美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银(yín)行大(dà)跌(diē)

　　美东时间(jiān)5月(yuè)4日(rì)，媒(méi)体称，阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干(gàn)选项(xiàng)，其中(zhōng)包(bāo)括资产出售，可能出售所有业务或部分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行（PACW）之后又一(yī)家地区银行传出(chū)考虑(lǜ)可能出售的消(xiāo)息。本(běn)周三美(měi)股盘后，因(yīn)媒(méi)体称(chēng)该(gāi)行考虑包括(kuò)出售(shòu)在内(nèi)的战略(lüè)选择，但鲜有感兴(xīng)趣的(de)潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅(fú)接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行(xíng)发布声(shēng)明确(què)认了(le)周三的媒体消(xiāo)息，称(chēng)在(zài)和多位潜在(zài)的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核心(xīn)存(cún)款3月(yuè)以来已经增长(zhǎng)，在第(dì)一共和(hé)银行被出售后(hòu)，该行并未经历超出正常水平(píng)的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超(chāo)60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交(jiāo)易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行此(cǐ)后表示，关于该行(xíng)磋商出售(shòu)资产(chǎn)等战略选(xuǎn)项的(de)媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋合(hé)众银行跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到50％以内(nèi)。

　　另一(yī)家(jiā)让地(dì)区银行危机火上(shàng)浇油(yóu)的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯(sī)达(dá)克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区(qū)性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太(tài)平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行收跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议院银行(xíng)委员会就近期大型银行倒闭事件举行听证(zhèng)会。会上，银行监管专家表示(shì)，管理不善是导致(zhì)破产的主(zhǔ)要原因(yīn)。美国商会副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅谷银行、签名银行(xíng)和第一共和(hé)银行有(yǒu)非常(cháng)独特的商业(yè)模(mó)式，硅(guī)谷银行专注于资本(běn)密集型(xíng)的科(kē)技以及生物医学初(chū)创企(qǐ)业；第(dì)一共和(hé)银行集中于财富管(guǎn)理；而签名(míng)银行则有(yǒu)大量的数字资(zī)产(chǎn)风险。在(zài)听(tīng)证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们(men)担心银(yín)行倒闭(bì)会将(jiāng)美国经济拖入衰退。专家(jiā)可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思和议员们也表示，美联储存(cún)在监(jiān)管失误(wù)。

　　据外(wài)媒援引知情人士周四报道，美国(guó)联邦(bāng)和(hé)州政府官员正在评估近(jìn)几天(tiān)银行股大幅波动背后存在“市场操(cāo)纵(zòng)”的可能性，白宫方面也(yě)表示(shì)将(jiāng)监控“健康(kāng)银行(xíng)面临的做空压(yā)力(lì)”。美股地(dì)区银行股本周大幅下跌(diē)，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行累跌近70％。根(gēn)据(jù)分析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅(jǐn)在(zài)周四就通过做空某(mǒu)些地区银(yín)行(xíng)获(huò)利3.789亿(yì)美(měi)元。消息人士称，鉴于地(dì)区银行(xíng)基本面强(qiáng)劲且资本(běn)充(chōng)足，近几日，做空活(huó)动增(zēng)加和股市波动已引起官员及(jí)监管机构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美国银(yín)行体系(xì)动(dòng)荡(dàng)之际(jì)，近一半(bàn)的美(měi)国人(rén)担心他们在银(yín)行或其他(tā)金融机构账户(hù)上的钱(qián)的(de)安全。总(zǒng)共有(yǒu)48％的(de)美国成年人表示他们担(dān)心自(zì)己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较(jiào)”担心。这些最(zuì)新数据(jù)与(yǔ)2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久的(de)数(shù)据(jù)相似。当(dāng)时有45％的美国成年(nián)人表示，他们(men)非(fēi)常或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并未(wèi)在银(yín)行(xíng)业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数(shù)据显示，在(zài)危机得到解决后(hòu)，人们(men)对存款安全的担忧略有减少，这表(biǎo)明对存款(kuǎn)安全(quán)的高度(dù)担忧(yōu)可能并非美国(guó)人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂遭无人机(jī)袭击

