中国金(jīn)融行业加速对外(wài)开放，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外(wài)资(zī)控股券商2022年的(de)“成(chéng)绩单(dān)”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商(shāng)中，仅有4家(jiā)在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批(pī)成(chéng)立(lì)的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当(dāng)年净利润(rùn)达到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根(gēn)大(dà)通证券同(tóng)期获(huò)批的野村东方国(guó)际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨(jù)头(tóu)均在国内拥有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续两家(jiā)踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮外资控股券商(shāng)面临的“一参(cān)一控”问题(tí)如何解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的(de)“打法”来看，依托于各自(zì)股东资源禀赋、深入财富(fù)管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商(shāng)半(bàn)数亏损

　　对于国内各(gè)家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也(yě)同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协(xié)公布(bù)各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年(nián)成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立(lì)时间(jiān)、牌照资质等(děng)问题，9家共(gòng)有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际(jì)证券则延续自成立以来(lái)的亏损(sǔn)状态：2022年(nián)实现营业收入(rù)1.1亿元(yuán)，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持(chí)而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业(yè)绩较上(shàng)年出现明显进(jìn)步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同期(qī)为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外(wài)，大(dà)和(hé)证券和星展证券均(jūn)于2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正式(shì)展(zhǎn)业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元(yuán)，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年(nián)同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业(yè)营业收入普(pǔ)遍下降，外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)也难以幸免。且新(xīn)公司建(jiàn)设成本(běn)、业务(wù)费用(yòng)、员工薪酬等支出(chū)过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型券(quàn)商(shāng)相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业(yè)务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是(shì)经纪、投行等传统业(yè)务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续(xù)费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元(yuán)，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减(jiǎn)，业务(wù)及管(guǎn)理费(fèi)从上(shàng)年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中(zhōng)国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控股券商实现盈利，分(fēn)别为摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至(zhì)2022年(nián)底(dǐ)，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券(quàn)共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩(jì)已跻(jī)身(shēn)行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根(gēn)大通证券展业的第三个完整会计年度(dù)。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成立合资证(zhèng)券(quàn)公司。彼(bǐ)时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德(dé)等5家内(nèi)资(zī)股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内(nèi)资股东所持股权，成为(wèi)摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证券2022年(nián)经纪(jì)业务大爆发，实(shí)现手续费净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券表示，其证券(quàn)经纪业务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业(yè)务开展和(hé)运(yùn)作取得进一步进展，新客(kè)户开(kāi)发稳步推进。摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)充分(fēn)利用全球化的平(píng)台优势，整合(hé)集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的(de)合格境外机构投资者，目(mù)标客群机(jī)构(gòu)投资者队伍逐(zhú)年(nián)壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取(qǔ)舍

　　除摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)外，瑞银(yín)证券在2022年也取得(dé)了较好的业绩表(biǎo)现：当期实(shí)现营业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早(zǎo)的一批(pī)合资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股(gǔ)东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证(zhèng)券共有正(zhèng)式(shì)员工383人。

　　财(cái)务(wù)报表显(xiǎn)示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明(míng)显(xiǎn)，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了创业(yè)板注册(cè)制改革后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积(jī)极筹备并参与了沪(hù)深(shēn)交易所(suǒ)互联互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士(shì)信(xìn)贷(dài)被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日(rì)正式宣布达成(chéng)合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督(dū)管理局（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项交易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发布(bù)一季(jì)报时表示(shì)，对瑞信(xìn)的(de)收(shōu)购交(jiāo)易预计(jì)在(zài)6月底(dǐ)前完成。不(bù)言而喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券商在(zài)中国展业情况(踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮kuàng)，也将造成(chéng)一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道(dào)对瑞(ruì)信(xìn)证券出具(jù)了带强调事项段(duàn)的无保(bǎo)留(liú)意见审(shěn)计报告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司之间达成(chéng)协议和合并(bìng)计划(huà)，截止报告日，上(shàng)述协议(yì)和合并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券作为(wèi)瑞(ruì)信集(jí)团股份有限公司(sī)下属(shǔ)控股子公司，未来的运(yùn)营和财务业(yè)绩(jì)受(shòu)到上述合并可能(néng)产生的影(yǐng)响亦(yì)不明确，该事项表(biǎo)明存在可(kě)能导(dǎo)致对公司(sī)持续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的重大不(bù)确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券前(qián)身(shēn)为成立于2008年的瑞(ruì)信(xìn)方(fāng)正(zhèng)证券，系(xì)证监会修订《外商参(cān)股证券公(gōng)司设立规则》后首(shǒu)家获批(pī)的(de)合资(zī)证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方正证券(quàn)增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方正更(gèng)名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)将(jiāng)受同一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根据《证券公司(sī)股(gǔ)权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及股东的控股(gǔ)股东、实际控制(zhì)人参(cān)股证(zhèng)券公司的数量不得超过2家(jiā)，其(qí)中(zhōng)控(kòng)制证券公司的数量不得超过1家。在面(miàn)临(lín)“一参一控”的限制(zhì)下(xià)，瑞银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券的牌照或(huò)将面临“一去一留(liú)”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托(tuō)于各自资源(yuán)禀赋深入(rù)财富管理成为其在(zài)中国(guó)展业的首要方向。

