钠电池(chí)产能规划从(cóng)0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至(zhì)94亿投资，传艺科技是(shì)真跨界还是奢(shē)望，飙涨后(hòu)又腰斩的股价似乎已(yǐ)经给出注脚。

　　去年(nián)6月(yuè)以(yǐ)来，萦绕在键盘(pán)生产商(shāng)传艺科(kē)技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界钠电(diàn)池。

　　这(zhè)个(gè)热门又(yòu)令人(rén)遐想的题(tí)材(cái)搭配(pèi)公司释放钠电池项目(mù)进展的(de)“积极主动”，在(zài)2022年(nián)刺(cì)激着传艺科技股价迅速(sù)飙涨4倍，甚(shèn)至期(qī)间还祭出“七连板(bǎn)”和“五(wǔ)连(lián)板”妖股(gǔ)走势(shì)。然去年末以(yǐ)来，抛(pāo)“利好消息”催(cuī)涨股(gǔ)价的(de)套路完全失(shī)灵，股(gǔ)价又在4个多(duō)月时间极速腰斩。即便是3月末扔(rēng)出30亿元定增预(yù)案投建(jiàn)年产(chǎn)5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传艺科技也只收获了短暂的上涨(zhǎng)，而(ér)后(hòu)再(zài)未掀起(qǐ)波(bō)澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股价(jià)过山车式的涨(zhǎng)跌折射的是市场对传艺科技高调跨(kuà)界钠电(diàn)赛道故事(shì)的怀疑：从宣布跨(kuà)界到现在，时间不过10多月，规(guī)划产能(néng)已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺科技(jì)如何撬动(dòng)54亿元(yuán)乃至94亿(yì)元的投(tóu)资成本？巨头(tóu)环伺、落地产能(néng)骤增(zēng)、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛道上，夸下海口的产能又该(gāi)如何消(xiāo)化？过往投资计划频(pín)频“跳票(piào)”、实际效益与(yǔ)预(yù)期天(tiān)差地别等(děng)“黑历史”在前(qián)，“大跃(yuè)进”的新(xīn)项(xiàng)目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过(guò)山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠离子(zi)电池便与锂离子电(diàn)池同时(shí)期萌芽，但(dàn)由于钠电负极嵌钠(nà)能力较弱(ruò)、钠电(diàn)池能量(liàng)密度较低，导致其研(yán)发进度(dù)大大落后于了锂电池。直(zhí)到2020年后，随(suí)着钠电(diàn)关键技术完(wán)成突破以及锂价(jià)不断飙(biāo)升(shēng)，钠(nà)电才作为锂电(diàn)“备胎”之一(yī)重回人(rén)们重视。尤其2021年7月，宁德时(shí)代推出第一代钠(nà)离(lí)子电池，掀起钠(nà)电风潮，并将风口(kǒu)带到(dào)了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电(diàn)炒作如日(rì)中(zhōng)天之际，传艺科技于去(qù)年6月22日晚间高(gāo)调宣布入局。彼时的公告显示(shì)，公司拟投资3000万元通过全(quán)资子(zi)公司江(jiāng)苏智纬电子科技有(yǒu)限公司（以下简(jiǎn)称“智纬电子”） 同(tóng)海(hǎi)盈汇鑫企业(yè)、自然人杨磊(lěi)和杨崇义合作设立控股孙公司江苏传(chuán)艺(yì)钠电(diàn)科技有限公司（公(gōng)司(sī)持股75％，以下简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公(gōng)告出(chū)，传艺科(kē)技旋即涨停，当日(rì)盘后公司迫不及待(dài)召开电话(huà)会(huì)议，向合计64名分析师和个人投资者(zhě)披露(lù)跨(kuà)界钠电的各种细(xì)节(jié)。根据规划(huà)，传艺科技钠电池项目中试线2022年(nián)投产，一期2GWh的产(chǎn)能(néng)2023年投产，二期计(jì)划新(xīn)建8GWh的产能。日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕>

　　撂下(xià)电话，股价(jià)更加疯涨。加上6月23日的涨停(tíng)，传艺科技宣布跨界后一口气收出7个涨停(tíng)板，市值(zhí)快(kuài)速实(shí)现翻(fān)倍(bèi)。

