5月10日，有(yǒu)消息称(chēng)部分银行相关(guān)部门收到《关于调整协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限的通知》，四大国有银行协定存款(kuǎn)和(hé)通知存款自律上(shàng)限的下调幅度为30BP，其它(tā)金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本(běn)次(cì)拟(nǐ)下调(diào)中协定存款(kuǎn)更多是对公(gōng)业务，而(ér)通知存款(kuǎn)则集中于短期存款。

　　就本次协(xié)定存款及(jí)通(tōng)知存款自(zì)律(lǜ)上限拟下调的背景、影(yǐng)响，后续货币政策走向(xiàng)等，记者采访了(le)招(zhāo)商基(jī)金研(yán)究部首(shǒu)席经济学家(jiā)李(lǐ)湛、长城基金(jīn)总经理助理兼现金管理部总(zǒng)经(jīng)理邹(zōu)德立、鹏扬基金固定(dìng)收(shōu)益副总监(jiān)兼鹏扬利泽(zé)基金(jīn)经理陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大(dà)保德信(xìn)基(jī)金、德邦基金等(děng)公募基金公司及投研人(rén)士。

　　在(zài)业内(nèi)看来，本(běn)轮调(diào)降更(gèng)多是出于(yú)推进利率(lǜ)市场(chǎng)化改革(gé)深(shēn)化大背景的考(kǎo)虑。对银(yín)行(xíng)而言(yán)，存款利率(lǜ)下调有助于减少(shǎo)存款定价的(de)无序竞(jìng)争，降低银行负(fù)债成本；同时(shí)本次降息有(yǒu)助于促进投资(zī)、消费，也被看作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看(kàn)，存(cún)款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进(jìn)一(yī)步(bù)降低贷款利(lì)率的(de)紧迫性不(bù)高(gāo)，但银行(xíng)普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利(lì)率很(hěn)难上行。预计下半年货币(bì)政策不会出现急转弯，延(yán)续稳健(jiàn)货币(bì)政策基(jī)调。

　　延续银(yín)行存款利率调降的(de)趋势

　　中国基金报记者(zhě)：四(sì)大国有银行为何下(xià)调协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为，当前调降(jiàng)更多是出(chū)于推(tuī)进利率市(shì)场化改(gǎi)革深(shēn)化大(dà)背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导利(lì)率自律机制建立(lì)了存款利率市(shì)场化调整机制，自律机(jī)制成员银行(xíng)参考(kǎo)以10年期国债收(shōu)益率(lǜ)为(wèi)代表(biǎo)的债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为(wèi)代(dài)表的贷款市场利率，合理调整(zhěng)存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平(píng)。

　　随后，国有大行去年9月下(xià)调存款(kuǎn)利率，中小银行陆(lù)续(xù)跟进下调存(cún)款(kuǎn)利(lì)率。今年4月(yuè)市场利率定价自律机制(zhì)发(fā)布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在(zài)相(xiāng)关指标中引(yǐn)入了存(cún)款定价惩罚措施(shī)。而此前4月(yuè)部分(fēn)中(zhōng)小银行、农商行存款(kuǎn)利率下调(diào)，5月5日浙(zhè)商、渤海(hǎi)、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利率市场化改革(gé)推进背景下，银行出(chū)于自身经(jīng)营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下(xià)行(xíng)。在资产(chǎn)端定价(jià)压(yā)力较大(dà)且存(cún)款持续高增(zēng)的情况(kuàng)下，压降存款成本成(chéng)为改善(shàn)息差的重要手段(duàn)。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资产(chǎn)投资传导较(jiào)弱(ruò)，下调协(xié)定存款及(jí)通(tōng)知(zhī)存款自律上限有利于对公客户留存(cún)的活期(qī)资(zī)金(jīn)投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来市场(chǎng)利率整体(tǐ)下行，实体经济综合融资成本(běn)不(bù)断(duàn)下降，银行资产(chǎn)端(duān)收益下降较为明显；第二，银(yín)行整(zhěng)体净息(xī)差持续走低，银(yín)行利润(rùn)空间压缩明显；第三(sān)，企业和居民风险(xiǎn)偏好(hǎo)大幅下降导致存款(kuǎn)增长比(bǐ)较明显，存款市场供需(xū)关系发生了(le)变(biàn)化(huà)，降低(dī)了银行高吸揽储(chǔ)的必要性(xìng)；第四(sì)，协定存款和通知存(cún)款介于活(huó)期与定期(qī)存款之间(jiān)，自(zì)2022年存款自律机(jī)制(zhì)对(duì)于活期存款(kuǎn)与定期存款利率进(jìn)行(xíng)了几(jǐ)轮调整，本次将(jiāng)协(xié)定(dìng)存(cún)款与通知存(cún)款自律上限下调也(yě)是要(yào)将存款产品线(xiàn)的调(diào)整进行统一，全(quán)面(miàn)缓解(jiě)银行负债压力(lì)。

