芦哲(zhé) 首(shǒu)席宏观经济(jì)学家

　　占烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核(hé)心观点:我们将(jiāng)影响青(qīng)年(nián)失(shī)业率(lǜ)的因素(sù)拆解为(wèi)三方(fāng)面(miàn)：①青(qīng)年失业人口(kǒu)，②青年总人口(kǒu)，③劳(láo)动参与率，失业率(lǜ)=失(shī)业人口/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参与(yǔ)率）。通(tōng)过三因素框架，我们发现16-24岁失业人口(kǒu)的增(zēng)加不能完全解释青年失(shī)业率(lǜ)的上升，更重(zhòng)要却被田井读什么字，畊和耕的区别忽(hū)视(shì)的因素是(shì)青年(nián)人口和劳动参与(yǔ)率下降(jiàng)，带来16-24岁(suì)劳(láo)动力减(jiǎn)少(shǎo)，从分母端大幅(fú)推高青年失业率。假(jiǎ)如今年3月(yuè)分母端的(de)青年劳动力与2020年持平(píng)，新增约(yuē)132万青年失业(yè)人口只能将失业(yè)率(lǜ)拉升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失(shī)业人(rén)口会(huì)随着经济复苏而减少，但青年劳(láo)动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期来(lái)源，抬高(gāo)青年失(shī)业率(lǜ)中(zhōng)枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业率(lǜ)=失(shī)业(yè)人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率），据此可将青年失业率拆解为(wèi)青年失业(yè)人口、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失(shī)业率上(shàng)升(shēng)未(wèi)必来(lái)自失业(yè)增加，不要忽略分母，劳动力的下降，也是(shì)抬高失业率的(de)重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人(rén)口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业(yè)人口：（1）从总量来看，当前城(chéng)镇青年就业人(rén)数约为2587万人(rén)，失业人数632万(wàn)人，比去年4月增(zēng)加约70万(wàn)，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方(fāng)面，近7成(chéng)青年失业者是主(zhǔ)动辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来(lái)看，三分之二的青年(nián)失业人员接(jiē)受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的结构变化较大，呈现出(chū)从(cóng)制造到服(fú)务、知识密集程度由低(dī)到高两个特点。2010年农业和工(gōng)业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年(nián)大(dà)幅(fú)降至(zhì)25.4％，流出的青年就业主要转(zhuǎn)向服务业。以(yǐ)受教育(yù)年限(xiàn)作为维度(dù)，青年就业从知识(shí)密集程度(dù)较低(dī)的行业流向较高行业，但是知识密集型(xíng)行业(yè)的青年失(shī)业情况(kuàng)比整体(tǐ)失(shī)业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化或是一季(jì)度(dù)青年失业(yè)人口仍增加的(de)原(yuán)因(yīn)。经济复苏的主力是知识密集(jí)程(chéng)度较低的餐饮、零售等服务业(yè)，而(ér)知识密集程度较高的生产性服(fú)务业复苏(sū)较(jiào)慢，服(fú)务业(yè)就业复苏结构(gòu)的分化(huà)，带来青年就业和25-59岁就业(yè)的分(fēn)化。

