编者(zhě)按

　　本周(zhōu)，2023年一季报(bào)公(gōng)募基(jī)金披露(lù)落幕(mù)，基(jī)金经(jīng)理的调仓路线被完整曝(pù)光。首季行情(qíng)变化以春节为轴，节后(hòu)市(shì)场热点从复苏线逐渐发散到中特估(gū)、人工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式(shì)突破带火了科技一众赛道，这让(ràng)一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在(zài)国(guó)内的(de)公(gōng)募基金(jīn)中，科技(jì)成长阵营(yíng)中的(de)旗手之一(yī)冯(féng)明(míng)远，目(mù)前(qián)在管的产品从10只(zhǐ)缩(suō)减到6只，虽然开(kāi)年迄今业绩较为一般，但(dàn)是在管规模(mó)仍维持在230亿元的(de)水平(píng)线(xiàn)上。从(có当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句ng)第一季度的(de)调(diào)仓来看，在他的成(chéng)名作信澳新能源产业最新季报中，保留了(le)上一季度的七只重仓(cāng)，同时用(yòng)中伟股份、华阳集(jí)团和祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可(kě)以看(kàn)出其(qí)坚守新能源的大框架，在细(xì)分赛道中(zhōng)不(bù)断寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看(kàn)“常(cháng)青树”老将(jiāng)朱(zhū)少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝(lán)晓(xiǎo)科技替换了药明康德和瑞(ruì)丰新材，特(tè)别是(shì)合成树(shù)脂(zhī)板块的(de)蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄(qì)今上(shàng)涨(zhǎng)超过30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃药大类(lèi)赛道(dào)中龙头的持续(xù)青睐，茅台持股量(liàng)与上季持(chí)平稳居首位。而他也一如既(jì)往地表示，会(huì)在优质的股票(piào)里(lǐ)寻找(zhǎo)价值，去(qù)翻更多的石头。众所周知，三大白(bái)酒龙头是多位顶流(liú)的最爱(ài)，“酒(jiǔ)神”之一(yī)的(de)刘彦春在其(qí)成名作景顺长城新兴成长中，前(qián)三(sān)大重(zhòng)仓就依次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见其(qí)白酒(jiǔ)信仰(yǎng)之深。

　　整体来看(kàn)，消费和(hé)新(xīn)能源在公募基金(jīn)组合配置中(zhōng)的(de)压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软(ruǎn)件、机械(xiè)制造(zào)成(chéng)进攻(gōng)热(rè)点，公募在经历去年的(de)整体业绩低谷后，今年竭力寻(xún)求组合的α。值(zhí)得关注的是，公(gōng)募(mù)名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也(yě)必(bì)然会有(yǒu)曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波动。目前TMT板块(kuài)的(de)交易占比(bǐ)已经超(chāo)过了(le)40％。交易占(zhàn)比创新高(gāo)代表了主线行(xíng)情确立，但(dàn)我们认为太(tài)阳底下没(méi)有新(xīn)鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段(duàn)也(yě)总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅(máo)台

　　李(lǐ)晓星增配次(cì)高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股基金一季报，在管(guǎn)理时间更长的易方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日(rì)时前五大重(zhòng)仓的占比均超过(guò)了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除(chú)去加仓茅台外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河(hé)股份。相似的(de)一幕也(yě)出现在他(tā)管理的易方达优质企业三年上。

　　该基(jī)金的一季报(bào)显示，仅(jǐn)是前五大的(de)重仓(cāng)次序(xù)有所不同，而实际(jì)上腾讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去(qù)加仓茅台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持(chí)了另外三大白酒(jiǔ)标的。再看另外的(de)半(bàn)壁(bì)重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续(xù)上榜的老面孔，惟一的变(biàn)化(huà)是他用中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油(yóu)替换了上一季(jì)的药明(míng)生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓思路有所阐述：“基金在一季度股(gǔ)票(piào)仓(cāng)位基(jī)本稳定(dìng)，对结构(gòu)进行(xíng)了调整(zhěng)，增加了消费等行业的配置，降低了金融等行业的配(pèi)置。个股(gǔ)方面，我们仍然(rán)持有商业模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞争力强的(de)优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的明星基金经理李晓星，在和张萍合管的(de)银(yín)华盛世最(zuì)新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一(yī)季度(dù)仅有三大白酒龙头和(hé)古井(jǐng)贡酒来看(kàn)，这一季其新进重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农业(yè)和舍(shě)得酒业(yè)。

