5月10日，有消息称部分银行相关部门收到《关于调整协定存(cún)款及通知存款自律上限的通知》，四大国有(yǒu)银行协定存款和通(tōng)知(zhī)存款自律上(shàng)限(xiàn)的下调幅(fú)度为(wèi)30BP，其它金(jīn)融(róng)机(jī)构下(xià)调50BP，调(diào)整自(zì)2023年5月15日起(qǐ)执行。本次拟下(xià)调中(zhōng)协(xié)定存款更多(duō)是对公业务(wù)，而(ér)通知存款则集中于短期存款。

　　就本(běn)次协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上限拟(nǐ)下(xià)调的(de)背景、影响，后续货币政策走向等，记者(zhě)采访了(le)招商基金研究部首席经济学家李(lǐ)湛、长城(chéng)基金总经理助理兼现(xiàn)金(jīn)管理部(bù)总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基金固(gù)定收益副总监兼鹏扬(yáng)利(lì)泽基金经理陈钟闻、平安基金、光(guāng)大(dà)保(bǎo)德信基金(jīn)、德邦基金等(děng)公募(mù)基(jī)金公(gōng)司及投研人士。

　　在业内(nèi)看(kàn)来，本轮(lún)调降更多是出于(yú)推(tuī)进利(lì)率(lǜ)市场(chǎng)化改革深化大背景的考虑。对银行而言，存款利率下(xià)调有助于减(jiǎn)少(shǎo)存款定价的(de)无序竞(jìng)争，降低(dī)银行负债成本；同(tóng)时(shí)本次(cì)降息有(yǒu)助于促进投资、消费，也(yě)被看作是促进宏观经(jīng)济复(fù)苏的表现(xiàn)。

　　长期来看，存款利率下(xià)行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步(bù)降低贷款利率(lǜ)的(de)紧迫性不高(gāo)，但(dàn)银行普遍(biàn)以(yǐ)量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很(hěn)难(nán)上行。预计下半年货币政策不会出现急转(zhuǎn)弯，延续(xù)稳(wěn)健货币政策基(jī)调。

　　延(yán)续银行(xíng)存款利(lì)率调降(jiàng)的趋势

　　中国基金报记者：四大(dà)国有(yǒu)银(yín)行为(wèi)何下调协(xié)定存款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于推进利(lì)率(lǜ)市场(chǎng)化改革(gé)深化大背景(jǐng)的考(kǎo)虑(lǜ)。2022年(nián)4月，央行指导利率自律(lǜ)机制建立了(le)存款利率市场化调整(zhěng)机(jī)制，自(zì)律机(jī)制成员(yuán)银(yín)行(xíng)参(cān)考以10年期(qī)国债收益率为代表的债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市(shì)场(chǎng)利率，合理调(diào)整存(cún)款(kuǎn)利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有(yǒu)大在职教育是什么意思，补充在职是什么意思行去年(nián)9月下调存款利率，中(zhōng)小银行(xíng)陆续跟(gēn)进(jìn)下(xià)调存款利率(lǜ)。今年4月(yuè)市场利率(lǜ)定价自(zì)律机制发布《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年(nián)修订版）》，在相关指标中引入了存(cún)款定价惩罚措施(shī)。而(ér)此(cǐ)前4月部分中小(xiǎo)银行、农商行(xíng)存款利率下(xià)调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家股(gǔ)份行挂牌利率下调，均(jūn)是在(zài)利率(lǜ)市(shì)场化改(gǎi)革推进(jìn)背景下，银行出于自(zì)身(shēn)经(jīng)营考虑(lǜ)的(de)自发行为。

