华(huá)尔街真是风云诡谲(jué)。

　　曾发百(bǎi)页报(bào)告(gào)做空印度(dù)首富阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起(qǐ)轩然大波的(de)美国新兴做空机构兴登(dēng)堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再(zài)度(dù)出击，此(cǐ)次矛头对准的是“华尔街之狼(láng)”、著名亿万富(fù)翁投资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出(chū)，伊坎旗下控股(gǔ)公(gōng)司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东(dōng)时间5月2日周二(èr)收盘(pán)暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿(yì)美元(yuán)。

　　而伊坎个(gè)人身(shēn)价，也一夜蒸发29亿(yì)美元（约200亿人(rén)民币）。根(gēn)据(jù)福布斯(sī)榜单显示，截至收稿，伊坎(kǎn)个人身价为147亿美元(yuán)，排名(míng)世(shì)界富豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业(yè)经济结构 “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)在(zài)报(bào)告中指出(chū)，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在(zài)运营 “类似庞(páng)氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新(xīn)投资(zī)者的(de)资金向老(lǎo)投资者支(zhī)付股息。报告指出，简而言之，伊坎(kǎn)一直在使(shǐ)用从新投资者那里获得(dé)的资金向老投资者支付(fù)股息。“这种类(lèi)似庞(páng)氏骗局(美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377jú)的经济结构(gòu)只有(yǒu)在(zài)新资(zī)金愿意冒(mào)着(zhe)成为最后一批'持有(yǒu)资(zī)金的风险的情况下才是(shì)可持(chí)续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年终净资(zī)产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡(bǎo)研究在报告中(zhōng)表示，IEP的股票被(bèi)高(gāo)估了(le)75％以(yǐ)上，“IEP的交易价(jià)格比上次报告的资产(chǎn)净值高(gāo)出218％，远远高于所有可比公(gōng)司。”

　　报告指出，另(lìng)一方面，伊坎企(qǐ)业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场(chǎng)控股公(gōng)司，其交(jiāo)易价格均(jūn)低于各自的资产净值(zhí)。资产净值(zhí)是衡量基金(jīn)业绩的关键(jiàn)指标，衡量基金(jīn)所持证(zhèng)券的(de)市场(chǎng)价值(zhí)。

　　兴登(dēng)堡认为，推动IEP股票泡沫的(de)是(shì)其15.8％的股(gǔ)息(xī)收益(yì)率，这是迄今为(wèi)止美国大型股公司(sī)中(zhōng)最高的。兴登堡指责伊坎以股票而不是现金的形式发(fā)放股(gǔ)息，并(bìng)让伊坎企业出售新股，以满(mǎn)足(zú)股(gǔ)东的支(zhī)出，从而(ér)抬高(gāo)了股息(xī)收(shōu)益率。

　　兴(xīng)登堡的(de)报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定(dìng)为(wèi)3.81亿美(měi)元，但一个月后，该部门的一家(jiā)重要子(zi)公司申(shēn)请破产(chǎn)。

　　兴登(dēng)堡还(hái)指(zhǐ)责唯一一家(jiā)跟踪伊(yī)坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与(yǔ)伊坎之间的(de)关系密切。报(bào)告称，杰富瑞在(zài)其研究中假设，即使在(zài)最坏的情况下，伊坎的(de)股(gǔ)息也将永久支付，同时(shí)还从安排(pái)IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)的报告“自(zì)以为是”

　　这(zhè)份(fèn)做空报告对伊坎来说是(shì)一个重大挑战。他(tā)也在(zài)报告(gào)刊登的几小(xiǎo)时后(hòu)发声反击。

　　伊坎在一份声明中(zhōng)表(biǎo)示，兴登堡“自以为(wèi)是”的(de)报告(gào)旨在以牺牲IEP长期(qī)股东的利益为代(dài)价获取利润。伊坎表示：“我们(men)坚持公开披露的信息(xī)，我们相信，从长期来看(kàn)，IEP的业(yè)绩将会像以往一样(yàng)不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进主义是最(zuì)好的(de)投(tóu)资范例。“我过(guò)去25年(nián)的激(jī)进主(zhǔ)义投资已经很好地证(zhèng)明了这一(yī)点。我们定期将我们的维权原则付诸于我们的多(duō)数控股公司以及我们(men)投资部门持有的少(shǎo)数股权，目前在14个上市公司董事会中都有代表(biǎo)。此外，我们坚信(xìn)通过对(duì)冲头寸(cùn)来降(jiàng)低风险，尤其是在我们今天所(suǒ)处的(de)市(shì)场中。”

