北京时间周五晚(wǎn)间，备受关注的4月美国非农(nóng)数据出炉，其中新增就业25.3万人，高于预期(qī)的18万人，打断了此前两个月(yuè)连续环比下降的节奏；失(shī)业率(lǜ)继续下(xià)降至3.4％；更(gèng)受(shòu)关(guān)注的平均小时工资(zī)环比上涨0.5％（预期0.3％），较上个月(yuè)略(lüè)有上升。

　　可以被视作利好(hǎo)的是，美(měi)国劳工(gōng)部将今年2月和3月非农(nóng)数(shù)据均大(dà)幅(fú)下修超(chāo)7万人，至24.8万和16.5万人。

　　随着焦点转换(huàn)，本周(zhōu)持续承压的美国地区银行股(gǔ)也获得喘息的机(jī)会。截至发稿，周五盘前西太(tài)平洋合(hé)众银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）涨(zhǎng)21.26％，第一地(dì)平线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄金(jīn)短线急挫逾10美元/盎司(sī)；美元指(zhǐ)数短线拉升35点；美国10年期国(guó)债收益(yì)率(lǜ)上升9.60个基点，报3.448％。

　　截(jié)至(zhì)周五(wǔ)收盘，COMEX黄(huáng)金(jīn)期货(huò)6月合约收(shōu)于(yú)2024.8美(měi)元/盎(àng)司，跌(diē)幅(fú)为(wèi)1.5％；COMEX白银(yín)期(qī)货7月合(hé)约收于25.93美(měi)元/盎司(sī)，跌幅为1.13％。

　　几近是什么意思，几近什么意思拼音p>

　　物产中(zhōng)大期货高级宏观分析师周之云告诉期货日报记(jì)者，周五晚间公(gōng)布的非农数据远(yuǎn)高于前值且显著偏离投行们(men)预测的中值。此前公布(bù)的ADP数据在3月份增加14.2万人后，4月增长了(le)29.6万(wàn)人，增长幅度达到9个月以来的最高水平。

　　记(jì)者注意到，美国4月非农数据(jù)公(gōng)布后，美股期货(huò)短线走低，美元指(zhǐ)数短线(xiàn)拉升，贵金(jīn)属下(xià)跌(diē)。尽(jǐn)管科技(jì)和金融行业持(chí)续裁(cái)员(yuán)，但不(bù)断下降(jiàng)却仍然高企的劳动力需远远抵消了裁员(yuán)的影(yǐng)响，也超过了信贷紧缩带来的(de)大约2.5万招聘减(jiǎn)少。4月(yuè)非农就业(yè)的季节性因素相(xiāng)对于(yú)新冠大流行前也有了(le)有(yǒu)利的发(fā)展，为就业(yè)人数的增长提供了(le)5万—10万人的支持。

　　“不过，我(wǒ)们还是应该对就业数(shù)据保持一定(dìng)的谨慎(shèn)，因为本周早些时候，美国3月份的就业机会和劳动力流动调查(chá)（JOLTS）已经显示，3月职位(wèi)空缺(quē)继续下降(jiàng)，为连续(xù)第三个月下跌，创下2021年5月以来最低。JOLTS现在确实指向了与(yǔ)其他(tā)劳动力市场数据相同的方向：劳(láo)动力市场正在降温。包(bāo)括(kuò)最近几周的首次申请(qǐng)失业(yè)金人数也呈(chéng)现(xiàn)上(shàng)升趋(qū)势。”周(zhōu)之云说。

　　从趋势上看，周之云认为，加(jiā)息会导致(zhì)消费者信贷和企业(yè)融(róng)资(zī)成本上(shàng)升，进而(ér)迫使(shǐ)雇主(zhǔ)削减支出包(bāo)括裁员等，从而减缓经(jīng)济增长(zhǎng)。短(duǎn)期强劲的非农就业(yè)数(shù)据会让(ràng)市(shì)场对于下半年货币政策放松进程有(yǒu)所改变，进(jìn)而对(duì)商品的流动(dòng)性溢价部分(fēn)有所减少，但从中长期来(lái)看，美国会(huì)继续朝着衰退的方向(xiàng)前(qián)进，后市继续(xù)看好贵(guì)金(jīn)属的表(biǎo)现。

　　非农(nóng)数据(jù)公(gōng)布后，贵金(jīn)属进入调整期？

　　“4月(yuè)非农就业新增人数超预期将引(yǐn)导(dǎo)贵(guì)金属步(bù)入调整。对于贵金属而言，3—4月的大幅冲高主要受(shòu)益于其金(jīn)融属性，尤其是(shì)市场预计5月是美联储最(zuì)后一次加息，且预计(jì)9月之(zhī)后可能降(jiàng)息(xī)，这导致(zhì)美元(yuán)名义(yì)利率回(huí)落，在通胀温和(hé)回落的情况下，美元实际利率有了明(míng)显的下行。”广(guǎng)州金控期(qī)货(huò)研究(jiū)所副总经理程小(xiǎo)勇说。