　　综合各项因素，银行(xíng)从自身经营情况(kuàng)考虑，顺应市(shì)场趋势，通过自律机(jī)制协调调降负债成本，有利于(yú)提升(shēng)银行放贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实(shí)向(xiàng)虚，更好的落实央行(xíng)宽(kuān)信用的政策贯彻落(luò)实(shí)。

　　平安基金：中国的存款(kuǎn)利率(lǜ)管控为上限管控，贷(dài)款利(lì)率则为下限管控，近年来贷款(kuǎn)利率(lǜ)下限管控彻底取消。存款利率(lǜ)定价(jià)方式的改变也(yě)拉开序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制建立以来，4月(yuè)和9月经(jīng)历了两轮大规模存(cún)款利率(lǜ)下(xià)降，主要是大行和股份(fèn)行(xíng)参与，今年(nián)以来的调(diào)整更多是延续去年(nián)9月这一轮存款(kuǎn)利率下调，中(zhōng)小银行补充下调(diào)。

　　另外，考评(píng)制度由原来的激励为主引入惩罚措施，加(jiā)速了中小(xiǎo)银行存款利(lì)率(lǜ)补降的进度(dù)。就今年(nián)的经济背(bèi)景而(ér)言(yán)，疫(yì)后脉冲式复苏后(hòu)经济(jì)边际走弱，经(jīng)济修复存在波折。目前居民超额储(chǔ)蓄高增，实体融(róng)资需求有限，银行存款增加，降低存款利(lì)率可(kě)以引导(dǎo)减少信贷(dài)套利，助(zhù)力经济增长。从银行的角度(dù)，净息差不(bù)断(duàn)压缩，银行经(jīng)营(yíng)压力增大，调整存(cún)款成本(běn)成为改善(shàn)息差的重要(yào)手(shǒu)段。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：下调协定存(cún)款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限，主(zhǔ)要(yào)影响对公客户(hù)在商业银行的活期(qī)类存款收(shōu)益，延续近期银行存款利率调(diào)降的趋(qū)势。

　　一方面，有助于(yú)缓解商业银(yín)行净(jìng)息差收窄趋势，特别(bié)是(shì)中小行高(gāo)息(xī)揽储的(de)成本压(yā)力(lì)；另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，有利(lì)于引导超额储(chǔ)蓄(xù)向(xiàng)消费投资转(zhuǎn)化，符合“不搞(gǎo)大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量(liàng)资金”的定位。

　　德邦基金：存(cún)款利率机制创设(shè)以来，两(liǎng)轮利(lì)率调降都集中在活期(qī)和定期存款，实际上忽略了这(zhè)些介于活期和定期存款之间的存款的利率调整，当下有(yǒu)必要一次性调整(zhěng)通知存款和(hé)协定存(cún)款利率上限，保(bǎo)证存款利率(lǜ)下调的有效(xiào)性。银行(xíng)一(yī)季度(dù)净息差水平(píng)均创历史新低，上市银(yín)行整体净息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年(nián)Q1的1.75％。因此(cǐ)通(tōng)过存(cún)款利率下调可以(yǐ)有效降低(dī)银行负债(zhài)成本，增厚息差，缓解银行经(jīng)营(yíng)压力。

