金融界5月11日消(xiāo)息 央行(xíng)今日发(fā)布(bù)2023年(nián)4月份金融数据(jù)。4月末，广(guǎng)义货(huò)币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百(bǎi)分点，比上年(nián)同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月(yuè)社会融资(zī)规模增量为1.22万(wàn)亿元(yuán)，比上年同(tóng)期多2729亿(yì)元。其中，对实体经济发放(fàng)的人民(mín)币贷款(kuǎn)增加(jiā)4431亿元(yuán)，同比多增729亿元；对(duì)实体(tǐ)经济(jì)发放的外(wài)币(bì)贷款(kuǎn)折合人民币减少319亿元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比(bǐ)多(duō)减5524亿元。其(qí)中，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿元，非金融企(qǐ)业存款减少1408亿(yì)元，财政性(xìng)存(cún)款增(zēng)加(jiā)5028亿元，非银行业(yè)金融机构存款增加2912亿元。4月末(mò)，外币存款余(yú)额8819亿(yì)美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿(yì)美元，同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申(shēn)万宏(hóng)源(yuán)速评认为，M2同比(bǐ)回落，主因居民存款13个月以来同比首(shǒu)次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)更可(kě)能重回表(biǎo)外资产，而(ér)非用于消(xiāo)费，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回(huí)落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民(mín)贷(dài)款13个月以来首(shǒu)次转(zhuǎn)负(fù)。4月居(jū)民存(cún)款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此，中信证(zhèng)券(quàn)点(diǎn)评如下：在经历了(le)一季度的爆发式增长后(hòu)，信贷在4月(yuè)明显回落。从结(jié)构上来(lái)看，居民部门再次“缩(suō)表”，不(bù)过企业中长期贷(dài)款有较(jiào)强韧性。信贷(dài)回落可(kě)能是因(yīn)为一季度(dù)透支了部分银行信贷(dài)额度和企业信贷需求(qiú)，而且4月地产销售也边(biān)际走弱。社融增速与(yǔ)上月持平，非(fēi)标融资持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏(hóng)源认为，M2同比回落主(zhǔ)因(yīn)居民存款13个月以来同比首次转为(wèi)减少，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消费在二(èr)季度同(tóng)样(yàng)处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于(yú)居民贷款13个月以来首(shǒu)次(cì)转负。4月居民存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减少5000亿，拖累(lèi)M2合肥初中排名前十名有哪些学校，合肥初中排名前十名分数线同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源于个人存款(kuǎn)的流出而非(fēi)企业活(huó)期存款大幅改(gǎi)善(shàn)，和地(dì)产销售的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月(yuè)份人(rén)民币存款(kuǎn)大幅减少的问题，中信证券认为是季节性波动。因为(wèi)银(yín)行倾向(xiàng)于让理财产品在季末到期，使资(zī)金回流成存(cún)款，以应对考核，然后在下(xià)季初发行新(xīn)的理财产品承接。因此居民存款在季末(mò)季初常出现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分点，或许(xǔ)反(fǎn)映了(le)企业经营活(huó)跃度(dù)有所提升。

　　招(zhāo)商宏观与中信证券看法较为一致，招商(shāng)宏(hóng)观表示居民存款减少(shǎo)符合(hé)季(jì)节性规律。在本月数(shù)据(jù)中(zhōng)，居民端(duān)出现了新增存款，新增贷款同时收缩的情况。从历史规律来(lái)看，4月及(jí)7月一(yī)般是居民存(cún)款减少的时点(diǎn)。以4月为例(lì)，今年(nián)1.2万亿居(jū)民存款的减少量(liàng)少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法(fǎ)从4月数据得出类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去向问题，申万宏源分析认为4月居民(mín)存款减少更可能去向表外资(zī)产，而非消费领(lǐng)域。

　　对于4月的信(xìn)贷结构问题，招商宏观表示在放缓的信贷投放中，结构特征依然明显。企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款贡献(xiàn)了(le)新(xīn)增信(xìn)贷的绝大(dà)部分，居(jū)民端中长(zhǎng)期信贷出现收缩。这种结构特征反映了居民端在(zài)前期购房需求脉冲(chōng)式释放后信心仍然不足的(de)情况。如果没有进一步的政策(cè)支撑(chēng)，不排除居民端(duān)新增信贷量会持(chí)续维持在低位。

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