　　据(jù)塔(tǎ)斯社报(bào)道，当地(dì)时间5月4日凌(líng)晨(chén)，位于(yú)俄罗斯罗(luó)斯托夫州(zhōu)的(de)诺沃(wò)沙赫金(jīn)斯(sī)基(jī)石(shí)化厂遭到一架无人机袭击，并引发(fā)了火灾。据介绍(shào)，一架无人机(jī)撞击(jī)了该工厂的在建(jiàn)厂房间连(lián)廊，随后(hòu)发生爆(bào)炸(zhà)并引发火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯(sī)社(shè)当(dāng)天还报道(dào)称，另一处(chù)位于俄罗斯克拉斯(sī)诺达(dá)尔(ěr)边疆区的(de)伊里斯(sī)基炼(liàn)油厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致一(yī)储油罐发生火灾，总(zǒng)过火(huǒ)面积(jī)为(wèi)400平(píng)方米(mǐ)。

　　两起(qǐ)事(shì)件(jiàn)中(zhōng)均(jūn)没(méi)有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭(miè)。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央(yāng)行召开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率均(jūn)上调25个(gè)基点。主(zhǔ)要再融资利率、边际借贷利率(lǜ)和存(cún)款(kuǎn)机制利(lì)率从(cóng)本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年(nián)7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专(zhuān)家预计，要将通(tōng)胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压制，外盘(pán)原(yuán)油大幅下跌。受外(wài)盘原油(yóu)大幅走低带动，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加(jiā)息，本(běn)轮已累计加息500个基点(diǎn)，这一区(qū)间仅略低于2008年(nián)大衰(shuāi)退前的(de)利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为(wèi)2021年12月(yuè)以来(lái)的最(zuì)低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌(diē)主(zhǔ)要受到(dào)宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪的影响，原油市场(chǎng)自(zì)身基本面变化不(bù)大。

　　“近期原油的走势更(gèng)多体现的是(shì)金融属(shǔ)性。一(yī)方面(miàn)，美联储如(rú)期加(jiā)息25个(gè)基点，市场对连续(xù)加息对(duì)经济造(zào)成(chéng)影响的担忧加剧；另一方(fāng)面，近期(qī)美国再度(dù)出(chū)现破产(chǎn)银行，造成(chéng)美国股市下滑(huá)，原油作为大宗商(shāng)品(pǐn)代表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工组(zǔ)组长于芃(péng)森(sēn)说。