　　·分母端(duān)的青(qīng)年劳动力：（1）青年人口：出生人(rén)口(kǒu)与乡村迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动力对(duì)应(yīng)的出生人(rén)口减少(shǎo)4381万，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万(wàn)。另外，我(wǒ)国(guó)农村向城镇的人口转移也在减速，新(xīn)增(zēng)城镇人口(kǒu)从十三(sān)五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参(cān)与率出现超预期下(xià)降。2010-2020年青年(nián)劳动参与率下降(jiàng)6.7个点(diǎn)，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，已经下降(jiàng)7.1个点。近(jìn)三年青年劳动参与率的(de)下降(jiàng)主要(yào)有三方面原因(yīn)：一是16-24岁(suì)在校生大幅增加(jiā)493万；二(èr)是部分群体因就业形(xíng)势恶化而退出劳动(dòng)市场(chǎng)；三是(shì)就业观念的变(biàn)化导致初次进入(rù)劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结(jié)论：（1）失(shī)业人口的增(zēng)加不(bù)能完(wán)全(quán)解释(shì)青年失业率的上升。假如当(dāng)前青年劳(láo)动力与2020年相同，在失业(yè)人口(kǒu)增加132万至632万人的情况下(xià)，对应青年失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加(jiā)只能(néng)解释当(dāng)前青年失业率的一部(bù)分，另(lìng)一部分则来自分母(mǔ)端，城(chéng)镇青年劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未来(lái)青年失业率(lǜ)的变动可(kě)能(néng)出现以(yǐ)下三种(zhǒng)情况：①青年失业人口增加，同(tóng)时劳动力减少，青年失(shī)业率上(shàng)升(shēng)；②青年失(shī)业(yè)人(rén)口与(yǔ)劳动力均(jūn)在减少，但失业人口(kǒu)降(jiàng)幅(fú)不(bù)及(jí)劳动力降幅(fú)，青年失业(yè)率上升；③青(qīng)年失业(yè)人(rén)口与劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少(shǎo)，失(shī)业人口降幅大于(yú)劳(láo)动力降幅(fú)，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们(men)认为，失业人口(kǒu)会随着疫(yì)情后经济(jì)复(fù)苏而减少，但青年劳动力(lì)的下(xià)降(jiàng)可能成为就(jiù)业“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期来(lái)源，抬高(gāo)青(qīng)年(nián)失业率的长期中枢。未来失(shī)业率的分母端越来越重要。

　　·风险提示(shì)：服务(wù)业分(fēn)化未收窄；青年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率出现明显下降(jiàng)；外需、房(fáng)地产(chǎn)等不及预期，经济和就(jiù)业(yè)恢(huī)复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端(duān)：新增(zēng)青年失业人员缘于(yú)服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二接受(shòu)过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务(wù)，知识密度从低到高

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一季(jì)度(dù)青年失业(yè)人口仍增加的原因

　　3.分母端(duān)：人口(kǒu)和劳动参与率均(jūn)下降(jiàng)，带来(lái)劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出生人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动(dòng)参与(yǔ)率：超预期(qī)下降

　　4. 结(jié)论：未来(lái)失业率的分母端可(kě)能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年失业率(lǜ)攀升(shēng)至20.4％，创(chuàng)下2018年(nián)有(yǒu)数据以(yǐ)来(lái)最高(gāo)值(zhí)。在疫情影响退(tuì)散、经济逐(zhú)步(bù)复苏的情况下，城镇调查(chá)失业率较去年同期大幅下降(jiàng)0.9个点，但(dàn)青年失业率却较去年4月(yuè)逆(nì)势攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告将重点研究疫情后留下的“疤痕效(xiào)应”如何推高(gāo)青年失业(yè)率。

　　1.青年失业(yè)率的三(sān)因素框架

　　失业率(lǜ)=失(shī)业(yè)人口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可见，影响青年失业率的主(zhǔ)要是三个因素(sù)：①青年失业人口；②青年总人口；③劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)，其中②③决定着青年劳(láo)动力的(de)变化。这三个(gè)因素均为城镇口径(jìng)。

　　三个(gè)因素的变(biàn)化都不能忽(hū)视(shì)。当我们讨论(lùn)失业率时(shí)，经常(cháng)认为失业率上(shàng)升一定是(shì)失业(yè)增加的结果，这个判断对(duì)于全(quán)年龄段失业率来说并没有问题，因为(wèi)我国(guó)的(de)劳动力总量（也(yě)称经济活动人口）在2015年(nián)之前一直在上升，2015年后略有下降，到2021年末下(xià)降了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)年(nián)失业(yè)率则不能忽(hū)视分(fēn)母的变动(dòng)，因(yīn)为青(qīng)年劳动力波动幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失(shī)业人口只增加4万(wàn)，青年劳动力却减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带动(dòng)16-24岁人口(kǒu)失业率大(dà)幅提高3.8个点。两次(cì)人(rén)口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万(wàn)增加到(dào)500万，仅增加了4万左(zuǒ)右，约为2020年青年(nián)劳动力的0.1％，但青年失业率却从(cóng)六普(pǔ)的9％提高到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个点。主要原(yuán)因(yīn)就是失业率(lǜ)的(de)分母在下降，16-24岁(suì)青年(nián)劳动力人口在(zài)此(cǐ)期(qī)间从5481万人(rén)大(dà)幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动力数量基本稳定在7.8亿，整(zhěng)体(tǐ)失业率(lǜ)的分母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年(nián)间，决(jué)定(dìng)整体(tǐ)失(shī)业率变(biàn)动的是失业人口数量（分(fēn)子），但决(jué)定青年失业率变动(dòng田井读什么字，畊和耕的区别)的却是青年劳动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年(nián)失业(yè)人员缘于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口(kǒu)：主动辞职(zhí)居多；三(sān)分之二接受过(guò)大学教育(yù)