　　记者注意到(dào)，5月(yuè)3日，美(měi)联储议息会议(yì)如期加息25个基点，将政策利率联邦基金利率的(de)目标区(qū)间从(cóng)4.75％至5.0％上调到5.0％至(zhì)5.25％。FOMC声明和(hé)鲍威尔在(zài)记者(zhě)发布会(huì)上的讲话暗示加息临近尾声，因此美元指数和(hé)美债(zhài)收益率大幅回落。

　　然(rán)而，美联储(chǔ)会(huì)后声明表示，委员(yuán)会将密切关(guān)注未来发布(bù)的信(xìn)息，并评估其对货币政策(cè)的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，且鲍(bào)威尔(ěr)在新(xīn)闻(wén)发(fā)布会上表示，美联储(chǔ)焦点(diǎn)仍在双(shuāng)重使命上。这意(yì)味着美联储是否结束(shù)加(jiā)息需要看到通胀明显回落。至于是否要开始降息，需要看到就业市场(chǎng)出(chū)现明(míng)显恶化。从历史经验来看，美联储加息(xī)看(kàn)通胀，降息(xī)看就业。

　　徽商期货贵金(jīn)属分析(xī)师从(cóng)姗(shān)姗告诉记者(zhě)，美国银(yín)行业风波(bō)持(chí)续发酵(jiào)、经济走(zǒu)弱预期升温叠加市场预期(qī)美联(lián)储年(nián)内或将降息，贵金(jīn)属振荡(dàng)偏强(qiáng)运行。美(měi)国就业数据超预期，美债(zhài)收益率、美(měi)元指(zhǐ)数走高，贵(guì)金属短线大幅下挫(cuò)。这份超预期的非农报告，这让美联储陷入困境，美联储(chǔ)希望暂停加息(xī)，甚至可能(néng)很快就需要降(jiàng)息，但就(jiù)业市场并不配合，美国就(jiù)业市(shì)场依然强劲，美联储(chǔ)可(kě)能(néng)在长时间内维持高利率(lǜ)。

　　光大期(qī)货贵金属(shǔ)分(fēn)析师展大鹏告诉记者(zhě)，4月美国非(fēi)农就业数据(jù)和时(shí)薪增速(sù)全(quán)面超预期(qī)，表明(míng)美国当前劳动力市场仍十分强劲，美联储控通胀压力加大(dà)，这也就意味着(zhe)美联(lián)储可能会在较长时间内维持高(gāo)利率环境，且6月再次加(jiā)息的(de)预期开始回升(shēng)。

　　“美国非(fēi)农数据(jù)强于(yú)预(yù)期或在短期提振美元(yuán)指数和美债收益率，几近是什么意思，几近什么意思拼音从而(ér)打压贵金(jīn)属的涨势，但中期看，美(měi)联储5月会议加息(xī)25BP后(hòu)暗示停(tíng)止加(jiā)息，货(huò)币政策进入新阶(jiē)段，市场将加(jiā)大对下半年(nián)降息(xī)的博弈，贵(guì)金属将获得(dé)提振(zhèn)而(ér)走强，使均值平(píng)台不(bù)断(duàn)上(shàng)移。”广发期货贵金属研究员叶倩宁表(biǎo)示(shì)。

　　记者发现，从2006年和2018年两轮美(měi)联储停止降息后的(de)表现来(lái)看，尽管此后美国经济仍市场偏强运行一段时间(jiān)，失(shī)业(yè)率继续走低，但(dàn)美联储并未(wèi)再次加息，而(ér)贵金属(shǔ)则在美(měi)债收益(yì)率持续下行的情况下(xià)，呈现振荡走强的(de)趋(qū)势。但当前情况不同的是(shì)，通胀率相对更高，而黄金价格对降息并(bìng)未提前预期更多。

