财联(lián)社4月30日讯（编(biān)辑 笠(lì)晨）碳(tàn)酸锂迎(yíng)来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发布数据(jù)显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价(jià)报18.9万元/吨(dūn)，继(jì)上周(zhōu)五开始(shǐ)止跌企稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团(tuán)和(hé)永(yǒng)兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天(tiān)齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一(yī)是上海车展有望带动购车(chē)需(xū)求预期的(de)提振。乘联会秘书(shū)长崔东树表示，上海车展(zhǎn)将让消费(fèi)者感(gǎn)受到汽车消费的火热，提升消(xiāo)费信心(xīn)，也提振士(shì)气。国(guó)泰君安表示，此前车(chē)企大幅降价(jià)导(dǎo)致消费者对电动车的观(guān)望心态有望(wàng)逐渐(jiàn)改(gǎi)善，市场开(kāi)始预期5月需(xū)求回(huí)暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到(dào)，目前磷酸铁锂电池的(de)价格(gé)已经逐渐(jiàn)稳(wěn)定，且在(zài)谈价(jià)策略上以企(qǐ)稳为(wèi)主，不太可能进(jìn)行降价。但未(wèi)来，止(zhǐ)跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多方因素影响。有产业(yè)人士分析(xī)称，乐(lè)观(guān)来(lái)看，国内动力电(diàn)池厂商清(qīng)库存工作或(huò)到5月完结(jié)，届时电池厂商库(kù)存水平有望逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康水平，并带动(dòng)上游(yóu)材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑(chēng)作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查(chá)的情况看(kàn)，一(yī)些(xiē)电池龙(lóng)头企业(yè)5月份的排产预计将环(huán)比(bǐ)增长20-30％，一些中小企(qǐ)业(yè)由于前期基数较低，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其中(zhōng)，亿纬(wěi)锂能在4月(yuè)26日的业(yè)绩说明(míng)会上(shàng)表示，5月份开始会全面恢复生(shēng)产(chǎn)，排产相比一季度会有明显的提(tí)升。由此可(kě)见，碳酸(suān)锂市(shì)场需求回暖已(yǐ)是大势(shì)所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸(suān)锂价格属于(yú)阶段性(xìng)反(fǎn)弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难(nán)以判断。“一方面需要观(guān)察下(xià)游库存状况，另(lìng)一方面还需要看(kàn)终端需求(qiú)是(shì)否(fǒu)真(zhēn)正回暖，”华南一家主(zhǔ)流(liú)锂盐厂(chǎng)商内部人(rén)士此前对财联社记者表示。该人士表示，电池厂(chǎng)商实际上从去年四季度(dù)开始便(biàn)启动大规模去库(kù)存举措，这(zhè)一(yī)举措在一季度实(shí)际上已经有所(suǒ)反(fǎn)映。