　　从总量来看，当前城镇青年就业人(rén)数约为2587万人(rén)，失(shī)业人数(shù)632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七普增加约(yuē)132万。国(guó)家统计局在3月(yuè)就(jiù)业数据解(jiě)读时(shí)，披露了当前青年就(jiù)业和失业人数的基本(běn)情(qíng)况：“初步测算3月份(fèn)城镇青年9637万人，没有参(cān)与劳动(dòng)力市场(chǎng)的青年(nián)6418万人，主体为在校学生；参与(yǔ)劳动力市场的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设(shè)青年劳(láo)动力(lì)人数与去年基本持(chí)平，今年4月青年(nián)失业率(lǜ)比去(qù)年同(tóng)期高2.2个点(diǎn)，青(qīng)年失业人(rén)员比去年(nián)同期多70万人左右，比2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从增(zēng)量(liàng)看(kàn)，今年前(qián)四个(gè)月青年(nián)失业形势好于去(qù)年同(tóng)期(qī)。假设2022年以来青年劳动力(lì)总量(liàng)维(wéi)持在3219万，青年失业率每提高(gāo)1个点(diǎn)，带来32万左右的新增(zēng)失业人口。尽管今年4月青年失业率比去(qù)年(nián)同期高2.2个点(diǎn)，但从(cóng)新增青年失(shī)业人口(kǒu)来(lái)看，今年1-4月约(yuē)为119万，去年同期为125.5万。从增量来看(kàn)，今年前四(sì)个(gè)月青(qīng)年失业(yè)形(xíng)势要好于去年(nián)，这与当前经济(jì)逐渐恢(huī)复也有关系。

　　从(cóng)节(jié)奏来看(kàn)，受夏季毕业影响，我国(guó)青年失业(yè)率一般在上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月(yuè)青年失业率或将继续小幅攀(pān)升。

　　失业原(yuán)因方面，近(jìn)7成青(qīng)年(nián)失业者是主动辞职，被(bèi)裁员比例(lì)只有(yǒu)2.6％，远低(dī)于35岁以(yǐ)上(shàng)群(qún)体(tǐ)。一种(zhǒng)观点认为，青年群体由于(yú)工作经验和技能相(xiāng)对不熟练，往(wǎng)往在(zài)企业裁员时首当其冲。但根据月度劳(láo)动力调查数(shù)据，青年失业主要原因是(shì)主(zhǔ)动辞职，被裁员的比(bǐ)例(lì)明显低于35岁(suì)以上群体(tǐ)。根据《2021年中国劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》，有(yǒu)工作意愿但从未工作过的失业(yè)群体在16-24岁失(shī)业人口中占比59％，其他年龄(líng)群体中(zhōng)这一(yī)比(bǐ)例最(zuì)高是(shì)14.4％。我(wǒ)们剔除这(zhè)部分失业人群后，剩(shèng)下(xià)的青年(nián)失业人口中，第一大(dà)失业(yè)原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破(pò)产占比5.9％；而(ér)裁(cái)员仅(jǐn)占(zhàn)2.6％。横(héng)向(xiàng)对比，裁员比(bǐ)例从高到(dào)低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二的青年(nián)失业人员接(jiē)受过大学(xué)教育(yù)。各年龄段(duàn)失(shī)业(yè)人群中，年龄越低(dī)，平均受(shòu)教育程度越高。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是(shì)接受过(guò)大(dà)学教育的，这(zhè)一比(bǐ)例在其他三个年龄阶段逐(zhú)步递(dì)减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也大致类似，青年人由于年龄限制，接受大学教育(yù)比例略低(dī)于25-34岁，整体来(lái)看(kàn)35岁以下就业人员的受教育程(chéng)度大幅高于3田井读什么字，畊和耕的区别5岁以(yǐ)上(shàng)。按照接受(shòu)过大学教(jiào)育(yù)的(de)占(zhàn)比来看(kàn)，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识(shí)密度从(cóng)低(dī)到高(gāo)

