财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年一季(jì)报披露完成，多位知名基金经理大(dà)幅调(diào)仓(cāng)换(huàn)股的动向和(hé)投资方向(xiàng)也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视(shì)、晶晨(chén)股份、中际(jì)旭(xù)创、澜(lán)起科技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环科(kē)技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓(cāng)同花(huā)顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等(děng)概念(niàn)股。

　　在人工智(zhì)能(néng)大行其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的(de)基金经理(lǐ)仍(réng)坚守(shǒu)新能源(yuán)，如曾经的(de)公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的(de)盛典。面对(duì)火(huǒ)出天际(jì)的(de)AI赛道，究竟是应该与其(qí)共舞，还是(shì)不(bù)为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察(chá)一(yī)季报的调(diào)仓换股，可见(jiàn)越(yuè)来越多(duō)的基金经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就(jiù)是等死，追买AI可能是(shì)找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富(fù)贵险中求(qiú)呢(ne)”，是行业心态的生(shēng)动(dòng)写照。

　　光大证券统(tǒng)计(jì)数据(jù)也(yě)证明了(le)这(zhè)一点，公(gōng)募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块(kuài)中的计算(suàn)机(jī)和通信行业。截至2023年(nián)3月31日(rì)，主动(dòng)偏股基金重仓股在(zài)TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一(yī)直深耕医(yī)疗(liáo)的葛兰(lán)在内，众多知名基金(jīn)经(jīng)理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔(ěr)法(fǎ)混合一(yī)季度大(dà)手笔新进中芯国际、上海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所(suǒ)管的另(lìng)一只中(zhōng)欧研(yán)究精选混(hùn)合(hé)一季(jì)度新进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中(zhōng)芯国(guó)际、同花顺(shùn)，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金(jīn)山(shān)办公的仓(cāng)位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看出葛兰的人(rén)工智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一(yī)斑(bān)而知全豹，葛(gé)兰(lán)的操作只是公募基(jī)金经理(lǐ)加仓AI的一(yī)个缩影。从各位知名基金经(jīng)理调(diào)仓动向可以看(kàn)出，大家(jiā)都纷纷“搬家(jiā)”到(dào)了(le)TMT。

　　同样为(wèi)中欧(ōu)“顶梁柱(zhù)”的周(zhōu)蔚(wèi)文也在一季报(bào)中也(yě)提到(dào)，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型(xíng)以及相关人工智(zhì)能的(de)产业(yè)趋(qū)势受(shòu)到市场关(guān)注(zhù)，并(bìng)很快扩散到(dào)国内产业界(jiè)，市(shì)场聚焦于上游(yóu)算力(lì)、传输和下游运用，在经济复(fù)苏相对(duì)温(wēn)和的情(qíng)景(jǐng)下，计算机、通(tōng)讯、传(chuán)媒、电子行业受到各(gè)方(fāng)资金(jīn)的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达电影新入他所(suǒ)管理(lǐ)的中欧新(xīn)趋势十(shí)大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年(nián)持有(yǒu)则加仓(cāng)了立(lì)讯精密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧(ōu)明睿新常态则(zé)加(jiā)仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了(le)突破性的(de)进展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块(kuài)等子板(bǎn)块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等(děng)板块(kuài)也实(shí)现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　值得注意的是(shì)，此(cǐ)前(qián)招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大类行业配(pèi)置比例一(yī)个(gè)很重要的临界值(zhí)，往往预示着(zhe)某个板块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对(duì)TMT配(pèi)比(bǐ)明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚(shàng)存安全距离。从这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基(jī)金经(jīng)理并未上车(chē)。

　　有人(rén)守候成了(le)景(jǐng)

