芦哲 首(shǒu)席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们(men)将影响青年失业率的因(yīn)素拆(chāi)解(jiě)为(wèi)三方面(miàn)：①青年失业人口，②青(qīng)年总人(rén)口，③劳动参与(yǔ)率，失业(yè)率=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率）。通过三因(yīn)素框架，我们发(fā)现16-24岁(suì)失业人(rén)口的增加不能完(wán)全解释青(qīng)年失业率的上升，更重要(yào)却被忽视的因素是青(qīng)年人口和(hé)劳动参与(yǔ)率下降，带来16-24岁(suì)劳动力(lì)减少，从分母端大幅推高青年失业率。假(jiǎ)如(rú)今年3月分母端(duān)的(de)青年劳动力与2020年持平，新增约132万青年失业人口只能将失业率拉升(shēng)至16.2％，但实际(jì)青年失业率(lǜ)却高达(dá)19.6％。我们认为，失业人(rén)口会随着经济复苏而(ér)减少，但青年劳动(dòng)力(lì)的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来(lái)源，抬(tái)高青年失业率中枢。

　　·青(qīng)年失业率(lǜ)的三因(yīn)素框架：（1）失业率(lǜ)=失业人口(kǒu)/劳(láo)动力=失业(yè)人口/（总人(rén)口×劳(láo)动参与(yǔ)率），据(jù)此可将青年失业(yè)率(lǜ)拆解为青年失业人口、总人口(kǒu)、劳动(dòng)参与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失(shī)业率上(shàng)升未必来自失业增加，不要(yào)忽略分母(mǔ)，劳动力的下降，也(yě)是抬(tái)高失业率的(de)重要原(yuán)因。2010-2020年，青年(nián)失(shī)业人口只增加4万，青年劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子端的青年失(shī)业人口：（1）从(cóng)总量来看，当前(qián)城(chéng)镇青年(nián)就业人数(shù)约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增加约(yuē)70万，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近7成青年(nián)失业(yè)者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上(shàng)群体。

　　·（3）按照受教育程度(dù)来看，三分之二的青年(nián)失业人员接受(shòu)过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年(nián)青(qīng)年(nián)就业的结构变化较大，呈现(xiàn)出从制造到服务、知识(shí)密集(jí)程度(dù)由低到(dào)高两个特点。2010年农业和工(gōng)业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出的(de)青(qīng)年就业主要转向服务业。以受教育年限作(zuò)为维(wéi)度(dù)，青(qīng)年就业从知识密(mì)集(jí)程度(dù)较(jiào)低(dī)的行(xíng)业流向较高行业，但是知识密集型行业的青年失业情况比整体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化(huà)或是一(yī)季度青年失业人口仍增(zēng)加的原因。经济复苏的(de)主力是知识密集程度较低的餐饮、零(líng)售(shòu)等(děng)服(fú)务业，而知识密(mì)集程度较高的生(shēng)产性服务业复苏较慢，服务(wù)业就业复苏结构的(de)分化，带来(lái)青(qīng)年就(jiù)业和(hé)25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母(mǔ)端的青年劳(láo)动力(lì)：（1）青(qīng)年(nián)人口(kǒu)：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生(shēng)人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外，我国(guó)农村(cūn)向城镇的(de)人口转移也在减速(sù)，新增(zēng)城镇人口从十三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳(láo)动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫(yì)情(qíng)以(yǐ)来仅仅三年，已经(jīng)下降(jiàng)7.1个点。近(jìn)三年青年劳动(dòng)参(cān)与率的下降主(zhǔ)要有(yǒu)三方(fāng)面原因：一是16-24岁在(zài)校生大幅(fú)增(zēng)加(jiā)493万；二是部分群体(tǐ)因就业(yè)形势恶化(huà)而退出劳动(dòng)市(shì)场；三是就业观念(niàn)的变(biàn)化(huà)导致初次进(jìn)入劳(láo)动市场时(shí)间推迟(chí)，降低16-24岁劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口的增(zēng)加(jiā)不能完(wán)全解(jiě)释青年失业率的上(shàng)升。假如当前青(qīng)年劳动(dòng)力与2020年相(xiāng)同(tóng)，在失业人口增加132万至632万(wàn)人的情况下(xià)，对应青年(nián)失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达(dá)到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加(jiā)只能解释当前(qián)青(qīng)年失业率的一部分，另一部分则(zé)来自分(fēn)母(mǔ)端(duān)，城(chéng)镇青(qīng)年劳(láo)动力的(de)减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率的变动(dòng)可能出现以下三种情况：①青年失业人口增加(jiā)，同时劳动(dòng)力减少，青年失业率上(shàng)升；②青年失(shī)业人口与劳动力均在减少，但失业人口(kǒu)降幅不及(jí)劳动力降幅，青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)上升；③青年失(shī)业人口与劳动力均(jūn)在减少，失(shī)业人口降幅大于劳动力(lì)降幅，青年失业率(lǜ)下降(jiàng)。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失(shī)业人口会随着(zhe)疫情(qíng)后经(jīng)济复苏(sū)而(ér)减少，但青年劳动力的下降(jiàng)可能(néng)成为就业“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期来源，抬高(gāo)青年失(shī)业率(lǜ)的长期中(zhōng)枢。未来失(shī)业率的分母端越来越重要。

