中国金融(róng)行(xíng)业加速对外(wài)开放(fàng)，外(wài)资券(quàn)商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控股(gǔ)券商中(zhōng)，仅有4家(jiā)在(zài)2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年(nián)获批成立的摩根大(dà)通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利(lì)润达到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩(mó)根大(dà)通证券同期获(huò)批(pī)的野村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际(jì)金(jīn)融巨头均在国内拥有外(wài)资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银(yín)证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家外资(zī)控股券商面临的“一参一(yī)控”问题(tí)如何(hé)解决，仍是业内关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来(lái)看，依托于各(gè)自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控股券商半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公(gōng)司来说，除了面临(lín)行业(yè)“二八(bā)分化(huà)”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样(yàng)带来压力(lì)。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协公布(bù)各家券商(shāng)2022年年报(bào)/财务(wù)数据，9家外(wài)资控股券商纷纷(fēn)晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年(nián)”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东方国(guó)际证(zhèng)券则(zé)延(yán)续自(zì)成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持而成为外资控股券商的(de)汇(huì)丰前海证券，业绩较(jiào)上年(nián)出现明(míng)显(xiǎn)进(jìn)步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年同期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证券(quàn)和星展证券均于2020年获(huò)得(dé)证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业(yè)收入(rù)8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以(yǐ)幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪(xīn)酬等支出过高，在展业初期容易导致亏(kuī)损的(de)产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情(qíng)况，自营业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投(tóu)行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则(zé)有增无减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致(zhì)业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念好了(le)中国市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外资(zī)控股券商实(shí)现盈利，分(fēn)别为摩根大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩(mó)根(gēn)士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模来看，截至(zhì)2022年(nián)底，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名下游，但(dàn)其业绩已跻身行(xíng)业中(zhōng)游水平，而这(zhè)只是摩(mó)根大通证券(quàn)展(zhǎn)业的第三个完整会(huì)计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获(huò)得(dé)证监会批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩(mó)根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股(gǔ)东(dōng)持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内资股东(dōng)所持股(gǔ)权，成为摩(mó)根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业(yè)务(wù)大爆发(fā)，实现手续(xù)费净收入(rù)5.56亿元，同比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业(yè)务团队成立(lì)已逾三年(nián)，2022年业务开展(zhǎn)和(hé)运作(zuò)取得进一(yī)步进(jìn)展，新客户开发稳(wěn)步推(tuī)进。摩根大通证券充分利用全(quán)球(qiú)化的平台优势，整(zhěng)合(hé)集团资源(yuán)，持(chí)续(xù)关(guān)注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下(xià)或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当(dāng)期实(shí)现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最早的(de)一(yī)批合(hé)资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让(ràng)两家内(nèi)资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至(zhì)67％。截(jié)至2022年年(nián)底，瑞(ruì)银证券(quàn)共有正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创(chuàng)业(yè)板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参(cān)与了沪(hù)深交易所互联互通全球存托(tuō)凭证(zhèng)业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信(xìn)集团和瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布(bù)达成合(hé)并(bìng)协议，瑞(ruì)士联邦财(cái)政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易预计在(zài)6月底前完(wán)成。不言而喻的(de)是(shì)，集团层面(miàn)的(de)合并对(duì)两家外资控(kòng)股券商在(zài)中国展业情(qíng)况，也将(jiāng)造(zào)成一(yī)定(dìng)影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证(zhèng)券(quàn)出具了带(dài)强调事项段(duàn)的无保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集(jí)团(tuán)与瑞(ruì)银集团股份公司之间达成协议和合并计划(huà)，截(jié)止报告日，上述协(xié)议和合并计(jì)划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股份(fèn)有限公司(sī)下属控股子公(gōng)司，未来的(de)运营和财务业绩受到上述合并可能产生(shēng)的(de)影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持续经营能力产生重大(dà)疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身(shēn)为成(chéng)立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订(dìng)《外商参股证券(quàn)公司设立(lì)规则》后首家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核(hé)准瑞信(xìn)向瑞信方(fāng)正证券增(zēng)资2.89亿元(yuán)获得控股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)正更(gèng)名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证(zhèng)券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券。但突(tū)如其来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并(bìng)，使(shǐ)得瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司(sī)股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及(jí)股(gǔ)东的控股(gǔ)股东、实际(jì)控制人参股(gǔ)证券公司的数量不得超过2家，其中控制(zhì)证券公司的数(shù)量不得超过(guò)1家。在(zài)面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌照或将面临(lín)“一去(qù)一留”的局面。

　　深(shēn)入财(cái)富管理(lǐ)破局(jú)