　　邹(zōu)德立：银行(xíng)近年息差(chà)不断(duàn)下行。在资产端定价(jià)压(yā)力(lì)较大且(qiě)存(cún)款持续高增的情况下，压降存款成(chéng)本成为(wèi)改善息差的(de)重要手段。此外，2023年以(yǐ)来银行贷款向(xiàng)企(qǐ)业固(gù)定资产投资传导(dǎo)较(jiào)弱，下调协(xié)定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律(lǜ)上(shàng)限有(yǒu)利于(yú)对公客户留存的活期资金(jīn)投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下行，实体经济综合融资成本不断下降，银(yín)行资产(chǎn)端收益(yì)下降较为(wèi)明显；第二，银行整体净息差持续走低，银(yín)行(xíng)利润空间压缩(suō)明显；第(dì)三，企业和居民风险偏好大幅下降(jiàng)导致存款增长比(bǐ)较明(míng)显，存款市场供(gōng)需关系发生了变化，降低了(le)银行高吸揽储(chǔ)的必要性；第(dì)四(sì)，协定存(cún)款和(hé)通知存(cún)款介于(yú)活期与定期存款之间，自(zì)2022年存款(kuǎn)自律机制对(duì)于(yú)活期存款与定期存款(kuǎn)利(lì)率进(jìn)行了(le)几轮调整，本次将协定存款与(yǔ)通知存(cún)款自(zì)律上限下(xià)调也(yě)是要(yào)将存(cún)款产品线的调整进行统(tǒng)一，全面缓解银行负(fù)债压力(lì)。

　　综合各项因素，银行(xíng)从自身(shēn)经营情况考虑(lǜ)，顺应(yīng)市场趋(qū)势(shì)，通过自律机制协调调降负债成本，有利于提(tí)升银行放(fàng)贷(dài)意愿(yuàn)，抑制资金(jīn)脱(tuō)实向虚(xū)，更好的落实央行(xíng)宽信(xìn)用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为上(shàng)限(xiàn)管控(kòng)，贷款利率则为下限(xiàn)管控，近年来贷款(kuǎn)利(lì)率下限管控彻底取消。存款利率(lǜ)定价方(fāng)式(shì)的改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自律机(jī)制建(jiàn)立以来，4月和9月经(jīng)历了两(liǎng)轮大规模存(cún)款利率下降(jiàng)，主要是大行和(hé)股份行参与，今年以来的(de)调整更多是(shì)延续去年9月这一(yī)轮存款利率下调，中小(xiǎo)银行补充(chōng)下调(diào)。

　　另外，考(kǎo)评制(zhì)度由(yóu)原(yuán)来的(de)激励为主引入(rù)惩罚措(cuò)施(shī)，加速了中小银行存款利率补降的进度。就今(jīn)年(nián)的经济背(bèi)景而言，疫后脉冲式复(fù)苏后(hòu)经济边际(jì)走弱，经(jīng)济修复存在波折。目(mù)前居民超额(é)储蓄高增，实(shí)体融资需(xū)求有限，银行存款增加，降低存款(kuǎn)利率(lǜ)可以引导减少信贷套利，助力经济增(zēng)长。从银(yín)行的角度(dù)，净息差不断压(yā)缩，银行经(jīng)营压力增(zēng)大，调整存款(kuǎn)成本(běn)成为改(gǎi)善(shàn)息差的重要手(shǒu)段。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定(dìng)存款及通知存款自(zì)律上限，主要(yào)影响对公客(kè)户在(zài)商业银行的活期类存款收益，延续近(jìn)期(qī)银行存(cún)款利率调(diào)降的趋(qū)势。

　　一方面，有助于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋(qū)势，特别是中小行高息(xī)揽储的成本(běn)压(yā)力；另一方(fāng)面，有利(lì)于引(yǐn)导超额储蓄向消费投资(zī)转化，符(fú)合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量资(zī)金”的(de)定位。

　　德邦基金：存款利率机制创(chuàng)设以来(lái)，两轮利率调降都(dōu)集(jí)中(zhōng)在活期和定期存(cún)款，实际上忽略了这些介(jiè)于活期和定(dìng)期存(cún)款之间的存款的(de)利率调整，当下有必要一(yī)次性调整通知存款和协定存(cún)款利(lì)率上限，保证存款利率下调的有效性。银行(xíng)一季度净息差水平(píng)均创(chuàng)历史新低，上市银行整(zhěng)体净息差(chà)由22年Q4的(de)1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通过存款利(lì)率下调可以有(yǒu)效降低银(yín)行负(fù)债成本，增厚(hòu)息差(chà)，缓(huǎn)解银(yín)行(xíng)经营压力。