　　·风险提示(shì)：服务业分化(huà)未收窄；青年劳动参(cān)与率(lǜ)出现明显(xiǎn)下降；外需(xū)、房地产等(děng)不及预期，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　目(mù) 录(lù)

　　1. 青年失(shī)业率的三因素框架

　　2.分子端(duān)：新增(zēng)青年失业人员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞(cí)职(zhí)居多；三分(fēn)之二接受过大学教(jiào)育(yù)

　　2.2.行(xíng)业：从(cóng)制(zhì)造到服务，知识密度从(cóng)低(dī)到高(gāo)

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏分化(huà)或是一季度青年失业人(rén)口仍(réng)增加的(de)原因

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率均下降，带(dài)来劳动(dòng)力(lì)减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在减少

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率：超预期(qī)下降

　　4. 结(jié)论：未来(lái)失(shī)业率的(de)分母端可能会越来越重要

　　5. 附(fù)录：概念和数据说明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青(qīng)年(nián)失业率攀升至20.4％，创下(xià)2018年有数据以来最高值。在疫情影响退散、经济逐步(bù)复(fù)苏的情况下，城镇(zhèn)调查失业率较(jiào)去年(nián)同期大幅下降0.9个点，但青年(nián)失(shī)业率却较去年(nián)4月逆势(shì)攀(pān)升2.2个(gè)点(diǎn)。本篇(piān)报(bào)告将重点研究疫情(qíng)后留下的(de)“疤(bā)痕效应”如何推高青年(nián)失业(yè)率(lǜ)。

　　1.青年(nián)失业率的(de)三(sān)因素(sù)框架

　　失业率=失业人(rén)口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可见，影(yǐng)响青年失业(yè)率的主要是三个因素(sù)：①青年失业人口；②青年总人(rén)口；③劳动参与(yǔ)率，其(qí)中②③决定着青年劳动力的变化。这三个因素均(jūn)为(wèi)城(chéng)镇(zhèn)口(kǒu)径。

　　三个因素(sù)的变化都(dōu)不能(néng)忽(hū)视。当我们讨(tǎo)论失业率时，经常(cháng)认为(wèi)失业(yè)率上升一定(dìng)是失业增加的结果，这个(gè)判断对(duì)于全(quán)年龄(líng)段失业率来说并(bìng)没有问(wèn)题(tí)，因为我国的劳动力总量（也称经济活动人(rén)口）在2015年之前一直在上(shàng)升，2015年后(hòu)略有下降，到2021年末下(xià)降了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但青年(nián)失业率则(zé)不能忽视分(fēn)母的变(biàn)动，因为青(qīng)年劳(láo)动力波动幅度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加(jiā)4万(wàn)，青年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。两次人口普(pǔ)查(chá)期间（2010-2020年），青年失业人(rén)口从496万增(zēng)加到500万，仅增加(jiā)了4万左右(yòu)，约为2020年青年(nián)劳动力(lì)的0.1％，但(dàn)青年(nián)失业率却从六普的9％提(tí)高到(dào)七(qī)普（2020年(nián)11月(yuè)）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点。主要(yào)原因就是失业率的分母在下(xià)降，16-24岁青年(nián)劳(láo)动力人口在(zài)此期间(jiān)从5481万人大幅减至3903万人，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年龄(líng)段劳动力数量基本稳定在(zài)7.8亿，整体失业(yè)率的分(fēn)母基本不变。因此，2010-2020年(nián)间，决定整体失业率变(biàn)动的是(shì)失业人口数量（分子），但决定(dìng)青年失业率变动(dòng)的却是青年劳动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增青年失业人员(yuán)缘(yuán)于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞职(zhí)居多；三分(fēn)之二接受过(guò)大学(xué)教育

