今年(nián)AI波(bō)澜壮阔的大(dà)行情之下，引发了全行(xíng)业所有(yǒu)基金经理关注，而公募基金2023年一季报揭开了基(jī)金经理的(de)观点和真(zhēn)实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积极回报基金，一(yī)季度主要投资在人工(gōng)智能、算(suàn)法、应(yīng)用、算(suàn)力端等(děng)领域(yù)，因(yīn)抓住(zhù)了市场机遇(yù)实现了超62％的收益，成为今年(nián)以来业(yè)绩最领先的主动(dòng)权益(yì)基(jī)金。同时(shí)，较(jiào)好的(de)业绩也(yě)让这只冠军基金(jīn)一季度规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一季(jì)度也吸引了多位明(míng)星基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)的关(guān)注目光(guāng)。

　　兴(xīng)证全球谢治宇就(jiù)在(zài)一季报(bào)表示，一季度(dù)在人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开(kāi)年以来(lái)，计算机行业(yè)在人工智能板块(kuài)的带动(dòng)下，走出(chū)了波(bō)澜壮阔(kuò)的行(xíng)情。因抓(zhuā)住市场机遇，业绩(jì)一路领(lǐng)跑，诺安基金蔡嵩松的(de)知(zhī)名(míng)度更上一层(céng)楼。

　　他在(zài)一季(jì)度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现最强的(de)主动权益(yì)基(jī)金(jīn)，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突(tū)飞(fēi)猛进的发(fā)展，将(jiāng)影响几乎我们所有的行(xíng)业，或将(jiāng)成(chéng)为未(wèi)来最强的产业趋(qū)势(shì)。

　　他还提到，海外引(yǐn)领，从算法大(dà)模(mó)型持续(xù)迭代，到(dào)各(gè)种应用接入(rù)AI，再到算(suàn)力芯片(piàn)的(de)突飞(fēi)猛进(jìn)，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开展结合自身业务的人(rén)工智能领域的研究，在股价飞涨的背后，是相(xiāng)关公司在产(chǎn)业端的(de)积(jī)极布局(jú)，人工智能浪潮不可逆(nì)。

　　他也直言，诺安积极(jí)回(huí)报基(jī)金一季度主(zhǔ)要投资在人(rén)工智能领域，算法(fǎ)、应用(yòng)、算力端都有相应布局。

　　从(cóng)诺安积极回报的持仓看，前(qián)十大重仓股进行了较大幅度的调整。相较(jiào)去年底，除了中微公(gōng)司(sī)、沪硅产业仍出现(xiàn)在其前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股之列外，其他(tā)重(zhòng)仓股全部换，新进了长川科技、华海(hǎi)清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪(làng)潮(cháo)信(xìn)息、中(zhōng)芯国际(jì)、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表(biǎo)现神勇，如诺安积极回报的头号重仓股中(zhōng)微公司，截(jié)至4月21日，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超(chāo)100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙等年(nián)内涨幅也超60％，这些表现(xiàn)较好的重仓股推动基(jī)金净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺安(ān)积极回报并(bìng)没有保持去年底(dǐ)的高(gāo)仓(cāng)位，一(yī)季度末(mò)仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性(xìng)水平(píng)。去年三、四季(jì)度基本保持在(zài)90％以上的仓(cāng)位水平，去年三季(jì)末、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年(nián)二季末(mò)，股票仓位一度低(dī)至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理的另(lìng)外一只基(jī)金诺安(ān)成长(zhǎng)并没有(yǒu)太大变化，前(qián)十大重仓股相较去年底变(biàn)化很(hěn)小，仍重点布局(jú)卓胜微、中微公司、圣邦(bāng)股份、北方华(huá)创(chuàng)等。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)在诺(nuò)安成长的(de)一季报中写道(dào)，主要(yào)布局芯片板(bǎn)块，在当前的(de)市场位置，迎接(jiē)即将到来的科技(jì)大行(xíng)情。

　　他还(hái)谈及芯片板块的两大细分领域(yù)，在一(yī)季度都到了临近拐点的阶(jiē)段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度开启的(de)芯片产业(yè)下行周期(qī)，随(suí)着疫情落下(xià)帷幕，在今年一季度拐(guǎi)点将至(zhì)。产业端一季度库存水平接近正(zhèng)常(cháng)，各厂商(shāng)二季度毛利(lì)率水平见底。伴随着疫后(hòu)经济恢复(fù)，未来需求(qiú)端将(jiāng)对设计(jì)板块持续拉动。

