下游获(huò)利、上游承压的简单故事(shì)

　　过去(qù)一段时间，碳酸(suān)锂和电池材料的(de)价格下跌(diē)过快(kuài)，但这并不(bù)为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌(diē)至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从(cóng)2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至(zhì)今年(nián)一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游锂(lǐ)矿(kuàng)企(qǐ)业不断压低(dī)碳酸(suān)锂出货价格，部(bù)分(fēn)锂矿企业已经出现主动(dòng)减产的情况。

　　江特电(diàn)机(jī)4月24日公告，一季度营业收入7亿(yì)元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.已婚女性英文称呼，女性英文称呼39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐(yán)企业(yè)则命运分化，大公司如天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机会(huì)在(zài)价格下降周期(qī)中获得更(gèng)多市(shì)场(chǎng)份(fèn)额，行业将变得更集中。这(zhè)是(shì)2016年到2018年上一轮锂价下降中发(fā)生过的事。而同(tóng)环节的(de)大量(liàng)中小企业，尤其是最近两年追高入局的新(xīn)公司，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出(chū)了0.66个(gè)宁(níng)德时代(dài)、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表(biǎo)示，这一轮价(jià)格(gé)下降长(zhǎng)期利(lì)好中(zhōng)国最大的两(liǎng)个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业(yè)。它们去年(nián)的净利润都超(chāo)过200亿元，比中国最大的新能源车(chē)企比(bǐ)亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业(yè)净(jìng)利润(rùn)增长超过(guò)10倍(bèi)。足够厚的血，使他(tā)们更能承受价格下跌和可能的未来亏损(sǔn)。这两家(jiā)公司也(yě)有(yǒu)行(xíng)业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入股的(de)海外锂矿资源(yuán)开采成本普遍(biàn)在(zài)3万-5万(wàn)元/吨，几乎(hū)是全球最(zuì)低水平。

　　但这并(bìng)不意(yì)味(wèi)着，这两家公司能以低于(yú)5万元/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分销权或(huò)开采权，交易价格也需要通过(guò)长协确(què)定(dìng)，按市(shì)价定(dìng)期调整。但能获得上游更低成本的资源，让这两家大企业更能(néng)容(róng)忍低(dī)价，并能(néng)在上游因降(jiàng)价减产时保(bǎo)持产能(néng)供(gōng)应。

　　锂价超预(yù)期下(xià)跌牵(qiān)动着万(wàn)亿新能源车(chē)市场(chǎng)。不(bù)过锂价下降带来的(de)连锁反应，并(bìng)不是一个下游获利，上游(yóu)承压的简单(dān)故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出(chū)的(de) “锂矿返(fǎn)利(lì)” 计划(huà)沦为(wèi)鸡(jī)肋(lē)，它本(běn)想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一(yī)些车企的(de)三(sān)年长单。另一(yī)层(céng)影响(xiǎng)是，宁德时代今年5月(yuè)计(jì)划投产的(de)宜春(chūn)锂矿很有可能一开(kāi)采就亏损。