　　虽然目(mù)前距(jù)离降息(xī)仍有时间(jiān)，美(měi)联储表示美国(guó)银行系统仍健(jiàn)康并有弹性，但高利(lì)率环境下美国银行系(xì)统(tǒng)风(fēng)险并(bìng)未解(jiě)除，在(zài)第一共和银行(xíng)宣布被接管收(shōu)购后(hòu)，因银行业(yè)长期(qī)存在的弱点，又有多家区域性银行(xíng)出现(xiàn)股价暴跌。存款仍在持(chí)续流出使银行融(róng)资成本正(zhèng)在攀升(shēng)，信贷(dài)收紧将不断向实体经济蔓延，美国2023年一季度(dù)实际GDP年化环(huán)比增长1.1％，不仅比(bǐ)去年四(sì)季度2.6％的(de)增速大(dà)幅放缓，而且远不及预(yù)期的1.9％，具体(tǐ)看企业投资和库存对(duì)GDP拉动转负，但消费的拉动上(shàng)升反映(yìng)出一定的韧(rèn)性。未来(lái)随着经(jīng)济(jì)下(xià)行压(yā)力不断上升，市场预期下半年(nián)美(měi)国GDP将(jiāng)出现负增长。“总体上在风险和(hé)衰退的共(gòng)同影响(xiǎng)下(xià)，美债收益(yì)率和美元指数将持续(xù)承压，避险需求(qiú)提(tí)振下(xià)，贵(guì)金属价格有望(wàng)再创(chuàng)历史新高，长(zhǎng)线可维持逢低(dī)买入配置思路，短(duǎn)线则可买入黄金和白银(yín)虚值看涨期权把握(wò)突破行情。”叶倩宁说(shuō)。

　　程小勇介绍说，从黄金的供需数据来(lái)看，黄金的需(xū)求实际上是明显(xiǎn)下降的。世界黄金协会公布的数据显示，今年第一季(jì)度剔除(chú)场外(wài)交易(yì)的全球(qiú)黄金需求下降(jiàng)13％至1081吨，虽然各国央行和中国消费者需求较高，但其余投资者购买量(liàng)的减少抵消了(le)这(zhè)一(yī)增长。其中对(duì)黄金价格其关(guān)键作用的黄金投资需在一季度同比下降(jiàng)50％左右，较去年四季度有所增长，大约为273.74吨，去年(nián)同期高达558.41吨。其中(zhōng)，实(shí)物金条和硬(yìng)币方(fāng)面的黄金(jīn)需求为302.41吨(dūn)，高于去年同期的(de)287.74吨，但低(dī)于去年四季(jì)度的340.25吨；黄(huáng)金ETF及类(lèi)似(shì)产品需求下降28.67吨，去年同期(qī)高达270.67吨。白(bái)银方面，由于美国经济(jì)指标(biāo)耐用品订单等(děng)指标走弱，商(shāng)品属性(xìng)更强的白(bái)银因(yīn)需求受经济下(xià)行(xíng)拖累而涨幅(fú)受限。因此(cǐ)，金银比价大概(gài)率继续攀升。世界(jiè)白银协会预计(jì)2023年(nián)白银实物消费较2022年(nián)下(xià)降16％。

　　之前美联储(chǔ)加息25个基点在议息前已经被充分(fēn)计(jì)提(tí)，议息前(qián)的(de)谨(jǐn)慎转变(biàn)为议息后的乐观，因(yīn)此(cǐ)黄金市场(chǎng)一度表现为极为(wèi)乐观(guān)，伦敦现货(huò)黄金甚至(zhì)创出了历史(shǐ)新高(gāo)。

　　“目前欧美央行加息靴子落地，且银行业风险(xiǎn)仍(réng)在蔓延，避险情绪提(tí)振贵金属(shǔ)价(jià)格。此外，随着经济走弱(ruò)预(yù)期升温(wēn)，预(yù)计美联储下半年(nián)大概率暂停加息(xī)并将进入降息周期，实际利率或将(jiāng)继续(xù)下行，贵金(jīn)属中长期仍具有较高配置价值。”从(cóng)姗姗说(shuō)。

　　展大鹏则(zé)认(rèn)为，对于黄(huáng)金而(ér)言，市(shì)场寄希望(wàng)于美联储(chǔ)最后(hòu)一(yī)次加息(xī)落地(dì)然后转降息预(yù)期，从而刺激价格继续高走，从这个角度考虑黄金确实存(cún)在恢(huī)复(fù)上行趋(qū)势的可能性。但当前美通(tōng)胀(zhàng)仍在高位，美联储货币紧缩动作并没有(yǒu)结(jié)束(shù)，官员们的讲话仍偏(piān)鹰派，5％的利率可能会维系较(jiào)长一段时(shí)间，且高利率环境到底会(huì)对经济(jì)和金融市(shì)场产生怎样的影响也未可(kě)知，因此在当前(qián)看(kàn)多观点出(chū)奇一致，且海(hǎi)外看多头寸比较(jiào)拥挤的(de)情况下(xià)，对(duì)待金价(jià)节节攀高(gāo)的观点谨慎为上。

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