“一带(dài)一路(lù)”对冲欧美(měi)拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考(kǎo)虑去年的低基数，4月的(de)出口(kǒu)增速也不赖(lài)，与(yǔ)韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带一路”国家成(chéng)为主(zhǔ)角(jiǎo)，欧美发(fā)达经济(jì)体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路”国(guó)家在中国出(chū)口的份额(é)约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一带一路(lù)”出口增速保持在6％以上，那么在增(zēng)量上就可(kě)能对(duì)冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年(nián)全年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据再次验证，当前观(guān)察(chá)的中国(guó)的出(chū)口“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港口(kǒu)数据和韩(hán)国、越(yuè)南出口通胀作为(wèi)传(chuán)统(tǒng)观察中国(guó)出口增速的重要(yào)指标，但(dàn)随着中国(guó)出口结构向“一带一(yī)路”国家(jiā)转移，其(qí)对中国出(chū)口的指示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向内(nèi)陆，汽(qì)车、火车等陆路运输(shū)占比和增速快速上升，导致(zhì)港口数据与实际出口(kǒu)增速(sù)持续偏离，另一方(fāng)面，以往韩国、越南出口(kǒu)增速与中国出口(kǒu)基本保持统一趋势(shì)，但(dàn)由于产(chǎn)品(pǐn)结(jié)构差(chà)异，2023年以来两者(zhě)产生较大背(bèi)离。出口结(jié)构(gòu)性(xìng)变(biàn)化背景下，传统观(guān)察框架适用性(xìng)减弱，信息的(de)噪音和预(yù)期的波(bō)动可(kě)能(néng)加大。

　　国(guó)别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路(lù)”国(guó)家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一带(dài)一路(lù)”贸易持续活跃，沿路经济带仍是(shì)我国稳外(wài)贸的(de)“抓手”。4月对东盟出口增速暂时(shí)回落，不过整体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升(shēng)、欧美(měi)降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构(gòu)继续延续“扬长避短”的属(shǔ)性。中国4月汽(qì)车及机电(diàn)出口金额维(wéi)持强势，增速较3月(yuè)进一步(bù)加(jiā)快部分源于去年(nián)低基数原因(yīn)，不过对(duì)同比的拉动(dòng)仍明(míng)显(xiǎn)好于韩国(guó)，半导(dǎo)体出口跌(diē)幅则相较韩国更(gèng)加“温和”。从散点图看(kàn)，量(liàng)价齐升的汽车出(chū)口反映(yìng)海外车市较高景气度(dù)与产(chǎn)业(yè)链(liàn)韧(rèn)性仍可在一段时间内支撑出口，而受全(quán)球(qiú)半导体周期影(yǐng)响(xiǎng)，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么(me)，2023年出(chū)口最大的变数：“一带一路”的空(kōng)间有(yǒu)多(duō)大？站(zhàn)在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一(yī)带一(yī美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗)路”却在稳定(dìng)外贸上发挥了越来(lái)越重(zhòng)要的作用，那(nà)么(me)如何去评估这(zhè)一空(kōng)间有多大？

　　一带一路出口背(bèi)后存量博弈。在全球经济和(hé)贸易放缓的背景(jǐng)下，我国出口的(de)韧性可能主要来自于存量的竞争(zhēng)——我们认为很有可能(néng)是抢占欧美日韩在这些国家(jiā)的(de)进口份额，2018年(nián)至(zhì)2022年(nián)，中国在一带一(yī)路沿(yán)线10国(guó)的(de)进口(kǒu)份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉动(dòng)2023年(nián)中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)1个百分(fēn)点(diǎn)。我们选取(qǔ)“一带一路”沿(yán)线65国中(zhōng)，中国(guó)出口规模最大的10个国家(jiā)（约(yuē)占中国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景(jǐng)来对标2023年10国在(zài)悲观、中(zhōng)性、乐观(guān)三种情形下的进口增速情况，同(tóng)时(shí)参(cān)考2018至2022年(nián)欧(ōu)美(měi)日韩的(de)年均下跌份额(é)，假设2023年10国对美欧日韩减少的进(jìn)口(kǒu)份额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条(tiáo)件下，“一(yī)带一(yī)路”10国2023年拉动中国出(chū)口增速约0.97％，此(cǐ)外根(gēn)据(jù)占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致估算“一带一(yī)路”沿(yán)线(xiàn)65国(guó)拉(lā)动我国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下，1个百分(fēn)点并不少，我(wǒ)国全年出(chū)口增(zēng)速可能略(lüè)高于(yú)0％。对欧美日等发(fā)达经济体出口增(zēng)速预测，思路为在中国加入(rù)世界贸易组(zǔ)织(zhī)后、历次全球经济陷入衰退或是经济(jì)增速(sù)大幅下(xià)行(xíng)（downturn）的时间段中，选出(chū)具(jù)有(yǒu)参(cān)考(kǎo)意(yì)义的三年，分别(bié)作(zuò)为中性、乐观和(hé)悲观情景作为参考。我们对于2023年的基准假(jiǎ)设为(wèi)美(měi)欧有(yǒu)可能在下半年(nián)陷入温(wēn)和(hé)衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温(wēn)和放(fàng)缓）分别作为悲观、中性和(hé)乐观情景。根据预测(cè)，中性假设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国出(chū)口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国(guó)家（在我国出口(kǒu)中约占26％）出口增速(sù)预(yù)测按(àn)照IMF对2023年世界商品贸易数量(liàng)增速预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价(jià)格因素(sù)，使(shǐ)用IMF对我(wǒ)国(guó)2023年GDP平减指数美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗同比(bǐ)预(yù)测（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉(lā)动我国出口(kǒu)增速约0.64个(gè)百分点(diǎn)。因(yīn)此，中性假设下2023年我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的(de)风险，主要来(lái)自于(yú)两(liǎng)个方面(miàn)：数据口径差异(yì)和欧美经济体的(de)“韧性”。数据(jù)方面，各(gè)国自(zì)中国进(jìn)口的数据和中国(guó)向各国出(chū)口的数据存(cún)在差异（无论(lùn)是绝对量(liàng)还是增速(sù)），有时这(zhè)一差异(yì)还(hái)较大，一(yī)般而言中国(guó)出口端的增速会更高，这意味着我们基于“一带一(yī)路”国家进口(kǒu)数据(jù)的(de)测算是(shì)低估(gū)的(de)；外需(xū)方面，欧(ōu)美经(jīng)济陷入衰退的时(shí)点存在较大的不确定性，可能在今年下半年、也可能在明年，若后者出(chū)现，那(nà)么(me)2023年发达(dá)经济体(tǐ)对于中国出口的(de)拖累可能没(méi)有那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新兴经(jīng)济体经济增长不及预期，对外(wài)需拉动不足(zú)。疫情二次(cì)冲击风险对出口造成拖累。欧(ōu)美经济(jì)韧(rèn)性超预期，对于中(zhōng)国出口的拖累不足。

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