美国银行业危机持续(xù)！

　　危机升(shēng)级(jí)，美(měi)地(dì)区银(yín)行大跌(diē)

　　美东(dōng)时间5月(yuè)4日(rì)，媒体称(chēng)，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包括(kuò)资产出售，可能出售所有业务或部分业务。该(gāi)行已经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这(zhè)是继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家地区(qū)银行(xíng)传出考虑可能出售的消息。本周三(sān)美股(gǔ)盘后，因媒体称该行(xíng)考虑包括出售在内的战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西(xī)太平洋合众银行发布声明确认了周(zhōu)三的媒体消息，称在和(hé)多位(wèi)潜在(zài)的(de)投(tóu)资(zī)者商谈，还(hái)表示，其(qí)核心存款3月以来(lái)已经增长，在第一共和银行被出售后，该行(xíng)并未经(jīng)历超出正常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行股价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交(jiāo)易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)此后表示，关于该行(xíng)磋商(shāng)出售资产等战(zhàn)略选项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该(gāi)行(xíng)股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行(xíng)跌幅收窄(zhǎi)到(dào)50％以内(nèi)。

　　另(lìng)一家让地(dì)区银(yín)行(xíng)危机火上浇油(yóu)的(de)第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过(guò)40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收盘(pán)，道琼(qióng)斯指(zhǐ)数(shù)下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下(xià)跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第一(yī)地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，美国参议院银行(xíng)委员(yuán)会就近期大型银行倒闭(bì)事(shì)件举行听(tīng)证会。会上，银行监(jiān)管专家(jiā)表示，管理(lǐ)不善是导致破产的主要原因。美国商会副主(zhǔ)席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行(xíng)、签名银行(xíng)和第(dì)一共和银(yín)行有非常独特(tè)的商业(yè)模式，硅谷银行专注(zhù)于资本密集型的科技以及(jí)生物医学初创企业；第一共和银行集中于财富管理；而签名银行(xíng)则(zé)有大量的数字资产(chǎn)风险。在听(tīng)证会上，专家们明确将最近(jìn)银行倒闭潮(cháo)归咎(jiù)于行政管(guǎn)理不善，同(tóng)时他们担心银行(xíng)倒闭会(huì)将美国经济拖入衰(shuāi)退。专家(jiā)和议员们也表示，美联储存在(zài)监(jiān)管失(shī)误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士(shì)周四报(bào)道，美(měi)国联邦(bāng)和州政府(fǔ)官员(yuán)正在评(píng)估近(jìn)几(jǐ)天(tiān)银行(xíng)股大幅(fú)波(bō)动背后(hòu)存在(zài)“市场操纵”的可能性，白宫方(fāng)面也表示将监控(kòng)“健康银行(xíng)面临的做(zuò)空压力(lì)”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据(jù)，做空者仅在周(zhōu)四(sì)就通(tōng)过做空某些地区银(yín)行获利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于地区银(yín)行基本面强劲(jìn)且(qiě)资本(běn)充足，近(jìn)几日，做空活动增(zēng)加和股市波动(dòng)已引起官员及(jí)监管机构越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示，在美(měi)国银(yín)行体系动荡之际(jì)，近一(yī)半(bàn)的(de)美国人担(dān)心他们在(zài)银行(xíng)或其他金融(róng)机构账户上的(de)钱(qián)的安全。总共有48％的美国成(chéng)年人(rén)表(biǎo)示他们担心自己的钱(qián)，其中19％的人为“非常”担(dān)心(xīn)，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久的数(shù)据(jù)相(xiāng)似。当(dāng)时(shí)有45％的美国成年人表示，他们非常或中度(dù)担心(xīn)自己(jǐ)资(zī)金的(de)安(ān)全。尽管(guǎn)盖洛普并(bìng)未(wèi)在银(yín)行业较为平静(jìng)的时(shí)期测量过这(zhè)一数(shù)据，但(dàn)2008年12月的(de)数据显示，在危机得(dé)到解决后(hòu)，人(rén)们对存款(kuǎn)安全(quán)的担(dān)忧(yōu)略有减少，这表明(míng)对存款安(ān)全的高度担(dān)忧(yōu)可能并(bìng)非美国人的常态(tài)。

　　俄(é)罗斯(sī)两(liǎng)处石油(yóu)化工厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯(sī)社(shè)报(bào)道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗(luó)斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭(zāo)到(dào)一架无人机(jī)袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架无人(rén)机撞(zhuàng)击(jī)了(le)该工厂的在建(jiàn)厂房间连廊，随后(hòu)发生爆炸(zhà)并引发(fā)火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另一处(chù)位于俄罗斯(sī)克(kè)拉斯诺达尔边疆(jiāng)区(qū)的伊里斯基(jī)炼油厂也遭无人(rén)机袭击，导致一储(chǔ)油(yóu)罐(guàn)发生火灾(zāi)，总过火面(miàn)积(jī)为400平方米。

