财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违的反(fǎn)弹，据上海钢联发布数(shù)据显示，4月28日(rì)电(diàn)池(chí)级碳酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企稳四个(gè)交易日后价格连续两日(rì)上(shàng)涨。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三(sān)表现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材料(liào)最高涨超9％、中(zhōng)矿资(zī)源和盛新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业(yè)和天(tiān)齐锂涨(zhǎng)业盘(pán)中(zhōng)均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之(zhī)一是上海(hǎi)车展有望(wàng)带动购(gòu)车(chē)需(xū)求(qiú)预期(qī)的提(tí)振(zhèn)。乘联会秘(mì)书长崔(cuī)东树表(biǎo)示，上海车展将让消费者感(gǎn)受到(dào)汽车消(xiāo)费的火热(rè)，提升消费信心(xīn)，也提振士气。国泰(tài)君安表示，此(cǐ)前(qián)车企(qǐ)大幅降价导致消费者对电动(dòng)车的观望心态有望逐渐改(gǎi)善(shàn)，市场(chǎng)开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业(yè)人士提到，目(mù)前(qián)磷(lín)酸铁锂电池的价格已经逐(zhú)渐稳定(dìng)，且在谈价策(cè)略上以企稳为(wèi)主，不太(tài)可(kě)能进行降价(jià)。但未(wèi)来(lái)，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受(shòu)多方因素影响。有产业人士分析(xī)称，乐观(guān)来看(kàn)，国内动(dòng)力电池厂(chǎng)商(shāng)清库存工作或(huò)到5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平(píng)，并带动上游材(cái)料采(cǎi)购，进而(ér)对(duì)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查的情况看，一些电池龙(lóng)头企业5月(yuè)份(fèn)的排产预计将环比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环(huán)比(bǐ)增(zēng)幅(fú)更是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上(shàng)表示，5月份(fèn)开始(shǐ)会全面恢复生(shēng)产，排(pái)产相比一季度会有明显的提升。由此(cǐ)可见(jiàn)，碳酸锂市场需(xū)求(qiú)回暖(nuǎn)已是大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂(lǐ)价格属于阶段性(xìng)反弹还是底部反转，目前仍难以(yǐ)判(pàn)断。“一方面需要观察下游库(kù)存状况，另一(yī)方面还需要(yào)看终端(duān)需求是否(fǒu)真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内部人士(shì)此前对财联社记者表示。该人(rén)士表(biǎo)示，电池厂(chǎng)商实(shí)际(jì)上从去年四季度开始便启(qǐ)动大规模去库存举措，这一举(jǔ)措(cuò)在一季度实际上已经有所反映(yìng)。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂商提到(dào)，目前库存(cún)已恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库(kù)存(cún)基(jī)本(běn)出清，后续将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的(de)风向标，宁德时代一季(jì)度报告显示，其库(kù)存金额已从(cóng)年初的766.7亿(yì)元下(xià)降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝(jué)对金(jīn)额来看，宁德时代的库存已(yǐ)经退回到2022年第一季度的水平。材料价格(gé)和库存水平，两项关键(jiàn)的指(zhǐ)标(biāo)也构(gòu)成(chéng)锂电(diàn)产业走向的关键(jiàn)，随(suí)价格(gé)企稳以及(jí)库(kù)存水平恢复健康，将带动锂电(diàn)产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未(wèi)来锂(lǐ)盐价(jià)格走向 最(zuì)乐观(guān)者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最(zuì)悲观(guān)者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半(bàn)年时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了(le)市场热议。就在26日召开(kāi)的中国汽车(chē)动力电池(chí)产业创新联盟2023年度大会上，中国汽(qì)车工业协会常务副会长付炳锋指出(chū)，国(guó)内动(dòng)力电池行业仍然存在一些问题，包括电池(chí)产业链分(fēn)工，价值(zhí)链(liàn)分配(pèi)问(wèn)题。“原材料短期大幅(fú)下降也(yě)不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在(zài)他看来，原材料适当涨价是正常现象，行业(yè)要以之前大幅涨价为教训，保(bǎo)证价值链(liàn)的合理分配，避免大起大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些业内人(rén)士和分析(xī)师近期对锂盐价格未来(lái)走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下(xià)：