　　齐(qí)盛期货(huò)原(yuán)油分析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏(hóng)观集中避险，主要还(hái)是(shì)与美(měi)国银行(xíng)危机事件有关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场担心该问题是另一(yī)个“雷”。美国白宫对(duì)此发布的一份评估文件(jiàn)警告称，如果不提高债务上限(xiàn)，美(měi)国经济将面临严重(zhòng)后果，在(zài)三种预(yù)期情形下，美国经济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进(jìn)入(rù)集(jí)中避险状态，对股市和商品等风险资产带来(lái)短期情绪冲击(jī)。”高健(jiàn)分析称(chēng)，目(mù)前美国银行问(wèn)题再(zài)次出现，叠加(jiā)债务上限临期风险，宏观层面(miàn)的不确定性(xìng)较大，主要(yào)风险在于当(dāng)前的宏观(guān)避险情绪是否有(yǒu)可能(néng)演化成趋势(shì)，即VIX指数是否会由日度(dù)级别演变成周度级(jí)别(bié)的拉升(shēng)行情。如果这种情况出现，风险资产将会出现类似(shì)于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中(zhōng)在宏观情绪(xù)指(zhǐ)标的跟(gēn)踪(zōng)上，重(zhòng)点观察美股(gǔ)和(hé)VIX指数的(de)进(jìn)一步动向，侧(cè)重留意避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货(huò)能化分(fēn)析师郑梦琦表示，美国(guó)制造(zào)业(yè)、服务业(yè)以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率(lǜ)上升和通(tōng)胀居高不下的情况下，美国经济难以(yǐ)获得(dé)动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动(dòng)力市场逐渐(jiàn)降(jiàng)温(wēn)，经济面临的(de)风险正在(zài)上升。而(ér)在此次美联储议息会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目(mù)标，是否停止加(jiā)息取决于数据。美联(lián)储将从(cóng)通胀、就业(yè)、市场(chǎng)风险三方面探索(suǒ)货币(bì)政策(cè)路径(jìng)，如果6月初之前高利率带来(lái)的风险事件进一步扩大(dà)，美联储(chǔ)或(huò)将终止当(dāng)前(qián)紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前市场的关(guān)注点在于(yú)美联储是否会在接(jiē)下(xià)来的议息会议中暂(zàn)停(tíng)加息(xī)，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的(de)是(shì)，近(jìn)期原油盘(pán)面连(lián)续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有较高的相似(shì)性(xìng)。高健表示，共同(tóng)点是在银行(xíng)业危机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面(miàn)快速下跌。不(bù)同点有两个(gè)：一是此(cǐ)次(cì)宏观(guān)避(bì)险(xiǎn)还有一部分(fēn)债务(wù)上限(xiàn)的(de)加成(chéng)；二是当前原(yuán)油基本面状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月中旬(xún)原油盘面(miàn)的(de)走势，对此轮原(yuán)油大跌有较(jiào)高(gāo)的(de)参考(kǎo)性(xìng)。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动因素(sù)是VIX指(zhǐ)数短线(xiàn)高位筑(zhù)顶后回落，盘(pán)面上的表(biǎo)现是连续收(shōu)出长下(xià)影线。因此，近期原(yuán)油盘面也要(yào)重点留意(yì)是否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面(miàn)看，短期原油尚不具备持续大幅(fú)下滑(huá)的基础。本(běn)周(zhōu)美国EIA原油库存减少约(yuē)505万(wàn)桶(tǒng)，已经(jīng)连续五周出现大幅减少，而美国即将进入夏季用油(yóu)高峰，市场预期需求(qiú)将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产(chǎn)”状态(tài)，以沙特为首(shǒu)的中(zhōng)东产油国为稳定油价(jià)进行着(zhe)各(gè)种(zhǒng)努力，虽然(rán)实际(jì)落地(dì)情况(kuàng)仍需观察，但整体上市场再(zài)度进入(rù)供小于(yú)需(xū)状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖(mài)情(qíng)绪的逐步(bù)释放(fàng)，原油(yóu)供给端(duān)尤其(qí)是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺(tǐng)价，短期油(yóu)价仍(réng)以弱势振荡(dàng)为主，价格的突破上行仍(réng)需其(qí)他利多因素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健也认(rèn)为，目前原油(yóu)还(hái)是(shì)振荡(dàng)格局，价格(gé)向下逼近年内低点，短(duǎn)线(xiàn)观察前低(dī)的支撑(chēng)力(lì)度。未来能(néng)否驱动原油破位(wèi)向下，主要看避(bì)险情(qíng)绪的持(chí)续蔓延情况，特(tè)别(bié)是(shì)VIX指数能否出现周(zhōu)线级(jí)别的行情。除此之外，原油暂(zàn)时看不到实质性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年内加息基(jī)本全(quán)部落地，后期(qī)将不再存(cún)在加息对大(dà)宗商品压(yā)制(zhì)的预(yù)期，情绪(xù)上将有一(yī)定缓和。但美联储连续(xù)大幅(fú)加息后对(duì)市场的影响仍需一段时间(jiān)观察，情绪的底部(bù)可(kě)能(néng)已(yǐ)经出现，但市场的底部仍需(xū)要观察。基本面上，市场(chǎng)对经济衰退的担忧仍未结束，需(xū)求会下(xià)降多少也(yě)尚未有明(míng)确的定论，但用油旺季即将到来，短期内(nèi)将会支撑油价(jià)。“综(zōng)合来看，目前原油阶段性底部(bù)或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油(yóu)下(xià)跌(diē)拖累，沥青期货假期(qī)后首(shǒu)个交(jiāo)易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油(yóu)而言，沥(lì)青(qīng)走势偏强。美国(guó)将与委(wěi)内瑞拉石油(yóu)有关的交(jiāo)易许(xǔ)可(kě)证延长至(zhì)7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧(ōu)洲(zhōu)和美国的问题依然存在，沥青原料(liào)供(gōng)应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上(shàng)涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原(yuán)油价格(gé)下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥青(qīng)供应持续高位，对比往年同期数据，供(gōng)应提前发力，叠加终(zhōng)端(duān)需求未(wèi)有明(míng)显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所走(zǒu)弱(ruò)。”中(zhōng)信建投(tóu)期货能化分析师(shī)董丹丹表(biǎo)示(shì)，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)下(xià)降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增(zēng)幅(fú)明显，但原料通关情况对沥青生产(chǎn)供应造成阶段性(xìng)扰动，部分无(wú)配额(é)炼厂沥(lì)青生(shēng)产或受(shòu)影响。