　　传(chuán)艺(yì)科技日(rì)K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠(nà)电消息催涨股价的(de)前车在前，传艺科技开始(shǐ)有意(yì)无(wú)意(yì)地“主(zhǔ)动”披露(lù)钠(nà)电项(xiàng)目进展，而公司股(gǔ)价(jià)也往往(wǎng)在公(gōng)告披露后录得大(dà)幅(fú)上(shàng)涨。去年12月5日盘中，公(gōng)司股价(jià)一度摸高至(zhì)54.44元/股，相较于(yú)跨界钠电池(chí)前(qián)10元/股左右的温吞(tūn)股价(jià)，不到半年(nián)的时间已翻(fān)了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无(wú)论其如(rú)何发布“利好(hǎo)”消息(xī)，股价也再难掀(xiān)大风浪(làng)，反(fǎn)而随着(zhe)时间的(de)推移，迅速回落(luò)。截至4月(yuè)20日收(shōu)盘(pán)，报28.14元/股，4个多月时(shí)间已经较高点腰斩。

　　值得一(yī)提(tí)的(de)是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切(qiè)召开电(diàn)话会并在(zài)《投资(zī)者关系活动记录表》中(zhōng)对外(wài)发(fā)布钠(nà)电池(chí)业(yè)务(wù)未来规划、技术水平等涉及公(gōng)司经营的(de)重(zhòng)大信息，但直至2022年7月(yuè)9日才(cái)正式(shì)通过《关于对深圳(zhèn)证券交易所(suǒ)关注函回复的公告(gào)》补充披露相关(guān)事项，传艺科技(jì)及公司董事长兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交所通(tōng)报批评。

　　产能“大跃进”，钱(qián)从哪里来？

　　回看传艺科技(jì)股价(jià)“过(guò)山车”式上下，背后纵有游资(zī)推波助澜，但(dàn)归根结(jié)底还是其资金有限与钠电产能规划“大跃进”不匹配无(wú)法(fǎ)让市场信服造成的(de)。

　　根据(jù)公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目建(jiàn)成后(hòu)，公司产能(néng)将(jiāng)达到10GWh。而根据公司此前(qián)对交易所回复(fù)函和(hé)2023年度定(dìng)增预案，公司规划的10GWh钠(nà)电池项目的投资(zī)成本约54亿元(yuán)。其(qí)中，土地购置及厂房成本(běn)约4亿(yì)元，10GWh产能(néng)需投(tóu)入的装修及(jí)设备成本约50亿元。

　　实际上，传(chuán)艺科技规划的钠电产能远不止(zhǐ)这公告出来(lái)的10GWh。据传艺钠(nà)电官微消息，公司董事(shì)长邹伟民4月16日(rì)在公开场(chǎng)合演讲时提到，“2022年7月，公(gōng)司决定，发挥(huī)资(zī)金优势，投资50亿元，新(xīn)征(zhēng)410亩(mǔ)土地(dì)，用30个月(yuè)的(de)时间，新上钠离子电(diàn)池(chí)全供应链项目，逐步形(xíng)成年(nián)产(chǎn)3万吨正极材料(liào)、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨电解液的生产能(néng)力；2022年10底，中试线已经(jīng)竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底有望批(pī)量生产。”

　　邹伟(wěi)民公(gōng)开演讲时提到(dào)的钠(nà)电产能规划，来(lái)源(yuán)：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在(zài)上述的54亿元资金外，还需要更多资金，仅另(lìng)外(wài)8GWh钠(nà)电(diàn)池就需要40亿(yì)元的投入。

　　但(dàn)现实是，传艺科技主(zhǔ)营式微(wēi)，年(nián)赚1亿元的盈利水平(píng)显(xiǎn)然难(nán)以撬动动辄几十(shí)亿的项目。

　　传艺科技主营输入类设备和(hé)印制电路板（PCB）两大(dà)类(lèi)消费电子零(líng)组件，具体(tǐ)包括笔(bǐ)记本(běn)/台式机电(diàn)脑键盘、触控模组(zǔ)和鼠标等输入类(lèi)设(shè)备及通(tōng)讯用(yòng)板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模不断(duàn)扩大，营收从2017年的6.69亿元起(qǐ)步(bù)，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利(lì)并未同步(bù)，上市(shì)当年(nián)公(gōng)司(sī)归母净利润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随着行业式微，公司盈(yíng)利水平起起(qǐ)伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅增长了(le)47.90％。而(ér)早(zǎo)在2016年(nián)，公司盈利就已经(jīng)达(dá)到了9000万元，净(jìng)利润增长乏力(lì)可见一(yī)斑。

