北交所开市(shì)至今一年半，公募基(jī)金投资北交所步伐不断(duàn)推(tuī)进，除了(le)推出(chū)北证50指(zhǐ)数基金(jīn)、北(běi)交所主题基金、“专精特新(xīn)”主题(tí)基(jī)金外，存量(liàng)产品也加大北交所布局力度，今(jīn)年更(gèng)有新基金(jīn)密集公告可(kě)投北(běi)交所股票(piào)。

　　多家公募(mù)机构(gòu)及(jí)人(rén)士(shì)表示，随着北证50指数推出，北交所(suǒ)活跃度抬升，部分公司表现(xiàn)良(liáng)好，叠加(jiā)较(jiào)低的估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)，公募基(jī)金等专业投资者积(jī)极挖掘(jué)北交(jiāo)所投资机(jī)遇，投(tóu)向北(běi)交所(suǒ)的意愿(yuàn)也在增加。从长期投资的角度(dù)看，北交所(suǒ)股票处于投资相(xiāng)对早期阶段(duàn)，更具(jù)成长空间，符合“专精特新”属性(xìng)的隐形冠(guān)军和科(kē)技、制造等行业，长期(qī)投资价(jià)值(zhí)受到公募资金的(de)青睐。

　　新基金公告可(kě)投北交所

　　专(zhuān)业机构挖掘北(běi)交所投资机(jī)会

　　据记(jì)者(zhě)统计，截至5月13日，今(jīn)年以来累计有申万菱(líng)信沪深300价值ETF、鑫元(yuán)成长驱动、银华心(xīn)质混(hùn)合、中庚港股通价(jià)值(zhí)18个月(yuè)等十多只次(cì)新基金公告可投资于北(běi)京(jīng)证券交易所(suǒ)上市股(gǔ)票，并揭(jiē)示了相关风险。

　　除了基(jī)金产品外(wài)，还(hái)有(yǒu)华商、中庚、睿远、朱雀基金等多家基(jī)金公(gōng)司也发布(bù)公告称，北交所上(shàng)市股票是国内依法(fǎ)发行上市(shì)的股票(piào)，属于基(jī)金法规(guī)定(dìng)的(de)“上市交易(yì)的股票”。在遵守基金合同(tóng)所规(guī)定的投资目标、投资(zī)策略、投资范围、资产(chǎn)配置比(bǐ)例、风险收益特征(zhēng)和相(xiāng)关(guān)风(fēng)险控制(zhì)指标等前(qián)提下，公司旗(qí)下(xià)基金可参与(yǔ)北交所股票的投资(zī)。旗下(xià)新增基金如果符合基金合(hé)同的有关规(guī)定，亦可(kě)投资北交所上市股票。

　　谈及上(shàng)述现(xiàn)象，中(zhōng)信建投基金(jīn)相关投研人士表示，公(gōng)募新基金之(zhī)所以密集(jí)公告可投(tóu)北(běi)交所，一方(fāng)面表明专(zhuān)业投资机构敏锐(ruì)地发(fā)现(xiàn)了北交所相关股票潜在的(de)投资机(jī)会，开(kāi)始加大布局力(lì)度；另一方面，北交所上市(shì)公司是除沪深两市以外国内最(zuì)优质公(gōng)司的代表(biǎo)，许多标的(de)当(dāng)前估值水平偏低(dī)，具备投(tóu)资价值(zhí)。

　　景顺长城基金也认为，一方(fāng)面(miàn)从(cóng)持仓数量和持股总量的角度来(lái)看，公(gōng)募参与北(běi)交所(suǒ)意(yì)愿在持续增加。另一方面(miàn)，相较于上证、深(shēn)证，北交所上市公司数量、总体(tǐ)规模(mó)较小，流动性较弱(ruò)，去(qù)年(nián)11月北交(jiāo)所推出(chū)北证50指数以来，被动(dòng)资(zī)金的加入使得整个板(bǎn)块的成交(jiāo)变得更(gèng)加活跃，同(tóng)时，部(bù)分公司的良好表(biǎo)现(xiàn)也(yě)使得越来越多(duō)投资(zī)者关(guān)注到(dào)北交所，自然(rán)也引来更多资(zī)金的关(guān)注。