　　以碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)反弹为信号，一(yī)系列的数据验证锂电产业拐点或已经(jīng)到来。分析人士指出，此前锂电产业进入调(diào)整阵痛期，主要在于下游车(chē)市短期(qī)需(xū)求下滑，叠(dié)加中游扩产迅速从而在需求表现上(shàng)提前透支碳酸锂的未来增长空间。进(jìn)而导致，碳酸(suān)锂价(jià)格持续下跌，中游电池厂商(shāng)集体进入清库(kù)存(cún)阶(jiē)段(duàn)。从(cóng)上游材(cái)料价格变化(huà)来看(kàn)，近期碳(tàn)酸锂价(jià)格率先(xiān)实现反(fǎn)弹。更值(zhí)得注(zhù)意的(de)是(shì)，在锂电产业(yè)链，包(bāo)括六氟磷(lín)酸锂(lǐ)、人造(zào)石墨、极片粉等系列材料(liào)价格(gé)也(yě)出现企稳甚至反弹的(de)局(jú)面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另一关键指标(biāo)，中游(yóu)电池厂商的库存也已经(jīng)逐步(bù)恢(huī)复至健康水平。据高工(gōng)锂电了(le)解，目前中游(yóu)电池厂(chǎng)商库存水位回(huí)退，此前(qián)部分电池(chí)厂(chǎng)商暂停的生产线已经重启(qǐ)生产。在采购(gòu)方面，电池厂商(shāng)和(hé)下(xià)游车企已陆(lù)续重(zhòng)启订(dìng)单，带动产(chǎn)业(yè)需(xū)求回暖。从(cóng)终端新能源汽车市(shì)场表现(xiàn)上看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要来(lái)自车市的需求(qiú)腰斩。但从(cóng)整体一季(jì)度新能源汽(qì)车销量数据来看(kàn)，其月销(xiāo)量(liàng)逐步攀升并且(qiě)回暖(nuǎn)速度超过往(wǎng)年。随着二三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺季(jì)，也(yě)将进(jìn)一步(bù)带动锂(lǐ)电产业中上游的订(dìng)单需求。加上(shàng)5月份临近(jìn)，企业重新开启(qǐ)月度采购谈判，行业有望迎来需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能(néng)会有(yǒu)回涨的空(kōng)间，但幅度(dù)不(bù)可能(néng)太大，最多在10％左右。业内(nèi)人(rén)士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴一周期是什么意思是多少天涨(zhǎng)暴跌(diē)，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实(shí)的供给情况(kuàng)更加(jiā)清晰，市场预(yù)期回(huí)调下，电池厂商在(zài)价格谈(tán)判上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一(yī)体(tǐ)化带来的(de)碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将(jiāng)削弱(ruò)上游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池(chí)回收端，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华(huá)友钴业等(děng)企业持(chí)续(xù)推进电池(chí)回收布(bù)局(jú)，来自(zì)终(zhōng)端材料回收(shōu)的产能也在稳步爬(pá)坡(pō)。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电(diàn)池(chí)的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上(shàng)游，电池厂商(shāng)都已完善在(zài)锂(lǐ)矿端的布局，包括宁(níng)德时代(dài)的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项(xiàng)目(mù)均进展(zhǎn)顺利，将进(jìn)一步释放碳酸锂供给。经历过复杂(zá)的产业调整过程(chéng)之后，整个锂(lǐ)电产业的运作模式(shì)正从(cóng)“大开大合(hé)”的波浪式(shì)变得更(gèng)为平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业链各(gè)个环节的(de)价格以(yǐ)及供需变化也将变(biàn)得(dé)更加平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当(dāng)前上游库(kù)存水平依旧处于(yú)高位，虽(suī)然需求端(duān)稍(shāo)有好转，但是并不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌并不是(shì)一个下(xià)游获(huò)利、上游(yóu)承压(yā)的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌(diē)过快(kuài)，但这并不为业内(nèi)人士所(suǒ)乐(lè)见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿业(yè)一季(jì)度数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨，销量环(huán)比(bǐ)下(xià)滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂矿企业(yè)不断压(yā)低碳酸锂出(chū)货价格，部分(fēn)锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公(gōng)告，一季度营业收入7亿元(yuán)，同比减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比(bǐ)下(xià)降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售(shòu)卖(mài)碳酸锂的锂盐企(qǐ)业(yè)则命运分化，大(dà)公司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业(yè)有(yǒu)机会在价格下降周期中获得更多市(shì)场(chǎng)份(fèn)额，行业将变得更(gèng)集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价(jià)下降中发生过的(de)事。而同环节的(de)大量中(zhōng)小企业，尤其是最近两(liǎng)年追高入(rù)局的新公(gōng)司，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在(zài)去年轻松赚出(chū)了(le)0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示，这一(yī)轮价格(gé)下降(jiàng)长期(qī)利好中国(guó)最大的两(liǎng)个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业(yè)。它们去年的净利(lì)润都超(chāo)过200亿元(yuán)，比中国最大的新(xīn)能源车企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐(qí)锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承受价格(gé)下跌和可(kě)能的(de)未来亏损。这两家公司也(yě)有行业里最优的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业(yè)等公(gōng)司(sī)入股的海外锂矿资(zī)源(yuán)开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球(qiú)最低水(shuǐ)平。

　　但(dàn)这并不意味(wèi)着，这两家公司能以(yǐ)低于5万(wàn)元/吨的价(jià)格采(cǎi)购碳酸(suān)锂，因(yīn)为在锂矿国际交(jiāo)易(yì)中，即使拥有(yǒu)海外矿产(chǎn)的分销权或开采权，交(jiāo)易价(jià)格也需(xū)要通过长(zhǎng)协确定，按市价定期调整。但能获得上游更低成(chéng)本的资源，让(ràng)这两(liǎng)家大企业更能容忍低价，并能在(zài)上游(yóu)因降价减产时(shí)保持产能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌牵动着一周期是什么意思是多少天万亿新(xīn)能(néng)源车市场。不过锂价下降带(dài)来的连(lián)锁反应，并不是一个下游获利，上游承(chéng)压(yā)的简单故事。作(zuò)为(wèi)碳酸锂的下(xià)游，宁德时代(dài)理论上会(huì)受(shòu)益，但锂价的超(chāo)预(yù)期下跌，使宁德(dé)时(shí)代今年(nián)2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价(jià)格绑定(dìng)一些车企的三年长单。另一层影(yǐng)响是，宁德时代今(jīn)年(nián)5月计划投产的宜春(chūn)锂矿很有(yǒu)可能一开(kāi)采就亏(kuī)损。

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