　　传艺科技业绩变动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账上的资金(jīn)也(yě)并不(bù)宽裕(yù)。2022年(nián)，公(gōng)司(sī)经(jīng)营活动产生的(de)现(xiàn)金流量净额4.46亿元；截至去(qù)年末(mò)，公(gōng)司货币资金(jīn)仅2.87亿元，短期(qī)借(jiè)款8.41亿元；应收账款(kuǎn)5.90亿元(yuán)，应(yīng)付账款4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内(nèi)要拿出54亿元乃(nǎi)至94亿(yì)元以上(shàng)的资金投(tóu)资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传(chuán)艺科技曾详细披露过2GWh项目资(zī)金来(lái)源：截至2022年5月31日，公(gōng)司可(kě)用于钠离子电池项目的自有资(zī)金(jīn)仅1.61亿元，银行授信未使用额(é)度10.27亿(yì)元(yuán)，足见(jiàn)其在投(tóu)资钠电项目时自有资金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科技给深(shēn)交所的回函

　　很明显，一开始规划(huà)的一期2GWh产能，传艺(yì)科技就是(shì)准备靠银行贷款(kuǎn)解(jiě)决。后一期产能增加到4.5GWh，投资(zī)额增加10亿元左右(yòu)，日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕同样仰仗银行贷款(kuǎn)。今年3月30日公司公(gōng)告称，传(chuán)艺科技(jì)及子公(gōng)司拟(nǐ)向工商(shāng)银行、农业(yè)银行等组成的联合(hé)银团申请(qǐng)不超过20亿(yì)元的项目贷款(kuǎn)，用于公(gōng)司钠电池项目。根据最新的(de)调研记录，“截(jié)至目(mù)前，牵(qiān)头银(yín)行已审批通过，参团银行处于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期谋定增。今(jīn)年(nián)3月30日，公司披(pī)露《2023年度向特定对象发行股票预案》，拟募资(zī)不超过30亿元，其(qí)中的24亿元拟投(tóu)入钠电池制造二期项目(mù)，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿(yì)元外，还有3.47亿元的缺口。而为补(bǔ)这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定(dìng)增(zēng)募投资(zī)金中的1.75亿元变(biàn)更用于该(gāi)项目(mù)。

　　简单(dān)加(jiā)总便(biàn)知，家(jiā)底不厚，传艺科技10GWh钠电项(xiàng)目只能依赖融(róng)资。至(zhì)于上(shàng)述邹伟民公(gōng)开演讲时提到(dào)的另外8GWh的项目(mù)资金来源，钛(tài)媒体APP向(xiàng)公司(sī)求证，但截至发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠(nà)电还有优(yōu)势吗(ma)？

　　“今年销售不(bù)低于10亿元(yuán)，整个(gè)钠电池全供应(yīng)链(liàn)项目计划到2024年末全部竣工(gōng)投产，达产达效后，可实现年(nián)销售250亿元。”若传艺科技(jì)的钠电(diàn)项目真如(rú)邹伟民在近日(rì)的(de)演(yǎn)讲(jiǎng)中所言(yán)照进(jìn)现实(shí)，几(jǐ)年后公司(sī)营收(shōu)将在当前基础上翻(fān)十几倍。但近来腰(yāo)斩(zhǎn)的股价显示(shì)，市(shì)场(chǎng)对(duì)这个故事并不再(zài)买(mǎi)账(zhàng)，除了资金实(shí)力有限公(gōng)司外，核(hé)心(xīn)还在其大干快上后(hòu)产(chǎn)能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池(chí)商(shāng)业化元年的2023年，包括宁德时代(dài)、中科海纳、亿纬锂(lǐ)能、雅迪等(děng)诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产并大建产(chǎn)能，竞争者初露(lù)威胁(xié)，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披(pī)露的(de)参数和性能来看，传艺(yì)钠(nà)电的钠电池与(yǔ)巨头们(men)不相上下，但宁德(dé)时代落地(dì)奇瑞车型、华语(yǔ)新能(néng)源配套雅迪(dí)极钠(nà)S9等表明，大佬们已(yǐ)经走在(zài)前面，率先在两轮电动车和低速(sù)电(diàn)动车领域实现装车应用(yòng)。而传艺科技除了在(zài)岁末年初公告与中祥航业、江苏新能源(yuán)、德博新(xīn)能源(yuán)签订项目合作或战(zhàn)略(lüè)合作协议外，并未官宣重点客户。