　　两(liǎng)起事(shì)件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭(miè)。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币(bì)政策会议(yì)，决(jué)定将欧元区三大(dà)关键利率均(jūn)上调25个(gè)基点(diǎn)。主要(yào)再融资利率、边际借贷利率和存(cún)款机制利率(lǜ)从本月(yuè)10日起(qǐ)分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已(yǐ)连续7次上调关键利(lì)率，以期阻止通(tōng)胀。不(bù)过专家预计(jì)，要将通(tōng)胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压制(zhì)，外盘原油大幅(fú)下(xià)跌。受外盘(pán)原油大幅(fú)走低带(dài)动(dòng)，内盘(pán)原油“五一”假期后跳(tiào)空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期(qī)加息蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头25个基(jī)点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次(cì)加息，本(běn)轮已累计(jì)加息500个基点，这一区(qū)间仅略低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低(dī)，为2021年12月以来的(de)最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示(shì)，近期原油暴跌主要受到(dào)宏观避险情绪(xù)的影响，原油市场自身基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多(duō)体现的是金融(róng)属性。一方面，美(měi)联储如期加息25个(gè)基点，市场对连续(xù)加息对经济造(zào)成(chéng)影响(xiǎng)的(de)担忧加剧；另一(yī)方面(miàn)，近(jìn)期美(měi)国再度出现(xiàn)破产(chǎn)银(yín)行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商(shāng)品代(dài)表(biǎo)受到一定冲击。”齐(qí)盛(shèng)期货能源化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健(jiàn)告诉期货日报记(jì)者，近期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与美(měi)国银行危机事件有关。另外，美国债务(wù)上限问题仍未解决，市场担(dān)心该问题(tí)是另一个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发(fā)布的一份评估(gū)文件(jiàn)警告称，如(rú)果不提高债务上限，美国(guó)经济将面(miàn)临严重后果，在三种(zhǒng)预期情形下，美国经济都(dōu)将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次(cì)进入集中避(bì)险状态，对股市和商品等(děng)风险(xiǎn)资产带来短期情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美国银行问(wèn)题再次出(chū)现，叠加债务上限临期风险，宏观层面(miàn)的不确定(dìng)性较(jiào)大，主要风险(xiǎn)在于当前的宏观避(bì)险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是(shì)否会由日度(dù)级别演变(biàn)成(chéng)周(zhōu)度级别的拉升行情。如(rú)果(guǒ)这种情况出现，风(fēng)险(xiǎn)资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关(guān)注点集中在宏观(guān)情绪指(zhǐ)标的跟(gēn)踪上，重点观察美股和VIX指数(shù)的进一步(bù)动向(xiàng)，侧(cè)重留意(yì)避(bì)险情绪蔓延(yán)的风险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货能化分(fēn)析师郑梦琦表示(shì)，美国制造业、服(fú)务业(yè)以(yǐ)及(jí)综合PMI均低于预期，显示在(zài)利率上升和通胀居高(gāo)不下的情况下，美国经济难以(yǐ)获得动能(néng)。叠(dié)加美国就业市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳(láo)动力市场逐(zhú)渐降温(wēn)，经济面临的风(fēng)险(xiǎn)正(zhèng)在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力(lì)于(yú)实现2％的(de)通胀目标，是否停止加息取决(jué)于数据。美联储将从通胀、就业、市(shì)场风险三方(fāng)面(miàn)探(tàn)索(suǒ)货(huò)币(bì)政策路径，如果(guǒ)6月初之前高利率带来的风险事(shì)件进一步扩大(dà)，美联储或将终(zhōng)止当前紧缩政(zhèng)策，回(huí)归宽松。目前市场的关注点在于(yú)美联储是否(fǒu)会在接(jiē)下来(lái)的(de)议息会议中暂停加息，以及降(jiàng)息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期(qī)原油盘面连(lián)续大(dà)跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有(yǒu)较高的相似性(xìng)。高(gāo)健表示，共同点是在银(yín)行业危机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌(diē)。不同点有两个(gè)：一是此次宏(hóng)观避(bì)险(xiǎn)还有(yǒu)一部分债(zhài)务上(shàng)限的加成(chéng)；二(èr)是(shì)当前原油基本面状态要好(hǎo)于(yú)3月。综(zōng)合来看，3月中旬(xún)原(yuán)油盘(pán)面(miàn)的走势，对此轮(lún)原油大跌(diē)有较高的参考性。