　　鑫元基金也表(biǎo)示，公募基金的(de)配(pèi)置意愿(yuàn)，主要取(qǔ)决于北(běi)交(jiāo)所市场的(de)赚钱效(xiào)应、可投标的稀缺(quē)性以及专精(jīng)特(tè)新领域的景气度。而(ér)近(jìn)期北交所(suǒ)市场出(chū)现积极信号：2022年年报(bào)中(zhōng)，多(duō)只(zhǐ)公(gōng)募基金产品(pǐn)出现在北交所公(gōng)司(sī)前十大股(gǔ)东(dōng)名单中；北交所较大(dà)规模(mó)公司去(qù)现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多年业绩涨势良好(hǎo)，今年一季度盈利表现继续向(xiàng)好；次新(xīn)基金(jīn)在北(běi)交所的持股(gǔ)集中度高。“预(yù)计随(suí)着(zhe)后续市场流动性的改善(shàn)和创新(xīn)型中小企业(yè)的(de)高速(sù)成(chéng)长，北交所投资有望(wàng)实(shí)现戴维斯双击。”

　　不(bù)过，受流(liú)通市值小(xiǎo)、流动性等制约，初步(bù)“试水(shuǐ)”北交所(suǒ)市场的公募(mù)基金，在投(tóu)资比例、策略上也存在差异，但未(wèi)来会加(jiā)大(dà)对北交所市场(chǎng)的研(yán)究(jiū)和投资。

　　鑫元(yuán)基金(jīn)表示(shì)，结合北交所的战(zhàn)略定位和上市(shì)公司“小(xiǎo)而美”的特征，预计次新基金投资将(jiāng)深入(rù)细分产业链的研究，挖掘市(shì)场前景大、竞争壁垒高、业(yè)绩确定(dìng)性强的个股机(jī)会。同(tóng)时(shí)，也可根(gēn)据(jù)主板上一些成长赛道的(de)公(gōng)司估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)，在北交所(suǒ)中(zhōng)进行映射，选择(zé)估(gū)值水平显(xiǎn)著(zhù)偏低的(de)公(gōng)司进行投资(zī)。在组(zǔ)合(hé)配置上，力求均衡和风(fēng)险分散，降低中小企(qǐ)业(yè)经营(yíng)波动大的风险(xiǎn)。此(cǐ)外，北交(jiāo)所相(xiāng)关基金也(yě)会积极(jí)参(cān)与(yǔ)转板(bǎn)、新股发(fā)行等投(tóu)资机会。

　　中信建(jiàn)投(tóu)基金上述投研(yán)人士也称(chēng)，我们高度(dù)重视北交所(suǒ)投(tóu)资机会，目前有(yǒu)一只北(běi)交所主题基金(jīn)，未来(lái)一方面会根(gēn)据市场情况，择机发行更多以北交所股票(piào)为主要(yào)投资范围(wéi)的基金产品，另一方面，不排除将存量基金产品(pǐn)的投资(zī)范围扩大至北交所股票，同(tóng)时会增(zēng)加研究(jiū)团(tuán)队拓展对(duì)北(běi)交所股票(piào)的(de)研(yán)究深度和广度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有数量达历史最高

　　从公募持(chí)仓北(běi)交所股票总市值(zhí)情况看(kàn)，截至(zhì)2022年底，全市场公(gōng)募基金持有北交所个股数量82只，达(dá)到(dào)历史(shǐ)最高水平；持股总量2.44亿(yì)股(gǔ)，半年(nián)增长(zhǎng)24％；但(dàn)持仓总市值43.2亿元，半年下(xià)降了36％。

　　不过，从(cóng)2021年11月15日开市以来，公募投资北交所总市值(zhí)总体呈现震荡攀(pān)升(shēng)的态势(shì)。

　　“北交(jiāo)所开板初期(qī)上(shàng)市(shì)公司(sī)中，与(yǔ)新(xīn)能源(yuán)行业相关的个股(gǔ)市(shì)值占比较高(gāo)，而(ér)去(qù)年下半(bàn)年新能源行业整体(tǐ)回调幅度较大，带动投(tóu)资(zī)北交所市值有所(suǒ)回(huí)落。”景顺长城基金(jīn)相关负责(zé)人称。