　　存款利(lì)率下行仍是大(dà)势所趋

　　中国基金报(bào)：今年“降(jiàng)息潮(cháo)”迭起(qǐ)，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于(yú)4月(yuè)份社(shè)融(róng)数据，居民贷(dài)款偏弱之外，企业贷款也在边(biān)际转弱，但企业(yè)中长期贷款同比多(duō)增幅度较大(dà)。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率是否下调(diào)，还要进一步观察5-6月(yuè)信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压力增(zēng)大(dà)，控制存款成本(běn)成为当务之(zhī)急(jí)。中小银行(xíng)或有动力持续主(zhǔ)动(dòng)下调存款(kuǎn)利率。长期来看，存(cún)款利率(lǜ)下行仍是大势所趋。因此银行降息潮可能仍(réng)聚焦于存款(kuǎn)利率下调。

　　此外(wài)，广义(yì)上的降息潮不仅仅集中在(zài)银行领域。以地方债(zhài)为例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等发达地区地方(fāng)债发行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的发债(zhài)主体，其信(xìn)用债(zhài)收益率仍有下行(xíng)趋势(shì)和(hé)空间。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先，利率(lǜ)的方向仍(réng)是由实体(tǐ)经济资(zī)金供(gōng)需决定的，而(ér)央(yāng)行的政策利率、基准利率在一方面要合(hé)适顺应市场(chǎng)环境，一方面也代表着政策意愿(yuàn)强调信号(hào)意义(yì)的作用。今年是真正疫(yì)后复苏的第(dì)一年，我们仍面临内生(shēng)动力不强需求(qiú)不足的情况，央行已经通(tōng)过降准以(yǐ)及结构性(xìng)货币政策等多项举(jǔ)措给予了(le)实体经济所(suǒ)需(xū)的(de)一定(dìng)的资金(jīn)投(tóu)放支持，有效降低了实(shí)体综(zōng)合融资(zī)成本，后(hòu)续(xù)需要财政政策(cè)产业政(zhèng)策等(děng)配套政策继续激活内生(shēng)动力扭转预期。

　　当前央行需(xū)要(yào)观察跟踪经济运(yùn)行情况，短期调整政策利率的概率不(bù)大(dà)，但仍会维持资金合(hé)理充裕的环境，故从银行资产(chǎn)端的角度(dù)来(lái)讲(jiǎng)，贷款利率或仍维(wéi)持低(dī)位(wèi)，后续(xù)是(shì)否进(jìn)一步下调要看实(shí)体(tǐ)经济复苏的(de)情(qíng)况。银行负债端，存款基准利率下调(diào)的概率(lǜ)不大(dà)，而(ér)存款利率上限的(de)调整空间仍存在，而(ér)是(shì)否进一步(bù)下调要看银行自身(shēn)经(jīng)营需要。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年(nián)4月(yuè)，人民银行指导利率自律机制建立了存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)市场化调整机制(zhì)，自律机制成员银行参考以10年期(qī)国债收益(yì)率(lǜ)为(wèi)代表的(de)债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平(píng)。在(zài)存款利率市场化调整机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别下调存(cún)款利率(lǜ)。

　　2023年(nián)4月，《合(hé)格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》新增存款利率(lǜ)市场化定价情况(kuàng)作为合格审慎评四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思估的扣(kòu)分项，引(yǐn)发中(zhōng)小银行跟随调降存款利率。我们认为(wèi)，通过存款利率下行(xíng)，稳定商业银行(xíng)净(jìng)息差(chà)进而保持贷(dài)款(kuǎn)利率维(wéi)持低位(wèi)或继续(xù)下行(xíng)，最终有利于(yú)社会融(róng)资成(chéng)本(běn)下行(xíng)。

　　德邦基金：从日前公布的(de)金融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需(xū)求边际弱修复(fù)趋(qū)势(shì)或仍在。近期国债利(lì)率持续下行，银(yín)行间利率下(xià)行，叠加银行存(cún)款定价下调(diào)，4月(yuè)社融(róng)信贷(dài)低于预期，国内(nèi)降息预(yù)期被进一步强化。海外来看，全球(qiú)经济(jì)进(jìn)入衰退周期，加息(xī)周期基(jī)本结束，后续有望(wàng)逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前(qián)，我国国有(yǒu)大型商(shāng)业银行和(hé)股(gǔ)份制商业银行的定(dìng)期存(cún)款利率已告(gào)别“3时(shí)代(dài)”。压降存(cún)款成本仍是大势所趋。一方面，银(yín)行(xíng)仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平均利率较(jiào)18Q1下(xià)降182BP，银行息差压(yā)力加(jiā)剧明显，监管层(céng)面(miàn)有动(dòng)力去持(chí)续(xù)推动存款利率下降，来保障银行合理利差范围，增(zēng)加银(yín)行(xíng)信贷投放的动力(lì)。