　　青年失业(yè)人口的行(xíng)业与(yǔ)青(qīng)年就业分布基本(běn)一致。青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)呈(chéng)现出行业(yè)聚集的(de)特点(diǎn)，主要集(jí)中(zhōng)在5个大类行业，2020年占(zhàn)比分别为：批发零(líng)售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居(jū)民(mín)服务\修(xiū)理和(hé)其他(tā)服务业（6.7％），这5个行业占全(quán)部青年失业人口的(de)65％左右(yòu)。同时，这(zhè)5个行(xíng)业也是青(qīng)年就业集中的行业(yè)，吸纳了60.7％的(de)青年(nián)就(jiù)业。从行业来看，青(qīng)年失业人口的(de)行业分布是由就业分布决定的，吸纳就业占(zhàn)比较大(dà)的行业，往往(wǎng)也(yě)贡献了较大(dà)规模的失(shī)业。因此，在挖(wā)掘青(qīng)年失业(yè)人口来(lái)自何处之前，需要研究青(qīng)年就(jiù)业(yè)的(de)行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化(huà)较(jiào)大，呈现出从制造到服务、知识密集程度(dù)由低到高两个特(tè)点(diǎn)。

　　青年就业从工农业大量流(liú)入服务(wù)业。农林(lín)牧渔、采矿业、制(zhì)造(zào)业和电热燃水的生(shēng)产供应(yīng)业，这(zhè)四(sì)个(gè)行业是国民(mín)经济分类的农(nóng)业和工业。2010年(nián)这四个行业吸纳了50.3％的(de)青年就业人口(kǒu)，到2020年(nián)该比例大幅(fú)降(jiàng)至25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至(zhì)2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个(gè)行业吸纳青年就业比例增加超(chāo)2个(gè)点，其中，教育业(yè)为5.3％，租赁和商务服务(wù)为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生和社工为2.0％。另(lìng)外(wài)，建筑(zhù)业和(hé)房地产等其他6个(gè)服务行(xíng)业吸纳青年就(jiù)业的比例(lì)均增超(chāo)1个百(bǎi)分(fēn)点。

　　以受教(jiào)育年限作(zuò)为维(wéi)度，青年就(jiù)业从知(zhī)识密集程度(dù)较低的行(xíng)业流(liú)向较高行业(yè)。我们以《2021年(nián)劳动(dòng)统计年鉴》中各行业就业(yè)人员的受(shòu)教育(yù)年限(xiàn)，来(lái)计算各(gè)行业的(de)知识密集程度。有(yǒu)5个(gè)行业(yè)的平均受(shòu)教育(yù)年限在14年以上，依次是(shì)：科学研究与技术(shù)服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作（12.1），除金融业外(wài)，其他四个行业是过去十年青年就(jiù)业流(liú)入的主要行业，吸纳青年(nián)就(jiù)业比例的增幅均(jūn)居前列。如(rú)图10，各行业(yè)所吸纳的(de)青年(nián)就业比例变动与行(xíng)业(yè)平均受教(jiào)育年限基本一致，即青年就业从知识(shí)密集(jí)程度较低的行(xíng)业流(liú)向较(jiào)高行业(yè)。

　　但是知识密集型(xíng)行业的青年失业情况比整体(tǐ)失业更严峻。我(wǒ)们用《2021年中(zhōng)国劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》中各行业的青年失(shī)业比例（该(gāi)行业的(de)青年失业人数/青年失业总(zǒng)人数），除以(yǐ)各行业的(de)青年就业比例(lì)（该(gāi)行(xíng)业(yè)的青(qīng)年就(jiù)业人数(shù)/青年(nián)就(jiù)业总人数），来作(zuò)为各行业失业率的(de)近似替代指标(biāo)。以这个(gè)指标来看(kàn)，知(zhī)识密集型(xíng)行业的青年失业率大多高于全年龄段失业(yè)率(lǜ)，如信息技术(shù)、教育、科研(yán)服务、公共管理等(děng)行业，体现在图(tú)11中，都位于右下方。

