今年以来，港股走势(shì)一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者可谓(wèi)一波三折，香港恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季报(bào)披露渐落(luò)帷(wéi)幕，整体来看，陆港通基金整体(tǐ)港股(gǔ)仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基(jī)金经理表示，预计港股市场(chǎng)已经进入(rù)了(le)企业盈利的拐点且即(jí)将迎来(lái)收入(rù)加速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块方面，看好政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互(hù)联网和医药(yào)、高景气(qì)的制造业(yè)等。

　　一(yī)季度港(gǎng)股基金仓(cāng)位(wèi)略有(yǒu)上升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆(lù)港通基金（不同份额分开(kāi)统计(jì)，下同(tóng)）中(zhōng)含“港”字的主动权益基金(jīn)近(jìn)400只，这些都是“高纯(chún)度”以(yǐ)港(gǎng)股为投(tóu)资方向的(de)基金。截(jié)至一季度末，这些(xiē)基金的港(gǎng)股平(píng)均仓位为(wèi)62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生(shēng)科技指数为(wèi)代(dài)表的(de)港股数字经济呈现了(le)上涨、调整、反(fǎn)弹(dàn)的(de)N型(xíng)走势(shì)，截至(zhì)4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与(yǔ)此同时(shí)，不少知名基金经理在一季度加(jiā)大(dà)了对(duì)港股的投(tóu)资力度(dù)，提升(shēng)港(gǎng)股配置在(zài)10-40个百分点不等(děng)。比(bǐ)如，崔宸龙管(guǎn)理(lǐ)的前海开源(yuán)沪(hù)港深新(xīn)机(jī)遇A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今年一季(jì)度末(mò)的(de)39.13％；史(shǐ)博(bó)管(guǎn)理的南方港股创新视野一年持有A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时(shí)港股通红利精(jīng)选A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)70.80％提升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞(ruì)银(yín)港股通价值发(fā)现(xiàn)A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数字经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由(yóu)去年(nián)底的(de)83.22％提升至今年一季(jì)度末的(de)89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一季报，被陆港(gǎng)通基(jī)金重仓的(de)前(qián)十大(dà)港(gǎng)股分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易所(suǒ)、青岛(dǎo)啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵(hán)盖(gài)通信(xìn)服务、油(yóu)气开采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾(téng)讯控股、中国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同(tóng)程(chéng)度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓幅(fú)度(dù)最大的前十只港股为(wèi)中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油、新天绿(lǜ)色(sè)能源(yuán)、中(zhōng)远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油化工股份(fèn)、中国南方航空股份、华电(diàn)国际电力股份、越秀(xiù)地(dì)产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油(yóu)气(qì)开采(cǎi)、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房(fáng)地(dì)产开发(fā)等领域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金在(zài)一季(jì)度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波动(dòng)中上行(xíng)，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方(fāng)港股创新(xīn)视野(yě)一年持有(yǒu)基金(jīn)基金(jīn)经(jīng)理史博在一季度中表示，展望未来，仍然看好港股市场(chǎng)投资机会：中(zhōng)国经济(jì)方面，宏(hóng)观经(jīng)济仍在企稳回升，3月中国官(guān)方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场(chǎng)需求继续增加，非制造业(yè)恢复速度加快；海(hǎi)外无风险(xiǎn)利率方面，3月(yuè)初非(fēi)农和(hé)通胀数(shù)据以及突发的银行风险(xiǎn)事件已经让美(měi)联储过(guò)于(yú)强硬的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入尾(wěi)部区域；风险偏好(hǎo)方面(miàn)，欧美银(yín)行业(yè)风险事件对市场冲击可控，国内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于(yú)此，预判港股市场(chǎng)将(jiāng)在(zài)波动中上行(xíng)，在(zài)板块(kuài)配置方面，我们将加大对政(zhèng)策优(yōu)化下的消费和地产、预期(qī)反转修(xiū)复的互联(lián)网和医(yī)药、高景气的制造业(yè)等板块的配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基金经理(lǐ)曲径表(biǎo)示，港股(gǔ)数字(zì)经济的代(dài)表行(xíng)业为互联网(wǎng)和先进(jìn)制造(zào)，在(zài)经(j一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者īng)历了过去(qù)2年的合规整(zhěng)治及(jí)业务梳理后，股价均处在价(jià)值投资区(qū)域，具有(yǒu)良好的投资性价比。同时，互联网(wǎng)相关公司，也(yě)更具有(yǒu)数据(jù)、平台和(hé)算法(fǎ)的整(zhěng)合(hé)能力，通过推出人工(gōng)智能相关模型(xíng)及应用，提(tí)升自(zì)身运(yùn)营(yíng)效率(lǜ)，以(yǐ)及对(duì)外输(shū)出(chū)算法和(hé)算力。作为人工智(zhì)能赋能(néng)各个行(xíng)业的元年，我们中长期看好(hǎo)港股数字经济板(bǎn)块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经理周欣表示，港股市场(chǎng)方面(miàn)，港(gǎng)股市场(chǎng)大部分的企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)来源于中国内地，中国内地经济的(de)环比上行将会支(zhī)撑港(gǎng)股(gǔ)公司(sī)盈利的环比增长，从而(ér)支撑下港股公司下半年的市场表(biǎo)现(xiàn)。然而，虽(suī)然公司盈(yíng)利环比(bǐ)仍有一定的增长，但是由于(yú)基数效应(yīng)，下半年港股盈利同比增(zēng)速会(huì)较上半(bàn)年有所回落。对于(yú)估值相(xiāng)对较(jiào)高的(de)行业(yè)将(jiāng)有一定的压力。