　　从总量来看，当前(qián)城镇青年就业人数约(yuē)为2587万人，失业(yè)人数632万(wàn)人，比去年4月增加约70万，较(jiào)七普(pǔ)增加约(yuē)132万。国(guó)家统计(jì)局在(zài)3月就业数据解(jiě)读时(shí)，披露了当前青年就业和失业人(rén)数的基本情(qíng)况(kuàng)：“初步测算3月份城镇青(qīng)年9637万人(rén)，没有参与劳动(dòng)力市场(chǎng)的青年6418万人，主体为在校学生；参与劳(láo)动(dòng)力市场的青年(nián)3219万人，其中就(jiù)业人数(shù)2587万人、失业人数(shù)632万人。”[1]假设(shè)青年劳(láo)动力人数与去年基本(běn)持平，今年4月青年失业率比去年同期高(gāo)2.2个(gè)点，青年失业人(rén)员比去年同期多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从(cóng)增量看(kàn)，今年(nián)前四(sì)个月(yuè)青年失(shī)业形势好(hǎo)于去年同(tóng)期。假设2022年以来青年劳动力(lì)总(zǒng)量维(wéi)持在3219万，青年失(shī)业(yè)率每提高1个点，带(dài)来32万左右的新增失业人(rén)口。尽(jǐn)管(guǎn)今年4月青年失(shī)业率比去(qù)年同期高2.2个(gè)点，但从新增青年失业人口来看(kàn)，今(jīn)年1-4月约为119万，去年(nián)同期(qī)为(wèi)125.5万。从(cóng)增(zēng)量来看，今年前(qián)四个月青(qīng)年失业形势(shì)要好(hǎo)于去年，这(zhè)与当前经济(jì)逐(zhú)渐(jiàn)恢复也有(yǒu)关(guān)系。

　　从节奏(zòu)来看，受夏季毕(bì)业影响，我国青年失业率一般在上半(bàn)年逐渐提高(gāo)，7月达(dá)到峰值，8月开始逐步回落，预计(jì)5-7月青年失业率或将(jiāng)继续小幅(fú)攀升。

　　失业原因方(fāng)面，近7成青年失业者是主动辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁以(yǐ)上群(qún)体。一种观点认为，青年群(qún)体由于工作经验和技(jì)能相(xiāng)对不(bù)熟练(liàn)，往往在企业裁员时首当其冲。但根据月度劳动力调查数据(jù)，青年失(shī)业(yè)主要原(yuán)因是主动(dòng)辞职(zhí)，被裁员(yuán)的比(bǐ)例明显(xiǎn)低(dī)于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。根据《2021年中国劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》，有(yǒu)工作意愿但从未工(gōng)作过的失业群体(tǐ)在16-24开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑岁失业人口中占比59％，其他年龄群体中这一比例最(zuì)高是14.4％。我们剔除这部分失(shī)业人群(qún)后，剩下的(de)青年失业人口中，第(dì)一大失业原因是主动辞(cí)职，占比68.2％，单(dān)位倒闭破产占比5.9％；而裁(cái)员仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比例从高到低(dī)依(yī)次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程度来看(kàn)，三分之二的(de)青年失业人(rén)员接受(shòu)过大学教育。各年龄段失业人群(qún)中，年龄越(yuè)低(dī)，平均受教育(yù)程度越高。16-24岁失(shī)业人(rén)员中66.2％是接受过大学教育的，这一比(bǐ)例(lì)在其他三(sān)个(gè)年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也大致类似，青年人由(yóu)于(yú)年龄限制，接受大(dà)学教育比例(lì)略低于(yú)25-34岁，整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)35岁以下就业人员(yuán)的受教育(yù)程度大幅(fú)高于35岁以上。按照接(jiē)受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制(zhì)造到服务，知识密度(dù)从低到高