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业(yè)热(rè)词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难发现(xiàn)，依(yī)托于各自资源禀(bǐng)赋深入财(cái)富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野(yě)村东方国(guó)际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务(wù)持(chí)续推进的基(jī)础上，新增了特色投资咨询服(fú)务（如(rú)ESG行(xíng)业(yè)咨(zī)询）、上市公司(sī)大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境(jìng)业务联(lián)动等多种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户提供多维度(dù)、一(yī)站式的综(zōng)合(hé)性金融解(jiě)决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财富管(guǎn)理业务将定位于“中国(guó)高端财(cái)富人群”，从(cóng)产品配置、人员建(jiàn)设(shè)、中(zhōng)后台(tái)支持以及集团(tuán)跨境合作四个方面入手，打造以产品为中心的业务(wù)核心竞(jìng)争力(lì)，持续为中国投资(zī)者提供具有(yǒu)野村(cūn)集团特色(sè)的高质量(liàng)财富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集(jí)团全资持股备案(àn)后(hòu)，高盛高华(huá)在(zài)2021年底与北(běi)京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核(hé)发(fā)新增证券经(jīng)纪、证券投资咨(zī)询(xún)、证券自(zì)营(yíng)及代销金(jīn)融(róng)产品业务的(de)业(yè)务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其(qí)将持续(xù)以资产配置为核心进行新产品和服务(wù)的研发工作，进一步(bù)赋能(néng)部门为在(zài)岸客户提供财(cái)富管理综合(hé)解(jiě)决方(fāng)案，丰(fēng)富(fù)客户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私人财富管理平(píng)台未来战略(lüè)规划，并进一步(bù)拓展(zhǎn)境内产品平(píng)台。

　　与此同时(shí)，高(gāo)盛高华将持(chí)续推进私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三方金融产(chǎn)品并推进跨境投资新产(chǎn)品的(de)研发，为(wèi)客户提供直接对接境外资本市场的机(jī)会。

　　另外(wài)，依托于外资(zī)股东打造(zào)私人(rén)财富管理业(yè)务，这(zhè)在具备外资银行股(gǔ)东背景的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正(zhèng)式成立私人财(cái)富(fù)管(guǎn)理部，负责公司高净值个人客(kè)户综(zōng)合财富管理业务的运作。私人财富(fù)管理(lǐ)部以汇丰前(qián)海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高净值和(hé)超高(gāo)净值客户及其家族提供(gōng)专(zhuān)业、多王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家(jiā)族(zú)信(xìn)托资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公(gōng)司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力(lì)于发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部(bù)秉持着为客户进行全方位资产(chǎn)配置和满足客户全(quán)生命周期财富(fù)管理(lǐ)的(de)理念，进一步完善投资解决(jué)方案和(hé)财富规划方面的业务，一方面积(jī)极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品为(wèi)客(kè)户在同(tóng)一策略下(xià)提供(gōng)差异化选择及(jí)多元化的投(tóu)资方案(àn)。

　　外资券(quàn)商(shāng)队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资(zī)本市场对外开放的力度不(bù)断(duàn)加大(dà)，各外资金融机构加速了在境内(nèi)设立控股券(quàn)商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获(huò)批(pī)准设立，公司(sī)注册地为(wèi)北京市，注册资本(běn)为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承销、证(zhèng)券(quàn)资产管理（限于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是(shì)，渣打证券是首家新设的(de)外商独资(zī)证(zhèng)券公司。就(jiù)监管批复信息来(lái)看(kàn)，渣打证(zhèng)券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司(sī)全资设立，出(chū)资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券(quàn)在内，目前(qián)国(guó)内的外资控股(gǔ)券(quàn)商数量已达(dá)到(dào)10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均为外商(shāng)独资券(quàn)商(shāng)。从(cóng)数量(liàng)上来看，外资控股(gǔ)券商(shāng)已成为(wèi)市场上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商的设立(lì)申(shēn)请(qǐng)静待(dài)审批(pī)。截至(zhì)5月5日(rì)，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意(yì)才证(zhèng)券等多(duō)家外资券商的设立申(shēn)请仍处于证监(jiān)会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获(huò)第一(yī)次意见反馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证监会主席易会满等先(xiān)后在京会见美国桥水基金、法国东方(fāng)汇(huì)理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新(xīn)加坡淡马(mǎ)锡、德国安联(lián)保(bǎo)险、意大利联合(hé)圣保罗银(yín)行、美国景(jǐng)顺(shùn)和高(gāo)盛等国(guó)际金融机(jī)构负责人。

　　来访的国际(jì)金融机构负(fù)责人普遍表(biǎo)示，此次(cì)来华亲身感(gǎn)受到中国经济的(de)强大韧性、潜(qián)力和活力，坚(jiān)定看好中国经济和(hé)中(zhōng)国资本(běn)市场(chǎng)发(fā)展前景。近年来中国资本市(shì)场对外开放稳步推进，为(wèi)国(guó)际金(jīn)融机(jī)构和(hé)全球投资者带(dài)来了实实在在的机遇。各金融机构高度(dù)重(zhòng)视(shì)中国市场，将继续与中国深化合(hé)作，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资(zī)券(quàn)商(shāng)的市场竞争，国内券商也纷纷感受到(dào)了挑(tiāo)战和机遇(yù)。例如，华西(xī)证(zhèng)券即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机(jī)构来华展业便利度不断(duàn)提升，经营范围和(hé)监(jiān)管要求实现国(guó)民待(dài)遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加速布局，全力(lì)抢滩中国(guó)证券市场，对本土证券(quàn)公司既带来了国际金融机构全面参与中(zhōng)国资本(běn)市场(chǎng)竞争(zhēng)所形(xíng)成的冲击(jī)，也带来了通过与国际(jì)金王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗融机构直接合作促进(jìn)业务发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也(yě)表示，当(dāng)前证券行业集中(zhōng)度稳中有升(shēng)，头(tóu)部券商竞争(zhēng)优势(shì)更趋(qū)明显，业务多(duō)元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理(lǐ)念(niàn)的变革和重(zhòng)塑不断深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证(zhèng)券行业竞争新格局正加(jiā)速演变。

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