北京时间5月(yuè)7日(rì)，备受(shòu)关注的(de)巴菲(fēi)特股东大(dà)会在奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭(dā)档芒格(gé)在5个半小时的提问环节(jié)中(zhōng)，回(huí)答了投(tóu)资(zī)人的47个(gè)问题。

　　现场云集(jí)了来自全球(qiú)各(gè)地的投(tóu)资者(zhě)。“来自中(zhōng)国(guó)的投资(zī)者是(shì)最多的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家(jiā)杨德龙(lóng)如(rú)此分(fēn)享自(zì)己在股东大会的现(xiàn)场见闻(wén)。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特(tè)都(dōu)会谈到中(zhōng)国经济，今年也不(bù)例(lì)外。

　　“中美两国都(dōu)具有(yǒu)竞争力，都能达成(chéng)繁(fán)荣发展的前(qián)景。中国将会成(chéng)为更好的(de)国家，美国(guó)也可(kě)以(yǐ)如(rú)此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾多次公(gōng)开表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾(céng)围(wéi)绕(rào)中国(guó)公司进行过投资部署，不过投资对象均为(wèi)中国公司(sī)的(de)H股(gǔ)。根据公开资料，巴(bā)菲特曾曾(céng)投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月(yuè)16日召(zhào)开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会上，作(zuò)为董事长的芒格(gé)也(yě)曾表示，“投资人(rén)去投资(zī)中国是没有问(wèn)题的。相较(jiào)于(yú)投资美国而言(yán)，投资中国可以让你用便宜(yí)的价格买到一些更(gèng)好(hǎo)的公司(sī)，而这即(jí)便有一些不(bù)确(què)定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能(néng)会(huì)得(dé)到他的青睐(lài)？

　　时代(dài)财经根据(jù)巴菲(fēi)特提出的“净资(zī)产收益率不低(dī)于20％而(ér)且能稳(wěn)定(dìng)增长”的最低标准(zhǔn)，加上(shàng)其投资特(tè)点，对(duì)A股5167家上(shàng)市公司进(jìn)行了梳理(lǐ)，选(xuǎn)出了相对符合巴(bā)菲(fēi)特投资(zī)逻辑(jí)的18只(zhǐ)股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三(sān)分之一，其中酒企(qǐ)表(biǎo)现尤为(wèi)出色；而从近(jìn)3年(nián)的净资产收益(yì)率(lǜ)来看，医疗(liáo)行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成(chéng)“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考虑净资产收益(yì)率指(zhǐ)标，且出于对公司的价值判断(duàn)而不是价格判断，选择(zé)的是加权(quán)平均(jūn)（年化）净资(zī)产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到(dào)巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准的(de)A股上(shàng)市(shì)公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年(nián)的净(jìng)资产收益率来(lái)看(kàn)，排名第一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公(gōng)司。

　　其(qí)次，时(shí)代财经参考了上市公司最新(xīn)（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属行(xíng)业算(suàn)术平均(jūn)值进行对比，又从100家公司中挑选出了估值相对(duì)行业平(píng)均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时代财经通(tōng)过(guò)巴菲特的持仓(cāng)变动发(fā)现，巴菲特一(yī)如既往(wǎng)偏(piān)爱快(kuài)消(xiāo)领域，同时(shí)也在(zài)重金押注能源(yuán)领(lǐng)域，如西方(fāng)石油(yóu)、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时(shí)，巴菲特(tè)多次减仓银行股，包括2006年入(rù)手的(de)合众银行和2010年入手的纽约梅隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有33年的百年老(lǎo)行——富国(guó)银行(xíng)。但(dàn)巴菲特(tè)对金(jīn)融领域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代(dài)财(cái)经又进行了行业(yè)筛选(xuǎn)，还对海天味业等(děng)这类之前商品信誉受过不良影响(xiǎng)的(de)公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了(le)18家相对符合巴(bā)菲特标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如(rú)上表所示，这18家(jiā)公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在(zài)近五年内(nèi)，酒企表现出色，净利润复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明(míng)星家(jiā)电潜(qián)力大

　　实际(jì)上，在(zài)A股市场上，有不少行业龙(lóng)头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到(dào)巴菲特(tè)关注的(de)最低(dī)标准，如贵(guì)州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高于其所属行(xíng)业滚动市盈率，所以或还需要(yào)等待入场时机。

　　时代财(cái)经筛选出(chū)的18家公司(sī)中，家用电器行业公司上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨(chú)卫电器(qì)的(de)浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起(qǐ)酒企，上(shàng)述三(sān)家企业的5年净利润复合年增(zēng)长率表现(xiàn)略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与(yǔ)行业市盈率之差来看，差距(jù)最大的是(shì)主营集成电路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍(bèi)，随后(hòu)是专攻数字营销的三人行（605168.朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积SH）和主推(tuī)露露杏(xìng)仁露的承德(dé)露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别(bié)相差(chà)17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市(shì)盈(yíng)率为27.19倍(bèi)，与行(xíng)业最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间(jiān)股价涨跌(diē)幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下(xià)跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企(qǐ)业股价(jià)均(jūn)有上涨。其中，区(qū)间涨幅(fú)前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（0005朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积68.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相对符(fú)合巴菲特投资(zī)逻辑的22只股票(piào)，承德露露（朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以来，股价涨幅(fú)分(fēn)别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指(zhǐ)数的-0.35％。

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