　　在(zài)“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法有一部分试图低位(wèi)捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的(de)公募(mù)状元刘格(gé)菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队对(duì)新能源的钟爱业内闻名，最新(xīn)披露的一(yī)季(jì)报中也证实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发双擎升级(jí)，从(cóng)其十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股来看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别(bié)是晶(jīng)澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦(bāng)股份，均属于新能源概(gài)念(niàn)股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天(tiān)合光能(néng)、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋晶(jīng)科(kē)能源为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在(zài)一季(jì)报表(biǎo)达(dá)了仍对(duì)新能(néng)源保持信(xìn)心，“我们对本产品重(zhòng)点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向(xiàng)保持(chí)相对乐(lè)观(guān)，投(tóu)资(zī)中相(xiāng)信基(jī)本面优秀和增(zēng)量(liàng)价值积累的公(gōng)司(sī)。经过调整，行业(yè)估值水平已在历史低位(wèi)，产业链的(de)变化在市场定价中未被充分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏博，其(qí)管理的睿远成长(zhǎng)价值混合前十大重仓股分别(bié)为(wèi)中国(guó)移(yí)动(dòng)、宁(níng)德时代、三(sān)安光(guāng)电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯(xùn)精密(mì)、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比(bǐ)去年年底该基金增持(chí)了宁德(dé)时代、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅度最多的是光(guāng)伏(fú)龙(lóng)头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了(le)新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等(děng)。他表示(shì)，“我们曾(céng)经提(tí)到了新能源板块(kuài)的(de)一(yī)些风险点，这(zhè)些(xiē)风险点在经过(guò)大(dà)半年的(de)消化后，在(zài)这个估值分位以及股价位置下，我们认(rèn)为新能源板块的风险(xiǎn)因(yīn)素已经充分释放，目(mù)前(qián)这个时间段，新能源非常具有吸引力(lì)。在一(yī)季度(dù)我们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风(fēng)的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没有选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家基(jī)金经理(lǐ)章(zhāng)恒在(zài)接受财联社(shè)记者采(cǎi)访时(shí)提到，他曾重点关(guān)注过(guò)TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会(huì)在全(quán)市场做行业轮动，在操作上(shàng)绝对(duì)不是(shì)去捕(bǔ)捉每个时期(qī)的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好的行(xíng)业，你(nǐ)重(zhòng)仓(cāng)押进去，不确定(dìng)性来的时候，无(wú)论是基金经理个人还(hái)是投资者，其实(shí)都是无法承受的。所以，任何(hé)一个(gè)行(xíng)业(yè)，即使你(nǐ)再看好，也要控制持有比例，分(fēn)散风险。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交银施罗德基金的(de)王崇一季报表(biǎo)示暂时无法(fǎ)预(yù)测其兑现(xiàn)节奏和(hé)时间，短期内也(yě)很难在A股(gǔ)找到明显(xiǎn)的受益标的，就没有参与(yǔ)。不过他也认为(wèi)这些股(gǔ)票(piào)的估值体系还(hái)在(zài)合理接受范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季度(dù)仍有(yǒu)不少基金经(jīng)理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板块(kuài)的未(wèi)来走势将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前(qián)仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等细分赛道将陆续迎来基本面(miàn)的确认(rèn)，中微观层面上尚有空间，估值修复尚(shàng)未结束，个股上(shàng)是找机会的(de)格(gé)局。

　　中金公司研报(bào)指出，年(nián)初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集(jí)中于大模型的(de)突破(pò)进(jìn)展；而4月以(yǐ)来，我(wǒ)们(men)观察到各个领(lǐng)域(yù)的(de)应用厂商正加(jiā)速AI融合(hé)应用产品(pǐn)的研发和发布，其中办公场景进展相对较快，我们预(yù)计5月(yuè)之后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶(jiē)段(duàn)。我们持续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层(céng)中建议(yì)投资(zī)者优(yōu)先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬(lǎo)董承非也(yě)看好相关板块(kuài)，他认(rèn)为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年(nián)，最牛的(de)资产是科(kē)技。他(tā)坦言，自己目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不(bù)过另一部分市(shì)场人(rén)士(shì)也指出，AI后续(xù)或有(yǒu)波(bō)动或(huò)调整。

　　中信建投证券策略首席(xí)分析师陈果，在A股二季度投资策略(lüè)会上提到“今年大概率还(hái)是一个偏成长风格占优，尤其是很多科(kē)技股在过(guò)去几年其(qí)实(shí)没有太多的表(biǎo)现。以前我(wǒ)们讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很长时间没(méi)有太多表现。今年要(yào)推动数字经济，今年半导(dǎo)体周期要见(jiàn)底，本身今年(nián)科技股(gǔ)的机(jī)会是(shì)可以期(qī)待(dài)的(de)”。

　　不(bù)过(guò)，他也(yě)提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会(huì)有(yǒu)一些波(bō)动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多数的投资者，不适合在这个位置上(shàng)去追。”

　　广发(fā)证券研报中判断(duà初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法n)，本轮AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节奏，预计(jì)本(běn)轮后续调整(zhěng)时长与幅度有(yǒu)限。对于(yú)下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢(féng)低布局(jú)有望率先实现(xiàn)业绩(jì)兑现的环节(jié)，即满足“自身(shēn)产(chǎn)业周期(qī)向上+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇”的(de)领域(yù)，比如(rú)，电(diàn)子、计算机、传(chuán)媒(méi)、通信。

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