　　存(cún)款利(lì)率下行仍是大势所趋

　　中国基(jī)金报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这是未来大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民(mín)贷款偏弱之外，企业(yè)贷(dài)款也在边际转弱(ruò)，但企业中长期贷款同比多增幅度(dù)较大。在这种(zhǒng)背景下(xià)，MLF利率(lǜ)是否(fǒu)下(xià)调，还要进一步观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于存款利率，2023年银行息差(chà)压力增大，控制存款成(chéng)本成为(wèi)当务(wù)之急(jí)。中(zhōng)小银行(xíng)或有动力持续主动下调(diào)存款利率。长期来看(kàn)，存款利率下行仍是大势(shì)所趋。因此(cǐ)银行降息潮(cháo)可能仍聚焦(jiāo)于存款利率(lǜ)下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中在(zài)银行领域。以地方债(zhài)为例，2022年后广(guǎng)东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙江等发达地(dì)区地方债(zhài)发行利差降(jiàng)至10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主(zhǔ)体(tǐ)，其(qí)信用债(zhài)收益率仍有下(xià)行趋(qū)势和空(kōng)间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是(shì)由实(shí)体经济资金供需决定的(de)，而央(yāng)行的政策利率、基准利率(lǜ)在一方面要合适顺(shùn)应市场(chǎng)环境，一方面也代表着政(zhèng)策意愿强调信号意义的(de)作用。今年是真(zhēn)正疫后(hòu)复苏(sū)的(de)第(dì)一年，我们仍面(miàn)临内生(shēng)动力不强需求不足(zú)的情况，央行已经通过降准(zhǔn)以及结构性货币(bì)政策等多项举措(cuò)给予(yǔ)了实体(tǐ)经济(jì)所需的一定(dìng)的(de)资金投放(fàng)支(zhī)持(chí)，有效降低了实(shí)体综(zōng)合融(róng)资(zī)成本(běn)，后续(xù)需要财(cái)政政策(cè)产业政策等配(pèi)套(tào)政策继续激活(huó)内生动力扭转预期(qī)。

　　当前央(yāng)行需要观察跟(gēn)踪经济运(yùn)行情况(kuàng)，短期调整政策利率的概率不大，但仍会维持资金合(hé)理充裕的环境，故从银行资产端(duān)的角度来(lái)讲，贷款利率或仍维持低(dī)位，后续(xù)是否(fǒu)进一步(bù)下调要看(kàn)实体经济(jì)复苏的(de)情况。银行(xíng)负债端，存款基(jī)准利率下调的概(gài)率不(bù)大，而存款(kuǎn)利率(lǜ)上限的调(diào)整空间仍存在，而是(shì)否进(jìn)一步(bù)下调要(yào)看银(yín)行(xíng)自(zì)身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导利率(lǜ)自(zì)律(lǜ)机制建(jiàn)立了存(cún)款利率市场化调整机制，自(zì)律机制(zhì)成员银(yín)行(xíng)参考以(yǐ)10年(nián)期国债收(shōu)益(yì)率为代表的债券市场(chǎng)利率和以1年(nián)期(qī)LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平。在存(cún)款利率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行(xíng)分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利率市场(chǎng)化定价情况作(zuò)为合格审(shěn)慎评估(gū)的扣分项(xiàng)，引发中(zhōng)小银行(xíng)跟随调降存款(kuǎn)利(lì)率。我们认为，通过存款利率下行(xíng)，稳定商(shāng)业银行净息差进而保持贷款利(lì)率(lǜ)维(wéi)持(chí)低位或继续(xù)下行，最终有利于社会融资成(chéng)本下(xià)行。

　　德邦基金：从日(rì)前公布的(de)金融数据看(kàn)， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际弱修复趋势或仍在。近期国债利率持续下行(xíng)，银行间利率下(xià)行，叠加银行存款定(dìng)价下调，4月(yuè)社融信贷(dài)低于(yú)预期，国内降息预期(qī)被进(jìn)一步(bù)强(qiáng)化(huà)。海外来看，全(quán)球经济进入(rù)衰(shuāi)退周期，加息(xī)周期基本结(jié)束(shù)，后续有望逐步(bù)迎来(lái)降息(xī)高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大(dà)型商业银行(xíng)和股份制(zhì)商业银行的定(dìng)期存款利率已告别“3时(shí)代”。压降存款成本仍是大势所(suǒ)趋。一方面，银行(xíng)仍有(yǒu)净(jìng)息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力加剧明显，监管层面有动力去持续推动(dòng)存款利率(lǜ)下(xià)降，来保障银行合(hé)理利差范围，增加银(yín)行信贷(dài)投放的动力。

