随着公募基金(jīn)2023年(nián)一季(jì)报(bào)披露拉(lā)开帷幕，多位知(zhī)名基(jī)金经理(lǐ)调仓(cāng)换(huàn)股以及对后市看(kàn)法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星(xīng)在一(yī)季报中表示(shì)，看好(hǎo)半导体、电(diàn)动车(chē)、风光电储(chǔ)、军工等领(lǐng)域投资机会。他认(rèn)为AI 产业的发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能(néng)的垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　信(xìn)达(dá)澳亚基金冯明远一季(jì)报中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或(huò)数字(zì)经济等热(rè)门概念的创新，以及(jí)半导体(tǐ)和制(zhì)造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步(bù)回暖，产生一定(dìng)正面效应。会继(jì)续(xù)在新 能源、科技、高端制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资(zī)管姜(jiāng)诚、中信(xìn)保诚基金王睿等人也发布了(le)一(yī)季报，均谈到(dào)了自己对AI领(lǐng)域的密切关注，但观(guān)点略有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调入(rù)AI相关概(gài)念股(gǔ)

　　一季报数(shù)据显示，从银华基金(jīn)李晓星(xīng)在(zài)管(guǎn)的10只(zhǐ)基金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选(xuǎn)、银(yín)华(huá)盛世精选A、银华大盘定开、银(yín)华丰(fēng)享一年持(chí)有、银华心选一年持有A 在今年一季度(dù)小(xiǎo)幅(fú)减仓，其中，减仓(cāng)幅度(dù)最大的(de)是银(yín)华心选一(yī)年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华(huá)心(xīn)诚A、银(yín)华心怡A、银华心佳两年持有期、银(yín)华心享一(yī)年持有、银华(huá)心兴三年(nián)持(chí)有(yǒu)A 则在一(yī)季度小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度最大的是银(yín)华心兴三(sān)年持(chí)有A，较去年底加仓了2.30个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大(dà)幅(fú)提高了(le)港股(gǔ)仓(cāng)位，比如(rú)银华心(xīn)佳两年(nián)持有(yǒu)期(qī)港(gǎng)股(gǔ)仓位从去(qù)年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持(chí)有A港股(gǔ)仓位从去(qù)年底14.93％上(shàng)升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓(cāng)方面(miàn)，以李晓星代表作银华中小盘为(wèi)例，前(qián)十大(dà)重仓股变动较大。今(jīn)年一季度，立讯精密(mì)、金山(shān)办(bàn)公、用友网(wǎng)络、中科创达、中微(wēi)公(gōng)司(sī)、星(xīng)环(huán)科技-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头立(lì)讯精(jīng)密成为第一大重仓股，截(jié)至一季(jì)报(bào)，该基金持有(yǒu)立讯(xùn)精密826.3万股，持有(yǒu)市值约(yuē)2.5亿元。一季度，该基金还增持了(le)精(jīng)测电子，较去年(nián)底增加了16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成为第7大(dà)重仓股。值得注意(yì)的是(shì)，上述(shù)“进(jìn)新(xīn)”个股大多数是AI相关(guān)概念(niàn)股。

　　而宁德(dé)时(shí)代、晶澳(ào)科(kē)技、德(dé)业(yè)股份(fèn)、晶(jīng)科能源、海光(guāng)信息、复旦微电、锦浪(làng)科技则退(tuì)出前十(shí)大。

　　减(jiǎn)持方面，今(jīn)年(nián)一季度，该(gāi)基(jī)金减持紫光国(guó)微、华海(hǎi)清科，分别较(jiào)去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基(jī)金分别持有紫光国微、华海清科(kē)189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星再(zài)次用“千字小作文(wén)”表达了自己(jǐ)对市场(chǎng)的看法，基金(jīn)君为大家做了些(xiē)重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季报中(zhōng)表示，对于(yú)今年国内的(de)宏观(guān)判断依(yī)然是经济整(zhěng)体(tǐ)稳(wěn)健复苏，产业(yè)结构(gòu)调整(zhěng)继续升级，居(jū)民消费(fèi)信心逐渐恢复；我们判断(duàn)由(yóu)于国(guó)家自(zì)身实(shí)力的(de)不(bù)断增(zēng)强，国际伙伴跟我们的利益(yì)共同点变多，国际(jì)形势相(xiāng)对(duì)之前会趋暖，国(guó)际贸易(yì)会逐渐触底(dǐ)回(huí)升。

　　一季度市场最火热(rè)的(de)方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一(yī)革命性的技(jì)术，现(xregretted用法及例句，regret的用法和例句iàn)象级应(yīng)用推(tuī)出后，国内(nèi)外(wài)各(gè)巨头加(jiā)速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板块后续(xù)波动。投资机会(huì)上，“卖(mài)水人”硬(yìng)件先行的算(suàn)力产业链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的垂直(zhí)类应用场景值得关注。