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱动因素是(shì)VIX指数(shù)短(duǎn)线(xiàn)高位(wèi)筑顶(dǐng)后回落，盘面上的(de)表现(xiàn)是连续(xù)收出长下影线。因此，近期原油(yóu)盘面(miàn)也要重点留意是否(fǒu)会(huì)重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面(miàn)看，短(duǎn)期原油(yóu)尚不具备持(chí)续(xù)大幅下滑的基础。本周美(měi)国EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已(yǐ)经连续(xù)五周出现大幅(fú)减少，而(ér)美国(guó)即(jí)将进入夏(xià)季用油高峰，市(shì)场预期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产”状态，以沙(shā)特为(wèi)首的中(zhōng)东产油国为稳(wěn)定油价(jià)进行着各种(zhǒng)努力，虽(suī)然实(shí)际落地(dì)情况仍(réng)需观察，但整体上市场(chǎng)再度进入(rù)供小于(yú)需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随(suí)着超(chāo)卖情绪的(de)逐步释(shì)放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为(wèi)主，价格(gé)的(de)突破上行仍(réng)需其(qí)他利多(duō)因素指引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为，目前原油还是(shì)振荡格局，价格向(xiàng)下(xià)逼近年内低点(diǎn)，短线观察前(qián)低的支撑力度。未来(lái)能否(fǒu)驱动原油破(pò)位向下，主要看避险情绪的持续蔓延情(qíng)况，特别是(shì)VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之(zhī)外，原油暂(zàn)时看不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美(měi)联储年内加(jiā)息基本全部落地，后期将(jiāng)不再存在(zài)加息对(duì)大宗(zōng)商品压制的预(yù)期，情绪上(shàng)将有一定缓(huǎn)和。但美联(lián)储连(lián)续大幅加息后对市场的(de)影响仍需一(yī)段时间观察，情绪的底部(bù)可能(néng)已经出现，但市场(chǎng)的底部仍(réng)需要观察。基本面(miàn)上，市场对经济衰退的(de)担(dān)忧仍未(wèi)结(jié)束，需求会下(xià)降多少也尚(shàng)未有明确的定论，但用油旺(wàng)季即将到来，短(duǎn)期内(nèi)将会支撑(chēng)油(yóu)价。“综合来看(kàn)，目前原油(yóu)阶段性(xìng)底部或已出(chū)现，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期(qī)后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而言(yán)，沥(lì)青走(zǒu)势偏强。美国将与委(wěi)内瑞(ruì)拉(lā)石油有关的交易许可证(zhèng)延长至(zhì)7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲(zhōu)和美国(guó)的问(wèn)题依然存(cún)在，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥青贴水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原(yuán)油(y蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头óu)价格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供(gōng)应持续高位，对(duì)比往年同期数据，供应提前发力，叠加终端(duān)需(xū)求未(wèi)有明(míng)显回暖，沥青(qīng)基本面有所走(zǒu)弱。”中信(xìn)建(jiàn)投期(qī)货能化分(fēn)析师(shī)董丹(dān)丹(dān)表示(shì)，进入5月，沥(lì)青供应端(duān)总计划排产量(liàng)为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增(zēng)幅明显，但原料通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动(dòng)，部分无(wú)配额(é)炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能利用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复(fù)沥(lì)青生产，华北部分(fēn)地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体来(lái)看，一季(jì)度受沥青生产利润较好影(yǐng)响(xiǎng)，国内沥青装置开工(gōng)率持续回升，尽(jǐn)管近(jìn)期随着利(lì)润的(de)压(yā)缩，沥青装置检修(xiū)增加，但(dàn)当(dāng)前沥青供应仍(réng)处于相对(duì)偏(piān)高(gāo)水(shuǐ)平(píng)。”金(jīn)信期货能化分(fēn)析(xī)师汤(tāng)剑林(lín)称，由(yóu)于沥(lì)青利(lì)润压缩限制生产积极性，叠加(jiā)原料稀释沥(lì)青短缺的问(wèn)题持续，5月(yuè)份(fèn)国内沥青供(gōng)应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季(jì)节性淡(dàn)季，南(nán)方(fāng)开始进入雨季(jì)，需求回升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较(jiào)好的(de)表现。从下游(yóu)行业的开工率(lǜ)看，道路(lù)需(xū)求表现偏弱，防水需(xū)求(qiú)表现(xiàn)稍(shāo)好但占比较小，整体需求(qiú)一般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在，且(qiě)随着(zhe)气温的(de)回(huí)升，道路施(shī)工项目逐渐启动(dòng)，预计需求(qiú)会继续(xù)回升。