　　另在职教育是什么意思，补充在职是什么意思一方(fāng)面，居(jū)民避(bì)险需(xū)求仍(réng)在，存款(kuǎn)持续高增，在揽储压力不大(dà)的基础上(shàng)，银行自身也有(yǒu)动力去下调存款定价来保障利(lì)差。

　　缓(huǎn)解银行负(fù)债及经营压力

　　中(zhōng)国基金报：协定存款(kuǎn)、通知存款(kuǎn)利率自律(lǜ)上(shàng)限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方(fāng)面银(yín)行息差压力大是普遍(biàn)现象(xiàng)，此次政策调整有望(wàng)带动(dòng)中小银行(xíng)主动跟随(suí)下调存款利率。另一(yī)方面，由于此前经济下行(xíng)影响(xiǎng)，投资者悲观预期被放大，大(dà)量资金集中在(zài)银行存款端，此次存款(kuǎn)利率下(xià)调(diào)也有(yǒu)望(wàng)带动存款资(zī)金的释放，盘活市场流动(dòng)性(xìng)。

　　李湛：本次调降通知(zhī)释(shì)放了以下信(xìn)号(hào)：①减轻银行(xíng)息差压力(lì)。本次下调将引导(dǎo)银行的对(duì)公活期(qī)成(chéng)本(běn)下降，存(cún)款降价叠(dié)加资产(chǎn)端(duān)让利(lì)压力趋缓，银行息差、盈(yíng)利(lì)将(jiāng)合理修复，有(yǒu)利于增强银行内(nèi)生资(zī)本(běn)补充能力；②减(jiǎn)少企业及居民的短(duǎn)期存款意(yì)愿、促进企业投资、居民消费(fèi)。

　　后(hòu)续(xù)来看，本次下调对市场的影响(xiǎng)集中在(zài)以下两点：①规范银行的协定(dìng)存款定(dìng)价秩序，减少存款定价的无序竞争。此前，部分(fēn)中小银(yín)行的协定存款和通知存款定价过高(gāo)，会对遵守(shǒu)自(zì)律机制(zhì)、定价(jià)较(jiào)低的银行(xíng)产生揽(lǎn)储(chǔ)冲(chōng)击。本(běn)次上限下调后会普遍降低中小行协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)利(lì)率，减少中小银行(xíng)间揽储恶意竞争(zhēng)，而对(duì)股份行(xíng)及(jí)国有大行影响较小。②长端利(lì)率下行(xíng)仍有空间(jiān)。市(shì)场降(jiàng)息(xī)预期(qī)升温，但(dàn)大(dà)概率落空(kōng)。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协(xié)定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上(shàng)限，主要影(yǐng)响(xiǎng)对公客户在商业银行的(de)活期类存款收益，使得对公客户活期存款收益向(xiàng)对私客(kè)户(hù)看(kàn)齐，一方面(miàn)有助于(yú)缓解商业银行净息差收窄趋势，另(lìng)一方面(miàn)有利于(yú)引导超额储蓄向(xiàng)消费投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于(yú)银(yín)行，存(cún)款利率(lǜ)自(zì)律上限调整降低了银行负债成本，目(mù)前(qián)上市银行协定存款(kuǎn)占总(zǒng)存款(kuǎn)的(de)比重在(zài)13％左(zuǒ)右，重新规定(dìng)协定利率(lǜ)上限(xiàn)后，预计行业资金成本可(kě)以缓释3-4bp左(zuǒ)右(yòu)。另一(yī)方面可(kě)以限制高息揽储(chǔ)，规(guī)范行业竞争，特别是(shì)降低(dī)银(yín)行对公(gōng)活期存款成(chéng)本(běn)压力，减轻银(yín)行负债及经(jīng)营压(yā)力。此外(wài)，银(yín)行负(fù)债端成本的下降使得银(yín)行盈利能力增强，进一(yī)步打开了(le)资产(chǎn)端(duān)收(shōu)益率下行的空间，或带动债券(quàn)收益(yì)率不断下行。