　　另一方(fāng)面，居民(mín)避险需(xū)求仍在，存款持续高(gāo)增，在揽储压力不大(dà)的基础上，银行(xíng)自身(shēn)也(yě)有动(dòng)力(lì)去下调存款定价来保(bǎo)障利差。

　　缓(huǎn)解银行负(fù)债(zhài)及经营压力

　　中(zhōng)国(guó)基金报：协定存款、通知存款利率(lǜ)自(zì)律上限调整，将有(yǒu)哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方(fāng)面银行息差压力大是(shì)普遍现(xiàn)象，此次政(zhèng)策调整有望带动中小银行主动(dòng)跟随(suí)下调存款利率(lǜ)。另一方面，由于此前经(jīng)济下行影响，投(tóu)资者(zhě)悲观预(yù)期被放大，大量资(zī)金集(jí)中在银行存款端，此(cǐ)次存款(kuǎn)利率下调也(yě)有望带动存款(kuǎn)资金的释放，盘活(huó)市(shì)场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调(diào)降通(tōng)知(zhī)释放了(le)以下信号(hào)：①减轻银行息差(chà)压(yā)力。本次(cì)下调将引导银行的(de)对公活期成本下降，存款降价叠(dié)加资产(chǎn)端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合(hé)理(lǐ)修复(fù)，有利于(yú)增强(qiáng)银(yín)行内(nèi)生资本补充能力；②减少企业及居(jū)民的短期存(cún)款意愿、促进企(qǐ)业投资、居(jū)民(mín)消(xiāo)费。

　　后续来看，本次(cì)下调(diào)对(duì)市场(chǎng)的影响集(jí)中在(zài)以下两(liǎng)点：①规(guī)范银行的协定(dìng)存款定价秩序，减(jiǎn)少(shǎo)存(cún)款定价的无序(xù)竞争。此前，部分(fēn)中小银行的协定存款(kuǎn)和通知存款定价过高，会对(duì)遵守自律机制、定(dìng)价较低的银行产生(shēng)揽储冲击(jī)。本次上限下调后会普遍降(jiàng)低中小行(xíng)协定存款及通知存款(kuǎn)利率，减(jiǎn)少中小(xiǎo)银行间揽储恶(è)意(yì)竞争，而对股份行及国(guó)有大(dà)行影响较(jiào)小。②长端利率(lǜ)下行仍有空间。市场降息预期升(shēng)温，但大(dà)概(gài)率(lǜ)落(luò)空。

　　光大保德信基(jī)金：下调协(xié)定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上(shàng)限(xiàn)，主要影响对公客户在商业银行的(de)活期类存款(kuǎn)收益，使得对公客户(hù)活期存款收益向对私客户看齐，一(yī)方面有助于缓解商业银行净息(xī)差(chà)收窄趋势，另一方(fāng)面有利于引导超额储蓄(xù)向消费(fèi)投资转化(huà)。

