金(jīn)融界5月16日消息 国新办今(jīn)日上午举行4月份国民(mín)经(jīng)济运行情况(kuàng)新闻(wén)发布(bù)会。现(xiàn)场有记者提问(wèn)，4月份(fèn)CPI与PPI同比表现均弱于预期，尤其是PPI通缩(suō)加剧，请(qǐng)问原因有哪些？国家统计局如何看待未(wèi)来的(de)走势？

　　国家统(tǒng)计局新闻发言人、国(guó)民经济综(zōng)合统计司司长付凌(líng)晖回应称，当前价格(gé)低位运行主要是(shì)阶(jiē)段性的，当前中(zhōng)东莞属于几线城市国经济不存在(zài)通缩，总的来看，下阶段也不会出现通缩。从CPI的情况(kuàng)来看，今年以来，CPI同比涨幅总体上是回落的(de)，4月(yuè)份同比上涨0.1％，涨幅比(bǐ)上个月回(huí)落了0.6个百分点，CPI走低主要是(shì)一些阶段(duàn)性因素影响。

　　一是食品价格的(de)回落。随着气温的转暖，鲜菜、鲜果供(gōng)应增加(jiā)，市场价格有所回落。同时，生(shēng)猪市场供应总体是充足的(de)。进入4月份以后，猪肉(ròu)消费进入(rù)淡季，猪(zhū)肉价格下行，也带(dài)动了食品价格的回落。4月份(fèn)，食品价格同比上涨0.4％，涨幅比上月回落2个百分(fēn)点。

　　二是能源价格降幅扩(kuò)大。今年(nián)以来，受到(dào)世界经济复苏乏力、全球能源价格总体上趋于回落，对(duì)国内居(jū)民消费汽柴油(yóu)价格输出型影响(xiǎng)显现，4月(yuè)份CPI中，能源价格同比下降5.4％，比上月(yuè)降幅有所(suǒ)扩大。

　　三是国内(nèi)部分耐用消费(fèi)品降价促销。今年以来(lái)，受到汽车优惠补贴(tiē)政策(cè)去年(nián)底到期(qī)影响(xiǎng)，国六(liù)B的(de)排放标(biāo)准(zhǔn)在今(jīn)年7月份切换，车企降价促销(xiāo)力度加(jiā)大，带动了价格的下行。我们看到，4月份燃油(yóu)小汽车价格环比还在(zài)下降。

　　四是(shì)上年(nián)同期对比(bǐ)基数走(zǒu)高。上年同期(qī)受到疫情冲击，猪(zhū)肉价格(gé)进入到上涨周(zhōu)期等因素的影响(xiǎng)，食品价(jià)格涨幅(fú)扩大(dà)。同时，由于国际地缘政治冲突、全(quán)球(qiú)疫情影响(xiǎng)，去年(nián)国际油价高(gāo)涨，带动了CPI中能(néng)源价格上升。在(zài)这些(xiē)因素共同影响下，去(qù)年4月份(fèn)CPI同比上涨(zhǎng)2.1％，涨幅比3月份扩大0.6个百分点。

　　付凌晖(huī)指出，在价格中食品和能(néng)源由于受到短期因素影响，往往波动会比较大(dà)，看价(jià)格总体的(de)状况，更重要(yào)的还要看(kàn)核(hé)心CPI。从(cóng)核心CPI的状况(kuàng)来看，4月份(fèn)同比上涨(zhǎng)0.7％，涨(zhǎng)幅和上月(yuè)相同，总体保持基(jī)本稳定(dìng)。从(cóng)核心CPI目(mù)前的(de)情况来(lái)看，目前(qián)0.7％的涨幅(fú)和疫(yì)情前相比还是(shì)偏(piān)低的，很(hěn)重要的原因是服(fú)务需求仍在恢复中，相关价(jià)格涨幅跟过去相比偏低。

　　他表示，随着经(jīng)济社会恢(huī)复常态化运行，服(fú)务需求稳(wěn)步扩大，旅游、交通、住宿(sù)、餐饮(yǐn)等(děng)价格涨幅回升(shēng)，带动(dòng)服(fú)务价格涨幅有(yǒu)所扩大。4月份，服务价(jià)格同比(bǐ)上涨1％，涨幅(fú)比上月扩大0.2个百分点(diǎn)，连(lián)续两个月回升。未来随着服(fú)务消费需求(qiú)带动增强，价格回升也会推(tuī)动核心CPI涨幅回归到合理的水平。