　　例(lì)如，野(yě)村东(dōng)方国际证券表示，2022年其(qí)财富管理(lǐ)业(yè)务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业(yè)务持续推进的基础上，新增(zēng)了(le)特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业(yè)务联动等多种业务(wù)模式(shì)，通过(guò)服(fú)务手段(duàn)的(de)增加及优化，为(wèi)客户提供多维度、一站式的综(zōng)合性金融解(jiě)决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财(cái)富管(guǎn)理业务将定位于(yú)“中国高端财(cái)富人(rén)群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中(zhōng)后台支持(chí)以及集团跨境合作四个方面(miàn)入手，打造以(yǐ)产(chǎn)品为中心(xīn)的业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国(guó)投资者(zhě)提(tí)供具有野村集团(tuán)特色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在(zài)完成高盛集团(tuán)全资持股备(bèi)案后(hòu)，高盛(shèng)高华在2021年(nián)底与(yǔ)北京(jīng)高华签订《业务转让(ràng)协议》，受让北京高华(huá)的所(suǒ)有业务。2022年(nián)5月，高盛高华(huá)获证监会核发新增证券经纪(jì)、证券投资咨询(xún)、证券自营及代销金融(róng)产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华(huá)与(yǔ)北京高(gāo)华完成业务(wù)迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示(shì)，其将持(chí)续以资产(chǎn)配置(zhì)为核心进行新(xīn)产(chǎn)品和服务的研发(fā)工(gōng)作，进一步赋能部门为在(zài)岸客户(hù)提供财富管理综(zōng)合解决方案，丰富(fù)客户产(chǎn)品种类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境内私人(rén)财富管理平台未来战略规划(huà)，并进一步拓展境内(nèi)产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续推(tuī)进私募股权(quán)基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三(sān)方金融产(chǎn)品(pǐn)并推进跨境(jìng)投资新产品的(de)研发，为客户提供直(zhí)接对接境外资(zī)本市场的(de)机会。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外资股东打(dǎ)造私(sī)人财富管理业务，这在具备外资银行(xíng)股东背景的券商中较为多(duō)见。例如，汇(huì)丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正式(shì)成(chéng)立私人财富管理部，负责(zé)公司高净值个人客户(hù)综合财富管(guǎn)理业(yè)务的运作。私人财富(fù)管理部以汇(huì)丰前(qián)海证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人(rén)银(yín)行(xíng)，致力为高(gāo)净值和超高净值客户及(jí)其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务(wù)，为客户实现(xiàn)其(qí)投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托(tuō)资(zī)讯(xùn)业务(wù)，与(yǔ)4家国内头部信(xìn)托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启(qǐ)深圳分(fēn)公司财富(fù)管理业务，依(yī)托国家对粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致(zhì)力于发展财富(fù)管(guǎn)理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理(lǐ)部秉持着为客户(hù)进(jìn)行全方位资产(chǎn)配置(zhì)和满足客户全(quán)生命(mìng)周期(qī)财富管理的理(lǐ)念，进一步完(wán)善投资解决方案和(hé)财富规(guī)划方面(miàn)的业务，一方面积极扩(kuò)充现有架上(shàng)策略，精选上架多(duō)支产品为客户在同(tóng)一策略下提供差异化选(xuǎn)择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券(quàn)商队伍不(bù)断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国资(zī)本市(shì)场对外开放(fàng)的力度不断加大，各(gè)外资金融机(jī)构加速了在境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证(zhèng)券获批准(zhǔn)设立，公司注册地为(wèi)北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包(bāo)括证券经(jīng)纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的(de)是(shì)，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商独资(zī)证券公(gōng)司(sī)。就监管(guǎn)批(pī)复(fù)信息(xī)来看，渣(zhā)打证(zhèng)券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民(mín)币(bì)。

　　算上渣打证(zhèng)券在(zài)内，目(mù)前国(guó)内的外资控股券商(shāng)数(shù)量(liàng)已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高(gāo)华(huá)证券、渣打证券均(jūn)为(wèi)外商独(dú)资(zī)券商。从数量上来(lái)看，外资控股券商已成为市场上不(bù)容忽视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家(jiā)外(wài)资券商的设立申请(qǐng)静待审批。截至(zhì)5月5日，花(huā)旗证(zhèng)券(quàn)、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家外(wài)资券商的设(shè)立(lì)申请仍处(chù)于证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青(qīng)岛意才证券(quàn)已获第一次(cì)意见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满等(děng)先后在京(jīng)会见美国桥(qiáo)水(shuǐ)基金(jīn)、法国(guó)东(dōng)方(fāng)汇理、日本大和证(zhèng)券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏(hóng)利(lì)金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保险(xiǎn)、意大利(lì)联合圣保罗银(yín)行、美国景顺和(hé)高(gāo)盛等国际(jì)金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机(jī)构负责人普遍表示，此(cǐ)次来(lái)华(huá)亲身感受(shòu)到中国(guó)经济的强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定(dìng)看好中(zhōng)国(guó)经济和中国资本市场发(fā)展前景。近(jìn)年(nián)来中(zhōng)国资本市(shì)场(chǎng)对外开放稳步推进，为(wèi)国际金融机构和(hé)全球投资者带来了实(shí)实在在的(de)机(jī)遇。各金融机(jī)构(gòu)高度重视中(zhōng)国市场，将继续与中国(guó)深化合作(zuò)，积极拓(tuò)展(zhǎn)在华业务和(hé)投(tóu)资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷(fēn)纷(fēn)感受(shòu)到了(le)挑战和机遇(yù)。例(lì)如，华西(xī)证(zhèng)券即(jí)在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营范围(wéi)和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速(sù)布局，全力(lì)抢滩中国证券市场，对本土(tǔ)证券(quàn)公(gōng)司既带来了(le)国际(jì)金融机构全面参与(yǔ)中国资本市场(chǎng)竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了通(tōng)过与国际金融(róng)机构直接合作促进业务发展(zhǎ踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮n)、提升(shēng)管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不断(duàn)深(shēn)化(huà)，外(wài)资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行(xíng)业(yè)竞争新格局正加速(sù)演变(biàn)。

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