　　2.3.服(fú)务(wù)业复(fù)苏分化或是一季度青年失(shī)业(yè)人口仍(réng)增加的原(yuán)因

　　一季度服务(wù)业复苏出现分化(huà)。今年一季(jì)度GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫情前三年Q1均(jūn)值有(yǒu)2.2个点的增速缺口。分行业(yè)来看，批发零售业(yè)缺口为1.5个点，而建筑业(yè)、住宿餐饮业增(zēng)速均高于疫情前三年均值，这三个(gè)行业一季度复苏情况较好；知(zhī)识(shí)密集程度(dù)更(gèng)高的(de)房地产(chǎn)业(yè)、租赁和商务(wù)服务业(yè)、信息技术服务业(yè)的缺口(kǒu)分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相(xiāng)对较慢。

　　因此从失业率的分子端来看，当前青年失(shī)业人员增长的症结在于(yú)服务业就业复苏的结构不均衡。一方面，随着(zhe)受教(jiào)育水平的整体提高，青(qīng)年就业大(dà)量流向知识密集型(xíng)服(fú)务业，如(rú)教(jiào)育、信息技(jì)术等行业(yè)。另一(yī)方面，年初疫(yì)情影响减弱后(hòu)，经济复苏(sū)的(de)主力是(shì)知识密集(jí)程度(dù)较低的生活性服务业，而知识密集程度(dù)较高的生产性服务(wù)业复苏较(jiào)慢。所以服务业就业复(fù)苏结构分化，带来(lái)的青年失业人口和25-59岁失(shī)业人口的分化。房地产(chǎn)、互联(lián)网、教育[1]等行(xíng)业的一季度就业尚未出现明(míng)显改善，应届生就(jiù)业(yè)压力大(dà)；而住宿(sù)餐(cān)饮等行业就(jiù)业已经出现回暖，但对于三(sān)分之二接受过大(dà)学教(jiào)育的青年失业(yè)人口而(ér)言(yán)，这些行业的就业吸(xī)纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带(dài)来劳动力(lì)减少

　　青年失业率的分母端是城镇青年劳动力，主(zhǔ)要由青年(nián)人口和劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率决定(dìng)。2022年我国(guó)开始步入人口(kǒu)负增长时代，城镇青(qīng)年劳动力(lì)可能将(jiāng)步入长期下降通道(dào)，这(zhè)将从分母(mǔ)端推升(shēng)青(qīng)年失业率，或成(chéng)为疫情后就业“疤痕效(xiào)应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均(jūn)在(zài)减少

　　城镇青年劳动力首(shǒu)先取决于城(chéng)镇青(qīng)年人口数量，而后者来(lái)自(zì)于两(liǎng)部分，一是(shì)16-24年前的(de)出生人口，二是乡村到城(chéng)镇的(de)迁移人口(kǒu)，这(zhè)两(liǎng)部(bù)分增量未(wèi)来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力(lì)对(duì)应(yīng)的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少(shǎo)1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁(suì)人口(kǒu)分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生(shēng)人口，而前者(zhě)正好是(shì)建国以来的一轮“小婴儿潮”时期(qī)，年均(jūn)出生人口超(chāo)2000万，其中1987年出生(shēng)人(rén)口(kǒu)最高超过(guò)2500万，到(dào)90年(nián)代开始明显步入下(xià)降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人(rén)口，这两(liǎng)个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向(xiàng)城镇的人口转移也在(zài)减(jiǎn)速。新增城镇人口从2016年开始逐年(nián)减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万(wàn)人。预计今(jīn)年随着(zhe)疫情影响减弱，人员流动恢复，新增城镇(zhèn)人(rén)口数(shù)量会较去年有明显(xiǎn)增长，但(dàn)可能仍然较难(nán)回(huí)到十三五期间超2000万的规模。当前我国城镇化率已经达到(dào)65％以上，继(jì)续(xù)高(gāo)速增长空间有限，从(cóng)乡村到城镇的(de)迁(qiān)移人口数量(liàng)整体(tǐ)将呈现(xiàn)下(xià)降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率：超(chāo)预期下降