　　并非降息(xī)的确定性信号

　　中国(guó)基金(jīn)报：未来存款利率是(shì)否还有进一步下降的空间？对股债市场有何影(yǐng)响？

　　光大保(bǎo)德信基金：近(jìn)年来，贷款和存款利(lì)率的非(fēi)对称下行使得商(shāng)业银行净息差已逼近(jìn)1.8％的监管下限(xiàn)，经(jīng)营压力倒逼存款利率有进一步调降(jiàng)的预期。一方(fāng)面，为(wèi)支持(chí)实体经济，政策导向下(xià)贷款(kuǎn)加权(quán)平均利率创有统计(jì)以来新低，2022年12月金融机(jī)构(gòu)人民币(bì)贷款加权平均(jūn)利率较2020年(nián)初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各(gè)行在存款市场上的(de)竞(jìng)争类似“非(fēi)零和(hé)博弈”，“存款立行(xíng)”和存款市场份额(é)考(kǎo)核压(yā)力使得各行(xíng)下调存款(kuǎn)利率动力不足，同样2020年以来(lái)上市银行(xíng)存量存款平均成本率(lǜ)基本(běn)持(chí)平。贷款和存(cún)款利率的非对称下行作用下，2022年12月商业银行净息(xī)差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降(jiàng)预期，有利于降低全社会无风险收益率，利多永(yǒng)续经(jīng)营性(xìng)质的票息资(zī)产，比如(rú)利率债、稳定(dìng)股息率的央企等(děng)。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然有下降的趋势和空(kōng)间。从(cóng)银行角(jiǎo)度，2018年以来由于存款定期化，活期(qī)存款占比明显下降，存款付息率有(yǒu)所抬(tái)升，与此同时，贷款收益率大(dà)幅下行，大幅加剧了银行息差压力，这(zhè)使得控制存(cún)款成(chéng)本(běn)尤为重要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度(dù)，居(jū)民超额(é)储蓄高增、企业存(cún)款提(tí)升、消费复苏(sū)较慢(màn)，监管层面有动力去持续推动(dòng)存(cún)款利(lì)率下降，促(cù)进(jìn)存款流向消费和实际投资。短期(qī)看，存款利率下调带动流动性继续进入(rù)债市，中短期利率，特别(bié)是(shì)中(zhōng)短期信(xìn)用债利(lì)率(lǜ)仍有下行空间。如果(guǒ)经(jīng)济复苏较强，流(liú)动性也有可能(néng)进(jìn)入股市，利好(hǎo)权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进(jìn)一(yī)步(bù)降低贷(dài)款利率的紧(jǐn)迫性不高。但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难(nán)上行。考虑到存量贷(dài)款重定价等影响，2023年银行息差压力增(zēng)大，中(zhōng)小银行(xíng)或有动力主动跟(gēn)进下(xià)调存款利率。长期来看，有望带(dài)动存款利率(lǜ)整体下行。现(xiàn)实(shí)中，存(cún)款利率降低有助(zhù)于压低全社会利率水平，利好债券，同时股票市场中(zhōng)，对流动性(xìng)敏感的(de)股票也将因此受益(yì)。

　　李湛：从本(běn)次降息释(shì)放的信(xìn)号来(lái)看，是否意味着货币政策进(jìn)一步宽松？货币政策充裕延续，但解(jiě)读为(wèi)边际再宽松为时尚早。2022年四季度货(huò)币政策执行报告以及(jí)2023年一季度(dù)货政例(lì)会均表明当前货币政(zhèng)策(cè)基调未(wèi)变，“精准有力”仍是第一要求(qiú)，而在此(cǐ)基(jī)础上强调“着力支持扩大(dà)内需，为实体经济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调(diào)降意味着当前长端(duān)利(lì)率仍有下行空间，但(dàn)这一调降是针(zhēn)对(duì)银(yín)行协定存款及通(tōng)知存款利(lì)率(lǜ)自律上限(xiàn)，而(ér)非(fēi)直接调降挂(guà)牌存(cún)款利率，存款利率(lǜ)下调并不等(děng)于(yú)政策(cè)利率(lǜ)就必须(xū)进行对等下(xià)调，市(shì)场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安(ān)全(quán)性