　　半(bàn)导体方面，我们维持看好国产替代方向，集(jí)中在(zài)半导体设备、材料、零部件环节，中长期(qī) 看，伴(bàn)随国产供应(yīng)商(shāng)积极验(yàn)证导入，国内(nèi)晶圆(yuán)产线建设(shè)将再(zài)度提速。在景气(qì)复苏(sū)方向，我们的看 法(fǎ)边际转向积(jī)极(jí)，全球半导体下行周(zhōu)期接近尾声，经历了(le)过去几个(gè)季度(dù)的去库存(cún)，有望在今年下(xià) 半年(nián)重(zhòng)启(qǐ)上行周期，向上(shàng)弹性(xìng)取决于下游需求恢复的力度(dù)，数(shù)据中心有望率(lǜ)先回暖，其次(cì)是汽车、 消费电子(zi)，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度(dù)被市场抛(pāo)弃(qì)较多(duō)的板块(kuài)，交易占比和(hé)估值已经(jīng)处于历史偏低的位置。只是市(shì)场对(duì)于上涨的标(biāo)的更多地关注(zhù)利好，对(duì)于(yú)下跌的板块更多地(dì)关注利空。我(wǒ)们总(zǒng)体认(rèn)为现在市场对于新(xīn)能源板块的担忧讨(tǎo)论，更多是(shì)对于一(yī)个下跌(diē)板块的(de)应激式反(fǎn)应。在去(qù)年的中报(bào)中，我们曾经提到(dào)了(le)新能源(yuán)板块的一些风险点，这些风险点在(zài)经(jīng)过(guò)大(dà)半(bàn)年的消化后，在这(zhè)个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块(kuài)的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，具有(yǒu)较(jiào)强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还(hái)看好电动车、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继(jì)续加仓新(xīn)能源(yuán)相关个股

　　一季(jì)报(bào)数据显(xiǎn)示，信(xìn)达(dá)澳亚基金(jīn)冯(féng)明远(yuǎn)在管的(de)6只(zhǐ)基金平均仓位为(wèi)92.27％，其(qí)中，信澳研(yán)究(jiū)优(yōu)选A的股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到今年一(yī)季(jì)度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技(jì)创新一年定开A、信澳(ào)星奕A则不(bù)同程度(dù)小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情(qíng)况(kuàng)来看，以冯明远(yuǎn)的代表(biǎo)作信澳新能源产(chǎn)业为例，该基(jī)金一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍位(wèi)列第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增(zēng)持了科达利、中伟股(gǔ)份(fèn)、宁(níng)德时代、东(dōng)阳光、华阳集(jí)团(tuán)、祥鑫科(kē)技(jì)，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今年(nián)一季度较去年(nián)底(dǐ)增持了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿(yì)元，为例第(dì)5大重仓(cāng)股。

　　其中，中(zhōng)伟股份(fèregretted用法及例句，regret的用法和例句n)、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科(kē)技为“新(xīn)进(jìn)”前十大个股，斯莱(lái)克、保(bǎo)隆(lóng)科技、比(bǐ)亚迪则退(tuì)出前十大之列。

　　一季度，该基(jī)金对(duì)爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行不同程度减持，其中，减(jiǎn)持幅(fú)度最大的是天齐(qí)锂业，今年一季(jì)度较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为例(lì)第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报中(zhōng)表示，2023 年(nián)一季(jì)度 A 股(gǔ)市(shì)场经(jīng)历(lì)了疫(yì)情(qíng)复苏后的调整修复，经济先是在大家(jiā)“强复(fù)苏”的预期 中趋于明显的回(huí)暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随(suí)后又出(chū)现了显(xiǎn)著的回(huí)调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的(de)投资主要聚焦在(zài)新能源、科(kē)技、高端制造(zào)等新兴产业领域(yù)，细分板块的(de)整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金的净值也出(chū)现小幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公司加(jiā)入(rù) AI 或数字经济(jì)等热(rè)门概念的创新，以及(jí)半导体(tǐ) 和制(zhì)造业正(zhèng)经历触底反弹的复(fù)苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定正面(miàn)效应。我们会继(jì)续(xù)在新 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实的优(yōu)质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚(chéng)基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今(jīn)日，中信保(bǎo)诚基金旗(qí)下多位基金经理也发布了一(yī)季(jì)报。其(qí)中，中信(xìn)保(bǎo)诚基(jī)金权益投资部总监(jiān)王睿(ruì)在一季报中(zhōng)表示，宏观(guān)经济目(mù)前处在一个温和复苏的通道(dào)，在海外(wài)加息进入尾声后，社会流(liú)动性将相对宽松，宏观及货币环境有利(lì)于权益市场行情的开展，二季度指(zhǐ)数仍有可(kě)能会是(shì)震荡上行的态势。