　　青年失业人口(kǒu)的行业(yè)与青年就业分布基本一致。青年失(shī)业人(rén)口呈(chéng)现出行业聚集的特点开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑，主要集(jí)中在5个大(dà)类行(xíng)业，2020年占比分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修理(lǐ)和其他服务业（6.7％），这5个行业(yè)占全部(bù)青年(nián)失业人口(kǒu)的65％左右。同时，这5个行(xíng)业(yè)也是青年就业(yè)集中的行业，吸纳了60.7％的(de)青(qīng)年就(jiù)业(yè)。从行业(yè)来(lái)看(kàn)，青年失业人口的行业分(fēn)布是由就业分布(bù)决定的，吸纳就(jiù)业占比(bǐ)较大的(de)行业，往往(wǎng)也(yě)贡献了较大规模(mó)的失(shī)业。因此(cǐ)，在(zài)挖掘(jué)青(qīng)年失业人口来自何处之前(qián)，需(xū)要研究青年就(jiù)业的行(xíng)业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结(jié)构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密(mì)集程(chéng)度由低到高两个特点。

　　青(qīng)年(nián)就业从工农业大(dà)量(liàng)流(liú)入(rù)服务业。农林牧渔、采矿(kuàng)业(yè)、制造业和电热燃水的生产供应业，这(zhè)四个(gè)行业(yè)是国民经(jīng)济(jì)分(fēn)类的农(nóng)业和工(gōng)业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业(yè)人口，到(dào)2020年该比例大幅降至25.4％。其(qí)中，制造(zào)业从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分(fēn)别(bié)降低(dī)15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比(bǐ)例增(zēng)加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业(yè)和房地产等其他6个服务行业(yè)吸纳青年(nián)就业的比例(lì)均(jūn)增超1个百分点。

　　以受教育年限作为维度，青年就业从知识密集程(chéng)度较低的行(xíng)业(yè)流向较高(gāo)行业。我们以《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中(zhōng)各行业就业人(rén)员(yuán)的受(shòu)教育年(nián)限，来(lái)计(jì)算各行业的知识密集(jí)程度。有5个行(xíng)业的平均受教育年限在14年(nián)以上，依次(cì)是(shì)：科学研究与技(jì)术服(fú)务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输(shū)、软件和信(xìn)息技术服务(wù)（14.2）>；卫(wèi)生和社会工(gōng)作（12.1），除(chú)金融业(yè)外，其他四(sì)个行业(yè)是过去十年青(qīng)年就业流入(rù)的主要行(xíng)业，吸(xī)纳青年就业比例的(de)增幅均居前(qián)列。如图(tú)10，各(gè)行业(yè)所吸纳的青年就业比例变动与行业(yè)平(píng)均受教育(yù)年(nián)限基本一致，即青年就业从知(zhī)识密(mì)集(jí)程度较低的行业流向较高行业。

　　但是知(zhī)识密集型行业(yè)的青年失业情(qíng)况比整体失业更严(yán)峻。我们用《2021年(nián)中(zhōng)国(guó)劳动统计年鉴》中各行(xíng)业的青年(nián)失业(yè)比例（该(gāi)行业的青(qīng)年失业人(rén)数/青年(nián)失业(yè)总(zǒng)人数），除以各行业的青(qīng)年就业(yè)比例（该行业的青年(nián)就业人(rén)数/青年就业总人数），来作为(wèi)各行业失业率的近似替代指标。以这个(gè)指(zhǐ)标(biāo)来看，知识密集型行业(yè)的青年失业率(lǜ)大多(duō)高于(yú)全年(nián)龄段失(shī)业率，如信息(xī)技术、教(jiào)育(yù)、科研服务、公共管理等行业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是(shì)一(yī)季(jì)度青年失业人口仍增加的原因

