5月(yuè)12日晚间(jiān)，根据美国(guó)证券交(jiāo)易委(wěi)员会(huì)（SEC）披(pī)露，国内千亿(yì)私(sī)募景林资产递交了截(jié)至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么(shì)国内(nèi)管理超千亿(yì)元人民币(bì)的对冲(chōng)基金机构，亦是内地少有的(de)进行大手笔持(chí)有美股的(de)买(mǎi)方(fāng)机构之一(yī)，景林(lín)的动向受到了市场广泛(fàn)的(de)关(guān)注(zhù)。

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　　千亿私募景林(lín)资产持(chí)仓曝光

　　报告期内，景林资产整(zhěng)体持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美元(yuán)，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一季度(dù)末(mò)，景林资产在美股(gǔ)市场持有(yǒu)34家上市(shì)公司的(de)股票。其中，前十(shí)大持仓标的在总(zǒng)市值(zhí)中的占比下(xià)降到77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别(bié)为英(yīng)伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一(yī)季度前五大卖出标的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景林资产美股持(chí)仓前十大重仓股分别为(wèi)：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递(dì)、英(yīng)伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股(gǔ)依旧(jiù)是拼多多(duō)，与(yǔ)上季度对比(bǐ)，景(jǐng)林(lín)资产减仓了133.85万股，较上季(jì)度持(chí)仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季度(dù)增持(chí)拼多多。2022年(nián)二(èr)季度增持(chí)拼多(duō)多24.02万(wàn)股，三季度(dù)增持(chí)123.39万股，四季度(dù)则(zé)增(zēng)持233.75万股，一(yī)次比一次猛。拼(pīn)多多也不负众望，从(cóng)股价(jià)表现看，拼多多去年二(èr)、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼(pīn)多多的上涨(zhǎng)势(shì)头在今年2月初便戛然而止了(le)，景林资产在此(cǐ)前(qián)“越跌越买”的策略奏效后(hòu)，或(huò)许在股价(jià)“掉头”之(zhī)际进(jìn)行了(le)止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一(yī)季(jì)度景林新建仓的英伟达，空降(jiàng)前十大重仓股第七位(wèi)，一(yī)口(kǒu)气买入32.53万股，一(yī)季度末持(chí)仓(cāng)市值为0.9亿(yì)元。截止至5月(yuè)12日，今年以来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最(zuì)为亮(liàng)眼的(de)当属重(zhòng)点加仓教育(yù)股。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截至今年一季度末，景(jǐng)林资产持有新东方430万股，环比去年(nián)底加仓(cāng)368.8万(wàn)股(gǔ)，期末持股市值超(chāo)1.6亿美(měi)元(yuán)，一跃成为景林资(zī)产(chǎn)的第(dì)二大重仓股。与此同时，景林资(zī)产一季(jì)度还(hái)建仓(cāng)了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么述两只教育(yù)个股股价均处于震荡态势，并无太多(duō)亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产认为(wèi)，从全行业(yè)来看，不(bù)同(tóng)年龄层的用户(hù)对“教(jiào)育”的需求(qiú)依(yī)然旺盛，除了(le)应对考试，还(hái)包括开拓(tuò)眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策(cè)推行之后，目(mù)前(qián)行业政策环境(jìng)趋于稳定(dìng)，但(dàn)过程中很(hěn)多公司(sī)退出离(lí)开(kāi)，使(shǐ)得行业(yè)竞争(zhēng)格局(jú)趋(qū)缓，对于(yú)存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙(lóng)头公司(sī)本身来说，凭借多年(nián)积累的口碑和公信(xìn)力，品牌的护城河依(yī)然很深。个别头部企业在K9学科之外(wài)的教育(yù)领域业务基础扎(zhā)实，原有的留学等业务恢复(fù)增长，同时素质教育、直播电商业务(wù)等新业务成为(wèi)新的增长驱(qū)动力。且公司(sī)的利润和现金(jīn)流稳中转好，同时(shí)账上资金充(chōng)足，当时的估值下有足够的安全边际。在(zài)过(guò)去几个季度(dù)的财报中，我们看到了(le)相关(guān)的积极信(xìn)号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值(zhí)得一提的是，高(gāo)毅资产(chǎn)对于教育领域(yù)也颇(pǒ)为看好，但(dàn)是标的选择似乎与景(jǐng)林(lín)资产存在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易(yì)委员(yuán)会公开资料显示，截至今(jīn)年一季度末，高(gāo)毅资产持有新东方24.4万股，相比(bǐ)于(yú)去年底减仓超(chāo)10万股，减仓(cāng)比(bǐ)例接近三成。而一季度高毅资产大举买入近156万(wàn)股好未来，相比于去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠(mián)，炮(pào)轰(hōng)市场投机之风

