一度被称为(wèi)“机(jī)构投资者风向(xiàng)标”的股(gǔ)票ETF市场，迎来重大变局，个人投资者(zhě)不仅(jǐn)在新(xīn)发基金中占据主(zhǔ)流，存(cún)量产(chǎn)品也超过了机构投资者占比。

　　多(duō)位业内人士对此(cǐ)表示，在基(jī)金行业ETF投(tóu)教工作(zuò)成效显(xiǎn)著，ETF交易工具(jù)优势被投资者逐渐(jiàn)认知，以(yǐ)及投资热点轮动加(jiā)快、主题和行业ETF跟(gēn)踪效(xiào红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编)率较高(gāo)等背(bèi)景下(xià)，国内资本市场正(zhèng)在经历股民(mín)转基民，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的转变(biàn)。长期来看，个人在股票ETF占(zhàn)比抬升，有利于投资者分散风险，提高市场交易活跃度，长远(yuǎn)可提(tí)高A股市场(chǎng)稳定性。

　　新(xīn)发权益(yì)ETF个人占比84％

　　个(gè)人(rén)投资者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月13日，今年新(xīn)成立的37只(zhǐ)股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前(qián)一周(zhōu)披露的个人投(tóu)资者平(píng)均占比83.9％，个(gè)人投(tóu)资者俨然成为新(xīn)发权益ETF的主力军。

　　而从全市场(chǎng)数(shù)据看(kàn)，2022年个人(rén)投资(zī)者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但(d红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编àn)仍(réng)然在股票ETF市场占比超过了机构资金。

　　针对(duì)个人(rén)投资者占比的变化，华泰柏(bǎi)瑞(ruì)指数投(tóu)资部总监助(zhù)理、基金经理李沐(mù)阳表示，2018年以前，权益类ETF的(de)规模主要集中在(zài)几大(dà)宽基ETF，一般都(dōu)是机构投资者(zhě)做配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨后春笋(sǔn)般(bān)出现，叠加(jiā)全行业(yè)指数相(xiāng)关业务同仁在(zài)ETF投教工作(zuò)上的(de)共(gòng)同努(nǔ)力，ETF作为交易工(gōng)具的优势(shì)，越来越被(bèi)普通个人投资(zī)者认(rèn)知，从而(ér)使(shǐ)个人股票占比的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个(gè)人占比较高(gāo)的现(xiàn)象，国泰(tài)基(jī)金也分析，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)A股市场持续(xù)回暖，投资者情绪比(bǐ)较(jiào)积极(jí)，新发(fā)产品募(mù)资环境比较好，也越(yuè)来越受到个人投资(zī)者的青睐。此外，ETF投资者大部分(fēn)由股民(mín)转化而来，这(zhè)些(xiē)个(gè)人投资者也认识到ETF持有一篮(lán)子(zi)股(gǔ)票，胜率(lǜ)大概率更高，相对于(yú)个股(gǔ)来(lái)说，也能更好地分(fēn)散(sàn)风险(xiǎn)。

　　基煜(yù)研(yán)究也补充(chōng)道，个人投资者“买新不(bù)买旧”的理念扎根较(jiào)深，更倾向于交(jiāo)易(yì)新(xīn)上市的ETF，而机构投(tóu)资者对于时间成(chéng)本的(de)把控较严格，在看准投资机会后，更倾向(xiàng)于去申购老产品。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业(yè)或主题(tí)ETF

　　从(cóng)近五年数据看，个人在股票ETF占比也呈现明显的震荡攀(pān)升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中(zhōng)平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年(nián)个人(rén)持有(yǒu)比例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达(dá)到(dào)54.52％的高点(diǎn)，超过了机构资(zī)金，股(gǔ)票ETF作(zuò)为(wèi)“机构投(tóu)资者风向标”成为(wèi)过去(qù)式。

　　到(dào)2022年(nián)，个人占比(bǐ)又回落近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过了机构占比。

　　分结构来看，在宽(kuān)基ETF中(zhōng)，个(gè)人占(zhàn)比从38.26％增(zēng)至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资者占(zhàn)比较(jiào)高的行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的(de)高点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由(yóu)于(yú)国内ETF整体仍在扩张态(tài)势中，个人投资(zī)者在行业(yè)或(huò)主题ETF产(chǎn)品(pǐn)中(zhōng)占比下(xià)降(jiàng)，但绝对(duì)份额也(yě)是(shì)在(zài)增长的，这一(yī)数据更代表了机构投资者(zhě)对行业或(huò)主题ETF的(de)认可度也(yě)在不断抬升。