　　由此(cǐ)推断(duàn)，其思路可(kě)能是(shì)想利用次高端(duān)和地产酒来增加组合(hé)的进(jìn)攻弹(dàn)性。同时，其重仓(cāng)的另三(sān)只非白酒标的(de)为爱(ài)美客、安井食品(pǐn)、海大集团(tuán)，而这三者在上一季度就是前十(shí)中(zhōng)的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏(sū)仍然(rán)是主线，进入二季度，改善(shàn)弹性会加大。方向(xiàng)上(shàng)，最看(kàn)好餐饮相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味(wèi)品等(děng)供应链，餐(cān)饮(yǐn)的恢复是确定的(de)；其次，看好线下场景恢复后，需(xū)求相对刚性的医美以及消费(fèi)医疗板块(kuài)。”

　　对比来看(kàn)，公募老(lǎo)将朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路(lù)体现得淋(lín)漓尽(jǐn)致。白酒(jiǔ)方面(miàn)，贵州(zhōu)茅台依然是他的最爱，不过他对于另(lìng)一(yī)重仓五粮液(yè)有(yǒu)所减持；医(yī)药方面，他(tā)对重仓表(biǎo)现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选择加仓了(le)“眼(yǎn)茅”爱尔眼(yǎn)科，该股(gǔ)升(shēng)至十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)的第五位；其(qí)次，他选(xuǎn)择小幅减持(chí)了创(chuàng当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句)新(xīn)药龙头(tóu)迈(mài)瑞医(yī)疗；此外，他用金域医学(xué)替换了CXO龙头(tóu)的药(yào)明康德，而新进重(zhòng)仓的前者年内目前(qián)涨(zhǎng)幅(fú)在10％一线(xiàn)。

　　众所周知(zhī)，金(jīn)域医学去年作为核酸(suān)检(jiǎn)测机构，业(yè)绩相当亮(liàng)眼(yǎn)；而(ér)在(zài)后疫情时代，公司主营回归本源后依然(rán)亮点众多，作为第三方医学检验(yàn)及(jí)病(bìng)理(lǐ)诊(zhěn)断服务商，金域医学(xué)近日率先(xiān)推出国(guó)内首个(gè)国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌(ái)基(jī)因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能(néng)源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上周(zhōu)率先交卷主打产业链上(shàng)游的施成外，本周(zhōu)一众新能源(yuán)高手中的顶流(liú)冯明远(yuǎn)所管产品一季报全部披露(lù)，截(jié)至4月19日收盘(pán)，目前他所管理的6只(zhǐ)产品维持年内小幅(fú)正收(shōu)益。当前(qián)冯明远在管(guǎn)基金中，任职管理最长的就是(shì)代(dài)表(biǎo)作新能(néng)源产业股票。从被调(diào)出的三只产品看，其中斯莱克的主营与新能源产业链关系不(bù)大(dà)。

　　而(ér)在新(xīn)进重仓的三只标的中，占比(bǐ)相(xiāng)对最高的就是非传统(tǒng)新能(néng)源产业赛道龙(lóng)头中伟股份(fèn)，这家主(zhǔ)营锂电池(chí)正(zhèng)极体(tǐ)研(yán)发的公司(sī)，主要产品是三元前驱体和四氧(yǎng)化(huà)三钴，从(cóng)近期(qī)发布的(de)年度业绩快报来看，公司的主营与净(jìng)利(lì)润(rùn)均(jūn)实现50％以(yǐ)上的逆势增长。而据(jù)《红周刊》对其季报的全面梳(shū)理(lǐ)，在信澳研究(jiū)优选中还出(chū)现了一只新的重仓股银(yín)邦股份(fèn)，这也是(shì)一家高科技公司，主营业务(wù)中有分布(bù)式光伏(fú)发电系统(tǒng)。