　　伊坎的公(gōng)司持有他在(zài)能源、汽车、食品包装、房地产和(hé)其他行(xíng)业的各种投资。他是IEP的控(kòng)股股东，持有(yǒu)85％的股份(fèn)。

　　申明还指(zhǐ)出，报(bào)告中的说(shuō)法 “不会阻止(zhǐ)IEP履(lǚ)行其对IEP的(de)单位(wèi)持有人和(hé)员(yuán)工的承诺(nuò)”。

　　此外，股东权益机构(gòu)也坐不住了！股东权(quán)益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴(xīng)登堡研究做空(kōng)报告伸出援手(shǒu)。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空(kōng)印(yìn)度(dù)首(shǒu)富

　　兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)“一战成名”

　　回(huí)数兴登堡研(yán)究的做空实(shí)例，最出名(míng)的莫过于今年(nián)2月做空印度(dù)首富的(de)阿达尼集团了。兴登(dēng)堡研究百(bǎi)页的(de)做空(kōng)报告使(shǐ)得前“亚洲首富(fù)”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神坛(tán)，引发了外资纷纷从印度股(gǔ)市撤(chè)离，更让(ràng)印(yìn)度(dù)总(zǒng)理莫迪受到反(fǎn)对派质疑。

　　根据当时(shí)美国全国公共广播(bō)电(diàn)台称，截至2023年2月(yuè)6日(rì)，阿达尼(ní)集团市(shì)值在短短(duǎn)10日内蒸发(fā)逾1000亿美元(yuán)，集(jí)团(tuán)的债券价格跌至垃圾(jī)债水平。阿达尼的(de)个人净(jìng)资(zī)产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什(shén)么来头？公开资(zī)料(liào)显示，兴登堡研究公司成立于(yú)2017年(nián)，总部位于纽约市。据兴登堡研究(jiū)官网(wǎng)介绍(shào)，公司(sī)的主(zhǔ)要业务包括披(pī)露企业的(de)会计造假、管理问题、未(wèi)公(gōng)开关(guān)联交(jiāo)易、财(cái)报违规等。媒体统计显示(shì)，从2020年至今，兴登堡研究公司(sī)共对30家公(gōng)司发过(guò)难。他们雇佣金融分析师(shī)、会计师和记(jì)者，来进行调(diào)查。

　　兴登堡研究(jiū)的创始？为(wèi)内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安(ān)德森(sēn)来自中产(chǎn)家庭，曾在康涅狄格大学学习(xí)商科。 据其Linkedin资料，大学(xué)期(qī)间，他加入了(le)以色(sè)列的救护车(chē)急救部门，是拥(yōng)有以色列证书(shū)的救护人员。

　　公司官网显(xiǎn)示(shì)，“兴(xīng)登堡研究”这个名字源于(yú)1937年(nián)在新泽(zé)西(xī)上空不幸坠毁的(de)飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视(shì)为完全可以避免的人(rén)为灾难的缩影(yǐng)，”该公司的网站上写道。

　　除了此次的(de)IEP以及阿达(dá)尼集团，兴登堡研(yán)究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登(dēng)堡(bǎo)研究？份(fèn)69页的做空(kōng)报告，让市(shì)值(zhí)一度达到340亿美元的“卡车界特斯拉(lā)”公司Nikola的创始(shǐ)人被迫辞职，美国司(sī)法部和证券监管机构随后跟进(jìn)调查，Nikola的创始人(rén)最终(zhōng)被判欺(qī)诈(zhà)罪成立(lì)。

　　2021年3月(yuè)，兴登(dēng)堡研究指控电动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订(dìng)单(dān)并在生产能力方面误导投(tóu)资者。该(gāi)公司的市(shì)值一(yī)度超过50亿美元，如今已(yǐ)缩水至(zhì)不到2.6亿美元，其股(gǔ)票在(zài)兴登堡研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)还曾介入(rù)马斯(sī)克对推特的收购案。在兴登堡研(yán)究宣布(bù)做空推特后，推特的股价从49.80美元(yuán)跌至37.39美元(yuán)，随后安(ān)德森(sēn)宣布关闭做(zuò)空仓(cāng)位。去年7月(yuè)中旬(xún)，当推特的股价位于低(dī)点附近时，兴登堡研究宣布转(zhuǎn)为做(zuò)空推(tuī)特(tè)，推特(tè)股价随(suí)即大(dà)涨(zhǎng)约8％。

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