　　“我(wǒ)个人(rén)认(rèn)为是(shì)ETF投教(jiào)工(gōng)作在发挥(huī)作用。”李沐(mù)阳表示，在下(xià)沉调(diào)研的(de)过程中，我们发现(xiàn)大部分投资者都会将较为低(dī)风险(xiǎn)的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜移默(mò)化中(zhōng)，宽(kuān)基ETF扮演了资产(chǎn)组合配置中的一(yī)个重要的台(tái)阶。

　　国泰基金也补充道，由于近(jìn)年来行业轮动加快，而(ér)宽基ETF可以帮助投资者把握比较(jiào)均衡的(de)投(tóu)资机会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的(de)风险偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢(huān)迎；而(ér)在市场(chǎng)上行时(shí)，行业和主题异(yì)彩纷呈，机会又(yòu)多上涨空间又(yòu)大，风险偏好也随之上升，所以(yǐ)行(xíng)业(yè)和(hé)主(zhǔ)题ETF占(zhàn)比(bǐ)则会提(tí)升。

　　基(jī)煜研究也表示，近五年(nián)市场成交热情的提升带来了A股市场的(de)大幅(fú)发展，个(gè)人投资者入市(shì)规(guī)模(mó)激增，而在经历(lì)了多种(zhǒng)行情风格(gé)的锤炼后，尤其是操(cāo)作难(nán)度较(jiào)高的2022年之后，投资者们对于跑赢基准的难度有(yǒu)了更清晰的认知，而ETF能够有效的跟上基准的(de)步(bù)伐；另一方面，近(jìn)几(jǐ)年投资热点轮(lún)动(dòng)较(jiào)快(kuài)，新的(de)投资领域带(dài)来(lái)了大量的(de)学习成(chéng)本(běn)，而ETF的投资门槛较低，运作透(tòu)明度(dù)较高(gāo)，因而逐步获得个人(rén)投资(zī)者(zhě)的认可(kě)。

　　具体(tǐ)来(lái)看，基煜研究分析，一(yī)是随着A股(gǔ)市(shì)场愈发成熟、有效性提升，个人投资者对于β收益的认知将越(yuè)来越深入(rù)，近几年可以看(kàn)到更(gèng)多投资(zī)者会基于大势选(xuǎn)择宽(kuān)基投资工具(jù)；另一方面，2019年(nián)至2021年，市场的(de)投资主线较为清晰，如消费、新能源(yuán)、医药(yào)等，因此行业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可(kě)提高A股市场(chǎng)的稳定性

　　随着个人占比的抬升(shēng)，股票ETF市场(chǎng)的交投(tóu)活跃度也呈现明显的提升(shēng)。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票ETF市场总成交额(é)12.67万亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)43％；年平均(jūn)换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业(yè)内人士表示(shì)，长期(qī)来看，股票ETF市场个人占(zhàn)比(bǐ)超(chāo)过机构，有利(lì)于股(gǔ)民转为(wèi)基民(mín)，为投资者分散风险，提升交易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场的(de)稳(wěn)定性(xìng)。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的(de)个人(rén)投资(zī)者大(dà)都(dōu)由股民(mín)转化(huà)而来，个人投资(zī)者发现ETF快捷、透明、成本低廉(lián)且相比个股(gǔ)可以更好(hǎo)地(dì)平滑(huá)风险，也能够获得(dé)交易的参与感，于是更多选(xuǎn)择通过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风险更分散波(bō)动也更(gèng)小，因此个人投资者选择ETF而(ér)非(fēi)股票，长远来(lái)看(kàn)可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　“个人(rén)投资者(zhě)在(zài)ETF投资上可能(néng)交易频(pín)率(lǜ)更高，也更容易受到市场(chǎng)消息的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，这对于我们(men)基金(jīn)管理人的持续运营和投(tóu)资(zī)者陪伴都提出了更高的要求。”国泰基金相关(guān)人(rén)士称。

　　“更高的个人占比可能会带(dài)来更活跃的交易，并带(dài)来更(gèng)有(yǒu)吸引力的市(shì)场。”李沐阳也(yě)称。

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