　　付(fù)凌晖指出，从PPI情况来(lái)看，今年(nián)以来(lái)受到国内外多重因素影响，PPI同(tóng)比降幅连续扩(kuò)大(dà)，4月份同比下降3.6％，主要(yào)影响因素(sù)有以下(xià)几个：

　　一(yī)是国(guó)际(jì)输入性因素影响(xiǎng)。我国部分大宗商品价(jià)格与国际市(shì)场联系比(bǐ)较紧密，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来受到世界经济恢复乏(fá)力影(yǐng)响，国际(jì)大宗商(shāng)品价格走(zǒu)低、国(guó)内石油、有色(sè)价格出现下降，4月(yuè)份(fèn)石油和(hé)天然气开采业价格下(xià)降16.3％，化学原料和化(huà)学制品业价格下降9.9％，有色金属冶炼和压延(yán)加工业(yè)价格下降8.6％。

　　二是(shì)部分(fēn)行业市场需求不足。经济恢(huī)复常态化运行以(yǐ)后(hòu)，部分行业产能供给充裕，但市场(chǎng)需求相对不足，价格有所下降。比如(rú)煤(méi)炭产能继续释放，进(jìn)口持续增加，而电煤需求(qiú)季节性减少，市(shì)场(chǎng)进入淡季，价格降幅有(yǒu)所(suǒ)扩(kuò)大(dà)，4月份煤炭开采和洗(xǐ)选(xuǎn)业(yè)价格下降9.3％。我国钢材产(chǎn)能比较充足，而(ér)市场需求还在(zài)恢复中，价格出(chū)现下(xià)降，4月(yuè)份黑色金(jīn)属(shǔ)冶(yě)炼和(hé)压(yā)延(yán)加(jiā)工业价(jià)格下降13.6％。

　　三是(shì)上年价格(gé)变动翘尾下拉影响加大。4月份(fèn)上年(nián)价格翘尾影响(xiǎng)是负2.6个(gè)百分(fēn)点，比3月份下拉影(yǐng)响扩大0.6个百(bǎi)分(fēn)点。

　　从下阶段情况来看，国际(jì)输(shū)入性影响还(hái)会(huì)持(chí)续，国内市场需求仍在恢复中(zhōng)，部(bù)分工业品价(jià)格短(duǎn)期下行情况还会(huì)延续。但是随着国内(nèi)经济恢复，市场需求回暖，总的(de)判断，下半年PPI有望(wàng)逐步回升。

　　央行报告：当前我国(guó)经(jīng)济没有出现通(tōng)缩

　　值得注意的是，昨天(tiān)央行(xíng)发布(bù)的一季(jì)度货(huò)币政策报告(gào)也(yě)提及通缩。报告提(tí)到(dào)，我国通胀(zhàng)水平处(chù)于温(wēn)和区间。过去(qù)一年、五(wǔ)年和十年，CPI年均涨幅都在2％左右。

　　今(jīn)年以(yǐ)来物(wù)价(jià)涨幅阶段性回落，主要与供需恢复时间差和基数效应(yīng)有(yǒu)关。我国经济运(yùn)行(xíng)开局(jú)良好，同时通胀保(bǎo)持温和，CPI涨幅逐月下行(xíng)，4月(yuè)涨(zhǎng)幅降至(zhì)0.1％，PPI近几个月(yuè)运(yùn)行在负值区间(jiān)。

　东莞属于几线城市　总的看，若经济保持正常增长(zhǎng)态势，CPI阶段性回落的影响(xiǎng)不(bù)宜(yí)夸大。

　　本(běn)轮物价回落客(kè)观上有以下因素：

　　一是供给能(néng)力较(jiào)强。在稳经(jīng)济一揽子(zi)政(zhèng)策有(yǒu)力(lì)支持下(xià)，国内生产持续加快恢复(fù)，PMI生产(chǎn)分项(xiàng)保(bǎo)持(chí)在较高景(jǐng)气区(qū)间；农(nóng)副产品生产稳定、物流渠道畅通，也保证了居民“菜篮(lán)子”“米袋子”供应(yīng)充足(zú)。

　　二是需(xū)求复苏偏慢。实体经济生产、分配、流(liú)通、消费等环节本身有个(gè)过程，加之疫情(qíng)的(de)“伤痕效应”尚未消退，居民超额(é)储蓄向消费的转(zhuǎn)化受收入分配(pèi)分化、收入预期不稳等(děng)制约(yuē)，特别是汽车(chē)、家装等(děng)大宗消费需求偏弱。近期居民(mín)出现(xiàn)提前(qián)还贷现象，也(yě)一(yī)定程度(dù)影响当(dāng)期消费。