　　青年劳动参与率有(yǒu)两个特(tè)点(diǎn)，一是低(dī)于其他(tā)年龄(líng)段群体，大部分青(qīng)年在(zài)校(xiào)，并未进入劳动(dòng)市场。二是近年(nián)来(lái)呈(chéng)下(xià)降趋(qū)势(shì)。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出(chū)现超(chāo)预期下降。根(gēn)据今年3月(yuè)统计局披露(lù)的青年就业和失业人数，当前(qián)16-24岁青年的劳动(dòng)参(cān)与率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青(qīng)年人口中(zhōng)，有3219万(wàn)进入或有(yǒu)意愿进入劳动市场。而2010和2020年(nián)两次人口普(pǔ)查(chá)时，青(qīng)年劳动参(cān)与(yǔ)率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳动参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情(qíng)以来(lái)仅仅三年，该指标已经(jīng)下降7.1个点。

　　近(jìn)三年青(qīng)年劳动参与率(lǜ)的下(xià)降主要有三方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁(suì)在校生增加了706万，年均增加(jiā)70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末(mò)，仅仅两年的(de)时间里，该(gāi)年龄(líng)段的在校生(shēng)增加(jiā)了493万，年均(jūn)增长246.5万(wàn)，远远(yuǎn)快于(yú)此前十年增速。

　　二(èr)是部分群体(tǐ)因就业形势恶化(huà)而退出劳动市场，在未来经济(jì)和就业好转后(hòu)会回到劳(láo)动市场(chǎng)。2020年3月，国家统(tǒng)计局曾在(zài)发布会(huì)指出当月“就(jiù)业人员(yuán)规模比1月份下降6％以上”，说(shuō)明(míng)就业形势恶化时，也会影响劳动(dòng)参与率。

　　三是就业观念的变化导致初(chū)次进入劳动(dòng)市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与(yǔ)率。从社(shè)会风气来看，对学(xué)历的推崇导致本科(kē)毕业即进入就业市(shì)场的年轻人减(jiǎn)少(shǎo)，加上考(kǎo)研、考(kǎo)公竞争激烈，发展至“二战”“三战(zhàn)”，客观上会将部分青年人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导(dǎo)致16-24岁劳动参与率出(chū)现下降。

　　4.结(jié)论：未来失业率的分母端(duān)可(kě)能会(huì)越来(lái)越重(zhòng)要

　　失业人(rén)口(kǒu)的增加不能完全解释青年(nián)失业率的上(shàng)升(shēng)。假(jiǎ)如当前(qián)青(qīng)年劳动力(lì)与2020年相同，在失业人(rén)口增加(jiā)132万至632万人的(de)情况下，对应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失(shī)业(yè)人口的增加只能解释当前青年失业率的一部分，另一部分则(zé)来自分母端，城镇青年劳动(dòng)力的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年(nián)我(wǒ)国(guó)人(rén)口已经开始负增长(zhǎng)，未来(lái)青年失业(yè)率的变动可能出现以下(xià)三种情况：

　　①青(qīng)年失业人口(kǒu)增加，同时劳动力减少，青年失(shī)业率上升；

　　②青年(nián)失业人口与(yǔ)劳(láo)动力均在减少，但失业人口(kǒu)降(jiàng)幅(fú)不及劳动力降幅(fú)，青年失(shī)业率上升；

　　③青年失业人(rén)口与劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少，失业人口降幅(fú)大于劳动力(lì)降幅，青年(nián)失业(yè)率下降。

　　我们认为，未来失业人口会随着经(jīng)济(jì)复苏而减少，但(dàn)经济复苏(sū)难(nán)以改变失(shī)业率的分母(mǔ)下降(jiàng)趋(qū)势。青(qīng)年劳动力的(de)下降可(kě)能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高(gāo)青年失业率(lǜ)的长期中枢。未(wèi)来失业率的分(fēn)母端可能会越(yuè)来(lái)越重(zhòng)要(yào)，这也是人口长周期变化的影响之一。