　　在季报(bào)总结(jié)中，他表(biǎo)示(shì)：“本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等(děng)新兴产业领域，细(xì)分板(bǎn)块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也(yě)出现小幅震荡。对于二季(jì)度，展望TMT板(bǎn)块部分公司(sī)加入(rù)AI或数字经济等(děng)热门概念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体和制(zhì)造业正经历(lì)触底反弹(dàn)的复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步(bù)回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应。我们会继续在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制造等(děng)主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成名(míng)多时的冯(féng)明远，2020年股(gǔ)基状(zhuàng)元陆彬(bīn)则是在新能源大潮(cháo)中快(kuài)速走红的类型。天天基金网(wǎng)显示，早在去年底时他(tā)就已经是“双二百(bǎi)”的(de)基金经理(lǐ)了，而(ér)他在管的7只(zhǐ)基金今年同时段几乎全线飘红(hóng)，特(tè)别(bié)是动态策略混(hùn)合(hé)年内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票为例，最新的(de)基金一季报显示，其(qí)重仓的新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业链中股票依(yī)然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化(huà)集团(tuán)、华友(yǒu)钴(gǔ)业(yè)，虽(suī)然上述(shù)标的年初至今表现(xiàn)一般(bān)。但他此前曾公开表示，看到了新能源类似(shì)2019年(nián)的投资机会。

　　而在季报(bào)中，他表示(shì)：“从中长期维度看，新能源(yuán)产业还(hái)具备较(jiào)长的生命(mìng)周期，不少细分板块还能维持较长(zhǎng)时间的高速增长，而经过市场(chǎng)的调整，我们看到行业中的(de)优质公司对(duì)应(yīng)2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市值(zhí)的投资价值(zhí)。或许，新能源行业的(de)终(zhōng)局如(rú)大部分制造业一样是一个竞争充(chōng)分、利润极度压(yā)缩的市场，但在发展过程中不少公(gōng)司一(yī)定有一(yī)段(duàn)精彩(cǎi)的(de)旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘(liú)格菘(sōng)今年业绩(jì)开局不顺，最新数据(jù)显示目(mù)前在管产(chǎn)品(pǐn)年内回(huí)撤全部超过(guò)了10％，以(yǐ)他的代表作之一的(de)广(guǎng)发小(xiǎo)盘成长(zhǎng)来(lái)看(kàn)，基金一季(jì)报表明他(tā)的重仓(cāng)行业配置思路依(yī)然首(shǒu)选新能源。

　　对(duì)比分析(xī)其基金相关产(chǎn)品的2022年四(sì)季报和一季报，《红周刊(kān)》发现(xiàn)他所持有的是完全(quán)一致的10只股票(piào)，虽然第(dì)一大(dà)重仓股依然是半(bàn)导体公司(sī)圣邦股份，但是整体(tǐ)新能源的(de)地位似乎进一(yī)步稳(wěn)固，比如(rú)晶澳(ào)科技从第(dì)三升至第二位，隆(lóng)基(jī)绿能从(cóng)第(dì)六升(shēng)至第(dì)四位。同(tóng)时(shí)极为罕见的情况是(shì)，如(rú)果按照保留(liú)小数两位来统计，竟然所(suǒ)有(yǒu)10只标的股持仓量与上一季度保持一(yī)致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格菘在基金(jīn)季报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进(jìn)行大幅(fú)度的调(diào)整(zhěng)，依然围绕已(yǐ)经建立全球比(bǐ)较优势的高端制造产业链布局。我们对重(zhòng)点持仓的光伏、储能(néng)、新能(néng)源车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐观，投资(zī)中相(xiāng)信(xìn)基(jī)本(běn)面优秀和(hé)增量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业估值(zhí)水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国(guó)移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁(tiě)建(jiàn)