　　中国基金报(bào)：当前利率环(huán)境下，普(pǔ)通投(tóu)资(zī)者应该如何守(shǒu)住自(zì)己的钱(qián)袋子？你有什么建议？

　　邹德立(lì)：普通投资(zī)者的投资工具应该兼(jiān)顾考量收益性、流(liú)动性以及安全性。在(zài)存款(kuǎn)利(lì)率下降的背景下，短债(zhài)基(jī)金以及其他(tā)固(gù)收类基金在具一定流动性(xìng)的同(tóng)时，相(xiāng)较活期存款和相当(dāng)部分的(de)银行(xíng)理财产品，具有一定的超(chāo)额收益，是风险偏好较(jiào)低和风险偏好适(shì)中投资者的(de)合适投资(zī)工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初(chū)以来，债券市场利率整体下行，4月(yuè)以(yǐ)来下行加速，当前无论从绝对利(lì)率水平还是从信用利差，都回(huí)到了(le)较低历史(shǐ)分位(wèi)数水平，虽然债市(shì)多头(tóu)环(huán)境仍(réng)未(wèi)改变，但一致预期导致行情(qíng)走(zǒu)的(de)比较迅(xùn)速，市(shì)场进一步盈利空间被压(yā)缩，若看不到(dào)央行货币政策增(zēng)量(liàng)政策，后续或(huò)进入震荡(dàng)环境，而存(cún)量博弈交(jiāo)易下(xià)也可能(néng)会放大市(shì)场(chǎng)波动。

　　对于普通投(tóu)资者来说(shuō)，在(zài)这样的环境下尽(jǐn)量选择防(fáng)守类型(xíng)的产品(pǐn)，规(guī)避市场波动，例(lì)如货币基(jī)金，而短(duǎn)债基金中要(yào)选择久(jiǔ)期短流动性好、历(lì)史回撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱化趋势显现，且4月底政治局会议从疫情(qíng)后稳增长转向中长期调结构，政策发(fā)力(lì)预期(qī)下降，市场对经济的“弱(ruò)复(fù)苏”预(yù)期(qī)进(jìn)一步强化(huà)，因此股票市场也进(jìn)入到(dào)“休整期”。在(zài)市场(chǎng)震荡休整(zhěng)期，高(gāo)股息策(cè)略往(wǎng)往跑赢市场。因此(cǐ)在(zài)当前(qián)环(huán)境(jìng)下(xià)，建议(yì)关注行业(yè)估值水平较低，高股息的个股。

　　平安(ān)基(jī)金(jīn)：目前面临低利率环境，需(xū)要我(wǒ)们识别金(jīn)融陷阱(jǐng)，抵(dǐ)挡住金融陷阱的诱惑，比如(rú)面对收(shōu)益(yì)率高达20％且(qiě)能保本的所谓理财产品(pǐn)。对普通投资者而言，如(rú)果不具备相关专(zhuān)业知识，可以选择把投资(zī)理财(cái)交(jiāo)给少数专业的人来做，让优秀的基金经理管(guǎn)理自己的(de)钱(qián)袋子。具备(bèi)一(yī)定投(tóu)资能力和风控能力(lì)的人士可通(tōng)过(guò)理财和投资试图(tú)跑赢通胀，但(dàn)前提(tí)条件(jiàn)是(shì)做好风控，选择(zé)适合(hé)自己风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金(jīn)：随着存款利率(lǜ)下行，普通投资者(zhě)储蓄收益(yì)下降(jiàng)，为保持资金保(bǎo)值增值，投(tóu)资者在(zài)评估自身风险承(chéng)受能(néng)力后可适当考虑公募货币基金、公募中(zhōng)短债基金、商(shāng)业银行现(xiàn)金管理类产(chǎn)品等(děng)风险(xiǎn)等级较低、支取(qǔ)相对灵活的产品。

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