　　5.附(fù)录(lù)：概念和(hé)数据说(shuō)明

　　青年失(shī)业率的两个前置概念。讨论(lùn)16-24岁人口(kǒu)调查(chá)失业率时，有必要明晰这一概念(niàn)的(de)两个(gè)要点：一是(shì)调(diào)查(chá)失业率(lǜ)是城镇就业范围，并非(fēi)针对全部就业人口，不包括乡(xiāng)村就业，2022年底(dǐ)我国城乡(xiāng)就(jiù)业大约(yuē)分别占63％、37％，近四(sì)成的就业人(rén)口并未(wèi)包含在内。因此(cǐ)，许多针对青年失业率的讨论以(yǐ)全国青年(nián)人口数量为(wèi)出发点，未区分人口总量(liàng)与城(chéng)乡结构的问题(tí)，有失(shī)偏颇(pǒ)。本篇报告如无特(tè)别说明(míng)，各(gè)概念均是指城镇就(jiù)业(yè)口径(jìng)。

　　二是失业率的分母不含没(méi)有劳动意愿的(de)劳动年龄(líng)人口(kǒu)。按(àn)照统计局的定义，“劳动力指年满16周(zhōu)岁，有劳动能力(lì)，参加(jiā)或要求参加社会经(jīng)济活动的人员(yuán)。包括(kuò)就业人员和失业人员”，因此没有就业意愿的劳动年龄人口不计入劳动力。根据《2022年(nián)中国劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以上的人(rén)口约为(wèi)11.5亿(yì)，其中(zhōng)只有68％属于劳动力(lì)，约(yuē)为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡失(shī)业人口可能为3372万(wàn)人左右。

　　从数据来看，失业率来自(zì)全(quán)国月度劳动力调查。该项调查制度于2005年(nián)正式(shì)实施，每年进(jìn)行两(liǎng)次全国劳(láo)动力(lì)抽样调查，调查范围为中国(guó)大(dà)陆的城(chéng)镇和乡村(cūn)，调查对象为16岁(suì)及以(yǐ)上(shàng)人口。2009年3月，为更及(jí)时准确反映劳动力市场变化情况，建立了31个大城市月度(dù)劳(láo)动力调查制(zhì)度。2013年(nián)4月，又(yòu)将月(yuè)度(dù)劳动力调(diào)查范围(wéi)扩大(dà)至65个城市(shì)。2016年1月，全国月度劳动力调(diào)查正式在全国范(fàn)围内开展，调查范围(wéi)覆(fù)盖全国所有地(dì)级市。

　　月度劳动力(lì)调查(chá)样本比例约(yuē)为0.2‰，是年度(dù)调查的五分之(zhī)一左右(yòu)。全国每(měi)月调查约(yuē)12万户，2020年全国家庭户约为(wèi)49415.7万户，样本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我(wǒ)国(guó)年度人(rén)口调(diào)查样本比例(lì)为(wèi)1‰，五年一次的(de)人口抽样调查样本比例为(wèi)1％。而每10年一(yī)次(cì)的人口普(pǔ)查则在长表部分纳入就业调查，长(zhǎng)表抽样(yàng)比例是10％左(zuǒ)右，因(yīn)而人口(kǒu)普(pǔ)查的就业数据质量更(gèng)高。

　　就业人员总数(shù)会根据(jù)普(pǔ)查数据进(jìn)行修正，但(dàn)结构数据仍会(huì)存(cún)在差异。比(bǐ)如2020年的《劳动统计(jì)年鉴》显示，2019年末全(quán)国就业人(rén)员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这一数据修(xiū)正为7.54亿人(rén)左右，误差约2100万人。但结构数据的(de)差异仍然存在。比(bǐ)如《2021年(nián)劳动统计(jì)年(nián)鉴(jiàn)》中，2020年城(chéng)镇制造业就业(yè)人(rén)员占(zhàn)比(bǐ)为18.0％，而(ér)七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不及预(yù)期，经济(jì)和(hé)就业恢复偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研(yán)究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青年就业(yè)：从三因素(sù)框架看(kàn)“疤(bā)痕效(xiào)应”来(lái)自何处

　　研报撰写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏(hóng)观经(jīng)济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布时间：2023年(nián)5月26日

　　报告发布机构：德邦证券股份有(yǒu)限(xiàn)公司

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