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管的(de)姜诚是近几年出镜(jìng)相对较多(duō)的基金经(jīng)理，而他的业(yè)绩特别从去年(nián)迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初(chū)以来，在他所管理的8只基金中，除(chú)去刚(gāng)满两(liǎng)个(gè)月的中泰元和价值精选不(bù)纳入统(tǒng)计外(wài)，其(qí)余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价值一年持有的(de)收(shōu)益(yì)率(lǜ)接近了14％，同时还有两只基金净(jìng)值(zhí)增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价(jià)值一年为例，对比基金(jīn)四季报和(hé)今年一(yī)季度可以看出，姜诚实际上只是(shì)微调了一个(gè)席位(wèi)，而新调进来的中国铁建恰(qià)好就(jiù)是中(zhōng)字(zì)头中的典型代表公司(sī)，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓的中字(zì)头公司达(dá)到(dào)了四家(jiā)。而从(cóng)相关标的的年内涨跌幅来看，表现最好的(de)是游(yóu)戏股吉比特，最新(xīn)该股年(nián)内(nèi)上涨达(dá)到(dào)了66％。

　　而(ér)在季(jì)报中，他不仅谈到了坚守的(de)价值(zhí)投资，同时也谈到(dào)了今年(nián)大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡(dàn)化短期(qī)因素。人(rén)工智能(néng)的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可(kě)以尽量(liàng)回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产是(shì)我们的投资目标。好资产的标(biāo)准(zhǔn)是活(huó)得久、站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资(zī)产收益率高，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱(yòu)人(rén)分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊(kān)》专(zhuān)访的鲍无可(kě)，其(qí)投资风格同(tóng)为(wèi)公募中少(shǎo)数的深度(dù)价值。天天基金网(wǎng)显示(shì)，2023年年初(chū)以来，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增长率全(quán)部(bù)超过了10％。以(yǐ)他任职回(huí)报最(zuì)高的景顺长(zhǎng)城(chéng)能源(yuán)基建为(wèi)例(lì)，能够清晰地看(kàn)到其偏爱高估息和低(dī)估值类股票的痕迹(jì)。

　　一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移(yí)动大约(yuē)15万股，从而使(shǐ)该股(gǔ)从(cóng)上一季的第三重(zhòng)仓(cāng)升至第二(èr)重仓，不过中国电信(xìn)却退出了前一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业(yè)、华能水(shuǐ)电，新近(jìn)重(zhòng)仓了铜陵有(yǒu)色和神火(huǒ)股份，表明了(le)其(qí)对这一类资源股格外(wài)垂青。此外(wài)，他对于小众的(de)中南传媒和(hé)凤凰(huáng)传媒依(yī)然持续青睐。

　　在(zài)基(jī)金季报中，他(tā)表示基(jī)金仓位基本稳定，主要增(zēng)加(jiā)了有(yǒu)色行业(yè)配(pèi)置。“当下(xià)是(shì)AI发(fā)展初期，中国企业处于落后位(wèi)置(zhì)，无论是AI核心模型的(de)研发、新型商业(yè)模式的迭代以(yǐ)及底(dǐ)层芯片(piàn)制造(zào)，我们都希望国内企业能(néng)在不远的将来迎头赶上。近(jìn)期而(ér)言尽管我们认为AI非(fēi)常(cháng)重要(yào)，但当前A股市(shì)场(chǎng)基(jī)本上是(shì)基于美股(gǔ)映射在炒作相(xiāng)关(guān)题材(cái)，对于这(zhè)样的行情，需要对其(qí)可持续性保(bǎo)持审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基金(jīn)经(jīng)理余广(guǎng)是(shì)2012年的公募状元，目前(qián)其担(dān)任基(jī)金(jīn)经(jīng)理也接近(jìn)了13年。当(dāng)前(qián)，其(qí)在管的产品为(wèi)4只，它们分别是(shì)核心竞争(zhēng)力、核心招景(jǐng)混合、核心中景一年、核(hé)心优选一年(nián)，从今年的表现来看，虽然(rán)所(suǒ)管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的(de)核心竞争力为例(lì)，第一季度(dù)他(tā)在前十中调仓了四(sì)个席位(wèi)，其中新(xīn)进的公司半数为中字头(tóu)，它们就是(shì)中国海油和中国(guó)移动，与它们携(xié)手(shǒu)进入的(de)还(hái)有安徽(huī)合力(lì)和紫(zǐ)金矿业(yè)。而这样的调整立竿见影(yǐng)，除去两只中字头外，后两者年内的(de)涨幅(fú)也是超过了(le)30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第一(yī)重仓(cāng)的电动车龙头爱玛科(kē)技，年内迄今的涨幅(fú)也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他(tā)在季(jì)报中的总结(jié)与“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚(jiān)持自下而上，看重公司基本面，注重公(gōng)司的核心竞争(zhēng)力、高品质、长(zhǎng)期(qī)发展，以合理或偏低(dī)的估值水平买入持有。在经济复苏和(hé)企业(yè)盈利修(xiū)复的预期下，我(wǒ)们较(jiào)为(wèi)看好(hǎo)今年的权益(yì)市场，特别是前期调(diào)整较为充分，估值较为低(dī)估的多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑(zhèng)巍山(shān)重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪(jì)