　　自五一(yī)节过后(hòu)，传媒(méi)、游戏板块(kuài)成为资(zī)金(jīn)炒作AI的重点方(fāng)向，中特估(gū)支线也由(yóu)暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二(èr)大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中(zhōng)特估仅(jǐn)热闹了一两天，随后便开始持(chí)续下跌，传媒、游(yóu)戏板块更是大幅杀跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观数据信息罗列，不构成任何投资(zī)建议）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交额超万亿元(yuán)阶段纪录，在本周遭遇终结(jié)。周三(sān)时，市(shì)场成交量尚且保持(chí)在(zài)1.2万亿(yì)水平，周(zhōu)四便陡(dǒu)然跌(diē)破万(wàn)亿(yì)，5月(yuè)11日和5月12日成交(jiāo)额连续两日萎(wēi)缩，分(fēn)别(bié)为8973.19亿(yì)元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为，主要原(yuán)因是5月11日晚(wǎn)间发(fā)布的金融数据(jù)大(dà)幅低于预期。

　　据(jù)国盛(shèng)证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽(suī)然同(tóng)比(bǐ)多增(zēng)734亿元，但是考虑到去(qù)年4月基数(shù)的异(yì)常，因(yīn)而与往年(nián)相比，今年4月信贷则(zé)是(shì)明显跌落，而今年4月(yuè)信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款回(huí)落再度(dù)成为信贷回落的主要原因(yīn)。而企(qǐ)业中长期贷款继(jì)续(xù)保持同(tóng)比(bǐ)多(duō)增，4月同比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信(xìn)贷下滑(huá)带动社(shè)融增速回落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名(míng)光(guāng)大证券(quàn)的点(diǎn)评称(chēng)，4月下旬(xún)票据利率先下后上，并(bìng)不意(yì)味(wèi)着贷款好(hǎo)转了，主(zhǔ)要因为今年(nián)国股(gǔ)行(xíng)NIM和营收压(yā)力很大，一直在压降票据等低效资产，对分行(xíng)收票额(é)度控制很严。4月前两旬已经收了很(hěn)多票，后面(miàn)改(gǎi)用其他贷款来冲。5月(yuè)上旬票据已经快要接(jiē)近零利率了，信贷再度出现深度负增(zēng)长，这是4月信贷斜(xié)率过(guò)于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能(néng)仍(réng)然不太(tài)乐观。

　　在(zài)这种背景之下，市场要想好起来，必然要让大家(jiā)看(kàn)到宽信用的信(xìn)号出现(xiàn)，而这可能(néng)还需要(yào)一定的(de)时间。

　　当前(qián)市场存量资金博弈的背景不改，而两(liǎng)大主线人工(gōng)智能和(hé)中(zhōng)特估，今年已然累计(jì)不小的涨幅。中特(tè)估这边(biān)，本月还有多只央企ETF等待(dài)进场，而人工智能(néng)这边，在未有增(zēng)量资(zī)金进(jìn)场的情况之下，再想(xiǎng)继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见(jiàn)的在深(shēn)夜抒发感(gǎn)想。大谈公募基金经理的(de)难处，在业绩和投(tóu)资信仰之间无法两全。紧接着，炮(pào)轰当(dāng)下市场投机之风大盛，认为当下市(shì)场交(jiāo)易机制应要有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只(zhǐ)是但总一个人的(de)心声。

　　今(jīn)年以来(lái)，市场看着红红(hóng)火(huǒ)火(huǒ)，但很多(duō)投资者都是(shì)“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金(jīn)经理更(gèng)是(shì)有(yǒu)苦(kǔ)难(nán)言，市场上(shàng)大热(rè)的人工(gōng)智能，游资炒作(zuò)的“星辰大海”，根本不符(fú)合(hé)他们的机构审美。直白点说，市(shì)场(chǎng)根(gēn)本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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