　　展望(wàng)后市(shì)，他(tā)认为(wèi)，近期沥青价格波动的主要(yào)逻辑(jí)在于(yú)成本端(duān)原油，短期供需端矛盾并(bìng)不(bù)突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风(fēng)险事件以及衰退(tuì)预期的压力，预(yù)计(jì)原(yuán)油(yóu)仍维持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥青价格也(yě)难(nán)有较(jiào)强(qiáng)的表现，短期(qī)仍跟(gēn)随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，当下沥青(qīng)估值处(chù)于偏低位，炼厂(chǎng)生产成本(běn)下(xià)移(yí)，沥(lì)青综合加工利润或(huò)将有所增(zēng)长。另外(wài)，沥青总体库存持续(xù)累积，但仍处(chù)历(lì)史偏低水平(píng)，加之天气转暖，下游终(zhōng)端具备施工条件，刚需逐(zhú)渐回(huí)暖。短期沥(lì)青(qīng)期价弱势振(zhèn)荡，建议逢(féng)低做多裂解价差，中(zhōng)长期需关注沥青原料供应政(zhèng)策问题(tí)。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面(miàn)大幅下挫，主力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成(chéng)本端(duān)让利(lì)下(xià)，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处(chù)于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海(hǎi)外开工率(lǜ)上升以(yǐ)及聚酯开(kāi)工率(lǜ)下降对PTA的负(fù)反馈造成(chéng)的。而假期期(qī)间(jiān)宏观(guān)事件的扰动加(jiā)大了(le)成本端的(de)跌(diē)幅，从而(ér)拖(tuō)累PTA价(jià)格。”物(wù)产中大(dà)期货研(yán)究院能化组组长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改(gǎi)善；PTA价格(gé)下跌(diē)，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚酯开工率改善(shàn)，需求(qiú)负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格(gé)局将慢(màn)慢发(fā)生改变，PX与(yǔ)石脑油(yóu)价(jià)差(chà)进入压缩(suō)阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开(kāi)工率(lǜ)大幅下(xià)滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步(bù)重启，全亚(yà)洲PX的开工(gōng)率将从4月(yuè)中下(xià)旬的低(dī)点65％升(shēng)至(zhì)73％，国(guó)内(nèi)开工(gōng)率将提升(shēng)10个百分点。同时(shí)，全球汽油裂(liè)解价差(chà)开(kāi)始回落，芳烃(tīng)调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平(píng)衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内有(yǒu)三(sān)套共计820万吨新装置(zhì)（产能(néng)占国内比(bǐ)重(zhòng)为20％）投产，PX估值(zhí)将有一(yī)个向(xiàng)下(xià)压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加工差下装置(zhì)开工较(jiào)为积极，实际检修力(lì)度有待观察(chá)。而且，亚东(dōng)石化和英(yīng)力士重启(qǐ)提负，桐昆新产(chǎn)能(néng)释放，供(gōng)应有(yǒu)小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存(cún)从180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月供(gōng)需依然偏松。”福能(néng)期货能化分析(xī)师(shī)唐咏(yǒng)琦说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦还表(biǎo)示，目前来看(kàn)调油驱动稍显不(bù)足(zú)，美国(guó)汽油库(kù)存(cún)进入4月(yuè)后去化力度放缓，甚(shèn)至出现小(xiǎo)幅(fú)累积，而且从年(nián)初开始(shǐ)，韩(hán)国就有甲苯(běn)、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前备货(huò)行(xíng)为(wèi)。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于(yú)带动部(bù)分装置(zhì)开(kāi)工，且随着集中检修将进入尾(wěi)声，预计5月(yuè)底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供(gōng)应将有(yǒu)所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套(tào)PX装置(zhì)检修期结束(shù)，PX开工率回升明显，而国内部分(fēn)PX装置(zhì)负荷(hé)处于(yú)上升状态，5月PX货源可(kě)能趋于(yú)宽松(sōng)。同时(shí)，调油需(xū)求不及预期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价差进一(yī)步(bù)扩大(dà)，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成(chéng)本(běn)拖累下价格走势偏(piān)弱。后续需关(guān)注原油(yóu)价格企稳(wěn)情况及(jí)调油(yóu)逻辑在汽油需求旺季是否(fǒu)实质(zhì)发(fā)生。若原油价格企(qǐ)稳、调油(yóu)需(xū)求再起，在聚酯开(kāi)工率有改善预期的(de)前提下，PTA有(yǒu)望出(chū)现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和聚酯端(duān)开(kāi)工下滑的利(lì)空可能(néng)会慢慢发生(shēng)改变(biàn)，例如5月4日国内(nèi)开盘(pán)后油价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯(zhǐ)下(xià)游的织造、加弹开工率也(yě)出现了周(zhōu)度回升的态势。最大的利空因素(sù)在于PX与(yǔ)石(shí)脑油(yóu)价差的(de)压缩，目(mù)前两者价差仍高达435美元(yuán)/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋(qū)势延续。从价格走(zǒu)势看，也(yě)很可能(néng)演绎(yì)出(chū)PX、PTA近月合(hé)约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势(shì)。

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