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布局中微公(gōng)司

　　与(yǔ)蔡嵩(sōng)松(sōng)同期成名的郑巍(wēi)山(shān)今年业绩优异(yì)，特别是其去(qù)年(nián)3月接手的银(yín)河(hé)智联主题(tí)净(jìng)值快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至(zhì)超过了他的成名(míng)作银河创(chuàng)新成(chéng)长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除去银(yín)河(hé)和美生活还有较强的(de)新能(néng)源属性外，其余产品几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为(wèi)例分析，最新的十大重仓股(gǔ)除(chú)去用(yòng)友网络和(hé)海康威视外(wài)，年内(nèi)最新(xīn)的涨幅全部超(chāo)过(guò)了30％，特别是海光信息、中(zhōng)科曙(shǔ)光、卓易(yì)信息、大华股份均已实现了(le)涨幅(fú)翻番，而这(zhè)四只(zhǐ)标的均是第一季(jì)度(dù)新近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重(zhòng)仓股仅有金(jīn)山办公和国(guó)网(wǎng)通信(xìn)。对比来看被调出(chū)的标的，中国长城、中望软件、中(zhōng)国(guó)软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊(xùn)一(yī)筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金(jīn)严格执行基金合同的配(pèi)置范围，切合主题，主要围绕智慧智联(lián)、信息技术等的概念范(fàn)畴(chóu)展开。一季度(dù)智联(lián)主题继续增加了软件(jiàn)服务、信息技术的配(pèi)置比例。围绕数(shù)字经济和新的信(xìn)息技术应用展开投资。二(èr)季度，将会继续围绕信息技术、数字经济的(de)范畴(chóu)展开投资。”