　　而从今(jīn)年年(nián)初看，北(běi)证50指数(shù)一度出现快速(sù)上涨势头，2月份以来(lái)震荡下行，目前年内收跌-0.23％。不过，从(cóng)长期投资的角(jiǎo)度(dù)看，北(běi)交所的投资价值仍然受到(dào)公募资金的青睐。

　　景顺长城基金(jīn)表示，北交所当下(xià)呈(chéng)现(xiàn)的特(tè)征类似于一(yī)级半的(de)市(shì)场，即投资阶段(duàn)相比一(yī)级(jí)市场（股权投资(zī)）更加成(chéng)熟，但(dàn)对比上证、深证的(de)大多数公司(sī)而言又相对早(zǎo)期(qī)，可投资标(biāo)的(de)规模也(yě)相对更小；但从(cóng)长期投资的角度来说，这也意味着(zhe)更大的成长空(kōng)间(jiān)和收(shōu)益率预期，故(gù)我(wǒ)们(men)认为北交所具(jù)备良好(hǎo)的长期(qī)投资(zī)价值。

　　具体落实在(zài)投(tóu)资层面，景顺长城基金(jīn)表示，我们对于(yú)具(jù)体行(xíng)业没有明确的偏好，但(dàn)是整体还是(shì)比较看好细分行(xíng)业的、符合“专精(jīng)特新”属性的隐形(xíng)冠军：这些公司虽(suī)然(rán)普遍规模较小、受到的(de)关注度可能(néng)不高，但(dàn)在(zài)其(qí)所属行业(yè)中拥有较强的竞争力，在(zài)研发(fā)投入的强(qiáng)度上(shàng)、成长性指标上，也不弱于(yú)创业板、科创板的上市公司，而且由(yóu)于市值较小，可能反而拥(yōng)有更(gèng)大的成长空(kōng)间。

　　鑫(xīn)元基(jī)金也表示，从中长期视角(jiǎo)看，随着北交(jiāo)所交易(yì)制度的不(bù)断完善、已上(shàng)市企业的(de)投资价值不断明确，以(yǐ)及场内流动性(xìng)不断提升，势必会吸引更多(duō)优秀的企业、活跃(yuè)的资金(jīn)流入。北证(zhèng)50指数(shù)估值(zhí)有向(xiàng)上(shàng)修复的空间，当前配置的性价比较高，胜率和赔(péi)率(lǜ)都非常(cháng)具备吸引(yǐn)力。

　　结合(hé)当前的(de)北交所整(zhěng)体(tǐ)估值水平，叠加2023年(nián)下半年打开(kāi)的降息窗(chuāng)口，鑫元基(jī)金(jīn)将重点(diǎn)关注(zhù)成(chéng)长赛(sài)道，尤其(qí)是(shì)具有(yǒu)专精特新特性的成(chéng)长股。在行业的稀缺性(xìng)方面，投资者可重点(diǎn)关注(zhù)具有高(gāo)成长性(xìng)、国产(chǎn)化逻辑(jí)强的(de)优质产业链(liàn)。更多(duō)的阿尔法收益可能聚焦在科技(jì)和制造(zào)两(liǎng)大赛道，包(bāo)括汽(qì)车(chē)、半导(dǎo)体、碳(tàn)中和、军工蕴(yùn)藏较(jiào)多左(zuǒ)侧(cè)投(tóu)资机会(huì)。

　　中信建(jiàn)投基金相关投研人士也(yě)称，北交所(suǒ)有一大批优秀(xiù)的创(chuàng)新(xīn)型中(zhōng)小企业(yè)，借国家政策支持的东(dōng)风和(hé)企业自身的努(nǔ)力，我们相信会有相当体量的(de)企业(yè)成长成为(wèi)大(dà)型(xíng)企业，这(zhè)个成长的过程(chéng)会(huì)给投资者带来丰厚回报，因此我们(men)认为北交(jiāo)所具备长期投资价值。“具体细分(fēn)而言，我(wǒ)们更现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多加(jiā)看好电力设备(bèi)、机械设备、医药生(shēng)物等三个领域。”

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