　　一季度服务业复苏出现分化。今年一季度GDP同比增(zēng)长(zhǎng)4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均值有2.2个点(diǎn)的增速缺口。分(fēn)行业来看，批发零售业缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑业(yè)、住宿餐饮业(yè)增速均高于疫情前三年(nián)均值，这(zhè)三个行业一季度复苏情况(kuàng)较好；知(zhī)识密(mì)集(jí)程度更高的房地产业、租赁和商(shāng)务服务业、信息技术服务(wù)业的缺口分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复(fù)苏相对较慢(màn)。

　　因此(cǐ)从失业率(lǜ)的分(fēn)子端来看，当前青年失业人员增长的症(zhèng)结在于服务(wù)业就业复苏的结(jié)构(gòu)不(bù)均衡。一方面，随(suí)着受(shòu)教(jiào)育水平的(de)整体提(tí)高，青(qīng)年就业(yè)大量流(liú)向知识密集型服务业，如教(jiào)育、信息技术等行(xíng)业。另一方面(miàn)，年(nián)初(chū)疫情影响减(jiǎn)弱后，经济复苏(sū)的主力是知识密集(jí)程(chéng)度较低的生(shēng)活性服务业，而知识密集(jí)程度较高的生产(chǎn)性服务业(yè)复苏较慢。所以服务业就业(yè)复(fù)苏结构分化(huà)，带来的青年失业人口(kǒu)和25-59岁(suì)失业人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等(děng)行(xíng)业的一季度就业尚未出现明显(xiǎn)改善，应届生就业压(yā)力大(dà)；而住宿餐饮等行业就业已经出(chū)现回暖，但对于(yú)三分(fēn)之二接受过大学教育(yù)的青年失业人口而言(yán)，这些行业的就业吸纳相对(duì)有限。

　　3.分母端(duān)：人口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率均下(xià)降(jiàng)，带(dài)来(lái)劳(láo)动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　青年失业率的(de)分母端是(shì)城镇青(qīng)年劳动力，主要由青年人口和劳动参与率决定。2022年我国开始步入人口负增长时(shí)代，城镇(zhèn)青年劳动力可(kě)能将步(bù)入(rù)长(zhǎng)期下降通道，这将从分母端推升(shēng)青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)，或成(chéng)为疫情(qíng)后就业“疤(bā)痕(hén)效应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村迁入(rù)均在(zài)减少

　　城镇青年劳动力首(shǒu)先取(qǔ)决于城镇青年人口数量，而后者来(lái)自(zì)于两(liǎng)部(bù)分，一是16-24年前(qián)的出生人口，二(èr)是乡村(cūn)到城镇(zhèn)的迁移人口(kǒu)，这两部分增量(liàng)未来(lái)都(dōu)趋于下(xià)降。

　　2010-2020年(nián)青年劳(láo)动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁(suì)人口(kǒu)分别(bié)对(duì)应(yīng)1986-1994、1996-2004年的(de)出生人(rén)口，而前者正(zhèng)好是建国以来的一轮“小婴儿潮(cháo)”时(shí)期，年(nián)均出生人口(kǒu)超2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万，到90年代开始明显(xiǎn)步入下降通道。1986-1994年(nián)合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约4381万(wàn)，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这两个(gè)时期(qī)分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少约1762万(wàn)。

　　另一方(fāng)面，我国农村向城镇的人口(kǒu)转移也在减速。新增城镇人口(kǒu)从2016年开始逐年减(jiǎn)少，十三(sān)五期间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人(rén)，但2022年只有650万人。预计今年随着疫情影(yǐng)响减弱，人员流动恢(huī)复，新(xīn)增城镇人口数(shù)量会较去年有明显增(zēng)长，但可能仍然较(jiào)难回(huí)到十(shí)三五期间(jiān)超2000万(wàn)的(de)规(guī)模。当前(qián)我国(guó)城镇(zhèn)化率已经达(dá)到65％以上，继续高速增长(zhǎng)空间有限，从乡村到城镇的迁移人口(kǒu)数量整体将呈现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率(lǜ)：超预期下降