　　当年(nián)与这(zhè)两位(wèi)一度(dù)遭(zāo)遇非议人(rén)物同期成(chéng)名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作(zuò)为(wèi)当年(nián)公司力捧的三位基金(jīn)经理(lǐ)中最年轻者(zhě)，他(tā)可谓是少年得志(zhì)，但(dàn)后来所管产品几(jǐ)经浮(fú)沉，好在今年卷土(tǔ)重(zhòng)来。天天基金网数据显示，年(nián)内他所管理的7只基金全部(bù)涨幅超过(guò)20％，其中表现(xiàn)最(zuì)好的还是他的成名作华安媒体互(hù)联网混合。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦该(gāi)基金，我们(men)发现他(tā)所(suǒ)保留的上一个季度(dù)重仓(cāng)股只有(yǒu)王府井(jǐng)和(hé)华大九(jiǔ)天(tiān)，而(ér)将剩(shèng)余(yú)的八(bā)个(gè)席位(wèi)全部更换。从(cóng)最新的标(biāo)的(de)来看，这其中就有(yǒu)近期大火(huǒ)的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年(nián)内(nèi)表(biǎo)现来看，其中中文在线的年内(nèi)涨幅已经超过了180％，值(zhí)得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等标的(de)年内涨幅也(yě)是(shì)超(chāo)过(guò)了50％。对比(bǐ)来(lái)看(kàn)，他所剔除的(de)锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平(píng)安(ān)等公司，目(mù)前(qián)年内(nèi)至今仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因(yīn)，他表(biǎo)示：“当(dāng)下我国仍处(chù)经济(jì)结(jié)构转型(xíng)时(shí)期，我们相信未来科(kē)技创新和(hé)消费升级(jí)仍将成为经济(jì)总(zǒng)量增长核心驱动(dòng)力(lì)，围绕产业创新、尖端(duān)技术突破、新材(cái)料、新能源、新(xīn)消费等领(lǐng)域仍将诞生大量投资(zī)机会，在策略上，我们已(yǐ)将(jiāng)挖掘、发(fā)现和配置基金(jīn)合同主题范(fàn)围内的(de)科技创新和受益于国民(mín)经济持(chí)续增长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年(nián)一并(bìng)成名的万家(jiā)基金名将黄(huáng)兴亮，2023年(nián)一季度同样(yàng)强势(shì)回(huí)归。天天(tiān)基金网(wǎng)数(shù)据显示，他目前在(zài)管(guǎn)的(de)基金年(nián)内除去(qù)QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特别是万家科技(jì)创新迄(qì)今(jīn)的年(nián)内涨幅超过了25％，具体来分析(xī)他的成名作万家行业优选。

　　基金一季报(bào)显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出(chū)了一处调整，也就是(shì)用中微公司替(tì)代了四季度末的兆易创新。但就是这只新进(jìn)标(biāo)的，目前年内的涨幅(fú)已经超(chāo)过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对于当(dāng)季度的调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持了(le)机器视觉和医疗器械行业(yè)的部(bù)分个股，相应地略微降低了半(bàn)导(dǎo)体行业(yè)的持仓(cāng)。截至季(jì)度(dù)末(mò)，基金持仓仍以(yǐ)计算机软(ruǎn)件和半导体行业为主，总体(tǐ)风(fēng)格(gé)偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局(jú)消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低(dī)调(diào)的领(lǐng)域也开始越发受到明星基金(jīn)经理(lǐ)们的追捧，比(bǐ)如融(róng)通(tōng)基金的明星基(jī)金经理邹曦，这位任职已经(jīng)逼近15年半的老将善战周期，目前在公司(sī)仍(réng)然管理6只基金产(chǎn)品，其(qí)代表(biǎo)作是2012年开始管理(lǐ)、迄今任职(zhí)回报(bào)超(chāo)过180％的(de)融通行业景(jǐng)气。

　　从(cóng)新(xīn)出炉的(de)季报来看，在上一(yī)季度没有(yǒu)单(dān)一标的持仓比例超限(xiàn)后，这一季度(dù)头三大(dà)重仓(cāng)股竟然(rán)全部超过10％的比例上限(xiàn)，它们(men)分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠(dié)加考虑(lǜ)后面重仓中的汇川(chuān)技(jì)术和安徽合力，虽然去年下半(bàn)年以来(lái)重(zhòng)仓中(zhōng)就没有(yǒu)了(le)三(sān)一重工，但实际上在当季的(de)重仓行业中，机械(xiè)制(zhì)造是仅次(cì)于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思(sī)路(lù)，他在(zài)季报中(zhōng)就表(biǎo)示：“本季度增加了(le)工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组合配置偏向周(zhōu)期(qī)价值(zhí)，同时保(bǎo)持了科技、消费板块(kuài)的适(shì)度配置。组合结构主(zhǔ)要(yào)围绕(rào)国内经济(jì)稳增长(zhǎng)的主线(xiàn)展(zhǎn)开，相关配置集中在优质房地(dì)产股(gǔ)、地产产业(yè)链，以及顺周期装备(bèi)等板(bǎn)块。”此外，虽(suī)然(rán)未进重仓股前(qián)十，但朱少醒对(duì)机械制造(zào)的兴趣也越来(lái)越(yuè)浓，例如兰(lán)石重装(zhuāng)年报的十大流通(tōng)股股东中，富国天惠(huì)新进(jìn)上榜(bǎng)排名(míng)第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善(shàn)战(zhàn)高端制造(zào)板块闻名，目前他(tā)在(zài)公司所(suǒ)管理(lǐ)的产品(pǐn)数达到了6只，尤其是(shì)他参与管理的长(zhǎng)城科创板两年定开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理(lǐ)时间(jiān)最长的长城新(xīn)兴(xīng)产业为例(lì)，可(kě)以看到一季度与众不同的一点是(shì)，消费(fèi)电子赛道股票在其中占(zhàn)据(jù)明显的数(shù)量优势。具体(tǐ)说来，虽然在(zài)基(jī)金十大重(zhòng)仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体包括华测导(dǎo)航、东山(shān)精密、电连技术、和而泰(tài)、科大(dà)讯飞都能被划入到消费电子的大范畴中，也就是说其占据(jù)了十大重仓中的半边(biān)天(tiān)。