　　同时我(wǒ)们应该觉察到，随(suí)着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突飞猛进(jìn)的发展，将影(yǐng)响几乎我们所(suǒ)有的行业，或将成(chéng)为未来(lái)最(zuì)强(qiáng)的产业趋势(shì)。海外引领(lǐng)，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到(dào)各种应用接(jiē)入AI，再(zài)到算力芯(xīn)片的突(tū)飞(fēi)猛进，产业(yè)进展迅(xùn)速(sù)。而算力(lì)几何级的增长(zhǎng)和边缘侧(cè)硬(yìng)件的拉动(dòng)，都是未(wèi)来芯片需求的重要增(zēng)长。新需求将让芯(xīn)片周期拐点(diǎn)提前(qián)到来。

　　另外一个重要板块是(shì)芯片(piàn)设备材料EDA，美国对中国半导(dǎo)体的(de)制裁已经到了穷途(tú)末路(lù)的地(dì)步(bù)，暨2022年10月7日(rì)美(měi)国半(bàn)导体(tǐ)出(chū)口新法案对我国晶圆厂极限施压之后，进一步的制裁已经乏善可(kě)陈。国内晶圆代(dài)工厂一方面加速扩(kuò)产成熟制程，另一方面在国内设备厂商的配合(hé)下，继续研发攻克先进制程。虽然美国的制裁对我(wǒ)国先进制程的扩产(chǎn)造(zào)成了(le)一(yī)定(dìng)的影响，但是另外一个角度看，芯片设备的(de)国产化率却取得了突飞猛进的增长(zhǎng)。在(zài)全球晶(jīng)圆(yuán)扩产处于下(xià)行周期(qī)的(de)大背景下，国产替(tì)代进(jìn)程加速(sù)对设备(bèi)材料EDA板(bǎn)块的拉动，很(hěn)可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领(lǐng)跑，冠军基金的规(guī)模也(yě)出(chū)现迅(xùn)猛(měng)增长(zhǎng)。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安(ān)积极回(huí)报A以62.04％的(de)收(shōu)益(yì)，成为(wèi)2023年(nián)以来业绩最小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式强的主(zhǔ)动权益(yì)基(jī)金。这一业绩还(hái)是受(shòu)到4月21日AI、半导体等(děng)领域(yù)大跌(diē)影响(xiǎng)，若(ruò)截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业(yè)绩也让这只冠军基金一季度规模(mó)暴增超(chāo)900％。数据显(xiǎn)示(shì)，诺安积(jī)极回报去(qù)年底的规模仅0.7亿元(yuán)，而(ér)一(yī)季度末规模已达到7.11亿元(yuán)，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴涨(zhǎng)更多来自于(yú)投资者申购。相关蔡(cài)嵩松以及诺安积极回(huí)报基金的(de)话题也屡见报端，成为基民热议的话(huà)题(tí)。

　　同样(yàng)，受益于(yú)净值大(dà)涨以及投(tóu)资者申(shēn)购，蔡(cài)嵩松(sōng)管(guǎn)理(lǐ)的5只基金在一季度规(guī)模均(jūn)出现上涨(zhǎng)，除了(le)诺安积(jī)极回(huí)报之外，2023年业绩超(chāo)40％的诺安优化配置(zhì)同(tóng)样(yàng)规模暴增(zēng)，从(cóng)去年底的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管(guǎn)理基金的总规(guī)模也(yě)从去年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季(jì)度(dù)末“300亿(yì)基金经理俱乐部(bù)”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链进行挖掘

　　作为(wèi)兴证(zhèng)全球基金分管投研(yán)的副(fù)总，市(shì)场上管理(lǐ)规(guī)模超过700亿的(de)基金(jīn)经理，谢治宇一(yī)季度调仓换股方向(xiàng)也受到(dào)市场关注。

　　从最(zuì)新一季报(bào)披露情况看，谢(xiè)治宇主(zhǔ)要加仓半导(dǎo)体及光模块相关板块，他也坦言在一季度主要(yào)对对(duì)人(rén)工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行了挖掘。

　　他管理的兴全(quán)合润基(jī)金一季度新(xīn)进了海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨股份四只个(gè)股，几(jǐ)乎全部(bù)是与(yǔ)AI、半(bàn)导体、光(guāng)模块(kuài)方(fāng)向相(xiāng)关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将(jiāng)AI技术应用于设备检测、产品盘点、安(ān)检等多类产品(pǐn)。在4月15日发布的《投资者关(guān)系活动记录表》中，海康(kāng)威(wēi)视(shì)表示(shì)，AI技术对海康(kāng)威(wēi)视(shì)的营收增长起了很大(dà)的作用。