　　一(yī)季度，王睿减表示(shì)持(chí)了部分(fēn)短期达到目标价的相(xiāng)关品种，并根据收益率预期的变化调(diào)整了(le)一部(bù)分科技持仓。具(jù)体来看，以其(qí)代表作中信保诚创(chuàng)新成长为例，该基金在一季(jì)度(dù)增(zēng)持(chí)了(le)晶盛机电(diàn)、TCL中环、当(dāng)升(shēng)科技、中航光电等个股，人福医药“新进”前(qián)十(shí)大。

　　王睿在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，对于人工智能这一非常宏大的(de)命题(tí)，他目前(qián)持(chí)谨慎乐观(guān)的态度。首先我们相(xiāng)信这(zhè)是一项(xiàng)会对(duì)目前的(de)生产和生(shēng)活方式带来重大变(biàn)化的技术变革(gé)，值得我们投入非(fēi)常多(duō)的精力(lì)去跟踪和研究。但另一方面，我们目前还无法相(xiāng)对(duì)准确的评估这项技术革(gé)命给具体公司和行业格(gé)局带来的影(yǐng)响(xiǎng)，也不能(néng)给(gěi)出大部(bù)分(fēn)公司一个(gè)相对清(qīng)晰的定价，因此我们一(yī)季度(dù)暂时还(hái)没(méi)有明显增加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓(cāng)较(jiào)多的电动车和光伏(fú)表现不佳(jiā)，受到(dào)了一些短期因素的干扰，投资者的信心出现(xiàn)了波(bō)动(dòng)。投资者预期变化导致部分个股出现(xiàn)了(le)较大回调，目前(qián)行业整体估值水平处于历史(shǐ)较低位(wèi)置，而(ér)这(zhè)两个行业未来的发展方(fāng)向还是相对比(bǐ)较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺平的一(yī)天(tiān)

　　今日，中泰资管基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)姜(jiāng)诚也发布了一季(jì)报在一季报中，姜(jiāng)诚(chéng)表示，一季度的市场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市(shì)场是难以预测(cè)的。迄(qì)今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，AI或(huò)许(xǔ)是科(kē)技(jì)发展进(jìn)程中最重要的(de)事件之一，但要搞清楚它对(duì)投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节之间将如何分配(pèi)？ 市(shì)场当前认为的受(shòu)益环节是否(fǒu)能如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智能”水平(píng)达到了什么(me)程度以及(jí)渗透(tòu)率将多(duō)快提升(shēng)？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投(tóu)资(zī)的(de)基本(běn)原(yuán)regretted用法及例句，regret的用法和例句理告诉我们，价值会随着时间增长，而非随着利(lì)润波动。所以(yǐ)在(zài)海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注(zhù)长期因素，淡化短期(qī)因(yīn)素(sù)。人工智能的发展是一个长期因素，我们还(hái)没有足够的(de)把握去捕捉到(dào)它带(dài)来的投资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它带来(lái)的伤害。以尽可能低的(de)价格(gé)买尽可能好的资产，是我们的投资目标。好资产的标准是(shì)活得(dé)久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产收益率(lǜ)高，以及在好的公司治(zhì)理加(jiā)持下(xià)能够(gòu)把(bǎ)长期(qī)利润转化为诱人分红(hóng)。所以，我们(men)会一如既往，不去猜测和追逐市场热(rè)点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚代表作中泰星元价值优选(xuǎn)A代表作为例，该基金(jīn)在一季度减持了中(zhōng)国(guó)建筑(zhù)、太(tài)阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的(de)集(jí)团，增(zēng)持了工商银行、建发股份(fèn)、招商银行、扬(yáng)农化工。

　　过(guò)去的一个季度，姜诚表(biǎo)示，自己(jǐ)的组合没有(yǒu)大(dà)的变(biàn)化，是因为长期观点没有大的(de)变化。对中国(guó)经济(jì)的长期乐观，结(jié)合(hé)当前市场(chǎng)提供(gōng)的(de)较低估值水平，让我们可(kě)以在热点不(bù)断(duàn)切(qiè)换的市(shì)场中(zhōng)保(bǎo)持(chí)平(píng)和。但投(tóu)资(zī)是(shì)一项(xiàng)苦差事(shì)，需要随时准备(bèi)证伪自己的观点(diǎn)，需要保持学习，永(yǒng)远没有躺平(píng)的一天。

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