　　截至(zhì)5月4日(rì)当(dāng)周，国内沥(lì)青(qīng)产能利用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东(dōng)油恢复沥青生产(chǎn)，华北部分地炼维(wéi)持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装置开工率持续(xù)回(huí)升，尽管(guǎn)近期随着利润的压缩(suō)，沥(lì)青装置检(jiǎn)修增加(jiā)，但当前沥(lì)青供应仍处(chù)于(yú)相(xiāng)对偏高水平(píng)。”金信期货能化分(fēn)析师(shī)汤剑林(lín)称，由于(yú)沥(lì)青利润压缩限制(zhì)生产积(jī)极性，叠加原料稀释沥青短缺的(de)问(wèn)题(tí)持续，5月份国(guó)内沥青供应存在(zài)收(shōu)缩预期，后续关注国内(nèi)炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示(shì)，目前刚(gāng)需仍处于(yú)季(jì)节(jié)性淡(dàn)季，南方开始进入雨季(jì)，需求回(huí)升偏(piān)慢，北方需(xū)求仍没有较好(hǎo)的表(biǎo)现。从下游(yóu)行业的开工率看(kàn)，道路需求(qiú)表现偏弱(ruò)，防水需求表现稍好但(dàn)占比较小，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐观预期仍在(zài)，且随(suí)着气(qì)温的回(huí)升，道(dào)路施工项目逐渐启(qǐ)动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价(jià)格波动(dòng)的主要逻辑在于成本端原油，短期(qī)供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退(tuì)预(yù)期的压力，预计原油仍维持弱势运(yùn)行(xíng)。在(zài)此背景(jǐng)下，沥青价格也(yě)难有较强的表现，短期仍跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥(lì)青(qīng)估值处于偏低(dī)位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥(lì)青综合加工利(lì)润或将有(yǒu)所增(zēng)长(zhǎng)。另外，沥(lì)青总体(tǐ)库存持续累积，但仍处(chù)历史偏低水平，加之天气转暖，下游终(zhōng)端具(jù)备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱(ruò)势(shì)振荡，建议逢低做(zuò)多裂解价差，中长期(qī)需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收盘(pán)大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下(xià)，PTA加工差突破(pò)670元(yuán)/吨(dūn)，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不(bù)及(jí)预期、PX海外(wài)开(kāi)工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的(de)负反馈造成的。而假期(qī)期间宏观事件(jiàn)的扰动加(jiā)大了(le)成本(běn)端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价(jià)格。”物产中大期货研(yán)究(jiū)院能(néng)化(huà)组组长谢雯告诉(sù)记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市(shì)场基差偏强，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂(chǎng)买盘增加。而且(qiě)，因PX价格(gé)下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚酯开工(gōng)率(lǜ)改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石(shí)脑油价(jià)差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将(jiāng)逐(zhú)步重(zhòng)启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从(cóng)4月中(zhōng)下(xià)旬的低点65％升(shēng)至73％，国内(nèi)开工率将(jiāng)提升10个百分点。同时(shí)，全球汽油(yóu)裂解价(jià)差(chà)开始回落(luò)，芳烃调油需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑油价(jià)差在4月(yuè)时高(gāo)达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共(gòng)计820万(wàn)吨新装置(zhì)（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然(rán)5月新疆(jiāng)中泰、恒力石(shí)化等有(yǒu)检修计划(huà)，但由于高加工差下装置开工较(jiào)为(wèi)积(jī)极，实际检修力度有(yǒu)待(dài)观察(chá)。而(ér)且(qiě)，亚东石化和(hé)英力士重启提(tí)负，桐昆新(xīn)产能释放，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存(cún)从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表(biǎo)示，目前来看调(diào)油驱动(dòng)稍显不足(zú)，美国(guó)汽(qì)油(yóu)库存进入4月后去化力(lì)度放缓，甚至出现小幅累积(jī)，而且从年(nián)初开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提(tí)前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的(de)偏高(gāo)水平(píng)，有助(zhù)于带动部分装置开工，且随着集中(zhōng)检修(xiū)将(jiāng)进入尾声，预计5月(yuè)底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯(wén)分析称，由(yóu)于亚洲多套(tào)PX装置检修期(qī)结束，PX开(kāi)工率回升明显，而国(guó)内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同(tóng)时，调油需求不及预期，当(dāng)前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一(yī)步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格(gé)走势偏弱。后续(xù)需(xū)关注(zhù)原(yuán)油价(jià)格企稳情况及调油逻辑在汽(qì)油(yóu)需求旺季是否实质发生。若原油价(jià)格(gé)企稳、调油需求再起，在(zài)聚酯开工率(lǜ)有改善预期的前提(tí)下，PTA有望(wàng)出(chū)现阶段性反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和聚酯端(duān)开工下滑的利(lì)空可能会慢慢发(fā)生(shēng)改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日(rì)当周(zhōu)聚酯下游的织造(zào)、加弹开工(gōng)率也出现了周度回升的态势(shì)。最大的利(lì)空因素在(zài)于(yú)PX与石脑油价差的压缩，目前两者价(jià)差仍高(gāo)达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势延续。从价格走势看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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