　　邹德(dé)立：对于银行(xíng)，存款(kuǎn)利率自律上限调整降低了银行(xíng)负债成本，目前(qián)上市银行协(xié)定存款占总存款的比重(zhòng)在13％左右，重新规定协定(dìng)利率(lǜ)上限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面(miàn)可以限制高息揽储，规范行业竞争，特(tè)别是降低银(yín)行对公(gōng)活期存款成本压力，减(jiǎn)轻银行(xíng)负债及经营压力。此外，银行负债端成本的下(xià)降使得银(yín)行盈利能力增强(qiáng)，进一步(bù)打开了资产端收益率(lǜ)下行的空间，或带动(dòng)债券收益率不(bù)断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基(jī)金报：未来存款利率是否还有进(jìn)一步(bù)下降的空间？对股债市场(chǎng)有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款利率的非对称下(xià)行使(shǐ)得商(shāng)业(yè)银行净息差(chà)已逼近1.8％的监管下(xià)限(xiàn)，经营压力倒逼(bī)存(cún)款利(lì)率有(yǒu)进(jìn)一(yī)步调(diào)降的预期。一方面，为支(zhī)持实体经济，政策导(dǎo)向下贷款加权(quán)平均利率创有统(tǒng)计以来新低(dī)，2022年12月(yuè)金融机构人民币贷款加(jiā)权平(píng)均利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款(kuǎn)市(shì)场(chǎng)上的(de)竞争类似“非零和(hé)博(bó)弈”，“存款立行”和存款市场份额(é)考核压力使得各行下调存款(kuǎn)利率动力不足，同样(yàng)2020年以来(lái)上市银行存(cún)量存款(kuǎn)平均成本率(lǜ)基本持平。贷款和(hé)存款利率的(de)非(fēi)对称下行作用下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼(bī)近(jìn)《合格审慎评估实(shí)施(shī)办法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率(lǜ)调降预期，有利(lì)于降低全社会无风险收益率，利多(duō)永续(xù)经营性(xìng)质(zhì)的票息资产(chǎn)，比如利率债、稳定股(gǔ)息率(lǜ)的(de)央(yāng)企等(děng)。

　　邹德立(lì)：存(cún)款(kuǎn)利率仍然有(yǒu)下降的趋势和空间(jiān)。从(cóng)银行角度，2018年以(yǐ)来由于存款定期化，活期存(cún)款(kuǎn)占比明显(xiǎn)下降，存款付息率有所抬(tái)升(shēng)，与此(cǐ)同(tóng)时，贷款收益率大幅下行，大幅加(jiā)剧了银行息差压力，这使得控制(zhì)存款成本(běn)尤为重要。

　　此外，从政(zhèng)策(cè)角度，居(jū)民超额储蓄高(gāo)增(zēng)、企业存(cún)款提升、消费复苏较慢，监管(guǎn)层面(miàn)有动力去(qù)持续推动存款利率下降，促进(jìn)存款流向(xiàng)消费和实(shí)际投资。短(duǎn)期看(kàn)，存款利(lì)率下调带(dài)动(dòng)流(liú)动(dòng)性继续进入债市，中短期利率，特别是中短期信用债利(lì)率仍有下行(xíng)空间(jiān)。如(rú)果(guǒ)经济复苏(sū)较强，流动性(xìng)也(yě)有可能进入股市，利好权(quán)益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有所复(fù)苏(sū)，进(jìn)一步(bù)降低贷款(kuǎn)利率的(de)紧(jǐn)迫性不高。但银行普遍以量补价，使得贷(dài)款价格战激烈(liè)，贷款利率很难(nán)上(shàng)行。考(kǎo)虑到存(cún)量贷款重定价(jià)等(děng)影(yǐng)响，2023年银行息差压力增大，中小银(yín)行或有动力(lì)主动跟进下调存款利率。长期来看，有(yǒu)望带(dài四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思)动存款利(lì)率(lǜ)整(zhěng)体下行。现实中，存(cún)款利率降低(dī)有助于压低全社会利率(lǜ)水平，利好(hǎo)债券，同时股票市场中，对(duì)流动性(xìng)敏感的股票(piào)也(yě)将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号(hào)来看(kàn)，是否意味着货币(bì)政(zhèng)策进一(yī)步宽松？货币政策充裕延(yán)续，但解读为(wèi)边际(jì)再宽(kuān)松为时(shí)尚早。2022年四季度货币(bì)政策执行报告(gào)以及2023年一(yī)季度货政例会均表明(míng)当前货币政策基调未变，“精(jīng)准(zhǔn)有力(lì)”仍是(shì)第(dì)一(yī)要求(qiú)，而在此基础上(shàng)强调“着力支持扩大内(nèi)需，为实体经济(jì)提供更(gèng)有力支持”。