　　每每有投资(zī)者(zhě)问及客户情况时，公司都以“目(mù)前订(dìng)单下游运用(yòng)覆盖储能(néng)、低(dī)速电动车(chē)及(jí)电动工具等(děng)多个领域”“公司钠离子电池送(sòng)样后客户的(de)反(fǎn)馈普遍(biàn)较为良好，并已与多名客户签订了销售订单”“公司已与多家知名(míng)两轮电动车品牌开展送(sòng)样和合作(zuò)意向洽(qià)谈等工作”等进行回复。至于具体的客户(hù)名称(chēng)和订单金额(é)，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电池产能(néng)落地正(zhèng)数倍级增长(zhǎng)。上(shàng)海钢联新能源(yuán)事业部钠电池(chí)分析师汪奇告诉钛(tài)媒体APP，2022年钠电池项目落地(dì)产能有3GWh左右，预计2023年(nián)落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤(luó)资讯(xùn)最(zuì)新发布数据则称，到2023年底，预计钠电(diàn)池产(chǎn)能将增加(jiā)至21GWh。无论是哪种预测(cè)，今(jīn)年钠电池落地(dì)产能大(dà)幅增加已(yǐ)可(kě)预见。

　　“参(cān)考(kǎo)锂电池行业产能利用率，钠电池落地(dì)的(de)产能中可以实现装机的在(zài)4-5GWh左(zuǒ)右，而铅(qiān)酸电(diàn)池的(de)市场(chǎng)规模接(jiē)近40GWh。前期用于两轮(lún)车的钠电池不到5％，后面成本降下来才会有较(jiào)大(dà)比(bǐ)例的替代。”汪奇(qí)认为，今年钠电池只会(huì)小批量应用到多元化场景。

　　然(rán)传艺(yì)科技却十分自信，其在(zài)调(diào)研(yán)记录中(zhōng)预(yù)测，预计2023年公司实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相(xiāng)当(dāng)于(yú)其占去(qù)了2023年钠电池市场的(de)绝大部(bù)分(fēn)份额。

　　来源：传艺科(kē)技2023年(nián)1月9日投资者关系(xì)活动记录表

　　需(xū)要(yào)注(zhù)意(yì)的是，沉寂多年的钠电池(chí)是在此前锂价飙(biāo)涨(zhǎng)的背景下作(zuò)为“替代(dài)”而(ér)被推到(dào)台(tái)前的，去年底以来，碳(tàn)酸锂价格持续下行，4月(yuè)20日电(diàn)碳价格均价已经跌至18万元/吨。一(yī)时间(jiān)，锂价(jià)持续(xù)下跌会否影响钠(nà)电池商(shāng)业化进程的讨论甚嚣尘(chén)上(shàng)。

　　中科院院士欧阳(yáng)明高近日就表示：“钠(nà)电池能够(gòu)起到对锂(lǐ)电池(chí)的平衡(héng)作用，平衡锂价(jià)，保证锂资源的供应(yīng)安全，不太可(kě)能成为主流。锂价一便宜，就(jiù)会让钠离(lí)子的(de)发展(zhǎn)陷入被(bèi)动。”但他也强调，“钠离子技术一(yī)定要发展，因为它是锂离子电池(chí)的一个有益的补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂(lǐ)电和钠电建设成本接近，目(mù)前三元钠电量产的(de)生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池(chí)性能(néng)比较接(jiē)近磷酸铁锂电池(chí)，高(gāo)能量密度的也接近三元523电池。目前电碳价格下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂(lǐ)电(diàn)池成(chéng)本大(dà)幅(fú)下降40％以(yǐ)上(shàng)，所以目前已经(jīng)和钠电池成本(běn)基(jī)本相(xiāng)当；而(ér)由于锂原料价格大幅下降，目前铁(tiě)锂和锰酸锂(lǐ)等电(diàn)池成(chéng)本已经优于钠电池。今年碳(tàn)酸锂价(jià)格在20万以下时，锂电池对钠电池有(yǒu)明显(xiǎn)优(yōu)势。”

　　当然，市场普遍认为(wèi)钠(nà)电池还有(yǒu)降本的空间。兴储(chǔ)世(shì)纪总裁助(zhù)理(lǐ)刘继茂就告诉(sù)钛媒(méi)体APP，“待产业链完善后，规(guī)模量(liàng)产(chǎn)后钠(nà)离子电(diàn)池正、负极材(cái)料价格可降(jiàng)至5万(wàn)元(yuán)/吨甚至以(yǐ)下，钠离子电(diàn)池的理论(lùn)BOM成本(běn)将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂存在(zài)降价可能，但只要碳酸锂价格(gé)高(gāo)于15万元/吨，钠(nà)离子电池的成本优势就依然存在，并且随着(zhe)技术不断发展、产业不(bù)断(duàn)成熟，钠离(lí)子(zi)电池(chí)的(de)降本空间有望进一步打(dǎ)开，该成(chéng)本(běn)临(lín)界(jiè)点仍有(yǒu)进一步下探的可能(néng)。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠电产业(yè)规模化完成后(hòu)，能和锂离(lí)子电池的成本(běn)拉开(kāi)差距(jù)，接近铅酸(suān)电池的成(chéng)本。但能量(liàng)密度的限制，使得碳酸锂价格在(zài)15万以上时(shí)，成(chéng)熟后的(de)钠(nà)离子电(diàn)池有(yǒu)一(yī)定优势；碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)在10万(wàn)左右及以(yǐ)下时，钠(nà)离子电池在动力领域优势较(jiào)小(xiǎo)。