　　青年劳动参与(yǔ)率有(yǒu)两(liǎng)个特点，一是低于其(qí)他(tā)年龄段群体，大部分青年在校，并未进入劳动市场。二是近年来(lái)呈(chéng)下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期(qī)下降。根据今年(nián)3月统计局披(pī)露的青年就(jiù)业(yè)和失业人数，当前16-24岁青年(nián)的劳(láo)动(dòng)参与率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青(qīng)年人口中(zhōng)，有3219万进入或有意愿进入(rù)劳动市场。而2010和2020年两次人口普(pǔ)查时(shí)，青年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳动参与率下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近(jìn)三年青(qīng)年劳动参与(yǔ)率的下降主要有三(sān)方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万。2010到(dào)2020的十(shí)年间，16-24岁在校生增(zēng)加了706万，年均增加70.6万；但2019年末(mò)到(dào)2021年末，仅(jǐn)仅(jǐn)两年的时间里，该年龄段(duàn)的在校生(shēng)增加了493万，年均(jūn)增长246.5万，远远快于此前(qián)十年(nián)增速。

　　二(èr)是(shì)部分群(qún)体因就业形势恶(è)化而退出劳动市场，在(zài)未来经济(jì)和就业好转后会回到劳动市(shì)场。2020年3月，国家统计局曾在发布会指出当月“就业人(rén)员规模比(bǐ)1月份下降(jiàng)6％以(yǐ)上”，说明就业形势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业(yè)观念(niàn)的变化导(dǎo)致初次进入(rù)劳(láo)动市场时间推迟(chí)，降低(dī)16-24岁劳动参与(yǔ)率。从社会风气来看，对学历的推崇导致本科毕业(yè)即进入就(jiù)业市(shì)场的年轻人(rén)减(jiǎn)少，加上考研(yán)、考公竞争激烈，发(fā)展至“二战”“三战(zhàn)”，客(kè)观(guān)上会将(jiāng)部(bù)分青年人初次就(jiù)业时间从(cóng)16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从而导致(zhì)16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的(de)分母端可能会越来(lái)越重要

　　失业(yè)人口的增加不能(néng)完全解(jiě)释青年失业率的上(shàng)升。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年(nián)相(xiāng)同，在失业人口增加132万至632万(wàn)人(rén)的情(qíng)况下，对应青年(nián)失业率(lǜ)应该从12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加只能(néng)解释(shì)当前青年失业率的一部(bù)分，另一(yī)部(bù)分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国人口(kǒu)已经开始负增(zēng)长，未来青(qīng)年失业率的变动可能出(chū)现(xiàn)以下三种情况：

　　①青年失(shī)业(yè)人口增加，同时劳动力(lì)减(jiǎn)少，青年失(shī)业率上升(shēng)；

　　②青(qīng)年失(shī)业(yè)人口与劳动力均在减少(shǎo)，但失业人口降幅不及(jí)劳动力降幅(fú)，青年失业(yè)率上升；

　　③青(qīng)年失(shī)业人(rén)口与劳动力(lì)均在减少，失业人(rén)口(kǒu)降幅大(dà)于劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年失业率下(xià)降。

　　我们(men)认为(wèi)，未来失(shī)业人(rén)口会随着经济复(fù)苏而减(jiǎn)少，但经(jīng)济复(fù)苏难(nán)以改变失业率的分母下降(jiàng)趋势。青年劳动力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率的长期中(zhōng)枢。未来失业率的分母(mǔ)端可能会越来(lái)越重要(yào)，这也是人(rén)口(kǒu)长周期变化的影(yǐng)响(xiǎng)之(zhī)一。

　　5.附录(lù)：概(gài)念和数据说(shuō)明(míng)

