30年“不败”的(de)可转债(zhài)信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值(zhí)的可转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特转债(zhài)今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从未(wèi)有过如此低价可转(zhuǎn)债，与此同时，各(gè)类低价转债接连雪(xuě)崩(bēng)。分(fēn)析(xī)认(rèn)为(wèi)，资金(jīn)开始担心退市和违约风险，纷(fēn)纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天也继续不乐(lè)观，自周二盘中冲高到3400点跳水(shuǐ)之后，市(shì)场持续回落(luò)，上证指数今天又(yòu)跌超1％，收(shōu)跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数和多数(shù)板(bǎn)块下跌，深证(zhèng)成指(zhǐ)跌(diē)1.23％，创业(yè)板指数(shù)和科创50指数(shù)也(yě)跌(diē)超1％。个股(gǔ)3790只下(xià)跌(diē)，1209只上涨(zhǎng)，成交额(é)8481亿元(yuán)，与前(qián)一日(rì)有所缩量(liàng)。

　　行业(yè)板(bǎn)块方(fāng)面(miàn)，此(cǐ)前最牛的(de)传媒娱乐领跌，大跌超(chāo)4％，互(hù)联网、建筑、有色(sè)等(děng)也跌超(chāo)3％；纺(fǎng)织(zhī)服装(zhuāng)、电力、旅(lǚ)游等行(xíng)业逆(nì)势飘(piāo)红(hóng)上涨。

　　不过北上资金却是逆势(shì)抄底，全天(tiān)净买入13亿元。

　　两(liǎng)只转(zhuǎn)债(zhài)面临退市

　　带崩整个低价转债(zhài)市场(chǎng)

　　30年没有过(guò)的可转债退(tuì)市历史，在今(jīn)年5月(yuè)一下(xià)被(bèi)打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转(zhuǎn)债(zhài)被告知(zhī)要退市，打(dǎ)破了30年(nián)来(lái)的可转(zhuǎn)债没(méi)有(yǒu)出(chū)现正股和转债(zhài)退(tuì)市的历(lì)史。接着没几天，*ST搜特(tè)锁(suǒ)定面值退市，搜特转债持续暴(bào)跌，第(dì)2只打破(pò)历史来得(dé)太快(kuài)。蓝盾转债已(yǐ)停牌，而搜特转债(zhài)还在交(jiāo)易。

　　退市危机之下，搜(sōu)特转债今日(rì)再度(dù)暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨(zuó)日搜特转(zhuǎn)债(zhài)已经暴跌19.75％。持(chí)续上演断崖式(shì)暴跌，面值100元的转债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特(tè)转债(zhài)的(de)正股*ST搜特还在(zài)一字跌停(tíng)，最(zuì)新收盘(pán)价(jià)0.56元，触发面值退(tuì)市已没什么悬念。

　　接(jiē)连的退市情(qíng)形，以及可(kě)能面临(lín)的违约。彻底(dǐ)带崩了整个低(dī)价转债，过(guò)去的双低策略(lüè)似(shì)乎也(yě)不再奏效。思创(chuàng)转债暴跌11％，而正股思创(chuàng)医(yī)惠只跌(diē)了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转债等(děng)跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元(yuán)的低价转债，而一年前市场(chǎng)还在(zài)关注“消(xiāo)灭(miè)”100元以下可转债，一度没有转债价格低于100元。如今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌(diē)破(pò)3300点

　　市场近期波动剧(jù)烈

　　上证指(zhǐ)数周二(èr)在券商、银行等金融股带(dài)动之下，一度冲上3400点(diǎn)，而后快速跳水(shuǐ)。然后持(chí)续(xù)下行，今日又跌超(chāo)1％，失(shī)守3300点，报(bào)3372点。早盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有分析表(biǎo)示(shì)，近期(qī)市(shì)场波(bō)动(dòng)加剧，资(zī)金分歧较大。

　　华泰证券近日策略点评表(biǎo)示，4月(yuè)新增(zēng)社融(róng)、新增信贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一致预期，一季度(dù)冲量明显+票据利率下行(xíng)，数据走弱(ruò)在方向上不超预期，但幅度较预期更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长贷MA6同(tóng)比走(z回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别ǒu)高，冷热不匀再现，居民(mín)中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单(dān)月(yuè)新增创历史新(xīn)低，与地产销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪(jiǎn)刀差(chà)微升，基数(shù)效(xiào)应(yīng)外，主(zhǔ)因C端新增存款转(zhuǎn)负；3）私人(rén)部门(mén)中长贷(dài)仍在修(xiū)复→全A非(fēi)金融企业盈利全(quán)年或拾(shí)级而(ér)上(shàng)，但从(cóng)M1-M2剪刀差(chà)及财报(bào)数(shù)据反映的制造业库存及产(chǎn)能(néng)周期位(wèi)置(zhì)看(kàn)，弹性或(huò)有(yǒu)限。金(jīn)融数(shù)据再次(cì)印证复苏成(chéng)色(sè)需巩固，或(huò)提升(shēng)政策加(jiā)码“恢复和扩(kuò)大(dà)需(xū)求”的可能。

　　前海开源基金近(jìn)日也表示，后续来看(kàn)市场回落空(kōng)间有限：

　　第(dì)一(yī)、4月出口(kǒu)仍超(chāo)预期，外(wài)需仍有韧性。4月出口同比(bǐ)增长8.5％，好于市(shì)场预(yù)期，除基数(shù)效应外，欧美的(de)韧(rèn)性(xìng)与东盟相(xiāng)对强劲的(de)需求(qiú)均支撑了外需(xū)，内需同(tóng)样在(zài)修(xiū)复下市场分子(zi)端(duān)边际向好。

　　第二、国内(nèi)外流动性(xìng)仍然偏(piān)好。国内(nèi)看，4月政治局会(huì)议仍然强调稳(wěn)增长，应对弱复苏下流(liú)动性大概(gài)率仍然维持宽(kuān)松(sōng)，同样仍(réng)可能(néng)有(yǒu)增量(liàng)政策出(chū)台(tái)，对市场均是呵护而非压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后市场基(jī)本(běn)已(yǐ)定价美联(lián)储本轮加息(xī)已(yǐ)至顶点(diǎn)，仍然存在区域银行风险隐(yǐn)患同(tóng)时通胀仍在下行下，后续(xù)海外流(liú)动(dò回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别ng)性(xìng)难更紧，外(wài)资(zī)对国(guó)内市(shì)场(chǎng)的流出压力不大。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热门板块交易性的波动是指(zhǐ)数调整(zhěng)主因，但在内(nèi)需修(xiū)复、外需韧性，且(qiě)国(guó)内政策呵护延续、外(wài)资流(liú)出压力不大下市场无大风(fēng)险，震荡(dàng)修复延续。

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