　　三是基数效应(yīng)明显(xiǎn)。去(qù)年国(guó)际油(yóu)价一度逼近(jìn)140美(měi)元大关(guān)，今年(nián)以来已(yǐ)回落至80美元附近，带动CPI交(jiāo)通(tōng)工(gōng)具燃料和居住水电(diàn)燃料(liào)的同比增速(sù)走低；疫情扰动使(shǐ)得去年3月(yuè)鲜菜价格反季节上涨，对今年也(yě)存在(zài)高基数影响。GDP等(děng)宏(hóng)观经济数据同样存在(zài)明显基(jī)数效应(yīng)，去(qù)年二(èr)季(jì)度受疫(yì)情冲击GDP同比降(jiàng)至0.4％，低基数作用下今年二季度GDP增速可(kě)能明(míng)显(xiǎn)回升。

　　未来几个月受高基数等(děng)影响(xiǎng)，CPI将(jiāng)低位窄(zhǎi)幅波(bō)动。今年(nián)5-7月CPI还将阶段性(xìng)保持低位(wèi)，主要受去年同(tóng)期CPI涨幅(fú)基本(běn)在2.5％左右的高基数影响。但要看到，随着(zhe)基数降低，特别是政策效应(yīng)将进一步(bù)显现，市场(chǎng)机制发挥充分作用(yòng)，经济内(nèi)生动力也在增(zēng)强，供(gōng)需缺口有望(wàng)趋(qū)于弥合(hé)，预计(jì)下半年(nián)CPI中(zhōng)枢可能温(wēn)和抬升，年末可能回升至近年均值水平附近。

　　报告(gào)表示，当前我国经济没有出现通缩。通缩主要指(zhǐ)价格持续负增长(zhǎng)，货币供应量也(yě)具有下降趋(qū)势，且通常伴(bàn)随经济衰退。我国物价(jià)仍在温和上涨，特别是核(hé)心CPI同(tóng)比稳定(dìng)在0.7％左右，M2和社(shè)融增(zēng)长相对(duì)较(jiào)快，经济运行持续好转，不符合通缩(suō)的特征(zhēng)。

　　中长(zhǎng)期看，我国经(jīng)济(jì)总供求(qiú)基(jī)本平衡(héng)，货币条(tiáo)件合(hé)理适度(dù)，居(jū)民预期稳(wěn)定(dìng)，不存在长期(qī)通缩或通胀(zhàng)的基础。

　　国金宏观(guān)：通缩讨论，可以休矣

　　一问(wèn)：通缩(suō)大讨论(lùn)？通缩是个伪命题，担忧大可不必

　　物价是经济短周期波动的滞(zhì)后指(zhǐ)标，不能仅以物价回落来评判经济进入“通缩(suō)”。过往经验显示(shì)，经济的(de)周(zhōu)期(qī)性波动(dòng)主要(yào)由需(xū)求驱(qū)动，物(wù)价跟随需(xū)求变化而变化，使得物价变化滞后经济1-2季(jì)度左右；经济复苏初期，需(xū)求(qiú)才刚刚开(kāi)始修复(fù)，对价格的提(tí)振尚不明显，使得(dé)物价指标低(dī)位徘徊，例如，2015年初、2017年初CPI同比均在1％以(yǐ)下。

　　领先指标持续修复，显示经济处于复苏初(chū)期。以企业中长期资金来源刻(kè)画的有(yǒu)效社融增(zēng)速(sù)，去年9月(yuè)以来持续(xù)回升，由去(qù)年8月的8.7％回升2.8个(gè)百分(fēn)点至(zhì)今年4月(yuè)的11.5％；按照有(yǒu)效社融变化领先经济2个季(jì)度左右的经验规律，本轮(lún)信用扩张会带动经济在2023年初见底回(huí)升，1季度经(jīng)济(jì)指标已(yǐ)有所体现。

　　年(nián)初(chū)以来物价的(de)回落，受基数、供(gōng)给和外需等影响较大；伴随拖(tuō)累(lèi)减弱(ruò)、需(xū)求修复，CPI、 东莞属于几线城市PPI或在年(nián)中前后开(kāi)始抬升。除去年基(jī)数(shù)较高外，猪肉、鲜(xiān)菜等食品价格回落，及油、气(qì)价格回落等(děng)，对CPI、PPI的(de)拖累(lèi)显著，而线下活动相(xiāng)关服务(wù)、衣着等价格逐步(bù)抬升。伴随拖累减弱、需(xū)求支撑增强，CPI即将底部回升、PPI在(zài)年中(zhōng)前后开始抬升。

