5月(yuè)12日晚间，根据美国证券交(jiāo)易委员(yuán)会（SEC）披露，国(guó)内(nèi)千亿私(sī)募景林资产递交了截至(zhì)2023年3月31日的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管理超千亿元人民(mín)币的对冲基金机构(gòu)，亦是内地少有的进行(xíng)大手笔持有美股的(de)买方机构之(zhī)一，景林(lín)的动向受到了市场广泛的(de)关注。

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　　千亿(yì)私募(mù)景(jǐng)林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告(gào)期(qī)内，景林资(zī)产整体持仓规模小幅提(tí)升至17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美(měi)元规模，环比增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季度(dù)末(mò)，景林资(zī)产在美股市场持有34家上市公司的股票。其中，前十大持(chí)仓标的在(zài)总市值(zhí)中的(de)占比(bǐ)下(xià)降到77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分(fēn)别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方面，景林资(zī)产一(yī)季度(dù)前(qián)五大卖出标的包括(kuò)：京东、满帮(bāng)、贝壳(ké)、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林(lín)资产美股持仓(cāng)前十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科(kē)。

　　景林美股头号重仓(cāng)股依旧是(shì)拼多多(duō)，与(yǔ)上季度对比，景林(lín)资产减(jiǎn)仓(cāng)了133.85万股，较上季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三(sān)个季度增(zēng)持(chí)拼多多(duō)。2022年(nián)二(èr)季度增持拼多多24.02万(wàn)股，三季度增(zēng)持123.39万股(gǔ)，四(sì)季度(dù)则增持233.75万(wàn)股(gǔ)，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也不负众望(wàng)，从股价表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，拼多多去年二、三、四季度分(fēn)别(bié)上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多(duō)的(de)上涨势头(tóu)在今(jīn)年2月初便戛然而止了，景林资(zī)产在此前“越(yuè)跌越买”的策略奏效后(hòu)，或许在(zài)股价“掉头”之际(jì)进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建仓(cāng)的英伟(wě结婚以后他那个越来越大了i)达，空(kōng)降(jiàng)前十大重(zhòng)仓股第七位，一口气(qì)买(mǎi)入(rù)32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年以来英伟达(dá)累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局(jú)教(jiào)育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美(měi)股(gǔ)的操作中(zhōng)，最(zuì)为亮眼的当(dāng)属重点加仓教育股。

　　数(shù)据(jù)显示，截至(zhì)今(jīn)年一(yī)季(jì)度末(mò)，景(jǐng)林资产(chǎn)持有新东(dōng)方(fāng)430万股，环比去(qù)年底加(jiā)仓368.8万股(gǔ)，期末(mò)持股(gǔ)市值(zhí)超1.6亿美(měi)元(yuán)，一跃成为景(jǐng)林资产的第(dì)二大重仓股(gǔ)。与(yǔ)此同时，景林资产一季度还建仓了(le)好未来，期末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述两只教育个股股价(jià)均(jūn)处于震荡(dàng)态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认(rèn)为，从全行(xíng)业来(lái)看，不同年龄层(céng)的用户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对(duì)考试，还包括(kuò)开拓(tuò)眼(yǎn)界、增长(zhǎng)知识、潜(qián)力挖掘、提升综(zōng)合能(néng)力(lì)等。双减政策推行之(zhī)后(hòu)，目前(qián)行业政策环境趋(qū)于稳定，但过程中很多公(gōng)司退出离开(kāi)，使得行业(yè)竞争格(gé)局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本(běn)身来说，凭借多年积(jī)累的(de)口碑(bēi)和公信力，品牌的护城河依(yī)然很深。个别头部企业在K9学(xué)科(kē)之外的教育领域业务基础扎实，原有的留学等(děng)业务恢(huī)复(fù)增长，同(tóng)时素(sù)质教育、直播电商(shāng)业(yè)务等新业务成为(wèi)新的增长驱动力(lì)。且(qiě)公司(sī)的利润和现金流稳中转好(hǎo)，同时(shí)账上资金充足(zú)，当(dāng)时的估值下有足够的安全边际。在过去几个季度的财报中(zhōng)，我们看(kàn)到了(le)相关(guān)的积极信号。”景(jǐng)林(lín)资产表示(shì)。