　　不过(guò)进入4月(yuè)中旬以后，相关电(diàn)池(chí)厂商提到，目前库存已恢(huī)复(fù)至健康水平，此前暂停的产(chǎn)线也已经逐渐复产(chǎn)。特别(bié)是针对磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电(diàn)池库存，有业内人士直言(y使徒行者5个卧底分别是谁，使徒行者5个卧底分别是谁án)，相关库存基本出清(qīng)，后续将(jiāng)根据公司规划，逐步(bù)进行补货(huò)。作为(wèi)锂电产业的风向标(biāo)，宁德时代一季(jì)度报告显示(shì)，其库存金额已从年初的(de)766.7亿(yì)元(yuán)下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁(níng)德时代的库存已(yǐ)经退回到(dào)2022年第一(yī)季度的(de)水平。材(cái)料价格和库存水平，两项关键(jiàn)的指(zhǐ)标也构成锂电(diàn)产业(yè)走向的关(guān)键，随(suí)价格企(qǐ)稳以及库存(cún)水平恢复(fù)健康，将带(dài)动锂电(diàn)产(chǎn)业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格(gé)走(zǒu)向 最乐观者预(yù)判涨回25万元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到半年(nián)时(shí)间跌去超过2/3，也引起了(le)市场热议(yì)。就在26日召开的中国汽车动力电池(chí)产业创新(xīn)联盟2023年度(dù)大会上，中(zhōng)国(guó)汽车(chē)工业协会常务(wù)副会长付炳(bǐng)锋(fēng)指出，国内动力电池(chí)行(xíng)业(yè)仍然存在一些(xiē)问题(tí)，包括电池产业链分工，价(jià)值链分配问题(tí)。“原材(cái)料短期大幅(fú)下降也不(bù)是正常的(de)现象(xiàng)，”他直(zhí)言。在(zài)他看(kàn)来，原材(cái)料适当涨(zhǎng)价是正(zhèng)常现象(xiàng)，行业要以之(zhī)前大幅涨价为教训(xùn)，保证价值链的合理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联(lián)社不完(wán)全(quán)梳理，这些业(yè)内(nèi)人(rén)士和分析(xī)师近期对锂(lǐ)盐(yán)价(jià)格未(wèi)来走(zǒu)势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信号，一系列的数(shù)据验证锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点或已(yǐ)经到来。分析(xī)人(rén)士(shì)指出，此前锂电产业(yè)进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求下(xià)滑(huá)，叠加(jiā)中游(yóu)扩产迅速(sù)从而在需(xū)求表现上提前(qián)透支碳酸锂的未来(lái)增长(zhǎng)空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价(jià)格持续下跌(diē)，中游电(diàn)池厂商(shāng)集(jí)体进入(rù)清库存阶段。从上游材(cái)料价格变化来看，近期碳(tàn)酸锂价格(gé)率先实现(xiàn)反弹。更值得注意(yì)的是(shì)，在锂(lǐ)电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)的另一关(guān)键指(zhǐ)标，中游电(diàn)池厂商的库(kù)存也已(yǐ)经逐步恢复至健(jiàn)康(kāng)水平。据高工锂(lǐ)电(diàn)了(le)解，目前中游电(diàn)池厂商库存水位回退，此前部分电(diàn)池厂商(shāng)暂停的生(shēng)产线已经(jīng)重启生产。在采购方面，电池厂商和下(xià)游车企已陆(lù)续(xù)重启订单，带(dài)动产业需求(qiú)回暖(nuǎn)。从(cóng)终端新能源汽车市场表现上看，年(nián)初的市场恐慌(huāng)情绪主(zhǔ)要来自(zì)车市(shì)的(de)需求腰斩。但(dàn)从整体一(yī)季度(dù)新能源汽车销量数据来看(kàn)，其月销量逐步攀升并(bìng)且回暖速度超过往年(nián)。随着二三季(jì)度(dù)到(dào)来，车市逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一(yī)步带(dài)动(dòng)锂电产业中上游的订单(dān)需求。加上5月份临近(jìn)，企(qǐ)业重新开启月度采购(gòu)谈判，行业有望迎来(lái)需求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳(tàn)酸锂价格可能会有回涨(zhǎng)的空间(jiān)，但幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左右(yòu)。业内人(rén)士表示，因(yīn)为经历本(běn)轮碳酸(suān)锂(lǐ)价格的暴(bào)涨暴跌(diē)，电池厂(chǎng)商对于(yú)碳酸(suān)锂真实(shí)的供(gōng)给(gěi)情况更(gèng)加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价(jià)格谈(tán)判上会更加谨(jǐn)慎。同(tóng)时电(diàn)池厂(chǎng)商一体化带来的(de)碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削(xuē)弱上游(yóu)锂矿(kuàng)厂商(shāng)的议价权。电池回收端(duān)，邦(bāng)普、格林美、天奇股份(fèn)、华(huá)友钴业等企业持续推(tuī)进(jìn)电池(chí)回收布局(jú)，来自终端材料回收的产能(néng)也在稳(wěn)步爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国(guó)内回(huí)收(shōu)的废旧电(diàn)池(chí)的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商都已完善在锂(lǐ)矿端的布(bù)局(jú)，包括宁(níng)德时代的宜春锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬(wěi)锂能(néng)的盐湖提锂项目(mù)均进(jìn)展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过(guò)复杂的产(chǎn)业调整过程之(zhī)后，整(zhěng)个锂(lǐ)电产业的(de)运作(zuò)模式正从“大(dà)开大合”的(de)波浪式变(biàn)得更(gèng)为平滑。从原材料到电池，再(zài)到下游车企，产业链各(gè)个环节的价格以及供需变化(huà)也(yě)将(jiāng)变得更加(jiā)平(píng)衡(héng)且具有可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当(dāng)前(qián)上游库存(cún)水平依(yī)旧处于(yú)高位(wèi)，虽(suī)然需求端稍有好(hǎo)转，但是并不(bù)足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不是一个(gè)下游获利(lì)、上游承压(yā)的简单(dān)故事

　　过(guò)去(qù)一(yī)段时间(jiān)，碳(tàn)酸锂和电池材料(liào)的价格下跌过快，但这并不为业内(nèi)人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨(dūn)跌至当前(qián)20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最(zuì)直(zhí)接受(shòu)到冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根据藏(cáng)格矿业一季度(dù)数(shù)据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨(dūn)，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今(jīn)年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动(dòng)，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运分化(huà)，大公司如天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业有机会在价(jià)格下降周期中获(huò)得更多(duō)市场份额(é)，行(xíng)业将变得更集中。这是2016年到(dào)2018年上一轮(lún)锂价下降(jiàng)中发生过(guò)的事。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤(yóu)其是最(zuì)近两年追(zhuī)高入局的(de)新公(gōng)司(sī)，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘(chéng)着锂价的(de)东风(fēng)，赣锋锂业在(zài)去使徒行者5个卧底分别是谁，使徒行者5个卧底分别是谁年轻松赚(zhuàn)出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一(yī)轮价格下降长期(qī)利好(hǎo)中国最大的两(liǎng)个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去(qù)年(nián)的净利(lì)润都超过200亿元，比(bǐ)中国最大的(de)新能源(yuán)车企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足(zú)够厚的血，使他们(men)更能(néng)承受价格下(xià)跌和可能的未来亏损。这两家公(gōng)司也有(yǒu)行(xíng)业里最优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等公司(sī)入股的海外锂矿资源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨(dūn)，几(jǐ)乎是全球最低水平(píng)。

　　但这并不意(yì)味着，这两家公司能以(yǐ)低于5万元/吨的价(jià)格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的(de)分销权或开(kāi)采权，交易(yì)价(jià)格也需(xū)要通过长协(xié)确定，按市价定期调(diào)整。但能(néng)获得上游更(gèng)低成本的(de)资源，让这两家大企(qǐ)业(yè)更能容忍低价，并能(néng)在(zài)上游因降价减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万(wàn)亿(yì)新(xīn)能源车市(shì)场。不过锂(lǐ)价下(xià)降带来的(de)连锁反(fǎn)应，使徒行者5个卧底分别是谁，使徒行者5个卧底分别是谁>并不(bù)是一个(gè)下(xià)游获利，上游承(chéng)压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂的(de)下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预(yù)期下(xià)跌，使(shǐ)宁德时代今(jīn)年(nián)2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一些车企的三年长单。另一层影响是，宁德时代(dài)今年5月(yuè)计划(huà)投产的宜(yí)春锂(lǐ)矿很有可能一开采就亏(kuī)损(sǔn)。

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