　　二问：资金空转加剧，政策(cè)托(tuō)底无用？周(zhōu)期启动(dòng)，渐入佳(jiā)境

　　经济(jì)复苏(sū)初(chū)期，资金(jīn)存在一定空转较为常见。经验(yàn)显示，资金空转(zhuǎn)多(duō)发生在经济回落、货币(bì)明显宽松阶(jiē)段，部分资金滞留(liú)在金(jīn)融(róng)体系，使得(dé)M2-M1“剪刀差(chà)”扩(kuò)大，去年底以来也有类似特征；有所不同(tóng)的是，当前资金多(duō)滞留在银行体系、而不是非银金融机构，与居民理(lǐ)财回表、购房偏弱(ruò)带来的居民与企业之间信用派生偏少等紧密相关。

　　稳增长思(sī)路不同，使得信用派生驱动和(hé)表征不同(tóng)过往(wǎng)，企业有(yǒu)效信(xìn)用(yòng)派生(shēng)自去年9月(yuè)以(yǐ)来持续改(gǎi)善，而房地产相关融资拖累总体信用(yòng)派(pài)生。传(chuán)统(tǒng)周期下，信用扩张以房地产驱动为主，使(shǐ)得居(jū)民(mín)贷款(kuǎn)增长明显快于企(qǐ)业；相较之下(xià)，本轮信(xìn)用修复主要(yào)靠企业融资扩张，有效社融从去年(nián)9月开始持续(xù)回升，而居(jū)民(mín)信贷一(yī)度拖累社融回落。

　　本轮信(xìn)用派生带(dài)来的经(jīng)济效(xiào)应不同(tóng)过(guò)往，有(yǒu)效(xiào)信用派生对(duì)企业行为的支持已开始显(xiǎn)现。去年3季度以来，资(zī)金加(jiā)速流向制造业，而房(fáng)地产相(xiāng)关(guān)融资显著(zhù)弱(ruò)于以往，使(shǐ)得制造业投(tóu)资表现(xiàn)显著强(qiáng)于房地(dì)产；伴随融(róng)资的持续改善，企业资本开支在1季度有所扩(kuò)大(dà)。但(dàn)房地产“缺(quē)位(wèi)”，压低了信用(yòng)派(pài)生和经济增长的弹性。

　　三问：中观数(shù)据已现“疲态”？疫情“后遗症”或被过度渲染

　　高频指标报(bào)复性反弹后走(zǒu)弱(ruò)，主要缘(yuán)于(yú)场景恢复的(de)“脉冲(chōng)”；但疫后“疤痕效应”的(de)存在(zài)，使得大家容易产生悲观情绪。疫情政策调整，放大了“春节效应”带(dài)来的经济波动，部(bù)分高频指标报(bào)复(fù)性反弹后出现走弱的迹(jì)象。其中，偏消费端的(de)活动多在2月底(dǐ)之后走(zǒu)弱，偏生产端略(lüè)晚一点(diǎn)，导致宏(hóng)观数(shù)据屡超预期的同时，市场信心反(fǎn)其道而(ér)行之。

　　内(nèi)生(shēng)动能的修复(fù)已然开始，消(xiāo)费动能或被低估，前半程靠居民出行和(hé)企业(yè)消(xiāo)费，后半程靠居民消费能力的恢(huī)复。出行意愿的持(chí)续改善、企业经营活动(dòng)正常化等，皆指(zhǐ)向场(chǎng)景(jǐng)恢复带来的消费修复持续性(xìng)和弹性不宜低估；批(pī)发零售(shòu)、住宿餐饮等服务(wù)业(yè)，及稳增长相关行业(yè)招工需求在逐步修复，有助于推动收入与消费的正循环(huán)。

　　地产链(liàn)条(tiáo)的“积极(jí)”信号(hào)也在累积(jī)。地产大(dà)周期向下(xià)已(yǐ)是共识，地产链条修(xiū)复会弱于传统周期；但(dàn)小周期超调后的修复出现一些“积极”信号。1）高能级(jí)城市地产供给(gěi)增多(duō)、质量(liàng)改(gǎi)善(shàn)，利于(yú)需求释放、形成供需“正向(xiàng)循环(huán)”；2）中西(xī)部地(dì)区棚改(gǎi)加(jiā)码（可比(bǐ)口(kǒu)径增长近60％）、中(zhōng)西(xī)部地(dì)区收入(rù)修复等(děng)，有利于稳定低能级城市需求。

未经允许不得转载：连云港装饰公司,豪泽装饰 东莞属于几线城市