　　青年失业率(lǜ)的(de)两个(gè)前置(zhì)概(gài)念(niàn)。讨(tǎo)论16-24岁人口调查失业率时，有必要(yào)明晰这一概念(niàn)的两个要点：一是调(diào)查失(shī)业(yè)率是城镇(zhèn)就业范围，并非针(zhēn)对全部就(jiù)业人口，不包括(kuò)乡村就业，2022年底(dǐ)我国城(chéng)乡(xiāng)就业大约分别占63％、37％，近四成的就业(yè)人口并(bìng)未包含在内。因此，许多针对青年(nián)失业率的讨论以全国青年人(rén)口数量为(wèi)出发点，未区(qū)分人口总(zǒng)量与(yǔ)城(chéng)乡结构的问(wèn)题，有失偏颇。本篇报(bào)告如无(wú)特(tè)别说明，各(gè)概(gài)念均(jūn)是指城镇就(jiù)业(yè)口(kǒu)径。

　　二是失(shī)业(yè)率的(de)分母不含没有(yǒu)劳动意愿的劳动年龄人口。按照统计局的(de)定义(yì)，“劳动(dòng)力指年满16周(zhōu)岁(suì)，有劳动能力，参加或要求参加社会经济活动(dòng)的(de)人(rén)员。包(bāo)括就业人员和失业(yè)人(rén)员”，因此没有就业意愿(yuàn)的劳动年龄人口(kǒu)不(bù)计入劳动力(lì)。根据《2022年(nián)中(zhōng)国劳(láo)动(dòng)统(tǒng)计(jì)年鉴》，2021年底我国16岁以上的(de)人口约(yuē)为(wèi)11.5亿(yì)，其中只有(yǒu)68％属于劳动力，约为7.8亿(yì)，而就业人口为约7.46亿(yì)，据此推算城乡失业人口(kǒu)可能(néng)为3372万(wàn)人左右。

　　从数据来看，失业率来自全国(guó)月度(dù)劳动力调查(chá)。该项调查制度于2005年正式实施，每年进行两(liǎng)次全国劳(láo)动力(lì)抽样调查，调查范围为中国大陆的城镇和乡村，调查对象为(wèi)16岁及以上(shàng)人口。2009年3月，为更及时准确反映劳动(dòng)力市场变化情(qíng)况(kuàng)，建立(lì)了31个大城市(shì)月(yuè)度劳动力调(diào)查制度。2013年4月，又(yòu)将月(yuè)度劳动力调查(chá)范围扩大至65个城(chéng)市。2016年1月，全国月度劳动(dòng)力调(diào)查正(zhèng)式在全国范围(wéi)内开展，调(diào)查范围(wéi)覆盖全国所有地级市。

　　月(yuè)度(dù)劳(láo)动力调查样本(běn)比例约为0.2‰，是年度(dù)调查的五分之一左右。全国(guó)每(měi)月调查约(yuē)12万户，2020年全(quán)国家庭户约为49415.7万户，样(yàng)本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比(bǐ)，我国年度人口(kǒu)调查(chá)样(yàng)本比(bǐ)例为1‰，五(wǔ)年一(yī)次的人(rén)口抽样调查样本比例为1％。而每10年(nián)一次的人口普查则(zé)在长表部分纳入就(jiù)业调查，长表抽样比例是(shì)10％左(zuǒ)右，因(yīn)而人(rén)口普查(chá)的就(jiù)业(yè)数据质量更高(gāo)。

　　就业人员总数会根据普查数据进行修正，但(dàn)结构数据(jù)仍(réng)会存在差异。比如2020年的《劳动统计年(nián)鉴》显示，2019年末(mò)全(quán)国(guó)就业人员约为7.75亿人；而(ér)七普后次年的年鉴将这一数(shù)据(jù)修(xiū)正(zhèng)为7.54亿人(rén)左(zuǒ)右(yòu)，误差(chà)约2100万(wàn)人(rén)。但结构数据(jù)的差异(yì)仍然存(cún)在。比(bǐ)如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就(jiù)业人员占比为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风(fēng)险提(tí)示(shì)

　　（1） 服务业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参与率(lǜ)出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不(bù)及预期(qī)，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告(gào)：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因(yīn)素框架(jià)看“疤痕效应”来自何处

　　研报(bào)撰写人(rén)员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发(fā)布(bù)时(shí)间：2023年5月(yuè)26日

　　报(bào)告发布机构：德(dé)邦证券股份有限公司

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