　　他(tā)解(jiě)释(shì)了(le)看好的原因：“预期(qī)今年(nián)下(xià)半(bàn)年或明年，消费电子会有一(yī)个(gè)触底(dǐ)回升的过(guò)程。如果叠(dié)加在汽车产业链上的布局，我判断可能对收入利润(rùn)拉动更大(dà)。消费电子的复苏可能(néng)只是一个周期(qī)的(de)因(yīn)素。”而种种因素显示，目前该板块去库存(cún)可能也进(jìn)入到(dào)尾声阶段，接下来苹果新品推出或(huò)是行业复(fù)苏(sū)契(qì)机。

　　而在(zài)高端制(zhì)造这一领域中，还有(yǒu)不可忽视的一环就是军工(gōng)装备(bèi)。同时作(zuò)为(wèi)成长(zhǎng)股三大主阵营“新半军”中的重要一级(jí)，军(jūn)工虽(suī)然(rán)很难有持续性的表现，但也隔(gé)三差五(wǔ)会有亮眼(yǎn)的输(shū)出，而华夏的少壮派基金经(jīng)理万(wàn)方方，是圈内少(shǎo)数同时管理两只(zhǐ)军(jūn)工主(zhǔ)题的基(jī)金(jīn)经(jīng)理。

　　以万方方(fāng)管理时间(jiān)最长的军工安全混合为例，实际上一季度(dù)他(tā)仅在(zài)十大重(zhòng)仓股中(zhōng)做出了一处调整(zhěng)，也就是用昊华科技替(tì)代了上一季的新雷能(néng)。从整体10只标的所属细(xì)分来看，明(míng)显(xiǎn)中航系乃(nǎi)至航空(kōng)航天赛道占据优势(shì)。而这一(yī)思路在他管理的高端(duān)装备龙(lóng)头乃至全市场基金中(zhōng)都体(tǐ)现得颇为(wèi)明(míng)显(xiǎn)。进一步对(duì)照两只(zhǐ)军工(gōng)主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公(gōng)司(sī)有八家，惟二的区(qū)别(bié)是(shì)高端装备龙(lóng)头中用复旦微电和西部超导替代了前者中的钢研高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季报中(zhōng)的(de)阐述思(sī)路清晰(xī)：“着(zhe)重(zhòng)探(tàn)究未来两(liǎng)年确定性的产业(yè)趋势(shì)和高增长(zhǎng)的(de)细分赛道，组合构(gòu)建从(cóng)2023年全年(nián)维度在高确(què)定性的航(háng)空发动机赛道、景气度弹性(xìng)潜力较高的(de)航天导弹产业链(liàn)、航(háng)空装备(bèi)平台(tái)型企业以及(jí)技术禀赋和壁垒高(gāo)筑的(de)新材料领(lǐng)域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为举(jǔ)例分析，不做买(mǎi)卖推(tuī)荐。）

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