　　行业(yè)方面(miàn)，受行业(yè)反(fǎn)垄断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估值仍(réng)将(jiāng)受到(dào)一定(dìng)程度的压制，但是当行业龙头公司受(shòu)情绪(xù)影(yǐng)响出现超(chāo)跌时，将会有(yǒu)较(jiào)好的买入机会出现。生(shēng)物医药行业仍将处(chù)在行(xíng)业快速(sù)增长的红(hóng)利中，但是随着中(zhōng)报(bào)业绩(jì)的(de)释放和(hé)四季(jì)度集采的(de)预期，生物行业前期涨幅较多的龙(lóng)头公(gōng)司可能会出(chū)现一(yī)定(dìng)的调整，但是通过自下(xià)而上(shàng)的方式(shì)生物(wù)医药行业仍(réng)将有机会(huì)选出(chū)有较好成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金经理(lǐ)付倍佳表示，展望未来(lái)，我们(men)预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收(shōu)入加速扩(kuò)张，并且A股市场也(yě)即将进入企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点(diǎn)，这是(shì)推动两地市场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强(qiáng)外弱(ruò)”及(jí)加息周期临近(jìn)尾(wěi)声(shēng)流动性(xìng)逐步(bù)宽(kuān)松背景下，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在(zài)A股及港股估(gū)值均在低位(wèi)、风险溢价均在高位的(de)背景下，有望开(kāi)启盈(yíng)利与估值(zhí)修复的(de)戴维斯双击(jī)行情。

　　主(zhǔ)要关注三(sān)条投资主线：1.关注盈(yíng)利增(zēng)长高弹性的(de)机会：由(yóu)于(yú)中国(guó)经(jīng)济修复有望成为全球投资(zī)的主线，因此经营杠(gāng)杆弹(dàn)性大(dà)、前期(qī)降本增效(xiào)优的(de)行业和板块更有望受益于经济复苏，盈(yíng)利(lì)预(yù)测(cè)有较大上修空间；同时部(bù)分龙头(tóu)公司有长(zhǎng)期的前(qián)沿技术一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者/产品储备以(yǐ)迎接下一轮的收入扩(kuò)张机会(huì)，有望开启二次增长曲线，如互联网(wǎng)、部分可(kě)选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右偏的机会：关注在未来(lái)经济周(zhōu)期中上行(xíng)风险显著(zhù)大于下行风险的行业。市(shì)场预(yù)期在低位(wèi)、景气度有拐点或(huò)持续性超预期的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业(yè)，如电子、新能源、有色金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注高股(gǔ)息资产(chǎn)的机(jī)会：关注基本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提升(shēng)的高股(gǔ)息资产的投资机会，如(rú)通(tōng)信、石油石(shí)化等。

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