　　本次调(diào)降意味(wèi)着当前长端利(lì)率仍(réng)有(yǒu)下行空间，但这一调降是针(zhēn)对银行协定存款及通知存款利(lì)率自律(lǜ)上限，而非直接调降(jiàng)挂牌存款利率，存(cún)款利率(lǜ)下(xià)调并不等于政策利率(lǜ)就必须进行(xíng)对(duì)等下调，市场不(bù)应视为降息的确定性(xìng)信(xìn)号(hào)。

　　兼顾(gù)考量(liàng)收益性、流动性以及安(ān)全性

　　中(zhōng)国基金报：当(dāng)前(qián)利率环境(jìng)下(xià)，普通投资者应该如何守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者(zhě)的投资工具(jù)应该兼(jiān)顾考量收益性、流动性以及安全性。在存(cún)款利率(lǜ)下降的背景下，短(duǎn)债基金以及其他固收类基(jī)金在具一(yī)定(dìng)流(liú)动性(xìng)的同时，相较(jiào)活期存款(kuǎn)和相当部分的银行理财产品，具有一(yī)定的(de)超额收益，是风(fēng)险偏好较低和风险偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年(nián)初以来，债券市(shì)场利率整体下行(xíng)，4月以来下行加速，当前无论从绝对(duì)利率水平(píng)还是(shì)从信用利差，都回(huí)到了较低(dī)历史分位数水平，虽(suī)然债市多头环境仍(réng)未(wèi)改变，但一致预(yù)期导(dǎo)致行情走的(de)比较迅(xùn)速(sù)，市场进(jìn)一步盈利空间被压缩(suō)，若看不(bù)到(dào)央行(xíng)货(huò)币政策增量(liàng)政(zhèng)策，后续或(huò)进入(rù)震荡环境(jìng)，而存(cún)量博弈交易(yì)下也(yě)可(kě)能(néng)会放大市(shì)场波(bō)动。

　　对于普通投资者来(lái)说，在这(zhè)样的(de)环境下尽(jǐn)量(liàng)选择防守类(lèi)型(xíng)的产品，规避市(shì)场波(bō)动(dòng)，例如货币(bì)基(jī)金，而短债基金中要选择久期短(duǎn)流动性好、历史回(huí)撤控制好的产品。

　　德(dé)邦基(jī)金(jīn)：随着经济高频数(shù)据的(de)弱化趋势显现，且4月底政治局会议从疫情后(hòu)稳增长转向中(zhōng)长期(qī)调结构，政策发(fā)力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预期进一步(bù)强化，因此股(gǔ)票市场(chǎng)也(yě)进(jìn)入到“休整期”。在(zài)市(shì)场震荡(dàng)休整期，高股息(xī)策略往往跑(pǎo)赢(yíng)市场(chǎng)。因此在当前(qián)环境(jìng)下，建议关注(zhù)行(xíng)业估值水平较低，高股息的(de)个股。

　　平安(ān)基金：目(mù)前(qián)面临低利(lì)率环境(jìng)，需要(yào)我们识别(bié)金融陷(xiàn)阱，抵(dǐ)挡(dǎng)住(zhù)金融陷阱的诱(yòu)惑，比如面对收益(yì)率高达20％且能保本的(de)所(suǒ)谓(wèi)理财(cái)产(chǎn)品。对普通投资者而言，如果不(bù)具(jù)备相关专业知识，可以选择把投资理财交给少(shǎo)数专业的人来做，让(ràng)优秀的基金经(jīng)理管理自己的(de)钱袋子。具备一定投资能力和风控能力的人士可通过理财和投资(zī)试图跑赢通胀，但(dàn)前(qián)提条(tiáo)件是做好风控，选(xuǎn)择适合自己风险偏好的方向和标(biāo)的。

　　光大保德(dé)信基(jī)金：随着存款利率下行，普通投资者储蓄收(shōu)益下降(jiàng)，为保(bǎo)持资金保值(zhí)增值，投资者在评估(gū)自身风(fēng)险承受能力后可(kě)适(shì)当(dāng)考(kǎo)虑公募货币基金(jīn)、公(gōng)募中短债基金、商业银(yín)行现(xiàn)金管理(lǐ)类产品等风险等级较低、支取相(xiāng)对灵活(huó)的产品。

未经允许不得转载：连云港装饰公司,豪泽装饰 四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思