　　澜起(qǐ)科技主营(yíng)业务是为云(yún)计(jì)算和人(rén)工智能领域(yù)提(tí)提供以芯片(piàn)为基础的(de)解(jiě)决方案，目前主要产品包(bāo)括内存(cún)接口等(děng)。晶(jīng)晨股份也是全球布(bù)局(jú)、国内领先的(de)无晶(jīng)圆半导体系(xì)统设计厂(chǎng)商(shāng)。

　　作为数据中心(xīn)光模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓(cāng)，仅一个季度(dù)的时间就(jiù)狂买8个多亿(yì)，直接买进(jìn)第七(qī)大重仓(cāng)股。

　　而(ér)包括(kuò)立讯(xùn)精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业(yè)在(zài)内的(de)四只个(gè)股在一季(jì)度退出(chū)兴全合润前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　除了(le)兴全合润，谢治(zhì)宇管理的(de)另外一(yī)只可投港股的兴全(quán)合宜基(jī)金(jīn)在(zài)一季度除了(le)加仓半导体等板块之外，互(hù)联网板块(kuài)中(zhōng)的腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在(zài)一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，随着各种(zhǒng)风(fēng)险因(yīn)素减(jiǎn)弱，一季度A股市场上证指数上(shàng)涨5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电(diàn)讯(xùn)、能源板(bǎn)块(kuài)指数上涨较多(duō)，A股板块分化(huà)更明显。

　　随(suí)着(zhe)chatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器(qì)、光模块等子版块带动的(de)人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等(děng)板块(kuài)也(yě)实现较大幅(fú)度上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位(wèi)，对人工(gōng)智能(néng)相关产业链进行挖(wā)掘，对(duì)有长期(qī)竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公(gōng)司进(jìn)行精选和布局。未(wèi)来仍将坚持挖掘公司(sī)长期成长价(jià)值，不断寻找具有良好投资性价比的(de)优(yōu)秀公司。

　　朱红欲：增持了计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月13日(rì)成(chéng)立，招商核心竞争(zhēng)力在当年(nián)弱市(shì)环(huán)境下斩(zhǎn)获(huò)超(chāo)47％的收益，让招商基(jī)金(jīn)朱红裕成(chéng)为(wèi)市场备受关注的基金经理(lǐ)。

　　招商(shāng)核心竞争力一季(jì)报的(de)披露揭开(kāi)了朱(zhū)红(hóng)裕的投资思(sī)路和路径。从股(gǔ)票持仓来看，一季度末(mò)该基金股(gǔ)票市值占基金(jīn)总资(zī)产(chǎn)比例为93.84％，处于该(gāi)基金成立以(yǐ)来(lái)的最高值，显示出(chū)一种积极的态度。从该基金2022年中报、三季报、年(nián)报来看(kàn)，其(qí)仓(cāng)位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置(zhì)A股比例有所降低，配置港股比例(lì)有(yǒu)所提升。数据显示，招商核心竞争力配置中国大陆(lù)、中国香港股(gǔ)票市值占基金净值比(bǐ)例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个数(shù)据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重(zhòng)点布局了信息技术、可选(xuǎn)消费等。前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股来(lái)看(kàn)，重仓卫宁健康、振华(huá)科技、美的(de)集团、金蝶国际等。其中(zhōng)卫宁健康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相(xiāng)较(jiào)去年底，朱红裕整体做了一些持仓调整，绿城服务(wù)、中国民航信息网络、安琪酵母新进前十(shí)大重仓股(gǔ)之列，通威股份、希望教育、中航(háng)光电则退出前十大。

　　朱红(hóng)裕也(yě)在季报中写道，一季度(dù)初期，我们(men)基于对经(jīng)济复苏(sū)预(yù)期大概率偏弱的判(pàn)断，主(zhǔ)要减(jiǎn)持了经(jīng)济复苏敏感度相对较高的部分(fēn)制造业，增(zēng)持了计算机、大(dà)众(zhòng)消费品等行业，同(tóng)时，我(wǒ)们亦在(zài)一季度末期逐(zhú)步逢低增持了(le)港(gǎng)股中(zhōng)可能面临业绩拐(guǎi)点的物(wù)业及(jí)计算机等公司(sī)。

　　他也坦言，虽(suī)然创造了(le)一定的超额收(shōu)益，但市场的博弈程度(dù)超出了(le)我们的预期，导致对部分行业的定价(jià)出现了较为显(xiǎn)著的偏(piān)离。我们将基于(yú)中长期(qī)的(de)行业(yè)研究视野，逆(nì)势而行。

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