　　钛媒(méi)体APP注(zhù)意到，包括传艺科技(jì)在(zài)内，诸(zhū)多入局钠电池的企业都言(yán)锂价下跌无碍(ài)钠电池商(shāng)业化进程(chéng)。但随(suí)着锂价持续下降，钠电池利润率下降或(huò)也是必然的。

　　以传(chuán)艺科技(jì)为例，其在1月9日的调(diào)研记录中曾表示，公司钠(nà)电池定价(jià)主要根据碳(tàn)酸锂的(de)价格，一般(bān)给到(dào)客户(hù)的(de)价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投资(zī)定力 过往项目频频(pín)“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场还担忧传艺(yì)科技(jì)项目投资的定力。

　　尽(jǐn)管公司对进军钠电领域雄心(xīn)勃(bó)勃，然而钛媒体APP梳理其过往投资履历发(fā)现，传(chuán)艺(yì)科技(jì)在(zài)投资上缺乏长远(yuǎn)定(dìng)力，临时“跳票”甚至终(zhōng)止募投计(jì)划可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投(tóu)向薄膜线路板(bǎn)生(shēng)产线技改并扩(kuò)产(chǎn)项目。然2018年4月(yuè)公(gōng)司(sī)就变(biàn)更募资(zī)用(yòng)途，将FPC生(shēng)产项(xiàng)目未用(yòng)的资(zī)金1.20亿元(yuán)和1.04亿(yì)元(yuán)分别(bié)用(yòng)于3D玻(bō)璃面板生产项目、轻薄型键盘生产项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄(báo)膜线路板生产线(xiàn)技(jì)改并扩产项目的实施地点从一厂搬迁至(zhì)二厂；2021年6月，再将该项目的实(shí)施地点(diǎn)变更为重(zhòng)庆(qìng)市合川(chuān)区工业园(yuán)区核心区(qū)高阳路(lù)30号，实施主体则(zé)从传艺科技变为全资(zī)子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目(mù)则再生变。公司终(zhōng)止(zhǐ)实施3D玻(bō)璃面板生产项目（已投入(rù)募资(zī)7445.13万元(yuán)），并将(jiāng)该项目剩余(yú)资(zī)金(jīn)全(quán)部投入轻薄型键盘生产(chǎn)项目的(de)建设，并将(jiāng)后者(zhě)的(de)产能从1600万台(tái)提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再(zài)融(róng)资，定增募资(zī)6亿元(yuán)，其中的4.20亿元用于年产18万平方米中高端印(yìn)制电路板(bǎn)建(jiàn)设项目。但次年6月，公司将该(gāi)项目(mù)中的SMT工序实施地(dì)点由江(jiāng)苏(sū)省高(gāo)邮市经开区(qū)凌(líng)波路33号改建(jiàn)至江(jiāng)苏省高邮市经开区凌波路49号的闲置厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科技再“变(biàn)卦”，又(yòu)将该项(xiàng)目剩余募(mù)资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子(zi)电池(chí)制(zhì)造(zào)二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募投计划的地(dì)点、资金乃至项目，直接的后果就(jiù)是原有的投入打水飘、投(tóu)资(zī)效率低(dī)下(xià)以及建成项(xiàng)目实际效(xiào)益与预计天差地别(bié)。

　　根据招股书，薄膜线(xiàn)路板生产(chǎn)线技改并扩产项目(mù)建设期仅12个月，达产(chǎn)年(nián)可实现(xiàn)销售收入2.24亿元(yuán)。定期报(bào)告(gào)显示，2018年6月30日，该项目(mù)就(jiù)已(yǐ)经建(jiàn)成(chéng)。但2019年-2022年，该项目的效益分别(bié)仅283.41万元(yuán)、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据(jù)定增方(fāng)案，年产18万平(píng)方米(mǐ)中高(gāo)端印制电路板建设项目建设期(qī)也(yě)仅12个月(yuè)，预计达产年(nián)实现营收7.48亿(yì)元，项目(mù)净利润(rùn)1.31亿(yì)元。然两(liǎng)年多时(shí)间过去了，截至2022年12月31日，该(gāi)项目投资(zī)进(jìn)度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益(yì)分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当(dāng)初(chū)的预期相去甚(shèn)远。

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