　　值得(dé)一提的是，高毅资产对于(yú)教育领域(yù)也颇为看好，但是标(biāo)的选(xuǎn)择似乎与景林资(zī)产存(cún)在(zài)分歧。

　　美国证券交易委员会公开资(zī)料(liào)显示，截至(zhì)今年一季度末(mò)，高毅资产持有新东方24.4万股，相比(bǐ)于(yú)去(qù)年(nián)底减仓超10万(wàn)股，减(jiǎn)仓比(bǐ)例接近(jìn)三成。而(ér)一季度高毅资产大举买入近156万股好未来，相比于去(qù)年(nián)底增持幅(fú)度(dù)达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠(mián)，炮(pào)轰市(shì)场投机(jī)之(zhī)风(fēng)

　　自五一节过后，传媒、游戏板(bǎn)块成为资金(jīn)炒(chǎo)作AI的重点方向，中(zhōng)特估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二大主线。

　　可好(hǎo)景不长(zhǎng)，本周中特(tè)估(gū)仅热闹(nào)了一两天，随后便开(kāi)始持续(xù)下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高(gāo)位股接连(lián)跳水(shuǐ)。

　　（本(běn)文内(nèi)容(róng)为客观数据信息罗(luó)列，不构成任(rèn)何投资建议）

　　此前连续(xù)24个(gè)交易日成交额超万亿(yì)元(yuán)阶段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周(zhōu)三时(shí)，市场成交量尚且(qiě)保持在1.2万亿(yì)水平，周四便陡然(rán)跌(diē)破万亿，5月(yuè)11日和(hé)5月12日成(chéng)交额(é)连续两日(rì)萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的(de)急剧降温，市场观点(diǎn)认(rèn)为，主要原因(yīn)是(shì)5月11日晚(wǎn)间发布(bù)的金(jīn)融数据大幅低于(yú)预期。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿元，但(dàn)是考(kǎo)虑到去(qù)年(nián)4月基数的异常，因而与往年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今(jīn)年4月信(xìn)贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居民贷款回(huí)落再度成为(wèi)信(xìn)贷回落的(de)主要原因。而企业中长期贷款继续保持同比多增(zēng)，4月同(tóng)比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下滑带(dài)动(dòng)社融增速回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券(quàn)的点评称，4月下(xià)旬票(piào)据利率先下后上(shàng)，并(bìng)不意(yì)味着贷款好转了，主要因为今年(nián)国股行NIM和营收(shōu)压力(lì)很大，一(yī)直在压降(jiàng)票(piào)据等低效资产，对分行收(shōu)票额度控制很严。4月前两(liǎng)旬已经收了很多票，后面改用其他贷款来(lái)冲。5月上旬票据(jù)已经(jīng)快要接近(jìn)零利率了，信贷再(zài)度出(chū)现深度负(fù)增长，这是4月信贷斜(xié)率过于(yú)陡峭化(huà)产生的后果，5月(yuè)份的贷款可能(néng)仍(réng)然不(bù)太乐(lè)观(guān)。

　　在(zài)这(zhè)种背景之下，市场(chǎng)要想好起来，必然要让大家看到宽信用的(de)信号出现，而这可能(néng)还需要(yào)一定的时(shí)间。

　　当前市场存量资金(jīn)博(bó)弈的背景不改，而(ér)两大主线人工智能和中特估，今(jīn)年(nián)已(yǐ)然累计(jì)不(bù)小的涨幅。中特(tè)估这边，本(běn)月还有多只央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这边，在未有(yǒu)增(zēng)量资(zī)金进(jìn)场的情况之下，再想继(jì)续向(xiàng)上，压力(lì)不小(xiǎo)。

　　本周大(dà)跌之(zhī)后，但斌更是(shì)罕见的在深夜抒发(fā)感想(xiǎng)。大谈公募基金经理的难处，在业绩和投(tóu)资信仰之间无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰(hōng)当下市场投机之风(fēng)大盛，认为当下市场交易机(jī)制(zhì)应要(yào)有所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是但总一个人(rén)的心声。

　　今年(nián)以来(lái)，市场(chǎng)看着红红火(huǒ)火，但很多投资(zī)者都是(shì)“买(mǎi)在3000点(diǎn)，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更是有苦难言，市场上(shàng)大热的人(rén)工智能，游资炒作(zuò)的“星辰大海”，根本不符合(hé)他(tā)们的机构审美。直白点说(shuō)，市场根本就是绕(rào)着公募持(chí)仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦(kǔ)难(nán)言(yán).......

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